Ba chỉ số chính của thị trường A đều tăng trên 1%: Ngành khai thác mở đầu làn sóng tăng trần, nhóm kim loại quý tăng mạnh

Các chỉ số chính của thị trường A đều tăng trên 1%, trên bảng điện, ngành khai thác khoáng sản đồng loạt tăng trần, Tân Kim Động lực, Thông Nguyên dầu khí tăng trần 20CM, các cổ phiếu như Trung Dầu Công trình, Trung Man Dầu khí cùng nhiều mã khác tăng trần 10CM. Các ngành kim loại quý, thủy tinh sợi thủy tinh, bột titan, khái niệm CPO, linh kiện thụ động, kim loại năng lượng, thiết bị lưới điện đồng loạt tăng mạnh, trong khi các ngành phát triển phần mềm, trò chơi, bảo hiểm diễn biến yếu ớt.

Đến giờ nghỉ trưa, chỉ số Shanghai tăng 1.17%, đạt 4129.78 điểm; Chỉ số Shenzhen tăng 1.82%, đạt 14356.88 điểm; Chỉ số创业板 tăng 1.76%, đạt 3333.62 điểm.

Tin tức trong ngày

Mỹ dự kiến áp thuế mới dựa trên lý do “an ninh quốc gia” cho khoảng sáu ngành

Ngày 23 theo giờ địa phương, truyền thông Mỹ đưa tin chính phủ Mỹ đang xem xét áp thuế mới dựa trên lý do “an ninh quốc gia” cho khoảng sáu ngành. Các nguồn tin cho biết, thuế dự kiến có thể bao gồm các ngành như pin lớn, phụ kiện gang đúc và sắt, ống nhựa, hóa chất công nghiệp, thiết bị lưới điện và viễn thông. Các thuế mới này sẽ được thực hiện riêng biệt với các biện pháp thuế toàn cầu 15% đã công bố gần đây.

Bộ Thương mại: Liệt kê 20 thực thể Nhật Bản vào danh sách kiểm soát xuất khẩu

Bộ Thương mại đã công bố, liệt kê Mitsubishi Shipbuilding, Mitsubishi Heavy Industries Engine & Turbocharger, cùng 20 thực thể Nhật Bản khác vào danh sách kiểm soát xuất khẩu. Mục đích nhằm bảo vệ an ninh và lợi ích quốc gia, thực hiện các nghĩa vụ quốc tế về phòng chống phổ biến vũ khí. Thông báo có hiệu lực kể từ ngày công bố.

Robot hình người trong kỳ nghỉ “hoạt động” cao trào, danh sách cổ phiếu tiềm năng tăng trưởng cao mới nhất được công bố

Trong dịp Tết Nguyên đán 2026, robot hình người được giới thiệu rộng rãi qua chương trình Gala Xuân của CCTV, các doanh nghiệp như Yu Shu Technology, Song Yên Động Lực tham gia biểu diễn múa, tương tác, thể hiện rõ tiến bộ của robot nội địa trong điều khiển vận hành, mô phỏng sinh học, tương tác, thao tác tinh vi, điều khiển theo nhóm, thu hút sự chú ý lớn của công chúng và thị trường.

Chấn động toàn thị trường đêm khuya! “Bão tố AI siêu cấp” tấn công thị trường Mỹ!

Do lo ngại về AI (trí tuệ nhân tạo), rủi ro " chiến tranh thuế quan" bùng phát, thị trường chứng khoán Mỹ đêm qua giảm mạnh, chỉ số Dow Jones mất hơn 821 điểm, Nasdaq và S&P 500 đều giảm trên 1%, phần lớn cổ phiếu công nghệ lớn giảm giá, cổ phiếu phần mềm bị bán tháo mạnh, chỉ số VIX đo lường sự hoảng loạn tăng trên 10%.

LPR tháng 2 giữ nguyên: 1 năm 3.0%, trên 5 năm 3.5%

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ủy quyền Trung tâm Giao dịch Liên ngân hàng toàn quốc công bố, ngày 24/02/2026, lãi suất cho vay theo báo giá thị trường (LPR) là: LPR 1 năm là 3.00%, LPR trên 5 năm là 3.50%, giữ nguyên so với tháng trước, các mức LPR này có hiệu lực trước lần công bố LPR tiếp theo.

