Giá đường giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm khi thị trường hôm nay phản ánh tình trạng dư cung toàn cầu ngày càng tăng

Giá đường tiếp tục giảm trong ngày hôm nay, khi các nhà giao dịch điều hướng thị trường bị áp đảo bởi nguồn cung toàn cầu dồi dào. Sự yếu kém này kéo dài đã mở rộng đà giảm trong năm tháng, đẩy giá xuống mức chưa từng thấy trong hơn năm năm, báo hiệu những khó khăn kéo dài cho mặt hàng này. Hợp đồng tháng 3 cho NY world sugar #11 (SBH26) giảm 0,06 điểm (0,43%), trong khi hợp đồng tháng 3 London ICE white sugar #5 (SWH26) giảm 8,20 điểm (2,12%), phản ánh tâm lý giảm giá rộng rãi đang chiếm lĩnh thị trường.

Động thái Thị trường Hôm nay: Tại sao Giá Đường Tiếp tục Giảm

Áp lực kéo dài đối với giá đường ngày hôm nay bắt nguồn từ một mối lo lớn nhất: thế giới đang ngập trong dư thừa nguồn cung. Các tổ chức dự báo chính liên tục nâng cao ước tính về sản lượng thặng dư toàn cầu. Các nhà phân tích của Czarnikow gần đây dự báo thặng dư đường toàn cầu là 3,4 triệu tấn (MMT) cho mùa vụ 2026/27, sau khi thặng dư 8,3 MMT trong mùa 2025/26. Green Pool Commodity Specialists dự báo thặng dư 2,74 MMT cho 2025/26 và 156.000 tấn cho 2026/27, trong khi StoneX dự đoán thặng dư toàn cầu 2,9 MMT trong năm 2025/26. Thậm chí, Covrig Analytics đã nâng dự báo thặng dư toàn cầu cho 2025/26 lên 4,7 MMT vào tháng 12, tăng từ 4,1 MMT trong tháng 10—điều này cho thấy các lo ngại về nguồn cung ngày càng gia tăng chứ không giảm bớt.

Tổ chức Đường Quốc tế (ISO) cũng thừa nhận xu hướng này, dự báo thặng dư 1,625 triệu tấn trong năm 2025/26 sau khi dự báo thiếu hụt 2,916 triệu tấn trong năm 2024/25. Trên toàn cầu, sản lượng đường dự kiến sẽ tăng 3,2% so với năm trước lên 181,8 triệu tấn trong năm 2025/26, trong khi tiêu thụ chỉ tăng 1,4%. Sự mất cân đối này là nguyên nhân chính khiến giá đường ngày hôm nay yếu.

Sự Gia Tăng Sản Xuất Tại Các Nước Lớn Ảnh Hưởng Đến Thị Trường

Brazil, nhà sản xuất đường lớn nhất thế giới, tiếp tục mở rộng sản lượng, duy trì áp lực giảm giá đường trong ngày hôm nay và trong thời gian tới. Theo Cơ quan mùa vụ Brazil Conab, dự báo sản lượng đường năm 2025/26 là 45 triệu tấn (MMT), tăng so với 44,5 MMT trước đó. Riêng khu vực Trung-Nam Brazil đã sản xuất 40,236 MMT đến giữa tháng 1 cho mùa vụ 2025/26, tăng 0,9% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ mía được phân bổ để sản xuất đường cũng tăng lên 50,78% trong năm 2025/26, so với 48,15% của mùa trước—một sự chuyển đổi cấu trúc củng cố tình trạng dư thừa nguồn cung. Dự báo mới nhất của USDA cho thấy sản lượng đường của Brazil trong năm 2025/26 sẽ đạt kỷ lục 44,7 MMT, tăng 2,3% so với năm trước.

Ấn Độ, nhà sản xuất đường lớn thứ hai thế giới, còn chứng kiến mức tăng sản lượng còn ấn tượng hơn. Hiệp hội Nhà máy Đường Ấn Độ (ISMA) báo cáo rằng sản lượng đường từ ngày 1 tháng 10 đến 15 tháng 1 của năm 2025/26 đạt 15,9 MMT, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước. Ước tính sản lượng toàn mùa đã được nâng lên 31 MMT, tăng 18,8% so với năm trước. Sự bùng nổ này buộc chính phủ xem xét các biện pháp xuất khẩu để quản lý dư thừa nội địa, và Bộ Thực phẩm Ấn Độ đã công bố rằng các nhà máy có thể xuất khẩu 1,5 MMT đường cho mùa 2025/26. Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại thương USDA dự báo sản lượng của Ấn Độ sẽ tăng 25% lên 35,25 MMT nhờ thời tiết thuận lợi và mở rộng diện tích trồng, điều này sẽ tiếp tục gây áp lực giảm giá đường trong ngày hôm nay và trong tương lai.

