Điểm nổi bật của thị trường ngoại tuần này: Trump sẽ phát biểu về tình hình quốc gia, báo cáo tài chính của Nvidia và tình hình Mỹ-Iran sẽ ảnh hưởng như thế nào đến thị trường?

Tuần trước, thị trường quốc tế biến động mạnh, quan hệ Mỹ-Iran tiếp tục căng thẳng đẩy giá dầu tăng, Tòa án tối cao Mỹ bác bỏ quyết định của chính quyền Trump về thuế quan, làm bùng nổ thị trường.

Về thị trường, chứng khoán Mỹ tăng nhẹ, chỉ số Dow Jones tăng 0,25% trong tuần, Nasdaq tăng 1,51%, S&P 500 tăng 1,07%. Ba chỉ số chính châu Âu đều có kết quả khả quan, FTSE 100 của Anh tăng 2,30% trong tuần, DAX 30 của Đức tăng 1,39%, CAC 40 của Pháp tăng 2,45%.

Điểm nhấn tuần này rất nhiều, tình hình căng thẳng leo thang liên tục giữa Mỹ và Iran sẽ tiếp tục là tâm điểm chú ý của nhà đầu tư, ảnh hưởng từ quyết định của Tòa án tối cao Mỹ về việc bác bỏ thuế quan của Trump cũng sẽ thu hút sự quan tâm. Đồng thời, nhà đầu tư vẫn sẽ theo dõi sát dữ liệu kinh tế Mỹ để xác định thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed. Bài phát biểu về tình hình quốc gia của Tổng thống Trump dự kiến ngày 24 sẽ thu hút sự chú ý của thị trường. Ở châu Âu, dữ liệu lạm phát và khảo sát niềm tin sẽ là trọng tâm. Thị trường châu Á sẽ mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, Hàn Quốc và Thái Lan sẽ công bố dữ liệu kinh tế dày đặc và đưa ra quyết định chính sách của ngân hàng trung ương.

Báo cáo tài chính của Nvidia sắp ra mắt

Bản ghi nhớ cuộc họp mới nhất của Fed cho thấy các quan chức không có ý định mạnh mẽ trong việc cắt giảm lãi suất, nhiều nhà hoạch định chính sách còn cho biết nếu lạm phát duy trì cao, có thể sẽ xem xét tăng lãi suất thêm nữa. Dữ liệu cho thấy, chỉ số lạm phát PCE mà Fed ưa thích đã tăng tốc bất ngờ vào tháng 12 năm ngoái, thị trường việc làm tháng 1 tăng mạnh.

Tuy nhiên, mặt khác, tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ quý IV năm 2025 thấp hơn dự kiến, tăng trưởng hàng năm đã điều chỉnh theo mùa chỉ đạt 1,4%. Theo dữ liệu của Tập đoàn Sở Giao dịch Chứng khoán London (LSEG), thị trường tiền tệ Mỹ đã định giá hoàn toàn khả năng Fed sẽ giảm lãi suất hai lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản trong năm nay, nhưng lần giảm đầu tiên phải đến tháng 7 mới thực hiện được. Các nhà phân tích của LBBW cho rằng, biên bản cuộc họp của Fed đã làm tăng rủi ro chỉ giảm lãi suất một lần trong năm nay.

Về dữ liệu, chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) tháng 1 sẽ cung cấp thêm manh mối về triển vọng lạm phát, dự kiến tăng 0,3% theo tháng, tăng theo năm từ 3,0% xuống còn 2,8%. Các dữ liệu đáng chú ý khác gồm chỉ số niềm tin tiêu dùng của Hội đồng Thương mại tháng 2 và chỉ số giá nhà của S&P Case-Shiller tháng 12 năm ngoái.

Điều đáng chú ý là tuần này Mỹ sẽ tổ chức đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 2 năm, 5 năm và 7 năm. Nhà đầu tư sẽ chú ý đến mức độ nhu cầu quốc tế, biến động lợi suất trái phiếu Mỹ gần đây cho thấy thị trường vẫn còn quan tâm đến trái phiếu Mỹ.

