Doanh thu quý 1 của HP tăng 7% vượt dự kiến, nhưng giá chip lưu trữ tăng đã kéo giảm triển vọng lợi nhuận, cổ phiếu giảm gần 7% sau giờ giao dịch｜Thông tin báo cáo tài chính

HP đã công bố kết quả quý đầu tiên của năm tài chính 2026, với doanh thu ròng là 14,44 tỷ USD, tăng 6,9% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn khoảng 3,2% so với kỳ vọng của các nhà phân tích là 13,9 tỷ USD; Thu nhập trên mỗi cổ phiếu không theo GAAP là 0,81 đô la, tăng 9,5% so với 0,74 đô la trong cùng kỳ năm ngoái và vượt quá ước tính đồng thuận là 0,77 đô la khoảng 5,3%.

Động cơ cốt lõi thúc đẩy hiệu suất vượt quá mong đợi đến từ mảng kinh doanh hệ thống cá nhân, với doanh thu mảng PC tăng mạnh 11% so với cùng kỳ năm ngoái lên 10,25 tỷ USD, trong đó PC tiêu dùng ghi nhận tốc độ tăng trưởng cao 16% và khối lượng PC AI liên tục là động lực quan trọng.

Tuy nhiên, doanh thu in ấn giảm 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 4,19 tỷ đô la và in ấn tiêu dùng giảm mạnh 8%.Điều khiến các nhà đầu tư lo lắng hơn nữa là hướng dẫn tương lai. Công ty dự kiến thu nhập trên mỗi cổ phiếu không theo GAAP trong khoảng từ 0,70 đến 0,76 đô la cho quý tài chính thứ hai, với mức trung bình thấp hơn 0,73 đô la so với kỳ vọng của thị trường là 0,75 đô la.

Giám đốc tài chính Karen Parkhill thẳng thắn nói rằng khi chi phí bộ nhớ tiếp tục tăng, mặc dù công ty vẫn duy trì hướng dẫn cả năm, nhưng dự kiến kết quả thực tế sẽ “thiên về phạm vi thấp”. Giám đốc điều hành tạm thời Bruce Broussard mô tả tình hình hiện tại là “đối phó với những cơn gió ngược cấp ngành”.

Sau báo cáo thu nhập, giá cổ phiếu HP giảm nhanh sau nhiều giờ, giảm gần 7%.

Triển vọng: Tăng giá bộ nhớ là biến số lớn nhất và hướng dẫn trung bình thấp hơn dự kiến

Nỗi thất vọng lớn nhất trên thị trường với báo cáo tài chính này tập trung vào hướng dẫn hướng tới tương lai.

Phạm vi hướng dẫn EPS không theo GAAP cho quý tài chính thứ hai là 0,70 đô la đến 0,76 đô la, với mức trung bình thấp hơn 0,73 đô la so với kỳ vọng của thị trường là 0,75 đô la và phạm vi hướng dẫn thu nhập trên mỗi cổ phiếu GAAP là 0,52 đô la đến 0,58 đô la.

Ban lãnh đạo đã liệt kê rõ ràng “chi phí bộ nhớ tăng” là cơn gió ngược vĩ mô quan trọng nhất và CFO nói rằng mặc dù công ty “giỏi đối phó với những cơn gió ngược”, nhưng trong một “môi trường năng động”, công ty hiện có xu hướng định vị kết quả hàng năm ở mức thấp trong phạm vi hướng dẫn.

Trong cả năm, công ty duy trì phạm vi hướng dẫn từ 2,90 đô la đến 3,20 đô la đối với thu nhập trên mỗi cổ phiếu không theo GAAP cho năm tài chính 2026, với mức trung bình là 3,05 đô la cao hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường là 3,00 đô la, nhưng từ ngữ về “xu hướng mức độ thấp trong phạm vi” về cơ bản đã tạo thành một sự điều chỉnh giảm khiêm tốn. Hướng dẫn thu nhập trên mỗi cổ phiếu GAAP cho cả năm là 2,47 đô la đến 2,77 đô la.

**Các nhà phân tích hiện dự đoán doanh thu của HP sẽ giảm 2,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong 12 tháng tới.**Giữa chất xúc tác ngắn hạn cho PC AI và việc ngăn chặn chi phí bộ nhớ trong trung hạn, con đường sửa chữa định giá của HP vẫn phải đối mặt với sự kháng cự rõ ràng.

Hệ thống cá nhân: PC AI thúc đẩy tăng trưởng vượt quá mong đợi, nhưng áp lực cấu trúc vẫn còn

Hoạt động kinh doanh hệ thống cá nhân là điểm nổi bật lớn nhất trong quý và là mảng cốt lõi duy nhất đạt mức tăng trưởng hai con số.

Doanh thu hàng quý là 10,25 tỷ USD, tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái (tăng 9% không bao gồm hiệu ứng tiền tệ), cao hơn khoảng 5% so với kỳ vọng của các nhà phân tích là 9,76 tỷ USD.

