#加密市场小幅下跌 Giảm xuống dưới 68.000 USD! Áp lực bán Bitcoin giảm nhiệt, thị trường gấu bước vào giai đoạn trung kỳ, nhưng đáy vẫn chưa được xác nhận

Ngày 7 tháng 3, sau khi trải qua đợt điều chỉnh rung lắc trước đó, giá Bitcoin tạm thời ổn định, tâm lý thị trường cũng từ trạng thái hoảng loạn cực đoan dần trở lại bình tĩnh. Chính vào thời điểm này, nhà phân tích CryptoQuant Axel đăng bài trên nền tảng X, đưa ra một nhận định quan trọng——Áp lực bán Bitcoin đã giảm rõ rệt, nhưng đáy toàn diện vẫn chưa được xác nhận, khả năng cao đã bước vào giai đoạn trung kỳ của chu kỳ thị trường gấu lần này. Nhận định này ngay lập tức gây tranh luận sôi nổi: Giảm nhiệt bán tháo có nghĩa là có thể mua đáy không? Giai đoạn trung kỳ của thị trường gấu là trạng thái gì? Hiện tại, là hỗ trợ từng giai đoạn hay chỉ là phản ứng tạm thời?

Phân tích chính: Các tín hiệu quan trọng trong tuyên bố của nhà phân tích
Nhận định của Axel dựa trên một chỉ số chính——NUPL–MVRV chỉ số sóng hài tổng hợp, hiện tại chỉ số này chạm mức 0.33, trong khi dữ liệu lịch sử cho thấy đáy chu kỳ Bitcoin thường xuất hiện quanh mức 0.5. Hai con số này có vẻ trừu tượng, nhưng khi phân tích kỹ, thực ra rất dễ hiểu: Nói đơn giản, chỉ số sóng hài tổng hợp NUPL–MVRV là công cụ chính để đo lường mức độ hoảng loạn của thị trường, áp lực bán tháo và vùng đáy, giá trị càng thấp, thị trường càng hoảng loạn nghiêm trọng, gần đáy hơn; giá trị càng cao, cảm xúc thị trường càng điên cuồng, gần đỉnh hơn. Chỉ số hiện tại 0.33, cao hơn nhiều so với vùng đáy lịch sử khoảng 0.5, có nghĩa là thị trường vẫn chưa bước vào giai đoạn “bán tháo toàn diện” cực đoan, đáy vẫn chưa thực sự xác nhận. Tuy nhiên, cần chú ý rằng biểu đồ cho thấy chu kỳ thị trường gấu bắt đầu có xu hướng dịch chuyển lên cao, điều này cũng xác nhận nhận định “áp lực bán đã giảm”—— các đợt bán tháo cực đoan trước đó đã trở nên dịu đi, thị trường không còn hoảng loạn bán tháo theo chiều một chiều nữa, cuộc đấu tranh giữa mua và bán bắt đầu cân bằng hơn, đây cũng là căn cứ chính cho việc “thị trường gấu bước vào trung kỳ”.
Tóm tắt dễ hiểu: Thị trường Bitcoin hiện tại giống như sau một cơn bão lớn rồi tạm yên bình—— đợt bán tháo dữ dội nhất đã qua, nhưng trời vẫn chưa quang đãng, vẫn có thể xuất hiện mưa rào, không thể chủ quan.

Thị trường hiện tại thực sự ra sao?
Một mặt, áp lực bán tháo thực sự đang giảm. Nhìn vào diễn biến gần đây của thị trường, Bitcoin trước đó từng giảm xuống gần 63.000 USD, sau đó dần hồi phục lên khoảng 67.984,94 USD, không xuất hiện đợt giảm sâu kéo dài; đồng thời, khối lượng giao dịch spot tăng lên, các lệnh mua bán cân bằng hơn, cho thấy các nhà đầu tư bán tháo theo kiểu mù quáng đang giảm bớt, thị trường bắt đầu bước vào giai đoạn điều chỉnh rung lắc. Thêm vào đó, gần đây, ETF Bitcoin giao ngay xuất hiện dòng tiền chảy trở lại, các tổ chức dần phân bổ, cũng tạo ra một mức hỗ trợ nhất định cho giá, giúp giảm bớt áp lực bán tháo.
Mặt khác, tín hiệu chưa xác nhận đáy vẫn rõ ràng. Ngoài chỉ số NUPL–MVRV chưa đạt vùng đáy lịch sử, còn có nhiều yếu tố không chắc chắn khác trong thị trường: biến động kinh tế vĩ mô toàn cầu, căng thẳng địa chính trị, nhu cầu phòng hộ của các tổ chức vẫn còn, tất cả đều có thể gây ra những biến động mới; đồng thời, dữ liệu thị trường quyền chọn cho thấy kỳ vọng về phản ứng tăng mạnh trong ngắn hạn khá thấp, ngược lại, cảnh giác với việc điều chỉnh sâu hơn lại cao hơn, điều này cũng cho thấy niềm tin thị trường vẫn chưa hoàn toàn phục hồi. Quan trọng hơn, đặc điểm cốt lõi của chu kỳ gấu lần này là nghịch lý “các tổ chức nhìn giảm nhưng vẫn tăng thêm cổ phần”—một số tổ chức dù dự đoán thị trường đang trong giai đoạn gấu, vẫn tiếp tục tăng cổ phần, điều này khiến thị trường không xuất hiện kiểu bán tháo đầu hàng như trước, nhưng cũng khó có thể nhanh chóng mở ra xu hướng đảo chiều, chỉ có thể dần tiêu hóa áp lực trong quá trình rung lắc, chính là đặc điểm điển hình của giai đoạn trung kỳ của thị trường gấu.