Mùa báo cáo tài chính gần đi đến hồi kết, Nvidia, gã khổng lồ trí tuệ nhân tạo, chắc chắn sẽ là tâm điểm lớn nhất. Ngoài ra, các công ty như S&P, Home Depot, Lowe’s và Berkshire Hathaway cũng đáng chú ý. Cổ phiếu Trung Quốc như Alibaba cũng sẽ công bố báo cáo tài chính.

Dầu thô và vàng

Yếu tố địa chính trị đẩy giá dầu tăng, hợp đồng WTI tháng gần nhất tăng 5,57% tuần, đóng cửa ở mức 66,39 USD/thùng, hợp đồng Brent tháng gần nhất tăng 5,92%, đóng cửa ở mức 71,76 USD/thùng.

Cả hai hợp đồng đều đạt mức cao nhất trong sáu tháng qua vào thứ Năm tuần trước, do các nhà tham gia thị trường năng lượng liên tục theo dõi rủi ro nguồn cung từ khu vực Trung Đông giàu dầu mỏ. Trong tuần, Mỹ-Iran đã tiến hành đàm phán tại Thụy Sĩ nhằm tháo gỡ bế tắc về chương trình hạt nhân Iran. Tuy nhiên, các tín hiệu tiến triển ban đầu nhanh chóng bị Mỹ phản đối — Mỹ cho rằng Iran chưa đáp ứng các yêu cầu cốt lõi của Mỹ. Tổng thống Trump sau đó tuyên bố đang xem xét thực hiện các cuộc tấn công quân sự hạn chế nhằm ép Iran nhượng bộ về chương trình hạt nhân, khiến thị trường giữ vững tâm lý. Ông còn nói rằng trong vòng 10 ngày tới, thế giới có khả năng biết liệu Mỹ và Iran có đạt thỏa thuận hay Mỹ có hành động quân sự hay không.

Chuyên gia chiến lược hàng hóa của Morgan Stanley, ông Martin Ratz, cho biết, mặc dù thị trường dầu toàn cầu “cung cấp rất dồi dào”, nhưng có ba yếu tố hỗ trợ giá dầu. “Thứ nhất rõ ràng là lo ngại về tình hình Iran. Thứ hai là các khách hàng mua hàng quy mô lớn, khiến người ta tò mò họ sẽ xử lý lượng tồn kho này thế nào. Thứ ba, vận chuyển hiện đang ở mức cao. Trong ba yếu tố này, rõ ràng nhất là vấn đề Iran,” ông nhấn mạnh.

Các nhà phân tích của Barclays cho rằng, mặc dù thị trường chứng khoán chưa bị ảnh hưởng nhiều bởi các tin đồn địa chính trị, nhưng kể từ khi Phó Tổng thống Mỹ Vance cáo buộc Iran chưa thảo luận về “ngưỡng đỏ” và có tin Mỹ tăng cường triển khai quân sự tại khu vực, căng thẳng đã leo thang. “Bất kỳ hành động tấn công nào cũng có thể là hạn chế về thời gian, mục tiêu rõ ràng (như các cơ sở hạt nhân, tên lửa đạn đạo), giống như mùa hè năm ngoái,” báo cáo của họ viết. “Xem xét các cuộc bầu cử trung hạn vào cuối năm nay và ưu tiên của chính phủ trong việc đảm bảo khả năng chi trả của người tiêu dùng Mỹ, chúng tôi cho rằng Mỹ ít có khả năng chấp nhận giá dầu tăng dài hạn, thậm chí có thể có thiệt hại về người. Nếu xung đột trở nên cấp bách, khả năng cao là chỉ diễn ra trong thời gian ngắn.”

Thị trường kim loại quý tăng mạnh. Hợp đồng vàng COMEX giao tháng 2 trên Sàn giao dịch hàng hóa New York tăng 0,74%, đạt 5059,30 USD/oz, hợp đồng bạc COMEX tăng 5,69%, đạt 82,283 USD/oz.

