Làm thế nào sự không chắc chắn có thể làm rung chuyển thị trường châu Âu vào năm 2026

Vào ngày 5 tháng 2 năm 2026, trong tập bonus của podcast The Morning Filter, người dẫn chương trình Susan Dziubinski và Chiến lược gia trưởng thị trường châu Âu của Morningstar, Michael Field, đã thảo luận về triển vọng của ông đối với thị trường châu Âu, liệu thị trường EU có đang rẻ hay không, và những quốc gia nào hấp dẫn nhất đối với nhà đầu tư.

Cách Mà Sự Không Chắc Chắn Có Thể Gây Rối Loạn Thị Trường Châu Âu Trong Năm 2026

Dziubinski: Bây giờ, tôi gần đây đã xem webinar Triển vọng năm 2026 của ông, đó thực sự là một nghiên cứu rất tuyệt vời. Và chúng tôi cung cấp liên kết đến webinar đó trong phần ghi chú của chương trình, và tôi khuyến khích mọi người xem nó. Trong bài thuyết trình đó, ông đã đề cập rằng tình hình kinh tế vĩ mô ở châu Âu đang được cải thiện. Tuy nhiên, bất chấp những tin tốt về lạm phát, tăng trưởng và lãi suất, ông nói rằng sự không chắc chắn đang gia tăng. Vậy hãy giải thích điều đó.

Field: Tôi nghĩ thật tốt khi kiểm tra lại điều này, bởi vì kể từ khi chúng ta làm podcast đó, rõ ràng mọi thứ còn thay đổi nhiều hơn nữa với môi trường kinh tế vĩ mô. Đó là tháng Giêng biến động nhất mà tôi từng nhớ, thực sự. Một số sự kiện, như việc bắt giữ tổng thống Venezuela, không thực sự ảnh hưởng gì đến thị trường, tất nhiên. Nhưng những sự kiện khác, như đe dọa các công ty thẻ tín dụng sẽ đóng băng phí, thực sự khiến thị trường suy nghĩ xem những gián đoạn này sẽ tốt hay xấu cho doanh nghiệp. Vì vậy, chắc chắn đã có một lượng lớn quá trình diễn ra đối với thị trường. Và tôi nghĩ đó chỉ là một cái nhìn thoáng qua về sự không chắc chắn mà chúng ta có thể sẽ phải đối mặt trong suốt năm.

4 lý do tại sao sự biến động của thị trường có thể khác lần này

Những thay đổi căn bản trong kinh tế Mỹ có thể làm gián đoạn thị trường. Dưới đây là cách các nhà đầu tư có thể phản ứng.

Điều gì có thể xảy ra nếu giới hạn lãi suất thẻ tín dụng được thực thi

Nếu giới hạn lãi suất được áp dụng, doanh thu lãi của các công ty thẻ tín dụng có thể giảm đáng kể.

Mối đe dọa thuế Greenland của Trump khiến cổ phiếu và trái phiếu Mỹ giảm

Các nhà đầu tư chuyển sang các nơi trú ẩn an toàn như kim loại quý giữa căng thẳng địa chính trị mới.

Thị Trường Chứng Khoán Châu Âu Có Đang Đắt Hay Không?

Dziubinski: Bây giờ, thị trường châu Âu nói chung đã hoạt động tốt trong năm 2025. Vậy dựa trên điều đó, và dựa trên tháng Một mà ông vừa đề cập, định giá hiện tại trông như thế nào?

Field: Vâng, bạn hoàn toàn đúng. Rõ ràng, năm 2025 là một năm tuyệt vời cho cổ phiếu nói chung, tôi sẽ nói vậy. Thị trường Mỹ đã có hiệu suất lớn và châu Âu cũng vậy. Những năm bắt đầu khá tốt, điều này có lợi cho nhà đầu tư, nhưng không nhất thiết tốt cho định giá. Bởi vì ở châu Âu, chắc chắn hiện tại, chúng đang gần với ước tính giá trị hợp lý của chúng tôi, tức là những gì chúng tôi nghĩ thị trường thực sự đáng giá, điều này không phải là tin tốt. Nhưng cùng lúc đó, có một sự khác biệt lớn giữa việc được định giá hợp lý và bị định giá quá cao. Và tôi sẽ nói rằng, cổ phiếu hiện tại chắc chắn không đắt đỏ.

Liệu Cổ Phiếu EU Có Tiếp Tục Vượt Trội So Với Cổ Phiếu Mỹ Trong Năm 2026?

Dziubinski: Vậy, dựa trên hiệu suất của năm ngoái và điều đó, bạn nói rằng châu Âu nói chung đang được định giá hợp lý, bạn có nghĩ rằng vẫn còn lý do để các nhà đầu tư Mỹ xem châu Âu là cơ hội không? Và, bạn biết đấy, nói cách khác, bạn có mong đợi thị trường châu Âu sẽ tiếp tục vượt trội so với thị trường Mỹ trong năm 2026 không?

