Kinh tế Nga đang ở một thời điểm then chốt: Hiểu rõ các rủi ro

Nền kinh tế Nga đã đạt đến một điểm biến đổi quan trọng. Trong hơn hai năm, Điện Kremlin duy trì sự ổn định kinh tế thông qua phân bổ nguồn lực chiến lược và điều chỉnh bên ngoài, nhưng những mất cân đối cấu trúc ngày càng trở nên khó bỏ qua. Tình hình không phải là sụp đổ đột ngột—đó là một áp lực kéo dài lên tăng trưởng, tiêu dùng và khả năng phát triển dài hạn. Tính đến đầu năm 2026, nền kinh tế Nga đối mặt với những áp lực ngày càng gia tăng đòi hỏi phải có sự tái cấu trúc triệt để hoặc tiếp tục co lại. Câu hỏi không phải là Nga có thể sống sót qua một năm nữa hay không, mà là liệu mô hình kinh tế của họ có thể tiến hóa vượt ra ngoài cuộc khủng hoảng hiện tại hay không.

Các điểm áp lực: Những gì đang gây căng thẳng nền kinh tế Nga

Những thách thức đối mặt với nền kinh tế Nga hoạt động đồng thời trên nhiều cấp độ. Ngân hàng Trung ương duy trì lãi suất trên 16% để bảo vệ đồng rúp và kiểm soát lạm phát, tạo ra môi trường khó khăn cho đầu tư kinh doanh và chi tiêu tiêu dùng. Khi chi phí vay mượn vượt quá 16%, các doanh nhân từ bỏ kế hoạch mở rộng và các hộ gia đình trì hoãn các khoản mua sắm lớn—đây là một trở ngại trực tiếp đối với động lực kinh tế.

Thị trường lao động cũng đối mặt với hạn chế nghiêm trọng. Sự huy động quân sự và dòng chảy dân cư đã tạo ra thiếu hụt lực lượng lao động đáng kể, đặc biệt trong các ngành kỹ năng cao. Các nhà máy hoạt động dưới công suất, các dự án xây dựng chậm lại, và các ngành dịch vụ gặp khó khăn trong duy trì hoạt động. Đây không phải là một ma sát tạm thời; nó phản ánh sự không phù hợp cơ bản giữa nguồn lao động có sẵn và nhu cầu sản xuất trên toàn nền kinh tế Nga.

Bức tranh ngân sách còn làm tăng thêm những áp lực này. Khoảng 40% chi tiêu liên bang dành cho hoạt động quân sự, trong khi chăm sóc sức khỏe, giáo dục và bảo trì hạ tầng rơi vào thứ tự ưu tiên thứ cấp. Phân bổ ngân sách này phản ánh các nhu cầu sinh tồn cấp bách, nhưng cũng trì hoãn các khoản đầu tư nhằm củng cố nền tảng kinh tế dài hạn của Nga.

Thách thức cấu trúc: Lạm phát, áp lực tiền tệ và mất cân đối kinh tế

Lạm phát vẫn là một thách thức đáng kể đối với nền kinh tế Nga. Khi chi tiêu của chính phủ ưu tiên sản xuất quân sự hơn hàng tiêu dùng, và chuỗi cung ứng vẫn bị gián đoạn, áp lực giá cả gia tăng. Người lao động nhận lương danh nghĩa cao hơn do thiếu hụt lao động, nhưng sức mua vẫn bị hạn chế bởi lượng hàng hóa có sẵn hạn chế và lạm phát dai dẳng—một áp lực khiến nhiều hộ gia đình thực tế ngày càng nghèo đi.

Tiền tệ cũng phản ánh những căng thẳng kinh tế tiềm ẩn. Sự ổn định của đồng rúp phụ thuộc vào việc tiếp tục bán dầu, kiểm soát vốn và can thiệp của Ngân hàng Trung ương. Cơ cấu này có thể quản lý được nhưng rất dễ vỡ; bất kỳ gián đoạn lớn nào trong xuất khẩu năng lượng hoặc cô lập thêm có thể gây ra áp lực mất giá mới.

Sự thích nghi: Tự lực công nghiệp và chuyển hướng cấu trúc

Tuy nhiên, nền kinh tế Nga đồng thời thể hiện khả năng thích nghi đáng kể. Bị cắt đứt khỏi nhập khẩu công nghệ cao của phương Tây hơn hai năm, hàng nghìn doanh nghiệp nội địa đã hình thành để lấp đầy các khoảng trống trong lĩnh vực điện tử, phần mềm, kỹ thuật cơ khí và linh kiện công nghiệp. Đây không phải là sự thay thế bền vững cho công nghệ phương Tây đã mất, nhưng nó thể hiện một sự chuyển hướng thực sự về vốn và năng lượng doanh nghiệp.

