Tại sao giá BTC lại không đạt được mức kỳ vọng của đợt tăng giá cuối năm theo mùa

Bitcoin bước vào giai đoạn cuối năm 2024 với đà tăng trưởng đáng thất vọng. Khi lịch trình hướng tới năm mới, giá BTC đã thể hiện hiệu suất kém xa so với mô hình mùa vụ lịch sử của nó. Thời kỳ này—thường gọi là “sự tăng giá của Santa”—là một trong những thời điểm bitcoin thường đạt đỉnh, nhưng lần này đồng tiền điện tử lớn nhất lại không thể mang lại lợi nhuận như mong đợi.

Các số liệu cho thấy một bức tranh rõ ràng: Giá BTC dự kiến sẽ giảm 11% trong tuần thứ 51 của năm, trong khi thường tăng khoảng 2,8%. Tuần thứ 52 cũng không khả quan hơn, với năm trong sáu năm gần nhất cho thấy giảm giá dù trung bình mỗi năm đều có mức tăng khoảng 3%. Quý IV rộng hơn cũng không đạt kỳ vọng, với giá BTC tăng chưa đến 50% tính từ đầu năm, so với mức trung bình lịch sử là 85% trong quý 4 kể từ năm 2013, theo dữ liệu của Coinglass.

Lập luận lịch sử về sức mạnh giá Bitcoin trong Quý 4

Lịch sử cho thấy, quý 4 là giai đoạn bitcoin thường có xu hướng tăng giá nhất. Từ năm 2013 trở đi, dữ liệu cho thấy giá BTC trung bình tăng 85% trong khoảng từ tháng 10 đến tháng 12. Tuần cuối cùng của tháng 12 thường mang lại hiệu suất ổn định nhưng nhẹ nhàng. Tuy nhiên, mô hình này gần đây đã xuất hiện những điểm yếu—đặc biệt trong năm trong sáu năm gần nhất, khi giá BTC thực sự giảm thay vì tăng trong tuần 52.

Ý tưởng về “sự tăng giá của Santa”, được hiểu sơ bộ là mức tăng giá trong những tuần cuối cùng của tháng 12 đến đầu tháng 1, về lý thuyết sẽ tạo ra lực đẩy mạnh mẽ cho giá BTC. Tuy nhiên, thực tế ngày càng lệch khỏi kỳ vọng này. Để hiểu rõ nguyên nhân, cần xem xét cả các yếu tố kỹ thuật và điều kiện thị trường rộng lớn hơn.

Hiện tại, hiệu suất giá BTC: Thị trường bò vẫn còn nguyên vẹn?

Dù đã có sự điều chỉnh gần đây, cấu trúc thị trường bò cơ bản có thể vẫn còn nguyên vẹn dựa trên các chỉ số on-chain quan trọng. Giá thực hiện của các nhà nắm giữ ngắn hạn (STH RP)—đo lường chi phí trung bình trên chuỗi của bitcoin được chuyển trong vòng 155 ngày gần nhất—hiện ở mức 84.000 USD. Mức này quan trọng vì trong các thị trường bò thực sự, giá BTC thường sử dụng STH RP làm mức hỗ trợ chứ không giảm xuống dưới đó.

Trong năm 2021, bitcoin đã thể hiện rõ mô hình này. Từ tháng 12/2020 đến tháng 4/2021, giá BTC liên tục bật lên khỏi mức STH RP trong khi giá thực hiện (chi phí trung bình của tất cả các token) vẫn tiếp tục tăng. Đợt tăng giá này cuối cùng đạt đỉnh gần 70.000 USD vào tháng 11/2021. Cấu trúc hiện tại phản ánh mô hình này: giá thực hiện đang đi lên, cho thấy nhà đầu tư đang tích lũy ở mức cao, trong khi giá BTC vẫn duy trì trên mức hỗ trợ 84.000 USD—gợi ý rằng khung thị trường bò chưa bị phá vỡ.

Kháng cự kỹ thuật và thất bại trong việc phá vỡ

Bitcoin đã thử thách mức kháng cự 70.000 USD trong thời gian ngắn trước khi giảm về khoảng 68.300 USD. Sự thất bại này trong việc phá vỡ có ý nghĩa quan trọng đối với đà tăng ngắn hạn và làm nổi bật tính mong manh của cấu hình hiện tại. Trong khi đó, các altcoin như Ether, Solana, Cardano và Dogecoin đã vượt trội so với BTC, cho thấy sự chuyển dịch chiến thuật vào các token rủi ro cao hơn và sự trở lại của nhu cầu đối với các tài sản thay thế.

Các yếu tố rủi ro: Con đường phía trước của giá BTC

Một số yếu tố gây áp lực đe dọa đà tăng của giá BTC trong ngắn hạn. Điều kiện vĩ mô vẫn còn mong manh, tăng trưởng cung stablecoin đã chững lại, và các đợt thanh lý lớn dưới mức 60.000 USD tạo ra rủi ro hệ thống. Các nhà phân tích cảnh báo rằng, mặc dù cấu trúc kỹ thuật của thị trường bò vẫn còn, các áp lực bên ngoài này tạo ra sự không chắc chắn về quỹ đạo trung hạn của giá BTC.

Khoảng cách giữa cấu hình kỹ thuật của giá BTC và hiệu suất thực tế phản ánh sự căng thẳng giữa các yếu tố cơ bản on-chain và động thái thị trường thực tế. Trong khi mức hỗ trợ 84.000 USD cho thấy thị trường bò vẫn còn nguyên vẹn, để duy trì đà tăng mạnh, giá BTC cần vượt qua các mức kháng cự hiện tại và đối mặt với sự hoài nghi từ thị trường rộng lớn hơn.