Peter Schiff phản công: Cược Bitcoin của Chiến lược gặp trục trặc khi đợt suy thoái thị trường mới nhất thử thách niềm tin của các công ty

Peter Schiff đang có thời điểm của riêng mình — ít nhất là trong thời điểm này. Nhà phê bình Bitcoin lâu năm đã tận dụng những rắc rối gần đây của Strategy trong tuần này, biến khoản lỗ giấy 630 triệu USD của công ty thành vũ khí để thách thức kiến trúc sai lệch của việc chấp nhận tiền điện tử do doanh nghiệp thúc đẩy mà ông cho là yếu kém. Khi Bitcoin giảm khoảng 15% vào đầu tháng 2, lượng nắm giữ khổng lồ của Strategy đã bị lỗ vốn lần đầu tiên kể từ khi Michael Saylor bắt đầu tích trữ tài sản này vào tháng 8 năm 2020, xóa sạch khoảng 47 tỷ USD lợi nhuận chưa thực hiện tích lũy trong chỉ vòng bốn tháng.

Đối với Schiff, thời điểm này quá hấp dẫn. Ông cho rằng đây là bằng chứng cho thấy chiến lược mua vào mạnh mẽ của công ty — vốn đã thúc đẩy đà tăng phi mã 550% của Bitcoin — giờ đây trở thành gánh nặng khi sức mua giảm sút ảnh hưởng đến giá.

Luận điểm của Peter Schiff: Khi Người mua trở thành cái nạng

Lập luận của nhà phê bình tiền điện tử đi thẳng vào trung tâm mô hình của Strategy. Trong một bài đăng sắc nét trên X, Schiff cho rằng công ty đã thổi phồng nhu cầu Bitcoin một cách nhân tạo thông qua việc tích trữ không ngừng nghỉ. “Nếu Bitcoin có đáy, thì đó sẽ không phải là cho đến khi Strategy bán hết satoshi cuối cùng của mình,” ông viết, ám chỉ rằng khả năng mua vào của nhà mua doanh nghiệp đã giảm sút đang kéo giá xuống.

Đây không chỉ là lời nói suông — đó là một cuộc tấn công vào sự phụ thuộc cấu trúc mà toàn bộ chiến lược của Strategy dựa vào. Chiến lược của công ty dựa trên việc giữ giá Bitcoin đủ cao để phát hành cổ phiếu trên giá trị tài sản ròng, từ đó huy động vốn mới để mua thêm. Một đợt giảm dài dưới mức trung bình 76.037 USD đe dọa làm gián đoạn vòng quay này. Đối với Schiff, một người ủng hộ vàng nhiệt thành và là nhà hoài nghi crypto lâu năm, khoảnh khắc này là sự xác nhận cho sự hoài nghi lâu dài của ông về sự tham gia của các doanh nghiệp vào thị trường tiền điện tử.

Câu hỏi còn treo lơ lửng về phê bình mới nhất của Peter Schiff là liệu đợt giảm này chỉ là biến động tạm thời hay là một vết nứt cấu trúc trong luận đề của Strategy. Hiện tại, Bitcoin vẫn tăng khoảng 550% kể từ lần mua đầu tiên của Saylor, cho thấy xu hướng dài hạn vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, đợt giảm gần đây đã phơi bày việc Strategy mua vào mạnh mẽ gần đỉnh tháng 10 — một vấn đề về thời điểm mà không thể dễ dàng đảo ngược bằng niềm tin doanh nghiệp.

Michael Saylor tăng cường: Câu chuyện lạc quan vẫn giữ nguyên

Trong khi Schiff đã tận hưởng ánh đèn sân khấu, Michael Saylor vẫn kiên quyết không rút lui. Khi giá giảm vào đầu tháng 2, nhà sáng lập Strategy đã tăng cường trên mạng xã hội, đăng tải một phương châm kiên định: “Các quy tắc của Bitcoin: 1. Mua Bitcoin 2. Không bán Bitcoin.”

Thông điệp rõ ràng — một lời phản bác trực tiếp đối với luận điệu rằng rắc rối của Strategy chứng minh cho những người hoài nghi như Peter Schiff. Đối với Saylor, đợt giảm gần đây chỉ là tiếng ồn trong một câu chuyện chấp nhận rộng lớn hơn nhiều. Trong bài phát biểu tại hội nghị Bitcoin MENA tháng 12, ông đã xem lại Strategy không phải là rủi ro tập trung mà là cánh cửa để tham gia đại chúng.

