IPO cổ phiếu Hồng Kông trong năm mới huy động vốn tăng gấp 10 lần 110 công ty A-share xếp hàng niêm yết trên sàn Hồng Kông

Thị trường sơ cấp cổ phiếu Hồng Kông đang bước vào nhịp điệu chưa từng có tiền lệ.

Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 24 tháng 2, đã có 24 doanh nghiệp hoàn thành IPO tại Hồng Kông, huy động tổng cộng 89,226 tỷ HKD, gấp 10 lần cùng kỳ năm ngoái, tổng số vốn huy động từ IPO đã vượt quá một phần tư của năm ngoái; mặt khác, hiện có tới 388 doanh nghiệp đang xếp hàng chờ niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông.

Trong bối cảnh đó, nhờ vào các hoạt động công nghệ như biểu diễn robot trong chương trình Tết Nguyên Đán, ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ của cổ phiếu Hồng Kông đã chứng kiến đà tăng của các cổ phiếu liên quan đến AI như dự kiến. Trước làn sóng này, liệu thị trường cổ phiếu Hồng Kông có đáng để kỳ vọng trong thời gian tới? Thị trường cụ thể sẽ diễn biến như thế nào?

Tổng huy động IPO gấp 10 lần cùng kỳ năm ngoái

Tiền luôn chảy về những nơi có sức sống hơn. Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 24 tháng 2, đã có 24 doanh nghiệp hoàn thành IPO tại Hồng Kông, tăng 166,67% so với cùng kỳ năm ngoái, tổng số vốn huy động đạt 89,226 tỷ HKD, tăng 1013,59% so với cùng kỳ.

Xét về cấu trúc huy động vốn, chất lượng thị trường đã có sự chuyển biến căn bản. Các lĩnh vực từng chiếm ưu thế như tài chính, bất động sản đã lặng lẽ rút lui, trong khi các ngành trí tuệ nhân tạo, bán dẫn, dược phẩm sinh học trở thành những “ngôi sao” hút tiền mạnh mẽ.

Trong các dự án IPO có huy động vốn cao đầu năm nay, các doanh nghiệp tiêu biểu như牧原股份、东鹏饮料 tuy vẫn đứng đầu, nhưng sự chú ý lớn hơn là làn sóng vốn đổ vào các doanh nghiệp AI. Các công ty AI như壁仞科技、智谱、MINIMAX đã lần lượt hoàn tất niêm yết, mỗi đợt huy động đều vượt quá 50 tỷ HKD, mức tăng giá trong ngày đầu lên tới hơn 50%, trở thành lực lượng nổi bật nhất trong các IPO đầu năm.

Xét về hoạt động của các ngân hàng đầu tư, dữ liệu cho thấy có tổng cộng 24 công ty chứng khoán tham gia bảo trợ các dự án IPO trong năm nay, trong đó 中金国际 dẫn đầu với 11 dự án, chiếm thị phần 20,37%. Tiếp theo là 华泰国际 với 5 dự án, chiếm 9,26%. 瑞银证券 và 摩根士丹利 cùng đứng thứ ba với 4 dự án mỗi bên. Các công ty chứng khoán còn lại tham gia từ 1-2 dự án.

388 doanh nghiệp xếp hàng, gần 30% là doanh nghiệp A+H

Trong khi nhiều doanh nghiệp đã thành công gia nhập thị trường vốn Hồng Kông, thì lực lượng “dự bị” của thị trường này cũng liên tục mở rộng, thể hiện sự sôi động chưa từng có. Theo số liệu thống kê, tính đến ngày 24 tháng 2, có 388 doanh nghiệp đang xếp hàng chờ niêm yết tại Hồng Kông.

Các nhà báo của 财联社 nhận thấy, trong đội ngũ doanh nghiệp niêm yết này, cấu trúc doanh nghiệp đang có những thay đổi sâu sắc, nổi bật với ba đặc điểm đáng chú ý.

Hiện tượng 1: Tài sản “hiếm có” của A-shares đẩy mạnh nhập khẩu, chiếm gần 30%. Dữ liệu cho thấy, trong 388 doanh nghiệp xếp hàng, có 110 doanh nghiệp là công ty niêm yết tại A-shares, chiếm tỷ lệ 28,4%. Hiện tượng này đặc biệt rõ rệt kể từ năm ngoái, ngày càng nhiều tài sản A-shares có tính chất hiếm có và cạnh tranh cốt lõi chọn “A+H” để niêm yết song song. Đến năm 2025, đã có 19 công ty A-shares như宁德时代、赛力斯 nộp hồ sơ niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, tổng số vốn huy động chiếm 49% tổng huy động của thị trường Hồng Kông trong năm ngoái. Phân bố ngành chủ yếu tập trung vào lĩnh vực sản xuất cao cấp và TMT.

Hiện tượng 2: Kinh tế mới trở thành lực lượng chủ đạo, công nghệ thông tin và y dược dẫn đầu. Xét theo ngành, đổi mới công nghệ và nâng cấp tiêu dùng trở thành động lực chính của làn sóng IPO này. Trong đó, ngành công nghệ thông tin chiếm ưu thế rõ rệt, có tới 152 doanh nghiệp xếp hàng, chiếm 38,9%, thể hiện sức hút của Hồng Kông như trung tâm huy động vốn cho các doanh nghiệp công nghệ toàn cầu. Tiếp theo là ngành y dược và chăm sóc sức khỏe với 90 doanh nghiệp, chiếm 23,3%; ngành tiêu dùng hàng ngày đứng thứ ba với 43 doanh nghiệp, tỷ lệ 11,2%.