“Mùa Xuân dài nhất trong lịch sử”: Tổng số suất chiếu phá kỷ lục, “Chạy nhanh cuộc đời 3” dẫn đầu doanh thu 2.9 tỷ nhân dân tệ

Theo dữ liệu của Mão Yến Chuyên nghiệp, tính đến 21h ngày 23/02/2026, tổng doanh thu phòng vé mùa Xuân đạt hơn 5.7 tỷ nhân dân tệ, ba phim “Chạy nhanh cuộc đời 3”, “Gió thổi không tiếng”, “Người cầm dao: Gió nổi sa mạc” đứng đầu, doanh thu lần lượt là 2.913 tỷ, 864 triệu, 802 triệu nhân dân tệ. Dự đoán tổng doanh thu của ba phim này lần lượt là 4.266 tỷ, 1.233 tỷ, 1.302 tỷ nhân dân tệ.

Quan điểm của các tổ chức

CITIC Securities: Xu hướng mùa xuân sau kỳ nghỉ có khả năng tiếp tục

Tháng 2 năm nay là một bước ngoặt quan trọng, khả năng AI Coding nâng cao giúp quy mô mã hiệu toàn cầu bước vào giai đoạn bùng nổ theo cấp số nhân, trong khi tổng giá trị và tổng thu nhập của sản xuất vật chất xã hội vẫn còn chậm hơn tốc độ mở rộng của mã AI do công nghệ AI vật lý hiện tại tạo ra, khả năng cao sẽ trải qua giai đoạn bùng nổ mã, dư thừa khả năng thực thi, cạnh tranh gay gắt và lợi nhuận đầu tư giảm sút.

Dựa trên mức độ phụ thuộc vật chất và rào cản quản lý/cảm xúc, có thể phân chia ngành thành bốn loại: bị tổn thương (ít phụ thuộc vật chất, ít rào cản quản lý/cảm xúc), tái cấu trúc (ít phụ thuộc, nhiều rào cản), phòng thủ (nhiều phụ thuộc, nhiều rào cản), và hưởng lợi (nhiều phụ thuộc vật chất, ít rào cản). Trong thời gian tới, khoảng cách lợi ích giữa các nhóm hưởng lợi từ khan hiếm vật chất và nhóm bị tổn thương do mã AI bùng nổ có thể ngày càng mở rộng, xu hướng phân hóa này sẽ còn tiếp diễn. Đây là yếu tố mới cần chú ý khi đánh giá thị trường và phân bổ ngành.

Về ngắn hạn, cấu trúc ngành của A chủ yếu dựa vào sản xuất và tài chính, trong tác động của AI lần này, ảnh hưởng nhỏ hơn so với thị trường Mỹ và Hồng Kông, dòng vốn và tâm lý thị trường vẫn duy trì tích cực, kỳ vọng xu hướng mùa xuân sau kỳ nghỉ sẽ tiếp tục, việc tăng giá vẫn là một trong những chỉ đạo chính trong quý I.

CITIC JianTou: A cổ phiếu kỳ vọng mở ra đợt tăng mới

Trong kỳ nghỉ Tết, thị trường chứng khoán toàn cầu diễn biến mạnh mẽ, không có sự kiện rủi ro lớn, tâm lý thị trường vẫn cao, kỳ vọng A cổ sẽ bắt đầu đợt tăng mới sau kỳ nghỉ. Trong phân bổ ngành, tiếp tục duy trì hai trục chính “Công nghệ + Tài nguyên”, trong đó trục công nghệ tập trung vào AI, robot hình người, năng lượng mới và thuốc sáng tạo; trục tài nguyên tập trung vào kim loại quý, dầu khí, hóa chất cơ bản.

Các ngành trọng điểm gồm: bán dẫn, AI (truyền thông quang, làm mát lỏng, mạch điện tử, cao cấp đồng bạc), máy móc, kim loại màu, dầu khí, hóa chất cơ bản, thiết bị điện lực (lưu trữ năng lượng, siêu cao áp, quang điện, pin rắn), thuốc sáng tạo.

招商 Securities: Dòng vốn A sau kỳ nghỉ dự kiến duy trì dồi dào

Thị trường sẽ duy trì xu hướng dao động tăng sau kỳ nghỉ và trước hai kỳ họp, xu hướng tăng giá theo chu kỳ và lan tỏa của đợt AI vẫn là trục chính. Sau Tết, sẽ có hai kỳ họp, năm nay là năm có số 6 và số 1, dự kiến trong năm đầu của “15 Nghị quyết 5”, tăng trưởng ổn định sẽ được thúc đẩy, các dự án hạ tầng lớn dự kiến sẽ thúc đẩy kỳ vọng đầu tư ổn định. Do PPI giảm âm kéo dài, giá dầu và hàng hóa trong kỳ nghỉ Tết đều tăng, dự kiến các giao dịch theo chu kỳ dựa trên PPI sẽ tiếp tục thúc đẩy thị trường tăng.