Field: Tôi nghĩ từ góc độ, liệu bạn có nên đầu tư vào châu Âu hay không, câu trả lời chắc chắn là có. Tôi nghĩ nhiều nhà đầu tư quốc tế, thậm chí cả nhà đầu tư châu Âu, đã học được bài học này năm ngoái, vào ngày “Giải phóng”, khi các thông báo gây ra những cú sốc đột ngột trên thị trường Mỹ, và các nhà đầu tư đột nhiên nhận thấy lợi ích của việc đa dạng hóa qua các thị trường khác, ngay cả khi điều đó mang lại cho họ sự tiếp xúc tương tự với các thị trường cuối cùng mà họ muốn. Vì vậy, tôi nghĩ chắc chắn có lý do để đầu tư vào châu Âu. Vâng, các thị trường cổ phiếu chính ở đây hơn hoặc kém đều được định giá hợp lý, nhưng chúng ta sẽ đi sâu vào sau, có nhiều cơ hội trong các ngành và phong cách cụ thể nếu bạn đang tìm kiếm lợi nhuận hấp dẫn hơn. Và về hiệu suất trong năm nay, rõ ràng, tôi đã đề cập rằng thị trường đã chuẩn bị rất tốt. Rõ ràng, chúng ta có thể gặp phải sự không chắc chắn và biến động mà điều đó có thể mang lại trong suốt năm. Nhưng điều kiện ở châu Âu còn tốt hơn nhiều so với cùng kỳ năm ngoái. Vì vậy, chắc chắn có khả năng chúng ta sẽ có một năm hiệu suất mạnh nữa. Bạn đã đề cập đến lạm phát, tăng trưởng GDP, lãi suất thấp và còn giảm nữa. Và tất cả những điều đó đều là tín hiệu tích cực, chắc chắn, cho thị trường cổ phiếu trong năm nay.

Tại sao Cổ Phiếu Quốc Tế Có Thể Lại Vượt Trội Vàng Trong Năm 2026

Các nhà đầu tư, đừng bỏ lỡ.

Tại sao Cổ Phiếu Mỹ Sẽ Vượt Trội Quốc Tế Trong Năm 2026, Theo Fidelity’s Chisholm

Giảm thuế, lãi suất giảm và giá dầu giảm sẽ nâng lợi nhuận trung bình của Mỹ.

Cách Sử Dụng Cổ Phiếu Quốc Tế Trong Danh Mục Đầu Tư Của Bạn

Những điều bạn cần biết về lợi ích và rủi ro của cổ phiếu quốc tế.

Các Quốc Gia Châu Âu Có Cơ Hội Đầu Tư

Dziubinski: Bây giờ, châu Âu tất nhiên không phải là một khối đồng nhất. Vậy hãy xem xét một số định giá theo từng quốc gia. Theo ông, những cơ hội tốt nhất ở cấp độ quốc gia hiện nay nằm ở đâu?

Field: Đó cũng là một điểm rất bị bỏ qua khi mọi người nói về châu Âu, họ không nhất thiết nhận ra rằng có thể có những chênh lệch lớn về định giá giữa các quốc gia, và có thể các cơ hội không phải như bạn mong đợi. Nếu nhìn vào Đức và Vương quốc Anh hiện tại, chúng vẫn còn khá hấp dẫn, vẫn thấp hơn một vài phần trăm so với ước tính giá trị hợp lý của chúng tôi cho các khu vực đó. Nhưng còn một vài quốc gia khác, như Hà Lan, nơi chúng tôi đang phát sóng từ đây, và Đan Mạch nữa, đang giao dịch ở mức định giá rẻ nhất châu Âu. Một phần trong số đó là do sự trùng hợp ngẫu nhiên, vì các chỉ số, các thành phần của chúng, chỉ tình cờ nằm trong các ngành có thể đang giao dịch rẻ hơn so với các ngành khác. Cũng có sự tiếp xúc với một số cổ phiếu cuối cùng như ASML ở Hà Lan và Novo Nordisk ở Đan Mạch, những cổ phiếu này cũng đã kéo giảm các chỉ số đó. Nhưng kết quả vẫn như nhau, chúng tôi nghĩ rằng cả hai quốc gia này thực sự đang trông khá hấp dẫn vào thời điểm này.

Đăng ký The Morning Filter trên Apple Podcasts hoặc bất cứ nơi nào bạn nghe podcast, và cập nhật những nghiên cứu mới nhất từ các người dẫn chương trình Susan Dziubinski và David Sekera trên Morningstar.com.