JPMorgan: Dự kiến Tencent Holdings sẽ hưởng lợi nhiều nhất từ phiên bản mới của DeepSeek

JPMorgan Chase & Co. đã công bố một báo cáo nghiên cứu nói rằng Tết Nguyên đán vẫn là cửa sổ phát hành chuyên sâu và hiệu quả nhất trong lịch sử trong lĩnh vực công nghệ tiêu dùng của Trung Quốc. Nếu một phiên bản mới của DeepSeek được phát hành trong dịp Tết Nguyên đán, tác động thực sự quan trọng sẽ chủ yếu được phản ánh trong khả năng phát hành kinh tế nền tảng. Nếu lần lặp lại này có thể giảm đáng kể mức độ ưu tiên hiệu quả trong chi phí suy luận, AI sẽ trở nên khả thi về mặt kinh tế và có thể được nhúng trực tiếp vào các sản phẩm tiêu dùng tần suất cao, thay vì bị giới hạn ở các dạng chatbot độc lập.

Đối với các nền tảng Internet, ngân hàng tin rằng Tencent Holdings (00700) nhiều khả năng sẽ được hưởng lợi nhiều nhất từ phiên bản mới tiềm năng của DeepSeek, tiếp theo là các công ty dẫn đầu ngành dọc như Ctrip Group-S (09961), Kuaishou-W (01024) và Shell-W (02423), trong khi tác động đến Alibaba-W (09988) và Baidu Group-SW (09888) không đồng đều hơn.

Đối với các nhà sản xuất mô hình độc lập như Zhipu (02513) và MiniMax-WP (00100), các nhà sản xuất này cũng có các mô hình hàng đầu được phát hành hoặc sắp được phát hành và tác động trực tiếp của chúng thường không phải là thu hút khách hàng ngay lập tức, mà nhiều hơn ở tín hiệu khả năng và công nghệ lan tỏa. DeepSeek luôn ưu tiên mã nguồn mở hơn là tối đa hóa thương mại hóa ngắn hạn, vì vậy hiệu ứng cạnh tranh của nó thường được truyền tải thông qua nhận thức về chất lượng mô hình và hướng kỹ thuật mà nó xác nhận. Nếu bản phát hành này chứa hiệu quả thực sự hoặc đột phá mang tính hệ thống, các phương pháp này sẽ lan rộng nhanh chóng trong hệ sinh thái - nâng cao tiêu chuẩn ngang hàng và nén các chu kỳ lặp lại. Trong bối cảnh này, ngân hàng nhắc lại quan điểm tích cực của mình về Zhipu AI và MiniMax, và việc cải thiện khả năng của nó được phản ánh trực tiếp nhất trong quá trình kiếm tiền từ API.