Dòng vốn sau kỳ nghỉ dự kiến sẽ chảy trở lại, cùng với tâm lý rủi ro tăng trước hai kỳ họp, dòng vốn A có thể duy trì dồi dào. Thời kỳ trống về hiệu suất và chính sách ấm lên tạo điều kiện tốt cho đầu tư theo xu hướng ngành trong thời gian tới.

Shenwan Hongyuan: Có khả năng còn đợt tăng thứ hai trung hạn

Duy trì dự đoán còn có “đợt tăng thứ hai” trong trung hạn, khả năng bắt đầu vào khoảng giữa năm 2026. Trong kỳ nghỉ Tết, các yếu tố hạn chế rủi ro chung vẫn còn nhiều, sau kỳ nghỉ có thể tiếp tục điều chỉnh ngắn hạn. Khi phạm vi dao động đã rõ ràng, có thể bắt đầu chuẩn bị cho “đợt tăng thứ hai”, mở ra cơ hội phân bổ dựa trên cơ hội trung hạn. Đây có thể là một quá trình khởi động chậm, có thể phân bổ một cách bình tĩnh.

Hai kỳ họp tháng 3, và giai đoạn quan sát quan hệ Trung-Mỹ cuối tháng 3 đến đầu tháng 4, đều có thể tạo ra các đợt phục hồi trong thị trường dao động. Trong các đợt dao động này, cơ hội tốt nhất nằm ở các hướng mới của công nghệ, các điểm sáng mới sau Tết là nguồn chính của các cơ hội ngắn hạn mang tính cấu trúc, chú ý đặc biệt đến: ngành robot (chưa chạm đến vùng giá trị thấp), mô hình AI lớn (có thể thể hiện rõ hơn trong việc mở rộng ứng dụng AI của A cổ), lưu trữ. Ngoài ra, lo ngại xung đột Mỹ-Iran gia tăng, chú ý đến dầu khí, vận tải dầu. Dựa trên cơ hội trung hạn, công nghệ tăng trưởng và chu kỳ Alpha vẫn là hướng chính. Ngoài ra, trung hạn còn kỳ vọng vào khả năng định giá lại của các ngành tài chính phi ngân hàng.

China Galaxy Securities: Tập trung vào ba trục chính

Sau Tết, dưới tác động của dự báo chính sách, thanh khoản và xu hướng ngành, khả năng thị trường dao động tăng khá cao, đồng thời cần chú ý đến các biến động ngắn hạn do bất định quốc tế. Trước và sau hai kỳ họp, thị trường A có thể dựa vào chính sách để thúc đẩy, dòng vốn sẽ cạnh tranh quanh các ngành chính và các cơ hội chủ đề theo hướng chính sách, thể hiện đặc trưng “điểm nóng chính sách luân phiên, phong cách nhanh chóng chuyển đổi”. Logic thị trường tháng 3 sẽ dần chuyển từ “dự báo chính sách” sang “thực hiện hiệu quả”, báo cáo thường niên 2025 của các công ty niêm yết và báo cáo quý 1 năm 2026 sẽ là điểm mốc, các cổ phiếu vượt dự kiến sẽ thu hút dòng vốn.

Trong phân bổ, chú ý đến: trục chính một, cải thiện cung cầu và phục hồi lợi nhuận ngành dẫn dắt khái niệm “chống nội lực”, cùng các tài sản có giá trị hợp lý, như kim loại màu (kim loại quý), dầu khí, hóa chất cơ bản, thép, xi măng, vật liệu xây dựng, tài chính. Trục chính hai, trong kỳ nghỉ Tết, robot, mô hình AI lớn thu hút sự chú ý, sau kỳ nghỉ có thể xuất hiện điểm sáng cấu trúc. Trong bối cảnh biến đổi chưa từng có toàn cầu, logic nền kinh tế nội địa chuyển sang năng lực sản xuất mới, các lĩnh vực trọng điểm như bán dẫn, AI, năng lượng mới, quốc phòng, hàng không vũ trụ đáng chú ý.

