IPO của Klarna tại Mỹ đặt niềm tin vào Fintech vào thử thách

Khám phá tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin của FinTech Weekly

Được đọc bởi các giám đốc điều hành tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và nhiều hơn nữa

Con đường dài đến thị trường

Klarna, fintech Thụy Điển nổi tiếng với việc phổ biến dịch vụ mua trước, trả sau, đã chính thức đặt ra các điều khoản cho sự ra mắt công khai lâu awaited tại Hoa Kỳ. Công ty cho biết vào thứ Ba rằng họ hướng tới mức định giá lên tới 14 tỷ USD, đặt một trong những startup nổi bật nhất châu Âu vào trung tâm của một thời điểm có thể là tín hiệu dự báo tâm lý nhà đầu tư trong các công ty tài chính và công nghệ tăng trưởng cao.

Giao dịch sẽ gồm khoảng 34,3 triệu cổ phiếu, với giá từ 35 đến 37 USD mỗi cổ, và có thể huy động được tới 1,27 tỷ USD. Klarna cùng với một số nhà đầu tư lớn của mình sẽ bán cổ phần. Giao dịch dự kiến sẽ diễn ra trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York, dưới mã “KLAR.”

Đối với Klarna, thương vụ này không chỉ đơn thuần là cơ hội huy động vốn. Nó là đỉnh cao của gần một thập kỷ suy đoán về việc liệu công ty có thể chuyển đổi đà tăng trưởng trên thị trường tư nhân thành uy tín công khai hay không.

Thị trường IPO thể hiện những dấu hiệu sống lại

Chuyển động của Klarna diễn ra trong bối cảnh thị trường vốn đang cho thấy những dấu hiệu mở cửa trở lại sau nhiều năm do dự. Một số công ty công nghệ nổi bật đã trì hoãn niêm yết nay đang trở lại. Trong số đó có Chime, ngân hàng kỹ thuật số của Mỹ, và Circle, nhà phát hành stablecoin hàng đầu. Cả hai đều thu hút sự quan tâm lớn từ nhà đầu tư, cho thấy khả năng phục hồi của nhu cầu đối với các tên tuổi công nghệ và fintech có thể đang trở lại sau một thời gian lo ngại về lạm phát, lãi suất cao và tranh chấp thương mại toàn cầu.

Môi trường hiện tại ổn định hơn so với đầu năm nay, khi Klarna phải tạm dừng kế hoạch do biến động thị trường do các tuyên bố về thuế quan từ Washington gây ra. Sự phục hồi hiện tại chưa giống như bong bóng của năm 2021, khi định giá tăng vọt trên toàn ngành, nhưng các ngân hàng đầu tư xem quyết định tiến hành của công ty là một thử nghiệm quan trọng về niềm tin.

Một công ty định nghĩa lại ngành thanh toán

Được thành lập tại Stockholm vào năm 2005, Klarna nổi lên trong thời kỳ đầu của thương mại điện tử với một ý tưởng đơn giản: cho phép người tiêu dùng trì hoãn thanh toán cho các giao dịch mua trực tuyến. Ý tưởng này trở thành nền tảng của ngành mua trước, trả sau (BNPL), giúp người mua chia nhỏ các khoản mua hàng thành các khoản trả góp nhỏ hơn, thường không lãi suất.

Công ty phát triển nhanh chóng, thiết lập các mối quan hệ hợp tác với các nhà bán lẻ toàn cầu như Zara, H&M, Coach và Sephora. Nền tảng của họ hiện phục vụ khoảng 111 triệu người dùng hoạt động và hợp tác với gần 790.000 thương nhân tại 26 quốc gia.

Bên cạnh thanh toán, Klarna đã bổ sung các tính năng ngân hàng, thẻ ghi nợ và các ứng dụng dành cho người tiêu dùng. Các nhà phân tích cho rằng sự mở rộng này phản ánh sự chuyển hướng trở thành một nền tảng dịch vụ tài chính toàn diện hơn thay vì chỉ là một nhà cung cấp dịch vụ thanh toán nhỏ lẻ.

Hỗ trợ của nhà đầu tư và biến động định giá

Cổ đông của Klarna có một số tên tuổi nổi bật nhất trong lĩnh vực tài chính toàn cầu. Sequoia Capital là một trong những nhà đầu tư sớm nhất và liên tục nhất của công ty, trong khi Heartland A/S, công ty đầu tư do tỷ phú Đan Mạch Anders Holch Povlsen kiểm soát, cũng là một trong những cổ đông lớn.

