Hiểu rõ "short là gì" và cách kiếm lợi từ sụt giá thị trường

Khi bắt đầu hành trình vào thế giới giao dịch tiền điện tử, bạn sẽ nhanh chóng gặp phải hai khái niệm then chốt: “short” và “long”. Nhưng short là gì thực sự? Đây không chỉ là hai từ đơn giản - chúng đại diện cho hai chiến lược kiếm lợi hoàn toàn khác biệt, mang theo những cơ hội lẫn rủi ro không nhỏ.

Định nghĩa cơ bản: Long và short trong giao dịch tiền điện tử

Trong thị trường giao dịch tiền điện tử, người kinh doanh có thể tận dụng cả hai hướng giá: tăng lên hoặc giảm xuống. Vị thế “long” (hay “dài hạn”) được mở khi nhà giao dịch dự báo giá sẽ tăng - họ mua tài sản với kỳ vọng bán nó với giá cao hơn sau này. Ví dụ, nếu một token hiện đang có giá 100 đô la và bạn tin nó sẽ lên 150 đô la, bạn sẽ mua vào và chờ đợi. Khoản chênh lệch 50 đô la chính là lợi nhuận của bạn.

Ngược lại, vị thế “short” (hay “bán khống”) cho phép kinh doanh từ việc giá giảm. Để thực hiện short là gì? Bạn sẽ vay công cụ từ sàn giao dịch, bán nó ngay lập tức, rồi chờ giá giảm để mua lại với mức giá thấp hơn và hoàn trả cho sàn. Nếu Bitcoin hiện ở 61.000 đô la và bạn dự báo nó sẽ xuống 59.000 đô la, bạn có thể vay một Bitcoin, bán ngay, chờ giá giảm, rồi mua lại và trả nợ. Khoản lợi nhuận ở đây là 2.000 đô la (trừ phí).

Tại sao “short là gì” lại phức tạp hơn long?

Mặc dù cả hai chiến lược đều có mục đích kiếm lợi, nhưng sự khác biệt giữa chúng không chỉ là hướng của vị thế. Người giao dịch mới thường thấy dễ dàng hơn khi làm long, vì nó hoạt động giống như mua tài sản trên thị trường bình thường. Bạn mua, bạn giữ, giá tăng, bạn bán. Điều này trực quan và dễ hiểu.

Ngược lại, short là gì có logic thực hiện phức tạp hơn. Bạn phải vay, bán, chờ, rồi mua lại - một chuỗi thao tác có thể khiến người mới cảm thấy bối rối. Hơn nữa, giá có xu hướng sụt giảm nhanh chóng và khó lường hơn so với tăng trưởng. Một sự kiện bất ngờ có thể khiến thị trường sập nhanh chóng, khiến bạn mất tiền nhanh như chớp nếu dự báo sai. Điều này là lý do tại sao short thường được xem là chiến lược rủi ro cao hơn so với long.

Nguồn gốc và sự phát triển của hai khái niệm này

Những từ “short” và “long” không phải là sáng chế của thời hiện đại. Tài liệu tham khảo công khai đầu tiên về các thuật ngữ này được ghi chép từ năm 1852 trên tạp chí The Merchant’s Magazine and Commercial Review. Tuy nhiên, ý nghĩa gốc của chúng phản ánh logic thực tế: vị thế long kéo dài một thời gian lâu vì giá tăng hiếm khi xảy ra nhanh chóng, còn short có thể hoàn thành trong thời gian ngắn hơn.

Với sự phát triển của thị trường và công nghệ, hai khái niệm này đã trở nên nền tảng cho hầu hết các hoạt động giao dịch hiện đại, từ chứng khoán, hàng hóa cho đến tiền điện tử.

Bò đực và gấu: Phân loại người tham gia thị trường

Dựa trên vị thế họ đang nắm giữ, các nhà giao dịch được phân loại thành hai nhóm chính. “Bò đực” (bull) là những người kỳ vọng thị trường sẽ tăng trưởng. Họ mở vị thế long, mua tài sản, do đó tạo áp lực tăng lên giá cả. Tên gọi này xuất phát từ hình ảnh con bò đực “đẩy” giá lên bằng sừng.

“Gấu” (bear) là những nhà giao dịch đặt cược vào sự sụt giảm. Họ mở vị thế short, bán tài sản, áp lực giảm lên giá. Giống như con gấu sử dụng vuốt để đánh hạ đối thủ, nên nó biểu tượng cho sự giảm giá trên thị trường.

Từ đó, khái niệm “thị trường bò đực” (bull market - giá tăng) và “thị trường gấu” (bear market - giá giảm) được hình thành, trở thành ngôn ngữ tiêu chuẩn trong ngành tài chính.

Công cụ phái sinh và cách sử dụng short/long trong giao dịch tương lai

Mặc dù bạn có thể thực hiện short và long trực tiếp trên thị trường giao ngay (spot market), nhưng hợp đồng tương lai (futures contracts) là công cụ được sử dụng rộng rãi nhất để tối đa hóa các chiến lược này. Hợp đồng tương lai là công cụ phái sinh cho phép bạn suy đoán giá của một tài sản mà không cần sở hữu nó.

Trong ngành tiền điện tử, hai loại hợp đồng phổ biến nhất là “hợp đồng vĩnh viễn” (perpetual futures) và “hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt” (cash-settled futures). Hợp đồng vĩnh viễn không có ngày hết hạn, cho phép bạn giữ vị thế miễn là bạn muốn và đóng nó bất cứ lúc nào. Hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt có nghĩa là sau khi giao dịch hoàn tất, bạn không nhận được tài sản thật mà chỉ nhận được chênh lệch giữa giá mở và giá đóng vị thế, được tính bằng một loại tiền tệ nhất định.