Industrial Securities: Tiếp tục kỳ vọng đợt tăng mới sau kỳ nghỉ

Trước kỳ nghỉ, A cổ đã phản ánh điều chỉnh rủi ro toàn cầu, sau kỳ nghỉ, thị trường có khả năng bước vào giai đoạn thắng lợi cao, cộng hưởng với các yếu tố như chính sách thuế quan Mỹ bất ổn và lịch trình thăm Trung Quốc của Trump, sẽ thúc đẩy tâm lý rủi ro, các chính sách vĩ mô và ngành công nghiệp trong nước sẽ có các xúc tác mạnh mẽ, tiếp tục kỳ vọng A cổ sẽ đón đợt tăng mới.

Xét về khả năng thắng lợi, lĩnh vực chế tạo công nghệ, tài nguyên và hạ tầng rõ ràng chiếm ưu thế. Trong đó, lĩnh vực chế tạo công nghệ, tiếp tục tập trung vào “tài sản AI phổ quát”, dựa trên hạ tầng tính toán và ứng dụng thương mại. Về tài nguyên, do cải thiện cung cầu mang lại tăng giá mang tính cấu trúc, các lĩnh vực tăng giá bền vững hơn có thể vẫn là vật liệu trung gian và chế tạo, còn các tài nguyên đầu nguồn liên quan đến nội địa và bất động sản, cũng như các cơ hội tăng giá của tiêu dùng cuối, cần theo dõi truyền dẫn cung cầu sau này.

Cuối cùng, chú ý đến cơ hội phục hồi xuất khẩu sau khi thuế giảm, các ngành như gia dụng nhẹ, điện tử tiêu dùng, pin, linh kiện ô tô, thiết bị y tế có doanh thu lớn từ Mỹ và có nhiều năng lực sản xuất hoặc chuyển hướng thương mại tại ASEAN sẽ hưởng lợi lớn từ đợt giảm thuế này.

Guotai Securities: Nắm bắt chủ đề quan trọng về tài sản vật chất toàn cầu so với tài sản Trung Quốc

Chủ đề chính của sự cân bằng lại phong cách thị trường không phải là bong bóng AI hay không, mà là ảnh hưởng vĩ mô của AI kết hợp với chính sách tiền tệ, chính sách lớn của các nước, các mâu thuẫn chính đang thay đổi, các chuỗi khan hiếm đã dịch chuyển: hoạt động đầu tư từ AI đơn thuần sang mở rộng sang các ngành thực thể; đồng thời, đường đi giảm lãi suất của Mỹ tương đối thuận lợi, tạo điều kiện cho phục hồi chu kỳ sản xuất toàn cầu. Trong quá trình này, giá trị của các tài sản Trung Quốc sẽ được định giá lại, dòng vốn chảy về sẽ thúc đẩy tiêu dùng nội địa và chu kỳ lạm phát. Đối với hàng hóa cơ bản, giá cả biến động cao trước đó sẽ trở lại, định giá ngành sẽ mạnh hơn thuộc tính tiền tệ; vàng, như công cụ phòng hộ rủi ro, trong bối cảnh vấn đề bền vững nợ của Mỹ lại nổi lên, có thể cung cấp sự bảo vệ vững chắc hơn cho danh mục.

Khuyến nghị: Thứ nhất, chuyển đổi lý luận định giá lại tài sản vật chất từ thanh khoản và tín dụng USD sang tồn kho thấp của ngành và nhu cầu ổn định: đồng, nhôm, thiếc, dầu thô, vận tải dầu, đất hiếm, vàng; thứ hai, chuỗi xuất khẩu thiết bị của Trung Quốc có lợi thế cạnh tranh toàn cầu và đã xác nhận đáy chu kỳ — thiết bị lưới điện, lưu trữ năng lượng, máy móc công nghiệp, sản xuất wafer, cùng các loại hàng hóa đáy chu kỳ nội địa như hóa dầu, nhuộm nhuệ, hóa chất than, thuốc trừ sâu, polyurethane, bột titan trắng; thứ ba, nắm bắt dòng vốn chảy về + giảm áp lực bảng cân đối + xu hướng nhập cảnh của nhân lực để thúc đẩy tiêu dùng — hàng không, miễn thuế, khách sạn, thực phẩm và đồ uống; thứ tư, hưởng lợi từ mở rộng thị trường vốn và lợi nhuận dài hạn của tài sản cuối cùng đã chạm đáy — tài chính phi ngân hàng.

