Chiến lược đầu tư cổ phiếu liên quan đến đồng: Nắm bắt 5 yếu tố then chốt của biến động thị trường năm 2026

Thị trường đồng gần đây đã trải qua những biến động mạnh, các cổ phiếu liên quan đến đồng cũng theo đó dao động dữ dội hơn. Vào cuối tháng 1 năm 2026, giá đồng đã từng lập đỉnh lịch sử, nhưng sau đó do dòng vốn đầu cơ chốt lời và đồng USD tăng giá, giá đồng đã giảm trở lại vào đầu tháng 2. Những biến động mạnh mẽ này phản ánh một sự thay đổi sâu sắc trong cơ cấu cung cầu toàn cầu của thị trường đồng — một bên là sự bùng nổ nhu cầu do mở rộng các trung tâm dữ liệu AI và nâng cấp hạ tầng điện lực, bên kia là tình trạng cung ứng gặp khó khăn do tiến độ khai thác mỏ mới chậm hơn tốc độ tăng trưởng của nhu cầu. Đối với các nhà đầu tư muốn tham gia vào các cổ phiếu liên quan đến đồng, hiện là thời điểm then chốt để hiểu rõ logic thị trường một cách sâu sắc.

Tại sao cổ phiếu liên quan đến đồng trở thành tâm điểm thị trường? Cơ cấu cung cầu thúc đẩy làn sóng đầu tư

Sức mạnh của các cổ phiếu liên quan đến đồng dựa trên hai yếu tố thúc đẩy từ phía cung và cầu.

Phía cung đối mặt với thiếu hụt mang tính cấu trúc. Trong mười năm qua, vốn đầu tư vào các mỏ đồng toàn cầu liên tục trì trệ, dẫn đến tiến độ khai thác mỏ mới chậm hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng của nhu cầu. Đến năm 2026, các mỏ truyền thống như Chile và Peru do giảm chất lượng quặng và các hạn chế về chính sách địa lý, nguồn cung đồng tinh chế vẫn bị giới hạn nghiêm trọng. Điều này có nghĩa là trong vòng một năm tới, nguồn cung đồng sẽ vẫn trong tình trạng căng thẳng.

Phía cầu tăng trưởng nhanh do đẩy mạnh tính toán AI và nâng cấp lưới điện. Các trung tâm dữ liệu AI toàn cầu bước vào giai đoạn xây dựng quy mô lớn, yêu cầu chưa từng có về nguồn điện và hệ thống tản nhiệt, thúc đẩy nhu cầu lớn về dây cáp điện và hợp kim đồng hiệu suất cao. Đồng thời, các quốc gia đang thúc đẩy nhanh quá trình cập nhật hệ thống lưới điện đã lão hóa để đạt mục tiêu trung hòa carbon, từ đó đẩy mạnh chu kỳ kinh tế của đồng.

Về dòng vốn, đổ vào một lượng lớn vốn phòng ngừa rủi ro và đầu cơ. Từ cuối năm 2025 đến đầu năm 2026, các tập đoàn khai khoáng lớn liên tục thực hiện các thương vụ M&A, cho thấy các ông lớn trong ngành đang tích cực mua lại các công suất hiện có để đối phó với khó khăn trong phát triển mỏ mới. Tin đồn về việc BHP muốn mua lại Glencore càng làm tăng sự chú ý của thị trường về khả năng hợp nhất trong ngành đồng.

Sự kết hợp của ba yếu tố này đã khiến các cổ phiếu liên quan đến đồng trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần hiểu rằng, mối quan hệ giữa giá đồng và các cổ phiếu liên quan không đơn thuần là tỷ lệ thuận — các cổ phiếu trong các phân khúc ngành khác nhau có cơ chế lợi nhuận khác biệt rõ rệt.

Phân hóa ba tầng của các cổ phiếu liên quan đến đồng: Nhà mỏ trên đầu, luyện kim trung gian, ứng dụng cuối cùng

Chuỗi ngành đồng từ trên xuống dưới gồm bốn phần chính: khai thác mỏ đồng, luyện kim đồng, gia công đồng và ứng dụng cuối cùng của đồng. Hiểu rõ vì sao các cổ phiếu liên quan đến đồng phân hóa là chìa khóa để nắm bắt lý do lợi nhuận của chúng khác nhau.

