Trái phiếu Mỹ và vàng đồng loạt tăng mạnh! Thị trường đối mặt trực diện với ba điểm bão lớn: thuế quan của Trump, lo ngại về AI, tình hình Iran

Công ty Tin tức Tài chính 24 tháng 2 (Biên tập: Tiêu Tương) Khi Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố thúc đẩy chiến tranh thương mại để tạo ra những bất định mới trên thị trường toàn cầu, các nhà đầu tư đã đổ xô vào các tài sản trú ẩn an toàn vào thứ Hai, đẩy giá trái phiếu Mỹ và vàng tăng mạnh.

Làn sóng săn lùng tài sản trú ẩn này đã khiến lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 5 điểm cơ bản xuống còn 4.03% — lợi suất trái phiếu và giá cả nghịch chiều nhau, trong khi giá vàng giao ngay đã vượt ngưỡng 5200 USD, chạm mức cao nhất kể từ ngày 30 tháng 1. Ngoài vấn đề thuế quan, sự hoảng loạn do AI gây ra làm thay đổi thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh, cùng với lo ngại Mỹ có thể phát động tấn công quân sự vào Iran, đã làm tăng thêm đà tăng của các tài sản trú ẩn này.

Giám đốc danh mục đầu tư của JPMorgan, Priya Misra, nói: “Trong vài ngày qua, sự bất định về thương mại đã thúc đẩy hành vi phòng ngừa rủi ro của thị trường chứng khoán và mua vào trái phiếu Mỹ để trú ẩn. Trước sự không chắc chắn, nhà đầu tư nên giảm thiểu rủi ro.”

Hiện tại, sau khi Tòa án tối cao Mỹ quyết định hủy bỏ các biện pháp tăng thuế rộng rãi do Trump ban hành vào tháng 4 năm ngoái, các nhà giao dịch đang cân nhắc tác động của mức thuế toàn diện 15% mà các mối đe dọa mới nhất mang lại.

Tuần trước, Tòa án tối cao Mỹ đã ra phán quyết 6-3 rằng các mức thuế do Trump áp dụng dựa trên Luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế vượt quá thẩm quyền của tổng thống. Phán quyết này đã bị Trump lên án mạnh mẽ, ông sau đó đe dọa áp thuế tạm thời 15% đối với tất cả hàng nhập khẩu — mặc dù Mỹ đã đạt thỏa thuận với nhiều đối tác thương mại.

Điều đáng chú ý là, tâm lý trú ẩn an toàn do các mức thuế mới gây ra đã ít nhất tạm thời che lấp một nỗi lo lớn cuối tuần qua trên thị trường trái phiếu Mỹ — đó là chính phủ có thể cần phát hành nhiều nợ hơn để bù đắp khoản thâm hụt ngân sách hoặc hoàn trả một phần số tiền trong khoản thu thuế 170 tỷ USD đã thu được.

Chuyên gia chiến lược lãi suất của TD Securities, Gennadiy Goldberg, cho biết, một trong những lý do chính khiến thị trường lãi suất lo ngại trước đó là mất thu nhập từ thuế và vấn đề hoàn thuế. Tuy nhiên, do việc hoàn thuế có thể mất nhiều thời gian, và hiện tại thu nhập từ thuế lại tăng lên, hai yếu tố này đã phần nào làm dịu bớt những lo ngại trong thị trường lợi tức cố định.

Ngược lại, tác động trực tiếp hơn chắc chắn là đối với thị trường chứng khoán Mỹ — tâm lý bán tháo lan rộng đã khiến ba chỉ số chính của Mỹ giảm hơn 1% vào thứ Hai, rủi ro thị trường bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố: lo ngại về sự thay đổi đột ngột của công nghệ AI có thể gây ra biến động lớn, cùng với các phát biểu trái chiều của Trump về chính sách thương mại — những yếu tố này đã gây ra nhiều biến động trên thị trường trong năm đầu nhiệm kỳ thứ hai của ông.