Se Western Securities: Chờ đợi “làn sóng thưởng” của A cổ sau kỳ nghỉ

Nhìn về sau kỳ nghỉ, chúng tôi cho rằng “làn sóng thưởng” của A cổ đáng kỳ vọng. Thứ nhất, trong kỳ nghỉ Tết, tình hình Iran, chính sách thuế của Trump và các yếu tố bất định bên ngoài đã phần nào kìm hãm tâm lý rủi ro của thị trường, thúc đẩy các tài sản trú ẩn tăng giá, nhưng dưới sự dẫn dắt của các cổ phiếu công nghệ nổi bật, thị trường chứng khoán toàn cầu đều tăng; thứ hai, trong bối cảnh đồng USD phục hồi, tỷ giá nhân dân tệ ổn định và tăng nhẹ, giúp củng cố kỳ vọng dòng vốn trung dài hạn vào tài sản Trung Quốc; thứ ba, trong kỳ nghỉ Tết, các yếu tố thúc đẩy công nghệ như robot, mô hình AI lớn, lưu trữ tích cực phát huy, nâng cao kỳ vọng thị trường về xu hướng công nghệ sau kỳ nghỉ.

Về cấu trúc phân bổ, đề xuất chú ý đến: (1) các lĩnh vực AI và AI phổ quát trong đám mây, chip nội địa (thiết bị bán dẫn, vật liệu, đóng gói, các phần liên quan đến CPO, xây dựng điện AI như tuabin khí, làm mát dầu diesel), chuỗi ngành robot; (2) các ngành mới trong “15 Nghị quyết 5” như hàng không thương mại, lượng tử, hydro, giao diện não-máy; (3) các ngành chu kỳ như hóa chất, vật liệu xây dựng, các doanh nghiệp dẫn đầu tiêu dùng, máy móc xây dựng; (4) lưu trữ năng lượng, tài nguyên chiến lược (đất hiếm, v.v.).

Guo Jin Securities: Tập trung vào ba trục chính

Sau Tết, dưới tác động của dự báo chính sách, thanh khoản và xu hướng ngành, khả năng thị trường dao động tăng cao, đồng thời cần chú ý đến các biến động ngắn hạn do bất định quốc tế. Trước và sau hai kỳ họp, thị trường A có thể dựa vào chính sách để thúc đẩy, dòng vốn sẽ cạnh tranh quanh các ngành chính và các cơ hội chủ đề theo hướng chính sách, thể hiện đặc trưng “điểm nóng chính sách luân phiên, phong cách nhanh chóng chuyển đổi”. Logic thị trường tháng 3 sẽ dần chuyển từ “dự báo chính sách” sang “thực hiện hiệu quả”, các báo cáo tài chính 2025 và quý 1 năm 2026 của các công ty niêm yết sẽ là điểm mốc, các cổ phiếu vượt dự kiến sẽ thu hút dòng vốn.

Trong phân bổ, chú ý đến: trục chính một, cải thiện cung cầu và phục hồi lợi nhuận ngành dẫn dắt khái niệm “chống nội lực”, cùng các tài sản có giá trị hợp lý, như kim loại màu (kim loại quý), dầu khí, hóa chất cơ bản, thép, xi măng, vật liệu xây dựng, tài chính. Trục chính hai, trong kỳ nghỉ Tết, robot, mô hình AI lớn thu hút sự chú ý, sau kỳ nghỉ có thể xuất hiện điểm sáng cấu trúc. Trong bối cảnh biến đổi chưa từng có toàn cầu, logic nền kinh tế nội địa chuyển sang năng lực sản xuất mới, các lĩnh vực trọng điểm như bán dẫn, AI, năng lượng mới, quốc phòng, hàng không vũ trụ đáng chú ý.

Industrial Securities: Tiếp tục kỳ vọng đợt tăng mới sau kỳ nghỉ

Trước kỳ nghỉ, A cổ đã phản ánh điều chỉnh rủi ro toàn cầu, sau kỳ nghỉ, thị trường có khả năng bước vào giai đoạn thắng lợi cao, cộng hưởng với các yếu tố như chính sách thuế quan Mỹ bất ổn và lịch trình thăm Trung Quốc của Trump, sẽ thúc đẩy tâm lý rủi ro, các chính sách vĩ mô và ngành công nghiệp trong nước sẽ có các xúc tác mạnh mẽ, tiếp tục kỳ vọng A cổ sẽ đón đợt tăng mới.

