Bê bối thua lỗ cổ phiếu của Trương Quân Nghiên: Ba cái bẫy mà nhà đầu tư chứng khoán Đài Loan nhất định phải biết

Vào tháng 4 năm 2025, một câu chuyện tin tức giải trí đã châm ngòi cho các cuộc thảo luận sôi nổi trong giới thị trường chứng khoán. Nam diễn viên nổi tiếng của Đài Loan Zhang Junning đã phải chịu một đòn nặng nề do đầu tư chứng khoán, mất 3.900 Đài tệ ngay lập tức, điều này không chỉ thu hút sự chú ý của công chúng mà còn bộc lộ sâu sắc bản chất rủi ro của đầu tư chứng khoán Đài Loan. Khi công ty môi giới của Zhang Junning đưa ra phản ứng rằng “đầu tư là một hành vi cá nhân”, điều đó tương đương với việc chấp nhận tính xác thực của khoản lỗ đầu tư này. Vậy, điều gì đã xảy ra với ngôi sao có học thức cao, được mệnh danh là “nữ thần chứng khoán”, trên thị trường chứng khoán Đài Loan? Câu chuyện của cô ấy nói gì với các nhà đầu tư bình thường?

Nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi vỏ chăn cao: Vụ án của Zhang Junning được giải mật

Câu chuyện đầu tư của Zhang Junning bắt đầu với một quyết định táo bạo vào năm ngoái. Cô đã mua một lượng lớn cổ phiếu với giá 105 nhân dân tệ mỗi cổ phiếu, với tổng vốn đầu tư là 60,16 triệu Đài tệ. Khi giá cổ phiếu tăng lên 633 nhân dân tệ vào tháng 3, lợi nhuận sổ sách của cô lên tới hàng trăm triệu nhân dân tệ, và thị trường thậm chí còn tôn vinh cô là “nữ thần chứng khoán”. Tuy nhiên, thị trường luôn có nhiều biến số. Vào tháng Tư, một số vị trí của bà đã bị lỗ nghiêm trọng, với khoản lỗ lên tới 39 triệu Đài tệ.

Từ “nữ thần chứng khoán” đến “cắt tỏi tây”, việc đảo chiều đầu tư chứng khoán của Zhang Junning chỉ mất bốn tuần. Câu hỏi cốt lõi đằng sau điều này là gì? Câu trả lời rất đơn giản - không có lòng tham lợi nhuận. Khi lợi nhuận đạt hơn 90%, các nhà đầu tư thường phải đối mặt với một cái bẫy tâm lý chết người: luôn muốn đợi thêm một chút nữa để xem liệu họ có thể vượt qua mức giá cao hơn hay không. Kết quả thường là khi giá giảm trở lại, lợi nhuận rơi từ thiên đường xuống địa ngục.

Các nhà giao dịch có kinh nghiệm chỉ ra rằng lý do tại sao trường hợp của Zhang Junning bị thua lỗ lớn như vậy không phải vì hướng giao dịch sai lầm của cô ấy, mà là vì hai sai lầm chết người: một là “All-in single gear”, trong đó tất cả các khoản tiền đều tập trung vào một cổ phiếu; Thứ hai là “Tham lam không chỉ có lãi”, khi đã đạt được lợi nhuận kỳ vọng thì nó vẫn bám víu vào nó.

Đặc điểm cấu trúc của cổ phiếu Đài Loan: Tại sao các bậc thầy cũng lật ngược

Để hiểu tại sao Zhang Junning gặp phải những biến động dữ dội như vậy, trước tiên chúng ta phải hiểu những đặc điểm độc đáo của chứng khoán Đài Loan.

Thị trường chứng khoán Đài Loan là một thị trường biến động về mặt cấu trúc. Các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ khoảng 40% tổng giá trị thị trường của cổ phiếu Đài Loan và quyết định mua bán của họ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng của thị trường. Khi các quỹ quốc tế phải đối mặt với việc đánh giá lại rủi ro, việc rút vốn nước ngoài đột ngột sẽ có tác động chung đến chứng khoán Đài Loan. Đặc biệt là tại thị trường Đài Loan, nơi tập trung cổ phiếu công nghệ, sự biến động này sẽ được khuếch đại.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. (TSMC) là mỏ neo của chứng khoán Đài Loan, nhưng nó cũng là nơi tập trung rủi ro. Trọng lượng của nó hơn 30% có nghĩa là bất kỳ sự hỗn loạn nào của TSMC sẽ ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường. Khi cổ phiếu công nghệ của Mỹ đối mặt với sự điều chỉnh, cổ phiếu bán dẫn của Đài Loan thường chịu gánh nặng của tình hình. Các cổ phiếu công nghệ hàng đầu như MediaTek, Hon Hai và UMC có mối tương quan cao với xu hướng của TSMC và Zhang Junning có khả năng đầu tư vào những cổ phiếu như vậy.

Quan trọng hơn, giao dịch bán lẻ cổ phiếu Đài Loan chiếm hơn 60%. Điều này có nghĩa là các hiện tượng tâm lý như giao dịch theo cảm xúc, hiệu ứng bầy đàn và bán hoảng loạn xảy ra thường xuyên. Khi tâm lý thị trường thay đổi, các nhà đầu tư bán lẻ thường là những người cuối cùng chạy và là những người chịu nhiều tổn thất nhất.

