Môi trường tiền điện tử đã bắt đầu trải qua sự chuyển đổi dưới thời Trump, theo JPMorgan

Chiến thắng bầu cử của Donald Trump vào tháng 11 năm 2024 đã kích hoạt những thay đổi cấu trúc trong bối cảnh tài sản kỹ thuật số của Mỹ. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã tăng khoảng 65% kể từ đó, phản ánh kỳ vọng của các nhà đầu tư về chính sách thuận lợi hơn. Tuy nhiên, ngân hàng JPMorgan cảnh báo rằng sự chuyển đổi thực sự của thị trường crypto mới chỉ bắt đầu hình thành, với tác động về mặt pháp lý có thể mất từ 9 đến 12 tháng để hoàn toàn triển khai.

Thị trường crypto đã phản ánh sự lạc quan, nhưng kèm theo cảnh báo kỹ thuật

Việc Bitcoin tăng trở lại lên mức 69.000 USD không chỉ đơn thuần là một đợt tăng giá. Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết rằng chính quyền mới không chỉ dự kiến thái độ tích cực đối với các tài sản kỹ thuật số mà còn thể hiện rõ ý chí thực chất trong việc định hình lại khung pháp lý. “Chính quyền này mang lại cả sự sẵn sàng lẫn nhiệt huyết chân thành để thúc đẩy loại tài sản này,” các nhà phân tích dẫn đầu bởi Kenneth Worthington viết.

Tuy nhiên, đợt tăng giá gần đây che giấu những động lực kỹ thuật phức tạp. Theo Joel Kruger của LMAX Group, đợt di chuyển hiện tại chủ yếu do sự nén các vị thế bán khống và thanh khoản giảm, chứ không phải do các yếu tố cơ bản rõ ràng thúc đẩy. Bitcoin đã nhảy lên 69.000 USD, làm rung chuyển các altcoin như Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Cardano (ADA) và Ethereum (ETH), đồng thời ảnh hưởng đến các công ty tiền điện tử như Circle, Coinbase và BitMine. Joshua Lim của FalconX xác nhận rằng một số quỹ đang tận dụng đợt di chuyển này, chuyển hướng sang các lựa chọn biến động, nhưng cũng nhấn mạnh sự cần thiết của sự thận trọng về tính bền vững của nó.

JPMorgan nhận diện những thay đổi crypto đã bắt đầu diễn ra, còn nhiều lỗ hổng pháp lý

Chuyển đổi về mặt pháp lý đã và đang diễn ra bao gồm việc bổ nhiệm các nhân sự chủ chốt trong kiến trúc giám sát tài chính kỹ thuật số. Chính quyền mới đã cử người tham gia vào việc xây dựng các quy định về crypto, tạo ra một nền tảng từ đó " môi trường pháp lý tồi tệ nhất cho tài sản kỹ thuật số đã qua đi," theo phân tích của JPMorgan.

Tuy nhiên, còn một lỗ hổng quan trọng: việc Trump đề cử vào vị trí Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Vị trí này rất quan trọng vì CFTC sẽ đóng vai trò trung tâm trong việc giám sát Bitcoin (hiện giao dịch ở mức 68.100 USD) và Ethereum (ETH ở mức 2.050 USD). Nếu chưa có người được bổ nhiệm rõ ràng cho vị trí này, một số khía cạnh của chương trình nghị sự crypto vẫn còn chưa hoàn tất.

Các mức kháng cự chủ chốt sẽ xác nhận xu hướng crypto

Để Bitcoin có thể củng cố lợi nhuận và chứng minh rằng xu hướng tăng của thị trường crypto là bền vững hơn ngoài các đợt phục hồi kỹ thuật, nó cần phải vượt qua nhất quán hai mức kháng cự quan trọng: 72.000 USD và 78.000 USD. Thất bại trong việc phá vỡ các mức này sẽ cho thấy rằng đợt tăng giá hiện tại chủ yếu mang tính đầu cơ, trong khi phá vỡ thành công sẽ mở ra con đường hướng tới các cấu trúc tăng giá vững chắc hơn.

Lịch trình pháp lý: khi nào tác động của crypto sẽ thực sự rõ ràng

JPMorgan ước tính rằng lợi ích từ một môi trường pháp lý được cải thiện—bao gồm việc niêm yết nhiều token hơn trên các sàn giao dịch và nhà môi giới, cùng với sự đổi mới trong các sản phẩm—sẽ mất từ 9 đến 12 tháng để thể hiện rõ qua giá cả và khối lượng giao dịch. Điều này có nghĩa là dù đã bắt đầu có những thay đổi về ngôn ngữ và đề cử, việc triển khai thực tế vẫn còn cần thời gian.

Ngành công nghiệp crypto đã dự đoán một “kỷ nguyên an toàn hơn, minh bạch hơn và hiệu quả hơn về mặt pháp lý.” Tuy nhiên, các nhà đầu tư và các thành viên thị trường cần duy trì kỳ vọng thực tế về lộ trình này: sự lạc quan cần đi đôi với sự kiên nhẫn, và sự biến động kỹ thuật cần phân biệt rõ với các chu kỳ chuyển đổi cơ bản đang mới bắt đầu.