Nasdaq chao đảo khi thị trường điều chỉnh lại định giá AI giữa bối cảnh cổ phiếu phần mềm giảm điểm

Công nghệ cao của Nasdaq đã chứng kiến đợt giảm thứ hai liên tiếp vào đầu tháng 2, chỉ số giảm tới 1% trong phiên giao dịch trong ngày. Đợt bán tháo chủ yếu do sự rút lui rộng rãi của cổ phiếu phần mềm, khi các nhà đầu tư đánh giá lại tính khả thi thương mại của các ứng dụng trí tuệ nhân tạo tiên tiến. Sự chuyển biến này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong tâm lý thị trường, từ sự nhiệt tình toàn diện về các ngành sang thái độ thận trọng hơn trong đánh giá.

AMD hụt hơi thúc đẩy đánh giá lại toàn bộ ngành công nghệ

Thông báo lợi nhuận của AMD đã trở thành chất xúc tác cho việc định giá lại toàn bộ thị trường. Nhà sản xuất chip này giảm 14% sau khi kết quả quý không đạt kỳ vọng cao của các nhà đầu tư. Mặc dù hiệu suất hoạt động của công ty vẫn khá tốt, nhưng nó không thể mang lại câu chuyện tăng trưởng đột phá như thị trường mong đợi trong chu kỳ hype trước báo cáo lợi nhuận. Sự kém hiệu quả này đã lan tỏa trong ngành, làm tăng dòng chảy rút khỏi các cổ phiếu liên quan đến phần mềm.

Charu Chanana, Giám đốc Chiến lược Đầu tư tại Saxo Bank, nhận định về sự chuyển hướng này: “Trí tuệ nhân tạo vẫn là trung tâm của các cuộc thảo luận thị trường, nhưng các nhà đầu tư giờ đây áp dụng các khung định giá chặt chẽ hơn.” Nhận định này nhấn mạnh một sự tiến bộ quan trọng của thị trường—sự lạc quan vẫn còn đó, nhưng sự hưng phấn ban đầu về triển khai AI đã nhường chỗ cho phân tích cơ bản nghiêm túc hơn.

Thay đổi tâm lý thị trường: Từ đặt cược theo ngành sang chọn cổ phiếu cụ thể

Ben Barringer từ Quilter Cheviot nhấn mạnh rằng sự sụt giảm của AMD đã phơi bày khoảng cách giữa kỳ vọng lịch sử và thực tế hiện tại. Mặc dù các nền tảng của công ty không hề sai lệch, nhưng sự nhiệt tình trước đó của thị trường đối với một quý xuất sắc đã không thành hiện thực. Sự không phù hợp này đã kích hoạt quá trình điều chỉnh rủi ro trong toàn bộ ngành phần mềm.

Kathleen Brooks từ XTB nhấn mạnh một diễn biến tinh tế: “Các tên tuổi phần mềm có thể sẽ đối mặt với những khó khăn trong ngắn hạn, nhưng bức tranh chuỗi cung ứng trí tuệ nhân tạo không phải lúc nào cũng tiêu cực.” Bà cho biết, cấu trúc thị trường đang phát triển này đang định hình lại cách các nhà đầu tư tiếp cận xây dựng danh mục đầu tư.

Cơ hội nằm ở đâu trong chuỗi cung ứng AI

Các động thái trái chiều trong hệ sinh thái AI cho thấy một sự phân biệt quan trọng. Trong khi các công ty phần mềm ở tầng ứng dụng đang chốt lời, các nhà sản xuất upstream—đặc biệt là các nhà sản xuất bộ nhớ và bán dẫn—được dự đoán sẽ hưởng lợi từ việc đầu tư vào hạ tầng AI duy trì. Brooks giải thích về luận điểm đầu tư mới nổi này: “Thị trường đang chuyển hướng khỏi các vòng xoay ngành rộng rãi và tập trung vốn vào các công ty có lợi thế cạnh tranh rõ ràng.”

Cách tiếp cận chi tiết, dựa trên từng công ty này thể hiện sự trưởng thành trong hành vi của các nhà đầu tư, cho thấy câu chuyện AI đang tiến hóa từ một xu hướng đầu cơ lớn thành một khuôn khổ đầu tư dựa trên các yếu tố cơ bản hợp lý hơn.