Sự nhiệt tình của nhà đầu tư chưa bao giờ ổn định. Giữa 2020 và 2021, định giá của Klarna tăng từ 5,5 tỷ USD lên 46,5 tỷ USD qua ba vòng gọi vốn, thu hút sự chú ý như một trong những kỳ lân nổi bật của châu Âu. Tuy nhiên, đến năm 2022, môi trường huy động vốn khó khăn hơn buộc công ty phải huy động vốn với mức định giá chỉ 6,7 tỷ USD, phản ánh sự biến động đã đặc trưng cho phần lớn ngành fintech.

Mức mục tiêu 14 tỷ USD ngày hôm nay nằm giữa hai cực đó, phản ánh cả sự thận trọng của nhà đầu tư và sự công nhận về phạm vi toàn cầu cũng như mô hình kinh doanh trưởng thành của Klarna.

Tăng trưởng lợi nhuận và rủi ro

Về mặt tài chính, Klarna đã thể hiện tiến bộ. Đầu năm nay, công ty báo cáo lợi nhuận hàng năm tăng hơn gấp đôi, nhờ hoạt động giao dịch tiền điện tử mạnh mẽ, thu nhập lãi cao hơn và sự tăng trưởng trong phí thẻ. Ban lãnh đạo cũng chỉ ra những cải thiện trong hành vi thanh toán, ghi nhận giảm tỷ lệ nợ quá hạn trong danh mục BNPL của họ.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn đó. Cho vay BNPL phát triển dựa trên tiêu dùng của người tiêu dùng, và trong môi trường lạm phát dai dẳng, hiệu suất tín dụng có thể xấu đi nhanh chóng. Một số nhà phân tích vẫn thận trọng về khả năng sinh lợi lâu dài của các khoản vay trả góp ngắn hạn, đặc biệt khi nhiều nhà cung cấp có hạn chế về khả năng dự đoán các nghĩa vụ tín dụng rộng hơn của khách hàng.

Các cơ quan quản lý cũng đang theo dõi. Các cơ quan ở châu Âu và Mỹ đã báo hiệu rằng các sản phẩm BNPL có thể phải đối mặt với sự kiểm soát chặt chẽ hơn, thêm một lớp không chắc chắn khi Klarna tiến tới thị trường công khai.

Tầm quan trọng chiến lược của thị trường Mỹ

Quyết định niêm yết tại New York của Klarna nhấn mạnh tầm quan trọng của thị trường Mỹ. Mỹ đã trở thành khu vực phát triển nhanh nhất của họ, với doanh thu tăng mạnh trong các quý gần đây. Cạnh tranh rất gay gắt—các đối thủ gồm có Affirm, các sản phẩm trả góp của PayPal, và các nhà phát hành thẻ tín dụng truyền thống—nhưng ban lãnh đạo Klarna tin rằng thương hiệu và các mối quan hệ hợp tác với nhà bán lẻ giúp họ có vị thế vững chắc.

Việc thành công trong đợt IPO tại New York có thể giúp củng cố thông điệp đó, đồng thời cung cấp vốn và tầm nhìn để mở rộng hơn nữa.

Tại sao IPO lại quan trọng vượt ra ngoài Klarna

Các nhà quan sát thị trường cho rằng ý nghĩa của việc Klarna niêm yết không chỉ dừng lại ở triển vọng của chính công ty. Một đợt tiếp nhận suôn sẻ sẽ cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng quay trở lại hỗ trợ các fintech đầy tham vọng, có thể mở đường cho nhiều đợt phát hành công khai hơn sau nhiều năm trì hoãn. Ngược lại, kết quả ảm đạm có thể củng cố sự thận trọng và ảnh hưởng tiêu cực đến toàn ngành.

Đối với hệ sinh thái startup châu Âu, thương vụ này cũng mang tính biểu tượng. Klarna là một trong số ít fintech của châu lục đạt quy mô toàn cầu. Việc ra mắt trên phố Wall sẽ được theo dõi sát sao bởi các doanh nhân và nhà đầu tư trong khu vực như một dấu hiệu về cách các công ty xuất thân từ châu Âu được định giá trên sân chơi thế giới.

Đọc thêm:

Klarna trì hoãn IPO giữa bối cảnh bất ổn thị trường sau thông báo thuế quan của Trump

Kết luận

Kế hoạch huy động tới 1,27 tỷ USD của Klarna với định giá 14 tỷ USD đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho công ty và ngành fintech rộng lớn hơn. Giao dịch này làm nổi bật cả tiềm năng lẫn rủi ro mà tài chính kỹ thuật số phải đối mặt khi trưởng thành.

Các nhà đầu tư sẽ cân nhắc giữa thành tích tăng trưởng và mở rộng toàn cầu với những bất ổn về rủi ro tín dụng, quy định và cạnh tranh. Hiện tại, bước nhảy của Klarna lên Sở Giao dịch Chứng khoán New York là một trong những thử nghiệm rõ ràng nhất về việc liệu thị trường công khai có sẵn sàng chào đón các fintech trở lại hay không.