Các doanh nghiệp khai thác mỏ đồng phía trên có mối liên hệ tích cực với giá đồng. Bởi vì quặng đồng là sản phẩm chính của các doanh nghiệp phía trên, giá đồng tăng sẽ trực tiếp cải thiện lợi nhuận của họ. Thị phần của các doanh nghiệp phía trên tập trung cao hơn so với các phân khúc trung gian và cuối cùng, do đó số lượng doanh nghiệp hạn chế, cạnh tranh tương đối nhẹ nhàng. Trong bối cảnh thiếu hụt cung cầu ngày càng trầm trọng năm 2026, các mỏ khai thác có năng lực sản xuất ổn định sẽ có khả năng thương lượng tốt nhất. So sánh xu hướng của ETF quặng đồng (COPX) và giá đồng LME, hai chỉ số này gần như đồng bộ — điều này chứng minh mối liên hệ chặt chẽ giữa các nhà khai thác phía trên và giá đồng.

Các doanh nghiệp luyện kim trung gian ít nhạy cảm hơn với giá đồng. Các doanh nghiệp luyện kim chỉ đơn thuần là chế biến quặng đồng thành đồng tinh, về bản chất là tiếp nhận giá quặng đồng một cách thụ động, chỉ kiếm lợi từ phí luyện kim. Giá đồng tăng hoặc giảm ít ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của họ, mà thay vào đó, cần chú ý đến mức phí gia công (TC). Phí gia công cao thể hiện lợi nhuận của các doanh nghiệp luyện kim tốt hơn; phí thấp cho thấy ngành đang trong trạng thái ảm đạm. Hiện tại, ngành luyện kim trung gian đang ở mức phí gia công thấp, nên khả năng sinh lời của các doanh nghiệp này không cao trừ khi phí gia công cải thiện trong tương lai.

Các doanh nghiệp ứng dụng cuối cùng có mối quan hệ nghịch chiều với giá đồng. Đồng thường là chi phí của các doanh nghiệp phía dưới trong chuỗi giá trị, giá đồng tăng sẽ làm giảm lợi nhuận của họ. Các sản phẩm gia công đồng như dây cáp, lá đồng chủ yếu được ứng dụng trong lĩnh vực điện lực, thiết bị điện, giao thông vận tải. Tuy nhiên, trong bối cảnh năm 2026, nhu cầu mạnh mẽ từ các trung tâm dữ liệu AI và xe điện giúp một số doanh nghiệp phía dưới có khả năng chuyển chi phí đồng tăng vào giá bán, duy trì biên lợi nhuận.

Sự phân hóa theo ba tầng này quyết định cách các cổ phiếu liên quan đến đồng phản ứng trong các môi trường thị trường khác nhau — trong thị trường tăng trưởng, các nhà khai thác phía trên hưởng lợi nhiều nhất; trong thị trường giảm, các ứng dụng cuối cùng có thể đã chạm đáy sớm hơn.

Các ông lớn quốc tế về cổ phiếu đồng: FCX, Glencore, BHP và lợi thế riêng

Đối với nhà đầu tư tìm kiếm các cổ phiếu liên quan đến đồng quốc tế, ba công ty này đáng để đặc biệt chú ý.

Freeport-McMoRan (FCX) đại diện cho logic đầu tư thuần túy vào mỏ đồng. Gần 40% doanh thu của FCX đến từ thị trường Mỹ, giúp công ty hưởng lợi chính xác từ các chính sách của chính phủ Mỹ về nâng cấp lưới điện trung tâm dữ liệu AI và chuỗi cung ứng quốc phòng. Mỏ Grasberg tại Indonesia, một trong những mỏ đồng vàng lớn nhất thế giới, sau khi trải qua sửa chữa thiệt hại năm 2025, dự kiến sẽ hoạt động trở lại toàn diện vào năm 2026, mục tiêu tăng thêm 300 triệu pound đồng. Về quy mô và tỷ lệ doanh thu liên quan đến đồng, FCX là cổ phiếu đồng thuần túy, lợi nhuận của nó rất nhạy cảm với giá đồng, có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ.

Glencore thể hiện lợi thế tích hợp đa dạng khoáng sản. Trụ sở tại Thụy Sỹ, thành lập năm 1974, hoạt động trong nhiều lĩnh vực như thép, phát điện, dầu khí và nông sản. Khác với các mỏ khai thác truyền thống, Glencore không chỉ có khả năng khai thác kim loại mạnh mẽ mà còn là thương nhân hàng hóa lớn nhất thế giới, nắm giữ quyền định giá thị trường và lợi thế trong tái chế đồng phế. Dù không phải là công ty thuần về đồng, nhưng trong bối cảnh ngành khoáng sản tăng trưởng, Glencore cũng hưởng lợi. Đặc biệt, trong môi trường công nghệ pin xe điện năm 2026 ổn định hơn, công ty kiểm soát lượng lớn mỏ đồng, cobalt, nickel, cung cấp một danh mục lợi nhuận ổn định hơn so với các mỏ đơn lẻ. Tin đồn về việc BHP muốn mua lại Glencore làm tăng khả năng hình thành một siêu tập đoàn kiểm soát gần 10% sản lượng đồng toàn cầu, định hình lại cục diện cạnh tranh của thị trường đồng quốc tế.