Xét về khả năng thắng lợi, lĩnh vực chế tạo công nghệ, tài nguyên và hạ tầng rõ ràng chiếm ưu thế. Trong đó, lĩnh vực chế tạo công nghệ, tiếp tục tập trung vào “tài sản AI phổ quát”, dựa trên hạ tầng tính toán và ứng dụng thương mại. Về tài nguyên, do cải thiện cung cầu mang lại tăng giá mang tính cấu trúc, các lĩnh vực tăng giá bền vững hơn có thể vẫn là vật liệu trung gian và chế tạo, còn các tài nguyên đầu nguồn liên quan đến nội địa và bất động sản, cũng như các cơ hội tăng giá của tiêu dùng cuối, cần theo dõi truyền dẫn cung cầu sau này.

Cuối cùng, chú ý đến cơ hội phục hồi xuất khẩu sau khi thuế giảm, các ngành như gia dụng nhẹ, điện tử tiêu dùng, pin, linh kiện ô tô, thiết bị y tế có doanh thu lớn từ Mỹ và có nhiều năng lực sản xuất hoặc chuyển hướng thương mại tại ASEAN sẽ hưởng lợi lớn từ đợt giảm thuế này.

Guo Da Securities: Nắm bắt chủ đề quan trọng về tài sản vật chất toàn cầu so với tài sản Trung Quốc

Chủ đề chính của sự cân bằng lại phong cách thị trường không phải là bong bóng AI hay không, mà là ảnh hưởng vĩ mô của AI kết hợp với chính sách tiền tệ, chính sách lớn của các nước, các mâu thuẫn chính đang thay đổi, các chuỗi khan hiếm đã dịch chuyển: hoạt động đầu tư từ AI đơn thuần sang mở rộng sang các ngành thực thể; đồng thời, đường đi giảm lãi suất của Mỹ tương đối thuận lợi, tạo điều kiện cho phục hồi chu kỳ sản xuất toàn cầu. Trong quá trình này, giá trị của các tài sản Trung Quốc sẽ được định giá lại, dòng vốn chảy về sẽ thúc đẩy tiêu dùng nội địa và chu kỳ lạm phát. Đối với hàng hóa cơ bản, giá cả biến động cao trước đó sẽ trở lại, định giá ngành sẽ mạnh hơn thuộc tính tiền tệ; vàng, như công cụ phòng hộ rủi ro, trong bối cảnh vấn đề bền vững nợ của Mỹ lại nổi lên, có thể cung cấp sự bảo vệ vững chắc hơn cho danh mục.

Khuyến nghị: Thứ nhất, chuyển đổi lý luận định giá lại tài sản vật chất từ thanh khoản và tín dụng USD sang tồn kho thấp của ngành và nhu cầu ổn định: đồng, nhôm, thiếc, dầu thô, vận tải dầu, đất hiếm, vàng; thứ hai, chuỗi xuất khẩu thiết bị của Trung Quốc có lợi thế cạnh tranh toàn cầu và đã xác nhận đáy chu kỳ — thiết bị lưới điện, lưu trữ năng lượng, máy móc công nghiệp, sản xuất wafer, cùng các loại hàng hóa đáy chu kỳ nội địa như hóa dầu, nhuộm nhuệ, hóa chất than, thuốc trừ sâu, polyurethane, bột titan trắng; thứ ba, nắm bắt dòng vốn chảy về + giảm áp lực bảng cân đối + xu hướng nhập cảnh của nhân lực để thúc đẩy tiêu dùng — hàng không, miễn thuế, khách sạn, thực phẩm và đồ uống; thứ tư, hưởng lợi từ mở rộng thị trường vốn và lợi nhuận dài hạn của tài sản cuối cùng đã chạm đáy — tài chính phi ngân hàng.

Huaxi Securities: Lợi nhuận “lì xì” của A cổ đáng mong đợi

Dự báo sau kỳ nghỉ, chúng tôi cho rằng “lợi nhuận lì xì” của A cổ đáng kỳ vọng. Thứ nhất, trong kỳ nghỉ Tết, tình hình Iran, chính sách thuế của Trump và các yếu tố bất định bên ngoài đã phần nào kìm hãm tâm lý rủi ro của thị trường, thúc đẩy các tài sản trú ẩn tăng giá, nhưng dưới sự dẫn dắt của các cổ phiếu công nghệ nổi bật, thị trường chứng khoán toàn cầu đều tăng; thứ hai, trong bối cảnh đồng USD phục hồi, tỷ giá nhân dân tệ ổn định và tăng nhẹ, giúp củng cố kỳ vọng dòng vốn trung dài hạn vào tài sản Trung Quốc; thứ ba, trong kỳ nghỉ Tết, các yếu tố thúc đẩy công nghệ như robot, mô hình AI lớn, lưu trữ tích cực phát huy, nâng cao kỳ vọng thị trường về xu hướng công nghệ sau kỳ nghỉ.