Hiện tượng 3: Doanh nghiệp Đông Nam Á đổ bộ, xu hướng quốc tế hóa ngày càng rõ nét. Đáng chú ý, thị trường cổ phiếu Hồng Kông đang mở rộng từ nội địa Trung Quốc ra toàn cầu. Theo tổng hợp dữ liệu của LiveReport về tình hình nộp hồ sơ và thông tin thị trường, hiện có hơn 10 doanh nghiệp quốc tế đang xếp hàng, chủ yếu đến từ khu vực Đông Nam Á. Các doanh nghiệp này hoạt động trong các lĩnh vực công nghệ tài chính, bán lẻ nhà hàng, dịch vụ di chuyển và nhiều lĩnh vực hot khác. Sự xuất hiện của các doanh nghiệp nước ngoài không chỉ làm phong phú danh mục đầu tư của thị trường cổ phiếu Hồng Kông, mà còn củng cố vị thế của Hồng Kông như trung tâm kết nối vốn của Trung Quốc và thế giới.

Trong lễ khai xuân của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông ngày 20 tháng 2, CEO 陈翊庭 đã chia sẻ một tín hiệu tích cực. Trong những năm gần đây, sự chú ý của cộng đồng quốc tế đối với thị trường châu Á đã tăng rõ rệt. Dù là tại Davos hay các hội nghị quốc tế khác, mức độ ưa chuộng của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông ngày càng cao. Bà phân tích, điều này phản ánh rằng các nhà đầu tư toàn cầu đang tích cực xem xét đa dạng hóa danh mục tài sản, quan tâm đến đầu tư vào thị trường Hồng Kông, nội địa Trung Quốc và châu Á ngày càng tăng. Bà cam kết sẽ tiếp tục khai thác các nền tảng này, tích cực kể câu chuyện về Hồng Kông.

Nhận định của các tổ chức: Xu hướng thị trường cổ phiếu Hồng Kông mùa xuân tập trung vào AI và nội lực tiêu dùng

Sau giai đoạn điều chỉnh trước đó, thị trường cổ phiếu Hồng Kông đang đón nhận sự cộng hưởng của nhiều yếu tố tích cực. Theo các quan điểm của nhiều tổ chức, dưới tác động của việc cải thiện môi trường bên ngoài, các ngành công nghiệp có khả năng thúc đẩy mạnh mẽ và dòng vốn liên tục chảy vào, xu hướng thị trường cổ phiếu Hồng Kông mùa xuân đáng để kỳ vọng. Trong đó, các cổ phiếu công nghệ như AI dự kiến sẽ trở thành hướng đi có tính đàn hồi cao nhất trong đợt sóng này.

华泰证券 cho biết, trong kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, thị trường cổ phiếu Hồng Kông có sự phân hóa rõ rệt, các lực lượng mới trong lĩnh vực AI và các tập đoàn internet lớn có xu hướng đi riêng, dữ liệu tiêu dùng nổi bật nhưng chưa rõ ràng thúc đẩy hiệu quả ngành, mức tăng chủ yếu tập trung vào các ngành công nghệ và chu kỳ. Trong ngắn hạn, nhắc nhở nhà đầu tư đề phòng rủi ro biến động của các cổ phiếu có khả năng tăng trưởng nhanh sau khi điều chỉnh chỉ số và các cổ phiếu trong danh mục Hong Kong Stock Connect. Về trung hạn, các ngành công nghệ và vật liệu chu kỳ vẫn là các dòng chính rõ ràng.

兴业证券的海外研究团队 chỉ ra rằng, dưới tác động của việc cải thiện môi trường bên ngoài, các ngành công nghiệp thúc đẩy mạnh mẽ và dòng vốn chảy mạnh trở lại, thị trường cổ phiếu Hồng Kông có khả năng đón nhận một đợt “sốt mùa xuân” vừa định giá lại vừa có khả năng tăng trưởng.

Về môi trường bên ngoài, luật IEEPA bị tuyên bố vi hiến đã gây ra kỳ vọng tái cấu trúc khung thuế quan, cộng thêm kỳ vọng thị trường về chuyến thăm Trung Quốc của Trump, rủi ro của tài sản Trung Quốc dự kiến sẽ giảm thêm, qua đó thúc đẩy mạnh mẽ sự phân bổ của nhà đầu tư nước ngoài. Về dòng vốn, đồng nhân dân tệ ổn định và tăng giá đã nâng cao sức hấp dẫn của tài sản, kể từ đầu năm 2026, dòng vốn nước ngoài chủ động đã liên tục rút ròng trong 5 tuần, đạt mức cao chưa từng có trong những năm gần đây. Đồng thời, dòng vốn chảy vào qua Hong Kong Stock Connect đã phục hồi về mức cao trước kỳ nghỉ, dự kiến dòng vốn nội địa sẽ quay trở lại sau kỳ nghỉ để hỗ trợ thị trường.

Về chiến lược, đề xuất phân bổ theo hướng “công nghệ đổi mới + cải thiện chu kỳ thấp ở các ngành theo chu kỳ + beta sinh lợi trong cổ phiếu có cổ tức” cho mùa xuân. Trong đó, “công nghệ đổi mới” được xem là hướng đi có tính đàn hồi cao nhất trong ngắn hạn, dự kiến thị trường sẽ tái diễn đợt bùng nổ các cổ phiếu tiêu dùng mới và thuốc sáng tạo năm 2025.