Thái Lan, nhà sản xuất đường lớn thứ ba thế giới và là nhà xuất khẩu lớn thứ hai, cũng đang tăng cường sản lượng. Tập đoàn Nhà máy Đường Thái Lan dự báo vụ mùa 2025/26 sẽ tăng 5% so với năm trước lên 10,5 MMT, trong khi USDA dự đoán tăng 2% lên 10,25 MMT. Tổng sản lượng từ ba quốc gia này tạo ra sức ép đáng kể đối với giá đường toàn cầu.

Áp lực Cấu trúc: Các vị trí lớn của Quỹ và Triển vọng Xuất khẩu

Ngoài khối lượng sản xuất, vị thế của các nhà đầu tư tài chính trên thị trường đường cũng góp phần tạo áp lực giảm giá. Báo cáo Cam kết Giao dịch (COT) mới nhất cho thấy, tính đến ngày 3 tháng 2, các quỹ đã tăng vị thế bán ròng ròng trong hợp đồng tương lai và quyền chọn đường thế giới NY thêm 57.104 hợp đồng, đạt mức bán ròng ròng kỷ lục 239.232 hợp đồng kể từ năm 2006. Trong khi các vị thế bán ròng lớn như vậy về lý thuyết có thể tạo ra các đợt tăng giá do mua bù, chúng cũng phản ánh tâm lý bi quan sâu sắc về triển vọng giá trong ngắn hạn.

Triển vọng xuất khẩu từ Ấn Độ cũng gây áp lực lớn lên giá. Ấn Độ đã thực hiện hạn ngạch xuất khẩu trong mùa 2022/23 sau khi mưa muộn làm giảm sản lượng và thắt chặt nguồn cung nội địa. Giờ đây, khi nguồn cung dồi dào đã được khôi phục, Bộ Thực phẩm Ấn Độ cho biết chính phủ có thể phê duyệt thêm các đợt xuất khẩu để xử lý dư thừa trong nước. Các đợt xuất khẩu bổ sung này sẽ làm bão hòa thị trường toàn cầu, giữ giá đường trong trạng thái áp lực kéo dài.

Nhìn về phía trước: Khả năng phục hồi trong ngắn hạn khó xảy ra, nhưng các tín hiệu dài hạn đang xuất hiện

Trong khi giá đường ngày hôm nay đối mặt với những khó khăn rõ rệt, một số thay đổi cấu trúc có thể cuối cùng sẽ hỗ trợ thị trường. Các dự báo sản lượng cho thấy rằng thặng dư hiện tại có thể bắt đầu thu hẹp vào năm 2026/27. Covrig Analytics dự đoán thặng dư sẽ giảm xuống còn 1,4 MMT vào năm 2026/27 khi giá thấp hơn sẽ làm giảm sản xuất. Safras & Mercado dự báo vào ngày 23 tháng 12 rằng sản lượng của Brazil trong năm 2026/27 sẽ giảm 3,91% xuống còn 41,8 MMT, so với ước tính 43,5 MMT cho năm 2025/26. Xuất khẩu đường của Brazil cũng dự kiến sẽ giảm 11% so với năm trước, còn 30 MMT trong năm 2026/27.

Báo cáo bán niên của USDA ngày 16 tháng 12 dự đoán rằng sản lượng đường toàn cầu trong năm 2025/26 sẽ đạt mức kỷ lục 189,318 MMT, tăng 4,6% so với năm trước, trong khi tồn kho cuối kỳ dự kiến giảm 2,9% xuống còn 41,188 MMT. Việc giảm tồn kho dần dần này cho thấy rằng tình trạng dư thừa nguồn cung, dù ngày hôm nay rất nghiêm trọng, cuối cùng có thể sẽ giảm bớt.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi giá đường ngày hôm nay và tìm kiếm các góc nhìn dài hạn, bức tranh là áp lực ngắn hạn đi kèm với tín hiệu điều chỉnh về dài hạn. Tuy nhiên, cho đến khi tốc độ tăng trưởng sản xuất chậm lại và tồn kho toàn cầu giảm đáng kể hơn, dự kiến giá đường sẽ tiếp tục yếu.