Nguồn cung Bitcoin trên các sàn giao dịch đạt mức thấp nhất nhiều năm khi lượng nắm giữ không thanh khoản đạt đỉnh mới

Theo dữ liệu blockchain mới nhất, động thái cung cấp bitcoin đang có sự chuyển biến đáng kể. Kho dự trữ trên các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn năm, trong khi lượng BTC không thanh khoản—token do các nhà đầu tư dài hạn kiểm soát và không có ý định giao dịch ngay lập tức—đã tăng lên mức chưa từng có. Xu hướng song song này cho thấy một sự thay đổi căn bản trong cấu trúc thị trường và hành vi nhà đầu tư.

Tích lũy BTC không thanh khoản phá kỷ lục 14,8 triệu token

Dữ liệu từ Glassnode cho thấy lượng bitcoin không thanh khoản đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại là 14,8 triệu BTC, chiếm 75% tổng cung lưu hành hiện tại khoảng 19,99 triệu token. Trong vòng 30 ngày qua, lượng nắm giữ không thanh khoản đã tăng hơn 185.000 BTC—mức tích lũy hàng tháng thứ hai cao nhất trong năm nay. Chỉ số này phản ánh rõ ràng sự thay đổi hành vi: nhà đầu tư đang ưu tiên tích lũy hơn là giao dịch.

“Supply không thanh khoản” đo lường lượng bitcoin do các nhà nắm giữ dài hạn (LTHs) giữ trong ví mà không hoạt động, thay vì lưu thông qua các kênh giao dịch tích cực. Việc tích lũy kỷ lục này cho thấy nhóm nhà đầu tư chiếm ưu thế đang củng cố vị thế thay vì chốt lời ở mức giá hiện tại.

Kho dự trữ trên sàn giảm xuống mức thấp nhất trong bốn năm giữa lúc điều chỉnh cung Bitcoin

Chỉ số ngược lại với lượng cung không thanh khoản tăng là sự giảm mạnh của lượng bitcoin nắm giữ trên các sàn tập trung. Hiện tại, số dư trên các sàn đã giảm xuống dưới 3 triệu token—gần mức thấp nhất trong khoảng bốn năm. Trong phạm vi lịch sử 5 năm, từ 2,7 đến 3,3 triệu BTC trên sàn, mức hiện tại nằm ở giới hạn thấp hơn.

Sự rút lui nhanh chóng của bitcoin khỏi các sàn bắt đầu từ đầu tháng 11 và đánh dấu sự đảo chiều rõ rệt so với xu hướng hai năm trước đó, khi dự trữ trên sàn duy trì khá ổn định. Việc rút tiền nhanh chóng này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào việc tự quản lý và tích lũy ngoài sàn đang trở lại mạnh mẽ.

Nhà nắm giữ dài hạn chuyển sang giai đoạn tích lũy

Bằng chứng từ hoạt động on-chain gần đây cho thấy các nhà nắm giữ dài hạn đã chuyển từ chốt lời sang tích lũy ròng. Từ cuối tháng 11, nhóm này đã bổ sung hơn 2.000 BTC vào tổng lượng nắm giữ của họ. Hành vi này thường báo hiệu kết thúc giai đoạn bán ra và bắt đầu một giai đoạn củng cố cấu trúc—một động thái có thể giảm áp lực bán liên tục trên thị trường spot.

Giám đốc nghiên cứu của Bitwise nhận xét về sự biến đổi cấu trúc cung này: “Tính khan hiếm của nguồn cung Bitcoin tiếp tục gia tăng, với gần 75% hiện được phân loại là không thanh khoản trong khi chưa đến 14% còn khả dụng trên các sàn. Sự tập trung này nhấn mạnh sự hỗ trợ cấu trúc ngày càng tăng cho khả năng tăng giá trong tương lai.”

Phân tích kỹ thuật thị trường: Phục hồi ngắn hạn và vùng kháng cự

Tại thời điểm cập nhật dữ liệu mới nhất (26 tháng 2), BTC đã phục hồi lên mức 67.97K USD, tăng 2.47% trong 24 giờ. Sự phục hồi giá gần đây—được thúc đẩy bởi các khoản thanh lý short mạnh mẽ—đã kích thích thị trường altcoin, với Ethereum, Solana, Dogecoin và Cardano đều ghi nhận các đợt tăng tương ứng.

Tuy nhiên, các nhà quan sát thị trường tại LMAX Group cảnh báo rằng sự bật tăng này có thể phản ánh việc điều chỉnh vị thế kỹ thuật hơn là áp lực mua dựa trên các yếu tố cơ bản. Joshua Lim của FalconX lưu ý rằng một số nhà tổ chức đang chuyển vốn vào các altcoin biến động cao và phái sinh, một mô hình thường liên quan đến vị trí chiến thuật hơn là tích lũy dựa trên niềm tin.

Để duy trì đà tăng bền vững, Bitcoin cần thiết lập mức hỗ trợ trên các điểm kháng cự kỹ thuật chính. Các mức 72.000 USD và 78.000 USD là các rào cản quan trọng; đóng cửa liên tục trên các mức này sẽ báo hiệu đà tăng thực sự dựa trên cấu trúc chứ không chỉ là phản ứng trung bình.

Bức tranh lớn hơn: Tập trung cung như nền tảng thị trường

Sự hội tụ của lượng cung không thanh khoản đạt mức cao nhất mọi thời đại cùng với dự trữ trên các sàn giảm xuống nhiều năm tạo thành một câu chuyện rõ ràng: các nhà nắm giữ dài hạn đang tích lũy trong khi vẫn giữ ngoài sàn, giảm lượng cung bán ra ngay lập tức đồng thời duy trì quyền chọn. Sự củng cố này về phía cung cung cấp nền tảng cấu trúc cho khả năng tăng giá trong tương lai—miễn là mức kháng cự kỹ thuật có thể vượt qua với sự quan tâm mua liên tục.