#BitdeerLiquidates943.1BTCReserves

Trong một động thái gây chấn động ngành khai thác tiền điện tử, Bitdeer Technologies, một trong những nhà khai thác Bitcoin công khai lớn nhất thế giới, đã hoàn toàn rút hết kho dự trữ của mình. Công ty đã bán toàn bộ 943,1 Bitcoin trong vòng một tuần, đánh dấu một sự rời bỏ ngoạn mục khỏi tiêu chuẩn ngành là giữ các đồng coin đã khai thác như một tài sản chiến lược dài hạn.

Các con số kể một câu chuyện đầy kịch tính. Cuối năm 2025, Bitdeer nắm giữ hơn 2.000 Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của mình. Đến cuối tháng 2 năm 2026, con số đó đã giảm xuống mức không còn. Trong đợt thanh lý cuối cùng, công ty đã bán 189,8 đồng mới khai thác cùng với 943,1 đồng còn lại từ kho dự trữ của mình, chuyển đổi khoảng $62 triệu USD giá trị Bitcoin thành tiền mặt. Những Bitcoin còn lại trên sổ sách của Bitdeer chỉ là tiền gửi của khách hàng, được phân biệt rõ ràng với tài sản của công ty.

Đây không phải là một hành động hoảng loạn đột ngột, mà là kết quả của một chu trình bán hàng được cấu trúc cẩn thận kéo dài tám tuần nhằm giảm thiểu tác động tiêu cực đến thị trường. Bằng cách phân phối các đợt bán dần dần thay vì bán toàn bộ vị thế một lần, Bitdeer nhắm giảm thiểu cú sốc thanh khoản ngay lập tức thường đi kèm với các giao dịch lớn.

Vậy tại sao một công ty khai thác lại từ bỏ kho dự trữ Bitcoin của mình? Câu trả lời nằm trong sự hội tụ khốc liệt của áp lực ngành và một chiến lược chuyển hướng sang trí tuệ nhân tạo.

Trước hết, kinh tế khai thác đã trở nên thù địch hơn. Độ khó của mạng Bitcoin tiếp tục tăng, khiến việc khai thác các đồng coin mới trở nên khó khăn và tốn kém hơn theo cấp số nhân. Đồng thời, giá trị hash, chỉ số chính đo lường lợi nhuận của thợ mỏ trên mỗi đơn vị công suất tính toán, vẫn chịu áp lực nặng nề. Lợi nhuận của Bitdeer đã sụt giảm, phản ánh thực tế sau halving khi chi phí sản xuất đang ăn mòn doanh thu.

Nhưng đây không chỉ là chế độ sinh tồn—đây là một sự chuyển đổi có tính toán. Số tiền thu được từ việc thanh lý này đang được phân bổ mạnh mẽ vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và hạ tầng tính toán hiệu suất cao. Bitdeer đang chuyển đổi các cơ sở khai thác của mình thành trung tâm dữ liệu AI, đầu tư vào mua đất và triển khai phần cứng tính toán thế hệ mới cho các tác vụ AI.

Điều này đại diện cho một sự tái tưởng tượng căn bản về vai trò của một công ty khai thác. Thay vì hoạt động như một "máy hodl" tích trữ Bitcoin và đặt cược vào tăng giá, Bitdeer đang chuyển đổi thành một nhà xây dựng hạ tầng—một công ty coi Bitcoin như nhiên liệu để đốt cháy cho sự phát triển thay vì là kho báu để bảo vệ. Kho dự trữ đã chuyển từ một dự trữ chiến lược thành thanh khoản hoạt động, từ một kho lưu trữ giá trị thành vốn lưu động.

Người sáng lập và chủ tịch của Bitdeer, Jihan Wu, đã nhanh chóng giải thích các mối quan tâm của cộng đồng, đăng trên X: "Bây giờ giữ 0 không có nghĩa là sẽ luôn như vậy trong tương lai. Cảm ơn các bạn đã quan tâm." Công ty còn nhấn mạnh rằng đây là một biện pháp thanh khoản liên quan đến việc đánh giá nhiều cơ hội mua đất có năng lượng, chứ không phải là một tuyên bố về triển vọng dài hạn của Bitcoin.