BHP thể hiện lợi thế ổn định của nhà đầu tư lớn. Trụ sở tại Úc, thành lập năm 1885, là tập đoàn khai khoáng có giá trị vốn hóa lớn nhất thế giới, hoạt động trong các lĩnh vực như quặng sắt, than luyện kim, đồng, vàng, bạc và uranium. BHP sở hữu phần lớn cổ phần của mỏ đồng Escondida, chi phí vận hành thấp giúp duy trì vị thế dẫn đầu. Đầu năm 2026, BHP nâng mục tiêu sản lượng đồng cả năm lên 1,9-2 triệu tấn, chứng tỏ khả năng duy trì sản lượng ổn định trong môi trường giá đồng cao, đồng thời củng cố niềm tin của thị trường về năng lực cung cấp. So với FCX có tiềm năng tăng trưởng cao, BHP duy trì tỷ lệ cổ tức dòng tiền hơn 50% trong năm 2026, là lựa chọn lý tưởng cho các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm lợi nhuận ổn định trong thị trường tăng giá đồng.

Cơ hội cổ phiếu đồng tại Đài Loan: Lý luận tăng trưởng của First Copper và Hua Rong

Đài Loan không có mỏ đồng nội địa, nhưng sở hữu ngành gia công đồng và ứng dụng điện tử phát triển. Trong làn sóng nâng cấp AI và lưới điện, các cổ phiếu liên quan đến đồng tại Đài Loan cũng đón nhận cơ hội tăng trưởng mới.

First Copper thể hiện cơ chế mở rộng biên lợi nhuận trong gia công trung gian. Là nhà gia công tấm đồng lớn nhất Đài Loan, mô hình hoạt động của First Copper khiến họ rất nhạy cảm với giá đồng. Đầu năm 2026, khi giá đồng quốc tế vượt đỉnh 14.000 USD/tấn, lượng tồn kho nguyên liệu giá thấp của công ty chuyển thành khoản lợi nhuận khổng lồ. Khi giá đồng biến động theo thị trường, trong khi chi phí vẫn duy trì ở mức thấp, chênh lệch này sẽ giúp EPS quý của họ bùng nổ. Là doanh nghiệp trung gian trong chuỗi ngành, sản phẩm của họ chủ yếu dùng trong linh kiện điện tử và ô tô, dựa trên nhu cầu mạnh mẽ từ trung tâm dữ liệu AI và xe điện năm 2026, họ có khả năng chuyển chi phí đồng tăng vào giá bán, duy trì biên lợi nhuận.

Hua Rong đại diện cho nhu cầu ứng dụng cuối cùng có tính cứng rắn tăng trưởng. Mục tiêu của Hua Rong không phải là biến động ngắn hạn của giá đồng, mà là sự tăng trưởng cấu trúc về lượng cầu. Năm 2026, Đài Loan đang bước vào đỉnh điểm nâng cấp lưới điện, Hua Rong là nhà cung cấp chính của cáp điện áp siêu cao, đơn hàng tồn kho duy trì trên 8 tỷ TWD, gần như đã đầy công suất. Khi các trung tâm dữ liệu AI tại Đài Loan bắt đầu hoạt động, nhu cầu về truyền tải điện ổn định tăng vọt. Hua Rong không chỉ hưởng lợi từ phí gia công, mà còn có thể tận dụng lợi thế tích hợp các kim loại phi sắt và cáp điện để hướng tới lợi nhuận dài hạn và ổn định. Đồng thời, họ còn nắm giữ cổ phần của các công ty sản xuất cao cấp như Kim cư (8358), trong bối cảnh nhu cầu vật liệu điện tử phục hồi năm 2026, các khoản lợi nhuận ngoài ngành này cũng sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu.

Dự đoán xu hướng giá đồng năm 2026: Cạm bẫy đầu tư trong môi trường tồn kho thấp, biến động cao

Dự kiến thị trường đồng năm 2026 sẽ duy trì xu hướng tồn kho thấp và biến động cao, tạo ra những thách thức mới cho nhà đầu tư cổ phiếu liên quan đến đồng.

