Bầu Viện bất ngờ tiếp tục giữ chức Chủ tịch FOMC, chính sách của Fed năm 2026 đối mặt với "nguy cơ lớn"

Cục Dự trữ Liên bang bất ngờ phá vỡ thông lệ 25 năm của mình và biên bản cuộc họp FOMC tháng 1 được tiết lộ vào ngày 18 tháng 2, giờ địa phương, tiết lộ sự sắp xếp nhân sự đáng ngạc nhiên: Powell được chọn làm chủ tịch FOMC năm 2026 và việc bổ nhiệm sẽ kéo dài cho đến khi người kế nhiệm chính thức được bầu. Quyết định này đã tạo ra một tảng đá trên thị trường tài chính toàn cầu, gây ra những gợn sóng sau đó.

Điểm mấu chốt là chừng nào Powell còn tiếp tục giữ chức thống đốc Fed và đề cử Walsh được theo dõi nhiều vẫn chưa được Thượng viện chính thức xác nhận, ông vẫn sẽ nắm quyền ra quyết định của Fed vào tháng Sáu năm nay. “Khoảng cách” về thời gian này đang trở thành sự bất ổn lớn nhất trên thị trường vốn toàn cầu.

Phá vỡ thông lệ 25 năm, lần đầu tiên xuất hiện sự chuyển giao nhân sự của chủ tịch FOMC

Nick Timiraos, một nhà báo tài chính nổi tiếng được gọi là “hãng thông tấn mới của Fed”, nói thẳng: Đây chỉ đơn giản là một “sự sắp xếp độc đáo” trong giai đoạn chuyển tiếp. Nhìn qua các kho lưu trữ lịch sử của cuộc họp FOMC, không có tiền lệ nào để theo dõi trong biên bản các năm 2006, 2014 và 2018.

Các thực hành trong quá khứ như thế nào? Yellen vào năm 2014 và Powell vào năm 2018 đều được Thượng viện xác nhận trước cuộc họp FOMC vào tháng Giêng; Bernanke thậm chí đã hoàn thành việc phê duyệt cuối cùng vào ngày diễn ra cuộc họp năm 2006. Quá trình chuyển đổi nhân sự thường được hoàn tất trước các thời điểm quan trọng để đảm bảo việc chuyển giao quyền lực diễn ra suôn sẻ và liền mạch.

Nhưng lần này, Fed đã phá vỡ truyền thống nhiều năm. Powell buộc phải tiếp tục phụ trách với tư cách là “người chỉ đạo tạm thời”, và toàn bộ thiết kế hệ thống cho thấy sự không chắc chắn cực kỳ về định hướng chính sách trong tương lai - một điều hiếm khi xảy ra trong lịch sử chuyển giao lãnh đạo của Fed.

Định hướng chính sách không rõ ràng và đồng đô la Mỹ, chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử đồng thời phải đối mặt với các bài kiểm tra dự kiến

Những gợn sóng gây ra bởi sự hồi hộp nhân sự này vượt xa giới ra quyết định của Washington. Không ai có thể đưa ra câu trả lời rõ ràng cho câu hỏi chính sách của Fed sẽ phát triển như thế nào vào năm 2026.

Quyết định lãi suất, tốc độ cắt giảm lãi suất và ứng phó lạm phát - những quyết định cốt lõi ảnh hưởng đến dòng vốn toàn cầu có thể dao động do nhân sự chưa được giải quyết trong giai đoạn chuyển tiếp. Tỷ giá hối đoái đô la Mỹ, xu hướng chứng khoán Mỹ và thậm chí cả tâm lý thị trường tiền điện tử đều sẽ được thúc đẩy trực tiếp bởi kỳ vọng này. Mặc dù sự lãnh đạo tạm thời của Powell đã ổn định sự gắn kết chính sách, nhưng nó cũng khiến thị trường tràn ngập suy đoán về sự thay đổi chính sách sau khi chủ tịch mới nhậm chức.

Kỳ vọng hiện tại của thị trường về triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2026 đang khác nhau. Một số nhà phân tích cho rằng sự không chắc chắn về chính sách trong giai đoạn chuyển tiếp có thể làm trì hoãn chu kỳ cắt giảm lãi suất; Cũng có những tiếng nói chỉ ra rằng Powell, với tư cách là chủ tịch hiện tại, có thể nhạy cảm với rủi ro thị trường hơn những người mới. Sự khác biệt trong kỳ vọng này thúc đẩy dòng vốn trên các thị trường.

Khi nào đề cử Wash phá vỡ cuộc chơi? Liệu “chế độ tạm quyền” của Powell có thể kéo dài đến giữa năm nay?

Câu hỏi tóm gọn lại là một cốt lõi: Khi nào Walsh sẽ hoàn thành việc xác nhận của Thượng viện?

Nếu việc đề cử của Walsh bị trì hoãn, Powell sẽ tiếp tục lãnh đạo Fed với tư cách là “nhà lãnh đạo chuyển tiếp” cho đến khi chủ tịch mới chính thức nhậm chức. Tình trạng “chế độ tạm quyền” không chắc chắn này sẽ tiếp tục trong suốt nửa đầu năm nay, và thậm chí có thể vượt quá khung thời gian tháng Sáu.

Mỗi cuộc họp của FOMC, mọi dữ liệu kinh tế và mọi tin tức được Thượng viện xác nhận có thể viết lại kỳ vọng của thị trường cho các chính sách tiếp theo. Trong môi trường rất không chắc chắn này, các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng áp dụng lập trường phòng thủ, trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ phải đối mặt với rủi ro biến động cảm xúc cao hơn.

ENSO hiện tại đang giao dịch ở mức 1,64 đô la, với mức giảm trong 24 giờ là -40,65%; BIO được báo cáo ở mức 0,02 đô la, giảm -7,39%; SNX báo cáo 0,37 đô la, tăng +0,32%. Độ nhạy cảm của tài sản tiền điện tử đối với kỳ vọng chính sách của Fed vẫn cao và mọi tín hiệu nhân sự hoặc chính sách đều có thể kích hoạt định giá lại thị trường.

Sự đổi mới “độc đáo” của Powell vừa là một yếu tố ổn định vừa là một biến số. Vốn toàn cầu đang chờ đợi những diễn biến mới nhất trong đề cử của Walsh và kịch tính chuyển đổi quyền lực của Fed sẽ kết thúc như thế nào.