Tại sao các loại tiền điện tử lại giảm giá? Hiểu về sự điều chỉnh của thị trường và những yếu tố thúc đẩy nó

Tài sản kỹ thuật số đang trải qua một đợt giảm mạnh, đặt ra những câu hỏi quan trọng về những gì đang diễn ra bên dưới bề mặt. Để hiểu tại sao các loại tiền điện tử lại giảm giá, chúng ta cần xem xét nhiều yếu tố đồng thời hội tụ trên thị trường: áp lực thanh lý, động lực chốt lời và sự thay đổi trong vị thế của các nhà giao dịch.

Giá giảm: Thị trường hiện tại đứng ở đâu

Bitcoin hiện giao dịch quanh mức 68.60K USD, tăng khoảng 4.66% trong ngày qua, trong khi Ethereum đứng ở mức 2.08K USD, tăng 8.03%. Các altcoin như Cardano (ADA, tăng 8.85%), Avalanche (AVAX, tăng 6.75%) và XRP (tăng 5.14%) cũng trong vùng tích cực. Tuy nhiên, các mức giá hiện tại phản ánh một mô hình hợp nhất rộng hơn đã định hình hành vi thị trường gần đây, khi các nhà giao dịch đang xem xét lại các vị thế và mức độ rủi ro.

Ngành công nghiệp tiền điện tử đã trải qua sự biến động đáng kể, với các khoản thanh lý vị thế phái sinh có đòn bẩy đạt khoảng 750 triệu USD trên toàn bộ tài sản kỹ thuật số. Quy mô của việc đóng vị thế bắt buộc này gây áp lực lớn lên quá trình xác định giá, khi các hệ thống tự động tháo dỡ các cược quá đòn bẩy cùng lúc. Những chuỗi sự kiện như vậy thường báo hiệu một sự đảo chiều mạnh hoặc giai đoạn hợp nhất kéo dài.

Chuỗi thanh lý: Tại sao 750 triệu USD vị thế bị thanh lý

Tại sao các loại tiền điện tử lại chịu áp lực thanh lý dữ dội như vậy? Câu trả lời nằm ở cách thị trường phái sinh khuếch đại cả lợi nhuận lẫn thua lỗ. Khi giá biến động mạnh theo hướng nào đó, các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy đặt cược ngược lại sẽ đối mặt với việc thanh lý bắt buộc — các vị thế của họ tự động đóng tại giá thị trường, bất kể giá trị hiện tại ra sao.

Sự kiện thanh lý này phản ánh các đợt tương tự từ tháng 8 và các phiên giao dịch thứ Năm gần đây, cho thấy rằng mức độ tập trung đòn bẩy vẫn còn cao mặc dù đã có cảnh báo trước đó. Phần lớn các vị thế bị thanh lý là các cược tăng giá, cho thấy nhiều nhà giao dịch đã bị bất ngờ bởi đợt giảm giá. Các công ty giám sát thị trường như CoinGlass đã ghi nhận mô hình này, cho thấy rằng các khoản thanh lý gia tăng trong các giai đoạn không chắc chắn.

Đà thị trường giảm dần: Dấu hiệu của việc hợp nhất

Ngoài hành động giá, một số chỉ số cho thấy lý do tại sao các loại tiền điện tử đang bước vào giai đoạn hợp nhất. Khối lượng giao dịch trên các sàn đã giảm rõ rệt, phản ánh sự giảm hoạt động tham gia. Các nhà nắm giữ dài hạn đang chốt lời, một hành vi tự nhiên sau các đợt tăng giá kéo dài. Những diễn biến này không nhất thiết báo hiệu một xu hướng đảo chiều, mà chỉ là một sự tạm nghỉ để thở.

Các nhà phân tích tại 10x Research nhấn mạnh điều này, với nhà sáng lập Markus Thielen cho biết rằng giai đoạn hiện tại có thể chỉ là “một đợt hợp nhất ngắn trước khi thị trường tăng trưởng trở lại.” Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng các nhà giao dịch nên tập trung vào chất lượng các vị thế trong giai đoạn này, vì không phải tất cả các tài sản kỹ thuật số đều sẽ hoạt động tốt như nhau. Lời khuyên là tập trung vào các khoản nắm giữ cốt lõi thay vì theo đuổi các phân khúc kém hiệu quả hơn.

Vị thế thị trường quyền chọn: Nhà giao dịch chuẩn bị cho hành động đi ngang

Các nhà giao dịch thị trường quyền chọn ngày càng phòng bị cho xu hướng giá đi ngang kéo dài đến cuối năm. Theo quỹ phòng hộ tài sản kỹ thuật số QCP, các nhà tham gia đang chốt lời các vị thế tăng giá trước đó và có thể chuyển các hợp đồng sang đầu năm 2027. Vị thế phòng thủ này giải thích phần nào sự yếu đi gần đây — các nhà giao dịch đang giảm dần mức độ tiếp xúc thay vì rút khỏi thị trường hoàn toàn.

“Trong khi chúng tôi vẫn duy trì xu hướng tích cực về cấu trúc, giá giao ngay có khả năng sẽ dao động trong phạm vi này cho đến hết mùa lễ hội,” QCP ghi chú trong phân tích gần đây. Vị thế chuyên nghiệp này cho thấy khả năng giảm giá sẽ được kiểm soát, nhưng các đột phá lên mức cao mới có thể gặp kháng cự khi đòn bẩy dần tháo gỡ.

Sự xoay vòng altcoin: Khả năng chấp nhận rủi ro quay trở lại

Dù lý do chính khiến các loại tiền điện tử giảm chung, một mô hình quan trọng đã xuất hiện: các altcoin vượt trội hơn Bitcoin đáng kể. Các token như Solana, Cardano và Dogecoin ghi nhận mức tăng mạnh hơn BTC, cho thấy khả năng chấp nhận rủi ro vẫn chưa hoàn toàn biến mất — nó chỉ đang chuyển hướng khỏi tài sản lớn nhất. Quá trình cân bằng lại này là đặc trưng của các thị trường trưởng thành hơn, nơi dòng vốn trở nên phân biệt hơn về các yếu tố cơ bản và các chỉ số về sự chấp nhận.

Các yếu tố rủi ro phía trước: Điều gì có thể kích hoạt đợt giảm tiếp theo

Mặc dù vị thế hiện tại cho thấy sự hợp nhất chỉ là tạm thời, nhưng vẫn còn nhiều rủi ro vĩ mô cần chú ý. Cung cấp stablecoin vẫn còn tương đối ổn định bất chấp nhu cầu mở rộng thị trường. Các đợt thanh lý lan rộng dưới các mức hỗ trợ chính có thể gia tăng tốc độ, đặc biệt nếu điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi. Những điều kiện mong manh này khiến triển vọng trung hạn của các loại tiền điện tử vẫn còn nhiều bất định mặc dù có xu hướng tích cực về cấu trúc.

Việc hiểu tại sao các loại tiền điện tử lại đang gặp khó khăn hiện tại cần xem đây là một sự điều chỉnh lành mạnh của thị trường thay vì một cảnh báo tiêu cực, nhưng cũng cần nhận thức rằng độ biến động có thể tăng nhanh khi đòn bẩy tháo gỡ. Các nhà giao dịch chuyên nghiệp đang phòng thủ, nhưng niềm tin vào dài hạn vẫn còn vững chắc để tích lũy.