Đầu tư hạ tầng đã chuyển sang phía đông. Các đường ống dẫn dầu, đường sắt và các cảng mới kết nối Nga với thị trường châu Á thể hiện các cam kết vốn lớn. Dù những dự án này có hiệu quả kinh tế hay trở thành tài sản bị bỏ rơi phụ thuộc vào nhu cầu châu Á duy trì và vị thế cạnh tranh—nhưng hướng đi này phản ánh một sự tái cấu trúc có chủ đích của nền kinh tế Nga khỏi phụ thuộc châu Âu.

Những điểm mạnh thường bị bỏ qua: Vị thế tài chính và vốn nhân lực

Nền kinh tế Nga bước vào cuộc khủng hoảng này với những lợi thế cấu trúc thường bị bỏ qua. Khác với nhiều quốc gia phát triển mang nợ quốc gia lớn, Nga duy trì tỷ lệ nợ trên GDP tương đối thấp. Điều này cung cấp khả năng linh hoạt tài chính cho phục hồi và tái thiết khi các hoàn cảnh địa chính trị cho phép.

Dân số cũng mang theo kinh nghiệm lịch sử về gián đoạn và điều chỉnh kinh tế. Thiếu hụt lao động đã thúc đẩy mức tăng lương đáng kể cho người lao động, có thể hỗ trợ một cơ sở tiêu dùng nội địa mạnh hơn trong các ngành phục vụ nhu cầu địa phương. Trong khi đó, các yêu cầu kỹ thuật của sản xuất quân sự đang đào tạo kỹ sư và lập trình viên các kỹ năng có thể chuyển giao sang ứng dụng dân sự—như hàng không vũ trụ, máy móc, viễn thông và năng lượng.

Đổi mới kỹ thuật số đang tăng tốc trong nền kinh tế Nga do nhu cầu cấp thiết. Các hệ thống thanh toán thay thế, ứng dụng blockchain và khám phá tiền kỹ thuật số mở ra các con đường tiềm năng để giảm thiểu sự phụ thuộc vào các lệnh trừng phạt và hạn chế tài chính từ bên ngoài.

Con đường phía trước: Từ khủng hoảng đến các kết quả phân kỳ

Nền kinh tế Nga đối mặt với một ngã rẽ thực sự. Nếu xung đột địa chính trị đạt được một giải pháp đàm phán hoặc bị đóng băng, năng lực công nghiệp tích lũy—hiện tập trung vào sản xuất quân sự—có thể chuyển hướng sang sản xuất dân sự. Các công nghệ đa dụng trong hàng không vũ trụ, máy móc nặng, vận tải và kỹ thuật chính xác là các lĩnh vực mà Nga vẫn còn sở hữu chuyên môn và có thể xây dựng lại vị thế cạnh tranh.

Ngược lại, nếu quỹ đạo hiện tại tiếp tục vô thời hạn, nền kinh tế Nga sẽ ngày càng hướng về sản xuất quân sự, trong khi các ngành dân sự dần bị siết chặt. Tiêu chuẩn sống có thể tiếp tục giảm, vốn nhân lực sẽ tiếp tục di cư, và hiệu quả kinh tế sẽ càng suy giảm.

Kết luận: Vượt ra khỏi Vùng Chết

Thuật ngữ “Vùng Chết” phản ánh những giới hạn thực tế: lãi suất không thể duy trì cao quá mức, thiếu hụt lao động, áp lực ngân sách và lạm phát. Nhưng nền kinh tế Nga đã thể hiện khả năng chống chịu và thích nghi theo chiều dài lịch sử. Khủng hoảng hiện tại đã buộc phải đưa ra những lựa chọn đau đớn nhưng có thể rõ ràng hơn về tự lực, năng lực công nghiệp và định hướng địa lý.

Việc nền kinh tế Nga có trở thành một lực lượng tự lực lớn hơn nhưng nhỏ hơn hay vẫn mắc kẹt trong chế độ quản lý khủng hoảng phụ thuộc ít hơn vào điều kiện hiện tại mà chủ yếu vào các chính sách trong những tháng, năm tới. Cơ sở để tái cấu trúc đã có, còn việc chính trị có sẵn sàng và hoàn cảnh bên ngoài có cho phép hay không vẫn là câu hỏi mở.