Mua hợp đồng tương lai để mở vị thế long, bán hợp đồng tương lai để mở vị thế short. Điều đáng chú ý là để duy trì vị thế trên hầu hết các nền tảng, bạn phải trả một khoản phí tài trợ (funding fee) cứ sau vài giờ - đây là chênh lệch giữa giá thị trường giao ngay và thị trường tương lai.

Phòng ngừa rủi ro: Cân bằng giữa short và long

Phòng ngừa rủi ro (hedging) là một kỹ thuật quản lý rủi ro mạnh mẽ trong giao dịch. Thay vì “cá cược” hết vốn vào một hướng duy nhất, bạn sử dụng các vị thế đối lập để giảm thiểu tổn thất trong trường hợp giá đảo ngược bất ngờ.

Ví dụ, nếu bạn mua hai Bitcoin với kỳ vọng giá sẽ tăng từ 30.000 đô la lên 40.000 đô la, nhưng bạn không hoàn toàn chắc chắn, bạn có thể mở đồng thời một vị thế short một Bitcoin. Nếu giá tăng như dự báo:

• Lợi nhuận từ 2 Bitcoin long: (2-1) × ($40.000 - $30.000) = $10.000
• Lỗ từ 1 Bitcoin short: (1) × ($40.000 - $30.000) = -$10.000
• Tổng lợi nhuận ròng: $10.000

Nếu giá giảm từ 30.000 xuống 25.000:

• Lỗ từ 2 Bitcoin long: (2-1) × ($25.000 - $30.000) = -$5.000
• Lợi nhuận từ 1 Bitcoin short: (1) × ($30.000 - $25.000) = $5.000
• Tổng tổn thất ròng: -$5.000

Chiến lược này giảm được tổn thất từ $10.000 xuống còn $5.000 - giảm một nửa. Tuy nhiên, bạn cũng giảm được lợi nhuận tiềm năng từ $20.000 xuống $10.000. Đây là “phí bảo hiểm” bạn phải trả.

Một sai lầm phổ biến của người mới bắt đầu là mở hai vị thế đối lập với quy mô bằng nhau, tin rằng điều này sẽ bảo vệ họ khỏi mọi rủi ro. Trên thực tế, chiến lược này hoàn toàn trung lập - lợi nhuận từ vị thế này bị bù trừ hoàn toàn bởi tổn thất từ vị thế kia. Thêm vào đó là phí giao dịch và hoa hồng, chiến lược này trở nên không có lợi nhuận.

Thanh lý - Rủi ro không thể bỏ qua khi sử dụng short

Thanh lý (liquidation) là một hiểm họa đặc biệt nguy hiểm khi bạn giao dịch với tiền vay (margin trading). Nó xảy ra khi giá tài sản biến động mạnh mẽ và số tiền thế chấp (margin) không đủ để duy trì vị thế của bạn.

Khi điều này xảy ra, nền tảng giao dịch sẽ gửi cho bạn một “margin call” - lời đề nghị nạp thêm tiền để duy trì vị thế. Nếu bạn không thực hiện điều này trong thời gian cho phép, giao dịch của bạn sẽ tự động bị đóng ở mức giá bất lợi, khiến bạn mất một phần hoặc toàn bộ vốn. Rủi ro này đặc biệt cao khi bạn sử dụng đòn bẩy cao (leverage) hoặc khi thị trường biến động cực kỳ.

Những điều cần biết trước khi kinh doanh với short và long

Về short: Hiểu rõ short là gì và khi nào nên sử dụng nó. Short không phải là cách “nhanh chóng kiếm tiền” từ giá giảm. Nó yêu cầu kỹ năng phân tích thị trường tốt, quản lý rủi ro chặt chẽ và chuẩn bị tinh thần cho những biến động bất ngờ. Giá có thể giảm nhanh nhưng cũng có thể tăng nhanh chóng, khiến bạn mất tiền rất nhanh.

Về đòn bẩy: Nhiều nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy để tối đa hóa lợi nhuận. Nhưng hãy nhớ rằng, đòn bẩy không chỉ phóng đại lợi nhuận mà còn phóng đại tổn thất. Với đòn bẩy 10x, mất 10% giá trị vị thế của bạn có nghĩa là tất cả tiền của bạn bị thanh lý.

Về quản lý rủi ro: Đây là yếu tố sống còn. Hãy xác định rõ ràng mức tổn thất tối đa bạn có thể chấp nhận trước khi mở vị thế, sử dụng stop-loss để giới hạn tổn thất.

Về tâm lý giao dịch: Sợ hãi và tham lam là những kẻ thù lớn nhất. Khi short, nếu bạn sợ hãi khi giá tăng, bạn có thể đóng vị thế sớm và bỏ lỡ lợi nhuận. Nếu tham lam, bạn có thể giữ vị thế quá lâu và bị thanh lý.

Kết luận

Short là gì? Nó là một công cụ mạnh mẽ để kiếm lợi từ sự sụt giảm của giá, nhưng cũng là một công cụ nguy hiểm nếu không sử dụng đúng cách. Cùng với long, chúng tạo nên nền tảng của hầu hết các hoạt động giao dịch hiện đại trong ngành tiền điện tử.

Dù bạn lựa chọn long hay short, điều quan trọng nhất là hiểu rõ những gì bạn đang làm, quản lý rủi ro một cách thận trọng, và luôn nhớ rằng không có chiến lược giao dịch nào là không có rủi ro. Thành công đến từ những quyết định sáng suốt, từng chút một, chứ không phải từ những cá cược to bạo trong một vài giao dịch.