Về cấu trúc phân bổ, đề xuất chú ý đến: (1) các lĩnh vực AI và AI phổ quát trong đám mây, chip nội địa (thiết bị bán dẫn, vật liệu, đóng gói, các phần liên quan đến CPO, xây dựng điện AI như tuabin khí, làm mát dầu diesel), chuỗi ngành robot; (2) các ngành mới trong “15 Nghị quyết 5” như hàng không thương mại, lượng tử, hydro, giao diện não-máy; (3) các ngành chu kỳ như hóa chất, vật liệu xây dựng, các doanh nghiệp dẫn đầu tiêu dùng, máy móc xây dựng; (4) lưu trữ năng lượng, tài nguyên chiến lược (đất hiếm, v.v.).

Công ty chứng khoán Guotai: Nắm bắt ba trục chính

Sau Tết, dưới tác động của dự báo chính sách, thanh khoản và xu hướng ngành, khả năng thị trường dao động tăng cao, đồng thời cần chú ý đến các biến động ngắn hạn do bất định quốc tế. Trước và sau hai kỳ họp, thị trường A có thể dựa vào chính sách để thúc đẩy, dòng vốn sẽ cạnh tranh quanh các ngành chính và các cơ hội chủ đề theo hướng chính sách, thể hiện đặc trưng “điểm nóng chính sách luân phiên, phong cách nhanh chóng chuyển đổi”. Logic thị trường tháng 3 sẽ dần chuyển từ “dự báo chính sách” sang “thực hiện hiệu quả”, các báo cáo tài chính 2025 và quý 1 năm 2026 của các công ty niêm yết sẽ là điểm mốc, các cổ phiếu vượt dự kiến sẽ thu hút dòng vốn.

Trong phân bổ, chú ý đến: trục chính một, cải thiện cung cầu và phục hồi lợi nhuận ngành dẫn dắt khái niệm “chống nội lực”, cùng các tài sản có giá trị hợp lý, như kim loại màu (kim loại quý), dầu khí, hóa chất cơ bản, thép, xi măng, vật liệu xây dựng, tài chính. Trục chính hai, trong kỳ nghỉ Tết, robot, mô hình AI lớn thu hút sự chú ý, sau kỳ nghỉ có thể xuất hiện điểm sáng cấu trúc. Trong bối cảnh biến đổi chưa từng có toàn cầu, logic nền kinh tế nội địa chuyển sang năng lực sản xuất mới, các lĩnh vực trọng điểm như bán dẫn, AI, năng lượng mới, quốc phòng, hàng không vũ trụ đáng chú ý.

Industrial Securities: Tiếp tục kỳ vọng đợt tăng mới sau kỳ nghỉ

Trước kỳ nghỉ, A cổ đã phản ánh điều chỉnh rủi ro toàn cầu, sau kỳ nghỉ, thị trường có khả năng bước vào giai đoạn thắng lợi cao, cộng hưởng với các yếu tố như chính sách thuế quan Mỹ bất ổn và lịch trình thăm Trung Quốc của Trump, sẽ thúc đẩy tâm lý rủi ro, các chính sách vĩ mô và ngành công nghiệp trong nước sẽ có các xúc tác mạnh mẽ, tiếp tục kỳ vọng A cổ sẽ đón đợt tăng mới.

Xét về khả năng thắng lợi, lĩnh vực chế tạo công nghệ, tài nguyên và hạ tầng rõ ràng chiếm ưu thế. Trong đó, lĩnh vực chế tạo công nghệ, tiếp tục tập trung vào “tài sản AI phổ quát”, dựa trên hạ tầng tính toán và ứng dụng thương mại. Về tài nguyên, do cải thiện cung cầu mang lại tăng giá mang tính cấu trúc, các lĩnh vực tăng giá bền vững hơn có thể vẫn là vật liệu trung gian và chế tạo, còn các tài nguyên đầu nguồn liên quan đến nội địa và bất động sản, cũng như các cơ hội tăng giá của tiêu dùng cuối, cần theo dõi truyền dẫn cung cầu sau này.

Cuối cùng, chú ý đến cơ hội phục hồi xuất khẩu sau khi thuế giảm, các ngành như gia dụng nhẹ, điện tử tiêu dùng, pin, linh kiện ô tô, thiết bị y tế có doanh thu lớn từ Mỹ và có nhiều năng lực sản xuất hoặc chuyển hướng thương mại tại ASEAN sẽ hưởng lợi lớn từ đợt giảm thuế này.

