Cổ phiếu MP tăng 148% so với cùng kỳ năm ngoái: Các quan hệ đối tác chiến lược định hình lại bức tranh khoáng sản đất hiếm của Mỹ

MP Materials đã mang lại lợi nhuận 148% ấn tượng cho các nhà đầu tư trong năm qua, vượt xa mức tăng 15,7% của thị trường chung và mức tăng 44,7% của ngành vật liệu cơ bản. Thành tích vượt trội này, lên tới 148 điểm phần trăm, nhấn mạnh tầm quan trọng ngày càng tăng của vị thế của công ty trong chuỗi cung ứng đất hiếm của Mỹ. Trong khi các đối thủ như Lynas Rare Earths và Energy Fuels đạt được mức lợi nhuận tương tự trong cùng kỳ, các hoàn cảnh đặc biệt của MP—dựa trên các hợp tác nổi bật và khả năng sản xuất trong nước— kể một câu chuyện hấp dẫn riêng biệt cho các nhà đầu tư dài hạn.

Lợi nhuận 148% đặc biệt phản ánh tầm quan trọng ngày càng tăng của nguồn cung đất hiếm trong nước

Chuyến tăng 148% này phản ánh một sự định giá lại cơ bản của thị trường: nhận thức rằng việc đảm bảo nguồn cung đất hiếm ổn định trong nước đã chuyển từ ưu tiên công nghiệp sang mệnh lệnh an ninh quốc gia. MP Materials vận hành cơ sở khai thác và chế biến đất hiếm quy mô lớn duy nhất của Bắc Mỹ tại Mountain Pass, định vị mình như một đối tác thiết yếu trong chuỗi cung ứng toàn cầu hiện do Trung Quốc chi phối.

Lợi thế địa lý này ngày càng trở nên có giá trị khi Mỹ ưu tiên xây dựng năng lực trong nước cho các chuỗi cung ứng quan trọng. Các cải tiến vận hành liên tục và các thông báo chiến lược của công ty đã dần xác thực luận điểm này trong suốt năm 2025 và sang năm 2026.

Các hợp tác với Apple và DoW báo hiệu các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng chuyển đổi

Hiệu suất vượt trội của MP phản ánh sự hưng phấn của nhà đầu tư đối với các hợp tác đột phá được công bố năm 2025. Vào tháng 7, công ty ký kết thỏa thuận đột phá với Apple để cung cấp nam châm đất hiếm tái chế hoàn toàn sản xuất trong nước. Hợp tác trị giá 500 triệu USD này không chỉ là một giao dịch thương mại—nó đánh dấu sự ra mắt của nền tảng tái chế tiên tiến của MP và báo hiệu sự chấp nhận rộng rãi nguồn cung đất hiếm trong nước.

Cùng tháng đó, MP còn hợp tác then chốt với Bộ Chiến tranh (DoW), nhằm thúc đẩy khả năng sản xuất nam châm đất hiếm trong nước. Gần đây nhất, MP đã tham gia liên doanh với Maaden của Ả Rập Saudi để phát triển năng lực tinh chế tại Vương quốc, tận dụng lợi thế về chi phí năng lượng và hạ tầng khu vực.

Các hợp tác này mang lại nhiều nguồn doanh thu, sự hỗ trợ của chính phủ qua Thỏa thuận Bảo vệ Giá (bắt đầu từ tháng 10 năm 2025), và xác thực khả năng công nghệ của MP. Cam kết mua hàng dài hạn của DoW cung cấp sự ổn định doanh thu quan trọng giữa bối cảnh áp lực biên lợi nhuận từ các khoản đầu tư mở rộng sản xuất.

Tăng tốc sản xuất và đà vận hành xác nhận quỹ đạo tăng trưởng

Thành tựu vận hành của MP xác nhận câu chuyện lạc quan. Công ty đạt sản lượng 721 tấn kim loại neodymium và praseodymium (NdPr) trong quý 3 năm 2025—tăng 51% so với cùng kỳ năm trước và là kỷ lục mới của công ty. Sản lượng này tăng 114% so với tổng 9 tháng của năm trước, cho thấy khả năng mở rộng hạ tầng sản xuất thành công.