Hiện tại, thị trường đang theo dõi sát sao liệu thiếu hụt cung cầu thực chất trong nửa đầu năm 2026 có đủ để duy trì mức định giá cao hiện tại hay không. Dù xu hướng dài hạn rất tích cực — thiếu hụt cung trong ngắn hạn khó có thể lấp đầy, và các ứng dụng AI bước vào giai đoạn xuất hàng thực sự — nhưng rủi ro ngắn hạn không thể bỏ qua. Giá đồng tháng 1 đã tăng mạnh, tâm lý thị trường rõ ràng có dấu hiệu quá nóng, cần cảnh giác với khả năng điều chỉnh mạnh trong ngắn hạn.

Khuyến nghị nhà đầu tư tập trung theo dõi báo cáo tài chính của các doanh nghiệp trong quý 1 và quý 2 năm 2026, xem xét các nhà gia công có thể chuyển chi phí hiệu quả hay không, và các nhà khai thác mỏ có thể nâng chỉ tiêu sản lượng lần nữa hay không. Các số liệu này sẽ quyết định liệu các cổ phiếu liên quan đến đồng có thể tiếp tục tăng hay sẽ đối mặt với áp lực điều chỉnh.

Chiến lược đầu tư cổ phiếu liên quan đến đồng: Làm thế nào để nắm bắt cơ hội trong biến động

Đối với nhà đầu tư cổ phiếu liên quan đến đồng, điều then chốt là chọn đúng cổ phiếu và tránh khỏi thời kỳ quá nóng cảm xúc.

Nguyên tắc chọn cổ phiếu dựa trên vị thế ngành. Các nhà khai thác phía trên (FCX, BHP) sẽ hưởng lợi nhiều nhất khi thiếu hụt cung mở rộng, nhưng cần chú ý đến rủi ro chính trị địa phương và tiến độ giải phóng công suất; các doanh nghiệp luyện kim trung gian hiện tại ít hấp dẫn, trừ khi phí gia công tăng trở lại; các doanh nghiệp ứng dụng cuối cùng (First Copper, Hua Rong) hưởng lợi từ nhu cầu cứng rắn, nhưng cần theo dõi khả năng chuyển chi phí đồng vào giá bán.

Thời điểm đầu tư cần dựa vào chu kỳ kinh tế toàn cầu. Đồng vốn là nguyên vật liệu, dễ bị ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế toàn cầu. Lợi thế của việc đầu tư cổ phiếu liên quan đến đồng là chỉ cần nắm bắt chu kỳ kinh tế toàn cầu để xác định cơ hội — giá đồng quốc tế hay giá cổ phiếu đều phản ánh rõ tình hình kinh tế. Trong giai đoạn mở rộng, mua vào và giữ dài hạn là chiến lược tốt; khi có dấu hiệu suy thoái, cần cảnh giác cao hơn và kiểm soát rủi ro.

Đa dạng hóa danh mục để giảm thiểu rủi ro riêng lẻ. Ngoài việc đầu tư trực tiếp vào các cổ phiếu, nhà đầu tư có thể cân nhắc ETF liên quan đến đồng (mã COPX) để có tiếp xúc danh mục, hoặc sử dụng các công cụ phái sinh như CFD để bắt kịp biến động ngắn hạn. Các phương pháp đầu tư khác nhau phù hợp với khẩu vị rủi ro và chu kỳ đầu tư của từng người.

Tóm lại: Khung đầu tư cổ phiếu liên quan đến đồng

Thành công trong đầu tư cổ phiếu liên quan đến đồng dựa trên ba yếu tố chính: thứ nhất, các yếu tố cơ bản cung cầu; thứ hai, vị thế trong chuỗi ngành; thứ ba, dự đoán chu kỳ kinh tế.

Các yếu tố cung cầu quyết định xu hướng dài hạn của thị trường đồng — năm 2026, tồn kho thấp và nhu cầu tăng sẽ hỗ trợ giá đồng, nhưng cũng mang lại rủi ro biến động cao. Vị thế trong chuỗi ngành quyết định cách các cổ phiếu liên quan đến đồng tạo lợi nhuận — phía trên hưởng lợi từ giá, phía dưới đối mặt với chi phí cao nhưng có nhu cầu đảm bảo. Dự đoán chu kỳ kinh tế giúp xác định thời điểm vào ra — trong giai đoạn mở rộng, mua vào và giữ là chiến lược tốt nhất, còn trong dự báo suy thoái, cần cảnh giác và kiểm soát rủi ro.

Hiểu rõ ba chiều này, nhà đầu tư sẽ dễ dàng tìm ra lý luận đầu tư rõ ràng trong các biến động của cổ phiếu liên quan đến đồng. Dù giá đồng đã lập đỉnh mới và tâm lý thị trường quá nóng, nhưng đối với những nhà đầu tư có khả năng nắm bắt chính xác chu kỳ ngành, cơ hội cổ phiếu liên quan đến đồng năm 2026 vẫn rất đáng để chờ đợi.