Phản ứng dây chuyền của sự sụt giảm tiền điện tử: Dấu hiệu tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản gây ra khủng hoảng thanh khoản toàn cầu

Gần đây, thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh mẽ, đà giảm của tiền ảo vượt xa dự đoán của thị trường. Dưới sự hỗ trợ của chính sách hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Bitcoin và Ethereum vẫn chưa thoát khỏi khó khăn, nguyên nhân thực sự của đợt giảm mạnh này xuất phát từ sự chuyển hướng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Thị trường tiền điện tử giảm mạnh, nhiều yếu tố đồng loạt tác động

Quay trở lại đầu tháng 12, toàn bộ thị trường tiền điện tử chịu áp lực. Bitcoin giảm tới 5% trong ngày, nhanh chóng vượt mốc 90.000 USD, thấp nhất còn 85.689 USD. Ethereum cũng giảm 5.9%, mất mốc 3.000 USD. Các đồng tiền ảo khác còn bị bán tháo mạnh hơn, ZEC giảm 15.51%, HYPE và DOGE lần lượt giảm 9.84% và 6.2%.

Theo dữ liệu của Coinglass, trong vòng một ngày có khoảng 180.000 nhà giao dịch bị thanh lý, tổng thiệt hại lên tới 537 triệu USD. Đợt thanh lý hàng loạt này phản ánh tâm lý thị trường nhanh chóng đảo chiều, đồng thời phơi bày sự mong manh của thị trường tiền ảo khi thanh khoản cạn kiệt.

Dự kiến tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản gia tăng, rủi ro thanh khoản xuất hiện

Về mặt bề nổi, chính sách nới lỏng của Fed dường như có lợi cho thị trường tiền điện tử, nhưng điểm chuyển biến thực sự xuất hiện khi có tín hiệu từ chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Thống đốc Ueda Kazuo tuyên bố rằng ngân hàng sẽ cân nhắc giữa lợi ích và rủi ro của việc tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách tới — đây là tín hiệu dự kiến tăng lãi suất mạnh mẽ nhất mà thị trường từng thấy.

Các nhà giao dịch nhanh chóng phản ứng. Theo định giá của hợp đồng hoán đổi lãi suất qua đêm (OIS), xác suất Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất trong tháng 12 đã tăng vọt lên 76%, so với 58% của ngày hôm trước, tăng hơn 18 điểm phần trăm. Dự đoán xác suất tăng lãi suất đến tháng 1 năm sau còn lên tới 94%.

Sự thay đổi này ngay lập tức tác động đến thị trường ngoại hối và trái phiếu. Lợi suất trái phiếu Nhật kỳ hạn 10 năm tăng lên 1.877% trong phiên giao dịch, đồng yen Mỹ so với yên Nhật nhanh chóng giảm xuống còn 155.37, mức giảm rõ rệt. Chỉ số Nikkei mất mốc 50.000 điểm, giảm 1.89%, chấm dứt chuỗi tăng 4 ngày liên tiếp.

Biến động lợi suất trái phiếu Mỹ ảnh hưởng dòng vốn chảy về

Điều cốt lõi là, kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ kích hoạt một chuỗi phản ứng liên hoàn. Khi đồng yen tăng giá dự kiến, dòng vốn quốc tế sẽ đẩy nhanh chảy về Nhật Bản. Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất sẽ đẩy lợi suất trái phiếu Nhật lên cao, kéo giá trái phiếu giảm. Các tổ chức tài chính Nhật Bản sẽ đối mặt với lựa chọn khó khăn: để giảm lợi suất trong nước và ổn định thị trường trái phiếu, họ có thể buộc phải bán trái phiếu Mỹ để mua trái phiếu Nhật.

Quá trình này gửi đi tín hiệu cốt lõi: thanh khoản toàn cầu đang được tái phân bổ. Tiền điện tử, như là tài sản rủi ro, thường là đối tượng đầu tiên bị rút lui. Đà giảm của Bitcoin và Ethereum thực chất phản ánh sự phòng vệ của các nhà đầu tư toàn cầu trước rủi ro thanh khoản.

Phía kỹ thuật, hỗ trợ đáy vẫn vững chắc, mô hình phục hồi chờ xác nhận

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày của Bitcoin cho thấy, dù đã xuyên thủng mốc 90.000 USD tâm lý, nhưng nhìn chung vẫn nằm trong chu kỳ phục hồi. Vùng hỗ trợ 85.000-86.000 USD vẫn còn cần xác nhận. Nếu vùng này có thể giữ vững, Bitcoin còn khả năng thử thách lại mốc 90.000 USD hoặc thậm chí 95.000 USD.

Điều tích cực là, khi kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dần được thị trường tiêu hóa và điều chỉnh dự đoán, tác động của rủi ro thanh khoản đối với thị trường tiền điện tử dự kiến sẽ giảm dần. Một khi chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản rõ ràng hơn, dòng vốn quốc tế sẽ ổn định trở lại, sự chuyển dịch giữa trái phiếu Mỹ và Nhật Bản cũng sẽ cân bằng hơn. Trong bối cảnh đó, thị trường tiền điện tử có khả năng dần thoát khỏi khủng hoảng thanh khoản, vẫn còn tiềm năng phục hồi.

Lưu ý: Tính đến cuối tháng 2 năm 2026, Bitcoin đã phục hồi từ đáy cũ lên gần 65.840 USD, mức tăng hơn 23%. Ethereum cũng phục hồi lên mức 1.920 USD. Điều này chứng minh rằng sau khi kỳ vọng rủi ro thanh khoản được điều chỉnh, đà phục hồi của thị trường tiền điện tử vẫn còn tiềm năng.