Theo bài thuyết trình của Saylor, khoảng 15 triệu người hưởng lợi hiện đang nắm giữ Bitcoin thông qua các chứng khoán của Strategy qua các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, quỹ tài sản nhà nước và các tài khoản bán lẻ — trong đó có 15% cổ phần của Strategy được nắm giữ trong các tài khoản bán lẻ của Charles Schwab. Công ty tuyên bố đã cung cấp quyền truy cập Bitcoin cho khoảng 50 triệu người, dự kiến sẽ mở rộng lên 100 triệu theo thời gian. Những con số này là phản biện cốt lõi của Strategy đối với luận điểm rủi ro tập trung của Peter Schiff: công ty đang dân chủ hóa Bitcoin, chứ không tích trữ nó.

Góc độ chấp nhận: Tham gia của doanh nghiệp như hạ tầng

Tầm nhìn của Saylor vượt ra ngoài những con số đơn thuần. Ông cho rằng hành động của Strategy đã góp thêm khoảng 1,8 nghìn tỷ USD vào tổng giá trị thị trường của Bitcoin, phần lớn lợi nhuận chảy về các nhà nắm giữ ngoài sở hữu doanh nghiệp và tổ chức. Khi bị đặt câu hỏi về việc Strategy kiểm soát khoảng 3% tổng cung Bitcoin, Saylor đã bác bỏ rủi ro tập trung, cho rằng quyền sở hữu thực tế được phân bổ rộng rãi trên hàng triệu nhà đầu tư cá nhân toàn cầu.

Luận điểm cốt lõi của ông vẫn không bị lung lay bởi những chỉ trích mới nhất của Peter Schiff: sự tham gia của doanh nghiệp là điều không thể thiếu để Bitcoin tiến lên. Nếu không có sự chấp nhận của các tổ chức, ông lập luận, Bitcoin sẽ dậm chân ở mức khoảng 10.000 USD với một mạng lưới nhỏ hơn nhiều. Với sự tham gia của các tổ chức — và sở hữu ngày càng phân tán qua các phương tiện như Strategy — con đường hướng tới giá trị nghìn tỷ và thậm chí trăm nghìn tỷ USD là điều tất yếu.

Phép tính ở đây thật ấn tượng: nếu sự tham gia của Strategy thực sự đã đóng góp 1,8 nghìn tỷ USD vào giá trị, và phần lớn lợi nhuận đó thuộc về các nhà nắm giữ phi doanh nghiệp, thì vai trò của công ty trở nên ít về khai thác hơn là thúc đẩy. Từ góc nhìn này, những chỉ trích mới nhất của Peter Schiff nhằm vào triệu chứng chứ không phải căn bệnh.

Cập nhật giá BTC & Bối cảnh thị trường

Tính đến ngày 5 tháng 3 năm 2026, Bitcoin giao dịch ở mức 72.31 nghìn USD, tăng 6.27% trong 24 giờ qua, với vốn hóa thị trường lưu hành là 1.446,10 tỷ USD. Sự phục hồi gần đây từ mức thấp tháng 2 cho thấy câu chuyện có thể đang chuyển hướng khỏi cơn hoảng loạn mà Schiff muốn khuấy động. Trong khi Strategy vẫn còn lỗ từ các khoản mua gần đây, thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đang lấy lại đà tăng — một diễn biến có thể làm sống lại niềm tin của Saylor trong khi có khả năng làm giảm chiến thắng của Schiff.

Câu hỏi chưa rõ ràng: Bong bóng hay cầu nối?

Hiện tại, cuộc chiến giữa Peter Schiff và Michael Saylor vẫn là một trong những câu chuyện cạnh tranh hơn là những sự kiện đã được xác nhận rõ ràng. Schiff xem Strategy như một tòa nhà tài chính sắp sụp đổ — một công ty mà việc mua vào mạnh mẽ đã tạo ra nhu cầu nhân tạo rồi cuối cùng sẽ đổ vỡ. Saylor xem đó là hạ tầng thiết yếu giúp thúc đẩy sự chấp nhận Bitcoin ở quy mô mà không cơ chế phi tập trung nào có thể đạt được một mình.

Liệu đợt giảm tháng 2 có phải là sự sụt giảm tạm thời hay là một điểm yếu cấu trúc trong mô hình tham gia của doanh nghiệp vào Bitcoin, vẫn là câu hỏi trung tâm mà thị trường đang tranh luận trong quý II. Câu trả lời có thể không chỉ quyết định tương lai của Strategy mà còn ảnh hưởng đến độ tin cậy của cả hai nhà hoài nghi Peter Schiff và niềm tin của Michael Saylor trong những năm tới.