Từ quan điểm phân tích, doanh thu PC thương mại tăng 9% và PC tiêu dùng tăng 16%; Ở cấp độ xuất xưởng, tổng khối lượng đơn vị tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái, khối lượng đơn vị PC tiêu dùng tăng 14% và khối lượng đơn vị PC thương mại tăng 11%.

Sự thâm nhập liên tục của PC AI là chìa khóa để thúc đẩy các hệ thống cá nhân vượt quá mong đợi trong quý này.Ban lãnh đạo của HP đã nhiều lần nhấn mạnh “động lực liên tục của máy tính AI” trong các báo cáo tài chính của mình, mô tả nó là điểm khởi đầu thực hiện cốt lõi của “chiến lược làm việc trong tương lai”.

Từ góc độ nền tảng ngành, chu kỳ thay thế PC của khách hàng doanh nghiệp đang tăng tốc và nhu cầu cập nhật do sự kết thúc sắp kết thúc của hỗ trợ Windows 10 cung cấp nền tảng nhu cầu tương đối vững chắc cho thị trường PC thương mại trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, xét về chất lượng lợi nhuận, tỷ suất lợi nhuận hoạt động của doanh nghiệp hệ thống cá nhân chỉ là 5,0%, đây là hình thức kinh doanh có lợi nhuận tương đối thấp và tác động thúc đẩy tăng trưởng đáng kể đến lợi nhuận chung còn hạn chế.

Ngoài ra, giá chip nhớ tăng theo chu kỳ đang làm xói mòn khía cạnh chi phí của doanh nghiệp, đó là một trong những lý do trực tiếp khiến ban lãnh đạo hạ dự báo cả năm xuống mức thấp.

Kinh doanh in ấn: Tỷ suất lợi nhuận cao không thể che giấu những khó khăn của việc co ngót liên tục

Hoạt động kinh doanh in ấn đóng góp tỷ suất lợi nhuận hoạt động cao 18,3% trong quý và là yếu tố ổn định quan trọng đối với lợi nhuận chung, nhưng sự sụt giảm ở mức doanh thu là không thể tránh khỏi.

Doanh thu in ấn hàng quý là 4,19 tỷ USD, giảm 2% so với cùng kỳ năm ngoái (giảm 3% tính theo tiền tệ không đổi), trong đó in tiêu dùng giảm 8%, in thương mại cũng giảm 3%, doanh thu vật tư tiêu dùng cốt lõi giảm nhẹ 1% so với cùng kỳ năm ngoái và tổng lô hàng phần cứng giảm 6%.

Trong dài hạn, hoạt động kinh doanh in ấn thương mại của HP đã giảm trung bình 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong hai năm qua, cho thấy áp lực thu hẹp cấu trúc mà doanh nghiệp phải đối mặt.

Sự phổ biến nhanh chóng của văn phòng kỹ thuật số và sự thu hẹp dài hạn của nhu cầu in ấn của doanh nghiệp đã dần mất đi đà tăng trưởng của mảng kinh doanh “máy in tiền” trước đây. Mặc dù tỷ suất lợi nhuận cao vẫn có thể đóng góp một quỹ lợi nhuận đáng kể cho tập đoàn, nhưng hiệu ứng kéo của nó đối với tăng trưởng doanh thu đang dần nổi lên.

Dòng tiền và phân bổ vốn: Dòng tiền tự do thấp và tiếp tục mua lại

Hoạt động kinh doanh của HP tạo ra 383 triệu USD tiền mặt và dòng tiền tự do là 175 triệu USD trong quý, so với hơn 14,4 tỷ USD doanh thu và tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do chỉ khoảng 1,2%, thấp và bằng với cùng kỳ năm ngoái.

Mặc dù khả năng tạo máu tiền mặt hạn chế, HP vẫn duy trì tốc độ lợi nhuận vốn tích cực.

Tổng cộng 13,3 triệu cổ phiếu đã được mua lại trong quý với chi phí 325 triệu đô la, trong khi cổ tức tiền mặt là 0,30 đô la cho mỗi cổ phiếu đã được trả với tổng số tiền khoảng 277 triệu đô la và tổng cộng khoảng 600 triệu đô la đã được trả lại cho các cổ đông trong quý. Tiền và các khoản tương đương tiền là 3,2 tỷ USD vào cuối quý.

Nhìn về phía trước cả năm, công ty dự kiến dòng tiền tự do cả năm sẽ nằm trong khoảng từ 2,8 tỷ đến 3 tỷ USD, nhưng đã nói rõ rằng nó sẽ ở mức thấp hơn của phạm vi.Tuyên bố này, kết hợp với kỳ vọng chi phí lưu trữ tăng, có nghĩa là áp lực dòng tiền trong nửa cuối năm đáng để tiếp tục theo dõi.

Cảnh báo rủi ro và tuyên bố từ chối trách nhiệm

        Thị trường có nhiều rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và không tính đến các mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng cá nhân. Người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong bài viết này phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.