Trong cộng đồng tiền điện tử, những tác động của động thái này đã được tranh luận sôi nổi. Một số cho rằng việc thanh lý này có thể là dấu hiệu cảnh báo cho thị trường rộng lớn hơn, khi các nhà chơi lớn trong ngành thoái lui khỏi vị thế Bitcoin của họ, điều này có thể báo hiệu căng thẳng tiềm ẩn trong kinh tế khai thác. Những người khác xem đây là một sự tiến hóa chiến lược, chỉ ra rằng sự chuyển hướng của Bitdeer sang hạ tầng AI có thể thực sự củng cố vị thế dài hạn của công ty, cho phép họ khai thác nhiều Bitcoin hơn trong tương lai bằng cách đa dạng hóa nguồn doanh thu.

Các nhà phân tích thị trường nhấn mạnh rằng mặc dù việc bán gần 1.000 BTC tạo ra áp lực bán ngắn hạn, nhưng việc thực hiện có cấu trúc đã giảm thiểu tác động ngay lập tức. Họ lưu ý rằng khối lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin vẫn rất lớn—hiện đang thể hiện tính thanh khoản lành mạnh giữa người mua và người bán—nghĩa là thị trường có thể hấp thụ các đợt bán lớn mà không gây ra biến động giá thảm khốc. Tuy nhiên, tác động tâm lý là rất lớn, vì các thợ mỏ được xem như các người trong ngành, và các khoản thanh lý dự trữ có thể thách thức câu chuyện "giữ vĩnh viễn" đã lâu của ngành khai thác.

Sự khác biệt rõ ràng so với các đối thủ cạnh tranh là rõ ràng. MARA Holdings vẫn giữ khoảng 53.000 Bitcoin. Riot Platforms duy trì khoảng 18.000 Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của mình. Strategy, trước đây là MicroStrategy, vẫn là gã khổng lồ doanh nghiệp với hơn 700.000 Bitcoin. Bitdeer giờ đây đứng riêng biệt như một nhà khai thác lớn công khai không còn bất kỳ Bitcoin nào trong danh mục của mình.

Các nhà phân tích ngành xem đây là một phần của giai đoạn hợp nhất rộng hơn, dự đoán rằng năm 2026 sẽ phân biệt các nhà vận hành có thể thành công trong cả khai thác Bitcoin và hạ tầng AI với những người chỉ có thể duy trì một trong hai. Đường cong giá hash dự kiến tiếp tục chịu áp lực, cho thấy biên lợi nhuận sẽ còn bị nén trong thời gian tới.

Một số thành viên trong cộng đồng đã bày tỏ lo ngại về ý nghĩa của điều này đối với quỹ đạo giá của Bitcoin. Các mô hình lịch sử cho thấy đỉnh bán của thợ mỏ thường trùng với các giai đoạn căng thẳng của thị trường. Tuy nhiên, những người khác phản bác rằng động thái của Bitdeer là hoàn toàn khác biệt—đây không phải là một vụ bán tháo do phá sản sắp xảy ra, mà là một sự phân bổ lại vốn có chiến lược hướng tới các sáng kiến tăng trưởng có thể cuối cùng mang lại lợi ích cho toàn bộ hệ sinh thái.

Những gì chúng ta đang chứng kiến có thể là điềm báo về một sự thay đổi cấu trúc—nơi các thợ mỏ chuyển từ những người tích trữ Bitcoin thụ động thành các công ty hạ tầng đa dạng hoạt động tích cực. Đặt cược của Bitdeer rất đơn giản: bằng cách chuyển đổi Bitcoin thành bê tông, chip và hợp đồng AI ngày hôm nay, họ có thể xây dựng một doanh nghiệp đủ sức chống chịu để khai thác nhiều Bitcoin hơn vào ngày mai. Liệu cuộc chơi đó có thành công hay không sẽ trở thành một trong những câu chuyện định hình của chu kỳ thị trường này.