Sản lượng Oxide đất hiếm (REO) đạt 13.254 tấn trong quý 3, là mức cao thứ hai trong lịch sử công ty mặc dù giảm 4% so với cùng kỳ năm ngoái. Việc xây dựng Nhà máy 10X sẽ mở rộng tổng công suất sản xuất nam châm đất hiếm của Mỹ lên 10.000 tấn mỗi năm, phục vụ cả mục đích quốc phòng và thương mại.

Các số liệu này phản ánh đà vận hành liên tục kể từ khi bắt đầu sản xuất vào quý 4 năm 2023. Ban quản lý kỳ vọng đà này sẽ tiếp tục trong quý 4 năm 2025, với kết quả cả năm dự kiến công bố vào ngày 26 tháng 2 năm 2026.

Điều chỉnh dự báo lợi nhuận và định giá cao khiến nhà đầu tư cần thận trọng

Dù đạt thành tựu vận hành, MP vẫn đối mặt với những thách thức ngắn hạn đáng kể. Các khoản đầu tư mạnh mẽ vào sản xuất sản phẩm tách rời và tiền chất nam châm đã tạo ra chi phí cao trong suốt năm 2025, dẫn đến dự kiến lỗ trong cả năm. Trong khi ban lãnh đạo dự báo sẽ trở lại có lãi trong quý 4 năm 2025 và năm tài chính 2026, các dự báo của Phố Wall gần đây đã giảm dự báo cho cả hai năm.

Ước tính chung cho doanh thu năm 2025 dự kiến tăng 13,7% so với năm trước, nhưng lợi nhuận dự kiến lỗ 0,32 USD mỗi cổ phiếu. Năm 2026, dự báo lợi nhuận đạt 0,61 USD mỗi cổ phiếu—đồng nghĩa với sự phục hồi đáng kể, nhưng các điều chỉnh giảm trong 60 ngày qua làm dấy lên lo ngại về rủi ro thực thi và giả định về thời gian.

Điều đáng chú ý hơn là định giá. MP đang giao dịch với hệ số giá trên doanh số dự phóng 12 tháng là 23,35X, cao hơn nhiều so với hệ số 1,30X của ngành vật liệu cơ bản. Các đối thủ cạnh tranh có các đề xuất khác nhau: Energy Fuels giao dịch ở mức 49,83X (cao hơn), trong khi Lynas có mức rẻ hơn với 13,65X. Định giá cao của MP hạn chế khả năng thất vọng và làm tăng tầm quan trọng của việc thực thi chiến lược.

Chiếm lĩnh đất hiếm dài hạn: Câu chuyện tăng trưởng nhiều năm đáng theo dõi

Bối cảnh dài hạn vẫn thực sự hấp dẫn. Các vật liệu đất hiếm là yếu tố thiết yếu cho xe điện, turbine gió, robot, drone và ứng dụng quốc phòng—các thị trường phù hợp căn bản với xu hướng giảm phát toàn cầu và ưu tiên địa chính trị của Mỹ. Khung đầu tư hàng tỷ đô của chính phủ hỗ trợ phát triển đất hiếm trong nước cung cấp nền tảng cấu trúc khó đảo ngược.

Chuyến tăng 148% không phải là đầu cơ mà là sự định giá hợp lý dựa trên các yếu tố thúc đẩy quan trọng. Sự kết hợp giữa mở rộng vận hành, các hợp tác chiến lược với các tập đoàn lớn (Apple), sự hỗ trợ của chính phủ (DoW), và lợi thế địa lý tạo ra vị thế cạnh tranh dài hạn có thể bảo vệ.

Tuy nhiên, các rủi ro ngắn hạn cần được đánh giá trung thực. Các hệ số định giá cao, các dự báo lợi nhuận giảm, và phụ thuộc vào thực thi đòi hỏi một cách tiếp cận thận trọng cho đến khi có thêm thông tin về khả năng sinh lời và các hệ số thị trường trở lại bình thường. Hiện tại, công ty được xếp hạng Zacks Rank #4 (Bán), cho thấy việc kiên nhẫn vẫn là chiến lược phù hợp cho nhiều loại nhà đầu tư mặc dù câu chuyện chiến lược hấp dẫn.

Đối với các nhà đầu tư hướng tăng trưởng có tầm nhìn dài hạn và niềm tin vào nhu cầu đất hiếm của Mỹ, MP mang lại cơ hội thực sự. Đối với nhà đầu tư tìm giá trị hoặc thu nhập, chờ đợi rõ ràng hơn về khả năng sinh lời và định giá hợp lý hơn có thể là lựa chọn khôn ngoan.