Lợi nhuận khai thác Bitcoin phục hồi vào tháng 12 khi đợt tăng giá tiền điện tử vượt xa tốc độ tăng độ khó

Theo phân tích nghiên cứu mới nhất của JPMorgan, lợi nhuận khai thác Bitcoin đã phục hồi trong tháng thứ hai liên tiếp vào tháng 12, phản ánh sự phục hồi đáng kể của ngành. Sự bùng nổ này đến khi đà tăng của thị trường tiền điện tử tiếp tục vượt quá tốc độ tăng của năng lực tính toán mạng lưới, tạo điều kiện thuận lợi cho các thợ m mining.

Doanh thu hàng ngày tăng vọt đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp tăng trưởng

JPMorgan báo cáo rằng thu nhập hàng ngày và lợi nhuận gộp của các thợ m mining đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 4, nhờ vào việc tăng phần thưởng khối trên mạng Bitcoin. Ngân hàng ước tính rằng các thợ m mining Bitcoin trung bình kiếm được 57.100 USD mỗi exahash mỗi giây (EH/s) trong doanh thu hàng ngày vào tháng 12—tăng 10% so với số liệu tháng 11.

Tổng hashrate của mạng lưới đã mở rộng 6% trong tháng 12, đạt trung bình 779 EH/s. Độ khó khai thác tăng 7% so với tháng trước và hiện cao hơn 27% so với mức cơ sở của đợt giảm phần thưởng halving tháng 4 năm 2024. Sự khác biệt này giữa tốc độ tăng độ khó và giá cả tăng đã tạo ra cơ hội để lợi nhuận khai thác Bitcoin cải thiện.

Biên lợi nhuận khai thác vẫn còn thấp hơn mức trước halving mặc dù đã phục hồi

Mặc dù sự phục hồi đáng chú ý, các nhà phân tích Reginald Smith và Charles Pearce nhấn mạnh rằng các chỉ số lợi nhuận hiện tại vẫn còn khá thấp. Doanh thu hàng ngày trên mỗi EH/s thấp hơn 43% so với mức trước halving, trong khi lợi nhuận gộp trên mỗi EH/s thấp hơn 52% so với cùng thời điểm đó—một lời nhắc nhở rõ ràng rằng lợi nhuận khai thác Bitcoin chưa hoàn toàn phục hồi mặc dù đã có những tăng trưởng gần đây.

Tốc độ tăng hashrate rộng hơn cũng cho thấy một bức tranh hỗn hợp: năm 2024 chứng kiến tốc độ tăng hashrate 54%, chậm lại đáng kể so với mức 103% của năm 2023. Sự điều chỉnh này cho thấy giai đoạn mở rộng bùng nổ của ngành có thể đang nguội dần.

Áp lực vốn hóa thị trường giữa lúc tốc độ tăng hashrate tăng

Ngành khai thác Bitcoin niêm yết công khai gặp phải những khó khăn dù có cải thiện hoạt động. Tổng vốn hóa thị trường của 14 nhà khai thác lớn được JPMorgan theo dõi đã giảm 23% xuống còn 28 tỷ USD vào tháng 12, đảo ngược mức tăng 52% của tháng 11. Sự không liên kết này giữa lợi nhuận hoạt động và định giá cổ phiếu phản ánh tâm lý thị trường rộng lớn hơn.

TeraWulf (WULF) nổi bật khi mang lại lợi nhuận 136% trong năm 2024—vượt xa mức tăng khoảng 120% của Bitcoin. Tuy nhiên, hầu hết các cổ phiếu khai thác khác không bắt kịp đà tăng của tiền điện tử, cho thấy các nhà đầu tư vẫn còn lo ngại về khả năng duy trì biên lợi nhuận dài hạn.

Giá Bitcoin hiện quanh mức 68.320 USD cho thấy thị trường vẫn đang kiểm tra các mức hỗ trợ và kháng cự, với các vùng giá quan trọng tại 72.000 USD và 78.000 USD là các rào cản kỹ thuật then chốt để xác nhận đà tăng bền vững của các tài sản liên quan đến khai thác.