Vào thứ Hai, một báo cáo nghiên cứu của tổ chức nghiên cứu Citrini Research và các ví dụ mới về sản phẩm AI của Anthropic đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về tác động của AI đối với các mô hình kinh doanh truyền thống. Đặc biệt, giả thuyết về năm 2028, AI sẽ gây ra thất nghiệp hàng loạt cho giới trí thức, các khoản vay liên quan đến phần mềm sẽ vỡ nợ, và nền kinh tế sẽ suy thoái, đã làm trầm trọng thêm đà giảm của các cổ phiếu phân phối, thanh toán và phần mềm.

“Có hai câu hỏi về AI: Chi phí sẽ cao đến mức nào? Những lĩnh vực nào sẽ bị ảnh hưởng?” Nhà chiến lược đầu tư của U.S. Bank Wealth Management, Tom Hainlin, nói: “Mọi người đã thấy phản ứng của thị trường trước các tiêu đề tin tức — ‘bán trước, đánh giá sau’.”

Ông bổ sung, “Đây là dự đoán về những gì có thể xảy ra, chứ không phải xác nhận những gì đã xảy ra.”

Ngoài ra, nhiều nhà phân tích cho rằng, trong bối cảnh căng thẳng Mỹ-Iran gia tăng, trái phiếu Mỹ và vàng cũng đang được săn đón.

Mỹ đã triển khai một trong những lực lượng quân sự lớn nhất trong khu vực Trung Đông, Trump tuần trước cảnh báo rằng, nếu không đạt được thỏa thuận về tranh chấp lâu dài liên quan đến chương trình hạt nhân Iran, “sẽ xảy ra những chuyện rất tồi tệ”. Iran cũng đe dọa sẽ tấn công các căn cứ quân sự Mỹ trong khu vực nếu bị tấn công.

Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng, các nhà đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến bài phát biểu về tình hình quốc gia của Trump vào thứ Ba — thời điểm nhạy cảm này cũng đã thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn của trái phiếu Mỹ.

Giám đốc nghiên cứu của Ngân hàng Société Générale tại Mỹ, Subadra Rajappa, nói: “Theo tôi, điều then chốt là các yếu tố địa chính trị, sự không chắc chắn về tình hình Iran, và cảm giác không rõ trước bài phát biểu về tình hình quốc gia. Mặc dù dữ liệu kinh tế khá mạnh, nhưng nhiều yếu tố không chắc chắn đang gia tăng.”

Xét theo xu hướng, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm, được mệnh danh là “điểm neo của giá trị toàn cầu”, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ lễ Tạ ơn năm ngoái, gần chạm mức 4.00%…

Trong việc định giá kỳ vọng lãi suất, mặc dù các nhà giao dịch gần như loại trừ khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng tới, nhưng hợp đồng tương lai lãi suất Mỹ vào thứ Hai phản ánh khả năng chính sách nới lỏng gần 60 điểm cơ bản trong năm nay, tương đương hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản, cao hơn dự đoán khoảng 55 điểm cơ bản của thứ Sáu tuần trước.

Chủ tịch của Apollo Global Management, Torsten Slok, nói rằng, sau phán quyết của tòa án tối cao, Trump tuyên bố tăng thuế mới đã khiến dự đoán của ông trong cuối tuần trải qua những biến động dữ dội. Ông tổng kết, “Mặc dù nền kinh tế có thể duy trì nền tảng vững chắc, nhưng thuế quan sẽ tiếp tục gây áp lực lên lạm phát của Mỹ.”

Ông nói, “Hiện tại, thực sự có nhiều yếu tố không chắc chắn hơn. Điều này giống như một cuộc kéo co: một mặt, việc phát hành trái phiếu tăng có thể đẩy lãi suất lên cao; mặt khác, mức thuế cao gây ra không chắc chắn, tạo ra lực kéo ngược — đó là sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế làm giảm nhu cầu.”

Về kim loại quý, Jeffrey Christian, đối tác quản lý của CPM Group, cho biết: “Hiện nay, toàn cầu đang đối mặt với nhiều vấn đề kinh tế và chính trị, cộng thêm thị trường trong dịp Tết Nguyên đán khá trầm lắng, chúng tôi dự đoán sau khi hoạt động giao dịch phục hồi trong tuần này, giá vàng có thể sẽ tăng mạnh.”