Tỷ giá yên Nhật tăng vọt vượt 154! Việc đóng vị thế bán khống diễn ra nhanh chóng, xu hướng can thiệp của Mỹ và Nhật Bản sẽ phát triển như thế nào?

Tỷ giá USD/JPY tăng mạnh vào ngày 26/1, vượt qua mốc 154, gây ra sự chú ý rộng rãi của thị trường đối với sự can thiệp chung giữa Mỹ và Nhật Bản. Khi tỷ giá hối đoái của Nhật Bản có dấu hiệu của một bước ngoặt, ngành công nghiệp đang bắt đầu đánh giá làn sóng này sẽ diễn ra như thế nào.

Tín hiệu từ chính quyền Mỹ và Nhật Bản xuất hiện - động lực phục hồi của tỷ giá hối đoái Nhật Bản đến từ đâu?

Thị trường đã nắm bắt được một tín hiệu quan trọng. Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã chủ động gọi cho các tổ chức tài chính lớn vào ngày 23 tháng 1 để hỏi về mức báo giá theo thời gian thực của đồng đô la Mỹ so với đồng yên. Động thái này được ngành công nghiệp hiểu rộng rãi như khúc dạo đầu cho sự chuẩn bị của chính phủ Mỹ để giúp Nhật Bản ổn định thị trường ngoại hối. Sau khi tin tức được phơi bày, tỷ giá hối đoái của Nhật Bản ngay lập tức tăng trở lại.

Các yếu tố nền tảng cũng đáng chú ý. Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi tuyên bố giải tán Hạ viện vào ngày 23 tháng 1 và bắt đầu quá trình tổng tuyển cử trước thời hạn. Khi việc cắt giảm thuế đã hứa làm dấy lên lo ngại về tài khóa, lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn của Nhật Bản đã đạt mức cao kỷ lục tại một thời điểm. Trong bối cảnh này, sự tham gia của Hoa Kỳ vào điều phối thị trường ngoại hối được coi là một phương tiện cần thiết để ổn định.

Krishna Guha, nhà kinh tế trưởng tại Evercore ISI, chỉ ra: “Ngay cả khi Mỹ không thực sự can thiệp vào cuối cùng, bản thân tín hiệu này cũng đủ để thúc đẩy những người đầu cơ giá xuống của Nhật Bản đẩy nhanh việc thanh lý các vị thế của họ. Ngăn chặn sự mất giá quá mức của đồng tiền Nhật Bản trong khi ổn định thị trường trái phiếu Nhật Bản là mục tiêu chung của cả hai bên”.

Đằng sau sự tháo gỡ nhanh chóng của các vị thế bán - sự hiếm hoi trong lịch sử của sự can thiệp chung

Can thiệp liên tục xuyên quốc gia vào thị trường ngoại hối là một công cụ chính sách cực kỳ hiếm. Những hành động phối hợp như vậy chỉ xảy ra sáu lần kể từ năm 1985 và thường chỉ được huy động khi đối mặt với các cuộc khủng hoảng hệ thống - chẳng hạn như trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997 hoặc trận động đất lớn ở Đông Nhật Bản năm 2011.

Khái niệm “Plaza Protocol 2.0” đã gây ra rất nhiều gợn sóng trên thị trường. Thỏa thuận Plaza lịch sử và Thỏa thuận Louvre đều liên quan đến sự hợp tác chính sách quy mô lớn trên nhiều loại tiền tệ. Các biện pháp phối hợp hiện tại của Mỹ và Nhật Bản có thể cho thấy sự khởi đầu của một vòng liên kết đa quốc gia mới.

Brent Donnelly, một nhà giao dịch ngoại hối cấp cao tại Spectra Markets, phân tích rằng diễn biến có khả năng xảy ra nhất là Bộ Tài chính Nhật Bản sau đó sẽ can thiệp. Trong một số khả năng nhất định, Hoa Kỳ, Nhật Bản và Hàn Quốc có thể đạt được một số loại thỏa thuận khung để cùng nhau giải quyết vấn đề mất giá tiền tệ quá mức. Được thúc đẩy bởi những kỳ vọng này, áp lực giảm giá đối với USD/JPY có thể sẽ kéo dài trong một thời gian.

Keiichi Iguchi, chiến lược gia cấp cao tại Risona Holdings, nói thêm: “Sự mất giá dài hạn của đồng tiền Nhật Bản dự kiến sẽ tạm dừng lại. Trọng tâm thị trường tiếp theo có thể sẽ chuyển sang các biến động cụ thể của USD/JPY trong phạm vi 150-155.”

Phân kỳ xu hướng tỷ giá hối đoái tiền tệ Nhật Bản trong tương lai - phân tích ba khả năng

Các tổ chức khác nhau có những dự đoán khác nhau về xu hướng tiếp theo của tỷ giá hối đoái tiền tệ Nhật Bản. Goldman Sachs đã có lập trường tương đối thận trọng, tin rằng trừ khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chuyển sang lập trường chính sách diều hâu hơn hoặc tung ra một đợt nới lỏng định lượng mới để ổn định thị trường trái phiếu, đồng yên và trái phiếu Nhật Bản vẫn sẽ phải đối mặt với áp lực mất giá lớn hơn.

Mặt khác, các nhà phân tích khác nhau thường tin rằng sự biến động của tỷ giá hối đoái tiền tệ Nhật Bản có thể tăng trong ngắn hạn. Khi công bố kết quả bầu cử vào ngày 8 tháng 2 đang đến gần, kỳ vọng của thị trường về định hướng chính sách vẫn đang điều chỉnh. Bản thân kết quả bầu cử có thể là chất xúc tác quan trọng để thay đổi xu hướng tỷ giá hối đoái của Nhật Bản.

Nhìn chung, tỷ giá hối đoái của Nhật Bản sẽ phải đối mặt với nhiều yếu tố trong tháng tới. Các tín hiệu về sự can thiệp giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản, bất ổn chính trị và kỳ vọng chính sách của ngân hàng trung ương sẽ cùng nhau định hình xu hướng tỷ giá hối đoái trong giai đoạn này. Các nhà đầu tư cần chú ý đến các xu hướng chính sách khác nhau để điều chỉnh phán đoán của họ về xu hướng tỷ giá hối đoái của Nhật Bản một cách kịp thời.