Hiểu tại sao tiền điện tử giảm mạnh: Các lực lượng thị trường đằng sau đợt bán tháo

Tài sản kỹ thuật số đã trải qua một đợt điều chỉnh lớn trên thị trường trong tuần này, với toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử giảm mạnh do áp lực bán gia tăng gây ra chuỗi đóng vị thế bắt buộc. Bitcoin đã giảm từ mức trên 100.000 USD đầu phiên xuống chỉ còn trên 95.000 USD vào cuối giờ giao dịch Mỹ, đánh dấu mức giảm khoảng 5% trong 24 giờ. Ethereum cũng gặp khó khăn, giảm khoảng 10% xuống còn 3.590 USD, trong khi các chỉ số thị trường rộng lớn hơn tiếp tục mất hơn 8%. Quy mô của đợt bán tháo này cho thấy lý do tại sao tiền điện tử lại chịu áp lực dữ dội như vậy—kết hợp giữa việc tháo gỡ các vị thế đòn bẩy, chốt lời từ các nhà nắm giữ dài hạn và sự thay đổi tâm lý thị trường.

Chuỗi Thanh Lý: Tại sao đà giảm của Crypto lại tăng tốc

Sự giảm mạnh của thị trường tiền điện tử trở nên tự củng cố khi các vị thế đòn bẩy bị tháo gỡ. Hơn 750 triệu USD các vị thế phái sinh có đòn bẩy bị buộc phải đóng trên tất cả các tài sản kỹ thuật số, phần lớn là các cược tăng giá chuyển thành thua lỗ đối với các nhà giao dịch. Sự kiện thanh lý này gần như bằng với quy mô của vụ sụp đổ ngày 5 tháng 8 và cạnh tranh với cú swing dữ dội hôm thứ Năm tuần trước khi Bitcoin lao từ trên 100.000 USD xuống còn 90.000 USD.

Các khoản lỗ tập trung này đã phơi bày điểm yếu trong cấu trúc thị trường. Các altcoin chịu áp lực đặc biệt nặng nề, với Cardano (ADA), Avalanche (AVAX) và XRP đều giảm khoảng 20%. Sự phân hóa này—khi các tài sản vốn hóa thấp và token có độ beta cao chịu tổn thất lớn hơn—phản ánh cách các đợt thanh lý lan rộng qua hệ sinh thái. Khi đòn bẩy tháo gỡ tại các mức hỗ trợ quan trọng, nó kích hoạt thêm các đợt bán tháo, tạo thành một vòng xoáy tiêu cực giải thích tại sao đà giảm của crypto lại trở nên rõ rệt như vậy.

Thay đổi Đà Thị Trường khi Chốt Lời Gia Tăng

Theo phân tích từ 10x Research, các dấu hiệu của việc giảm đà đã xuất hiện trước đợt giảm mạnh. Khối lượng giao dịch trên các sàn giảm và các nhà nắm giữ dài hạn chốt lời theo hệ thống cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn quan trọng. Nhà sáng lập Markus Thielen nhận định trong phân tích thứ Hai rằng “đây có thể chỉ là giai đoạn tích lũy ngắn hạn trước khi thị trường tăng trưởng trở lại,” mặc dù ông cảnh báo rằng các nhà giao dịch cần phân biệt giữa các phân khúc vượt trội và kém hơn.

Sự thay đổi này phản ánh vị thế của các nhà giao dịch trên thị trường quyền chọn, với các giao dịch ngày càng theo hướng đi ngang cho thấy các nhà tham gia đang chốt lời trước cuối năm. Quỹ tài sản kỹ thuật số QCP nhận định rằng các nhà giao dịch “đang chốt lời các cược tăng giá trước đó và có thể chuyển vị thế sang đầu năm sau,” cho thấy rằng dù có niềm tin tăng giá cấu trúc, môi trường ngắn hạn vẫn cần thận trọng.

Dấu Hiệu Chuyển Động của Altcoin và Thay Đổi Rủi Ro

Dù áp lực chung của thị trường, một số phân khúc vẫn thể hiện sức mạnh tương đối. Ethereum, Solana, Cardano và Dogecoin đã vượt trội so với Bitcoin trong đợt điều chỉnh này, cho thấy sự luân chuyển vào các token có độ beta cao hơn ngay cả khi toàn bộ thị trường giảm. Mô hình này cho thấy trong khi khẩu vị rủi ro thu hẹp ở cấp độ vĩ mô, các nhà giao dịch tinh vi đang điều chỉnh vị thế hướng tới các tài sản có khả năng đòn bẩy tăng trưởng cao hơn.

Tuy nhiên, sự phân hóa này cũng cảnh báo một điểm quan trọng: thị trường đã bước vào giai đoạn “không phải tất cả mọi thứ sẽ tiếp tục tăng,” như Thielen nhấn mạnh. Sự phân biệt giữa các vị thế tin tưởng cốt lõi và các phân khúc yếu hơn trở thành yếu tố chính quyết định hiệu suất danh mục.

Triển vọng Trung Hạn: Gió Mắc Macro và Rủi Ro Thanh Lý

Ngoài đợt điều chỉnh crypto ngắn hạn, còn nhiều vấn đề cấu trúc đè nặng lên triển vọng trung hạn. Các điều kiện vĩ mô mong manh, nguồn cung stablecoin trì trệ và rủi ro thanh lý lan rộng dưới mức 60.000 USD tạo ra nhiều điểm áp lực. Nỗ lực tạm thời của Bitcoin để lấy lại 70.000 USD thất bại, khiến tài sản này vẫn gặp khó khăn trong việc duy trì các mức kháng cự quan trọng.

Dữ liệu thanh lý từ CoinGlass kết hợp với dự trữ stablecoin giảm cho thấy khả năng mua mới có thể hạn chế, kéo dài giai đoạn tích lũy. Các nhà giao dịch cần phân biệt cẩn thận giữa các đợt điều chỉnh tạm thời và các thay đổi cấu trúc sâu hơn trong niềm tin của các nhà tham gia thị trường.

Khi thị trường tiêu hóa đợt giảm này, con đường phía trước phụ thuộc vào việc liệu giai đoạn tích lũy này có phải là một sự điều chỉnh lành mạnh trong xu hướng tăng rộng lớn hay là dấu hiệu bắt đầu của một đợt điều chỉnh dài hơn.