Do chính phủ Mỹ đóng cửa và chi tiêu tiêu dùng yếu, tăng trưởng kinh tế quý IV năm ngoái của Mỹ giảm mạnh xuống còn 1,4% hàng năm, vàng tăng giá vào cuối phiên, đồng thời nhà đầu tư đã tiêu hóa quyết định của Tòa án tối cao về thuế quan của Trump và thông báo sẽ áp dụng vòng thuế mới toàn cầu. Nhà giao dịch kim loại độc lập, ông Dai Huang, nhận xét: “Thật khó tưởng tượng Trump sẽ dừng lại ở đó; ông ấy sẽ cố gắng thông qua các quy định khác để tăng thuế, điều này sẽ làm thị trường biến động mạnh hơn.” Ông còn bổ sung, sự không chắc chắn trung hạn sẽ không làm các nhà đầu tư vàng bỏ cuộc.

Ngoài ra, chỉ số lạm phát mà Fed ưa thích — chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) — tháng 12 năm ngoái tăng 0,4% theo tháng, cao hơn dự kiến 0,3%. Nhà chiến lược thị trường cao cấp của RJO Futures, ông Bob Haberkorn, nhận xét: “Dữ liệu cho thấy lạm phát vẫn tồn tại trong thị trường, nhưng GDP yếu đi, cho thấy kinh tế chưa chạm đáy. Nền kinh tế Mỹ vẫn còn nhiều điều chưa rõ ràng và không chắc chắn, điều này hỗ trợ vàng.”

Dự đoán về lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh

Trong tuần qua, dữ liệu kinh tế chưa làm thay đổi đáng kể kỳ vọng về lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Ngày 23, chỉ số tâm lý kinh doanh IFO của Đức tháng 2 sẽ mở màn cho loạt dữ liệu kinh tế dày đặc trong tuần, các khảo sát doanh nghiệp và người tiêu dùng sẽ được công bố. Ngày 24 sẽ có khảo sát thương mại của Pháp tháng 2; ngày 25 là khảo sát niềm tin tiêu dùng của Đức và Pháp; ngày 26 là khảo sát doanh nghiệp và người tiêu dùng của Italy và khu vực euro; ngày 27 là khảo sát kỳ vọng tiêu dùng của Ngân hàng Trung ương châu Âu.

Các dữ liệu đáng chú ý khác gồm: ngày 23, CPI tháng 1 của Italy; ngày 25, CPI lõi điều chỉnh theo mùa của eurozone tháng 1; ngày 26, cung tiền M3 của eurozone. Ngày 27 sẽ công bố dữ liệu lạm phát sơ bộ tháng 2 của Pháp, Tây Ban Nha, Đức. Đức và Pháp dự kiến công bố GDP quý IV năm ngoái vào ngày 25 và 27.

Tuy nhiên, tin đồn về việc Lagarde sẽ rời chức trước tháng 11 năm 2027 đang thu hút sự chú ý. Khi đó, cuối cùng sẽ do người Đức đảm nhiệm vị trí Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu, hay sẽ chọn một người có lập trường ít hawkish hơn để đảm bảo quá trình chuyển giao suôn sẻ và tránh đồng euro tăng giá mạnh, đều là những vấn đề được quan tâm. Ngoài ra, nếu Lagarde rời nhiệm sớm, đây sẽ là lần đầu tiên các vị trí Chủ tịch Fed và ECB cùng lúc được tuyển chọn hoặc thay thế, tạo ra sự không chắc chắn hiếm có trên thị trường.

Tuần này, dữ liệu kinh tế của Anh khá ít ỏi. Các số liệu đáng chú ý gồm: chỉ số niềm tin tiêu dùng GFK tháng 2 và chỉ số giá nhà Nationwide. Tuy nhiên, sau một thời gian yếu kém của thị trường lao động, khả năng Ngân hàng Trung ương Anh giảm lãi suất vào tháng 3 đang tăng lên, nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tất cả các dữ liệu. Theo dữ liệu của Tập đoàn Sở Giao dịch Chứng khoán London (LSEG), thị trường tiền tệ hiện định giá khả năng giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh vào tháng tới là 78%.

Trong khi đó, chính trị nội bộ Anh sẽ là tâm điểm: ngày 26, sẽ tổ chức bầu cử bổ sung tại các khu vực Gorton và Denton, nếu đảng Lao động thất bại thảm hại, có thể sẽ làm dấy lên lo ngại về vị trí lãnh đạo của Thủ tướng Sunak.