Mất cân bằng giữa các khía cạnh kỹ thuật và cơ bản: Zhang Junning bỏ bê kỷ luật giao dịch

Một sai lầm phổ biến mà nhiều nhà đầu tư mắc phải là họ quá lạc quan về xu hướng tăng và hoàn toàn bỏ qua những thay đổi cơ bản và các dấu hiệu cảnh báo kỹ thuật.

Từ quan điểm kỹ thuật, giá cổ phiếu đã tăng vọt từ 105 nhân dân tệ lên 633 nhân dân tệ, tăng 502%. Sự gia tăng cực đoan này thường báo hiệu sự tích tụ rủi ro. Mô hình “đầu và vai” trên các chân nến, sự phân kỳ của các đường trung bình động và các tín hiệu quá mua từ các chỉ báo MACD và KD đều sẽ đóng vai trò là cảnh báo thận trọng. Những thay đổi về khối lượng giao dịch thậm chí còn quan trọng hơn - nếu giá cổ phiếu tăng nhưng khối lượng giao dịch giảm dần, điều đó thường có nghĩa là đà mua đã cạn kiệt và một đợt thoái lui sắp xảy ra.

Từ góc độ cơ bản, các nhà đầu tư nên chú ý xem liệu EPS (thu nhập trên mỗi cổ phiếu) có thực sự tăng gấp 5 lần hay đó chỉ là bong bóng định giá do tâm lý thị trường thúc đẩy. Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) thường hợp lý từ 15 ~ 30 lần đối với cổ phiếu công nghệ và bạn nên đặc biệt cảnh giác nếu vượt quá phạm vi này. Tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm (YoY) có thể tiếp tục hỗ trợ đỉnh cao của giá cổ phiếu? Zhang Junning có lẽ không suy nghĩ sâu sắc về những câu hỏi này.

Quản lý tiền và kiểm soát rủi ro: Cách đầu tư thực sự

Zhang Junning mất 3900 nhân dân tệ, bài học quý giá nhất là tầm quan trọng của việc quản lý quỹ.

Nguyên tắc đầu tiên là đa dạng hóa. Đừng tất tay vào các cổ phiếu đơn lẻ. Phân bổ vốn hợp lý cần là: 50% đầu tư vào các cổ phiếu hàng đầu như TSMC và Hòn Hải để đảm bảo sự ổn định, 30% đầu tư vào các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng như MediaTek và UMC, và 20% giữ lại tiền mặt để đối phó với các biến số thị trường. Bằng cách này, ngay cả khi một cổ phiếu giảm 50%, tổng tài khoản sẽ chỉ mất 15%.

Nguyên tắc thứ hai là kỷ luật cắt lỗ nghiêm ngặt. Đặt để chơi khi bạn thua 7% ~ 10%, thay vì đợi cho đến khi bạn mất 50% trước khi hối hận. Cắt lỗ không phải là ném khăn, mà là sự khôn ngoan trong việc bảo vệ vốn của bạn. Đồng thời, chốt lời cũng nên được lên kế hoạch - khi lợi nhuận đạt 20%, 40%, 60%, lợi nhuận theo lô, thay vì chờ đợi tất cả đến điểm cao nhất.

Nguyên tắc thứ ba là tránh giao dịch tần suất cao. Mặc dù chứng khoán Đài Loan được giảm thuế nhưng phí xử lý, thuế và chi phí tâm lý của các giao dịch ngắn hạn rất cao. Hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ mất tiền trong giao dịch tần suất cao chứ không phải lợi nhuận.

Nguyên tắc thứ tư là quản lý tâm lý vị trí. Khi bạn nắm giữ một cổ phiếu, hãy thường xuyên kiểm tra xem nó có còn phù hợp với logic đầu tư của bạn hay không. Nếu các nguyên tắc cơ bản xấu đi và tình hình kỹ thuật bị phá vỡ, bạn phải rời khỏi thị trường vô điều kiện thay vì tự lừa dối bản thân tin vào “sự phục hồi”.

Thực tế của sự cố chứng khoán Zhang Junning

Sự cố thua lỗ của Zhang Junning có thể tạo ra một làn sóng lớn như vậy, điều này chỉ cho thấy có một sự hiểu lầm phổ biến trong đầu tư chứng khoán Đài Loan. Nhiều nhà đầu tư, bao gồm cả các chuyên gia có trình độ học vấn cao, có thể bị lạc trong lòng tham và nỗi sợ hãi của thị trường.

Sự khác biệt giữa các nhà đầu tư thành công và các nhà đầu tư không thành công thường không phải là khả năng lựa chọn cổ phiếu của họ, mà là kỷ luật quản lý rủi ro của họ. Câu chuyện về cổ phiếu của Zhang Junning cho chúng ta biết rằng thị trường chứng khoán không phải là một sòng bạc, mà là một nơi đòi hỏi kỷ luật, kiên nhẫn và khiêm tốn. Những người có thể kiếm lợi nhuận dài hạn từ cổ phiếu Đài Loan thường là những người có thể kiểm soát cảm xúc và thực hiện nghiêm ngặt kế hoạch giao dịch của mình.

Lần tới khi bạn nhìn thấy một cổ phiếu tăng vọt, hãy nhớ câu chuyện của Zhang Junning. Hãy tự hỏi bản thân ba câu hỏi: Tỷ lệ phần trăm tiền của tôi trong tổng tài sản là bao nhiêu? Tôi có kế hoạch chốt lời không? Các nguyên tắc cơ bản có thực sự hỗ trợ giá cổ phiếu này không? Chỉ khi câu trả lời là “có” thì bạn mới đáng để nắm giữ. Rủi ro của chứng khoán Đài Loan là bình đẳng cho tất cả mọi người.