Guo Da Securities: Nắm bắt chủ đề quan trọng về tài sản vật chất toàn cầu so với tài sản Trung Quốc

Chủ đề chính của sự cân bằng lại phong cách thị trường không phải là bong bóng AI hay không, mà là ảnh hưởng vĩ mô của AI kết hợp với chính sách tiền tệ, chính sách lớn của các nước, các mâu thuẫn chính đang thay đổi, các chuỗi khan hiếm đã dịch chuyển: hoạt động đầu tư từ AI đơn thuần sang mở rộng sang các ngành thực thể; đồng thời, đường đi giảm lãi suất của Mỹ tương đối thuận lợi, tạo điều kiện cho phục hồi chu kỳ sản xuất toàn cầu. Trong quá trình này, giá trị của các tài sản Trung Quốc sẽ được định giá lại, dòng vốn chảy về sẽ thúc đẩy tiêu dùng nội địa và chu kỳ lạm phát. Đối với hàng hóa cơ bản, giá cả biến động cao trước đó sẽ trở lại, định giá ngành sẽ mạnh hơn thuộc tính tiền tệ; vàng, như công cụ phòng hộ rủi ro, trong bối cảnh vấn đề bền vững nợ của Mỹ lại nổi lên, có thể cung cấp sự bảo vệ vững chắc hơn cho danh mục.

Khuyến nghị: Thứ nhất, chuyển đổi lý luận định giá lại tài sản vật chất từ thanh khoản và tín dụng USD sang tồn kho thấp của ngành và nhu cầu ổn định: đồng, nhôm, thiếc, dầu thô, vận tải dầu, đất hiếm, vàng; thứ hai, chuỗi xuất khẩu thiết bị của Trung Quốc có lợi thế cạnh tranh toàn cầu và đã xác nhận đáy chu kỳ — thiết bị lưới điện, lưu trữ năng lượng, máy móc công nghiệp, sản xuất wafer, cùng các loại hàng hóa đáy chu kỳ nội địa như hóa dầu, nhuộm nhuệ, hóa chất than, thuốc trừ sâu, polyurethane, bột titan trắng; thứ ba, nắm bắt dòng vốn chảy về + giảm áp lực bảng cân đối + xu hướng nhập cảnh của nhân lực để thúc đẩy tiêu dùng — hàng không, miễn thuế, khách sạn, thực phẩm và đồ uống; thứ tư, hưởng lợi từ mở rộng thị trường vốn và lợi nhuận dài hạn của tài sản cuối cùng đã chạm đáy — tài chính phi ngân hàng.

Huaxi Securities: Lợi nhuận “lì xì” của A cổ đáng mong đợi

Dự báo sau kỳ nghỉ, chúng tôi cho rằng “lợi nhuận lì xì” của A cổ đáng kỳ vọng. Thứ nhất, trong kỳ nghỉ Tết, tình hình Iran, chính sách thuế của Trump và các yếu tố bất định bên ngoài đã phần nào kìm hãm tâm lý rủi ro của thị trường, thúc đẩy các tài sản trú ẩn tăng giá, nhưng dưới sự dẫn dắt của các cổ phiếu công nghệ nổi bật, thị trường chứng khoán toàn cầu đều tăng; thứ hai, trong bối cảnh đồng USD phục hồi, tỷ giá nhân dân tệ ổn định và tăng nhẹ, giúp củng cố kỳ vọng dòng vốn trung dài hạn vào tài sản Trung Quốc; thứ ba, trong kỳ nghỉ Tết, các yếu tố thúc đẩy công nghệ như robot, mô hình AI lớn, lưu trữ tích cực phát huy, nâng cao kỳ vọng thị trường về xu hướng công nghệ sau kỳ nghỉ.

Về cấu trúc phân bổ, đề xuất chú ý đến: (1) các lĩnh vực AI và AI phổ quát trong đám mây, chip nội địa (thiết bị bán dẫn, vật liệu, đóng gói, các phần liên quan đến CPO, xây dựng điện AI như tuabin khí, làm mát dầu diesel), chuỗi ngành robot; (2) các ngành mới trong “15 Nghị quyết 5” như hàng không thương mại, lượng tử, hydro, giao diện não-máy; (3) các ngành chu kỳ như hóa chất, vật liệu xây dựng, các doanh nghiệp dẫn đầu tiêu dùng, máy móc xây dựng; (4) lưu trữ năng lượng, tài nguyên chiến lược (đất hiếm, v.v.).

Công ty chứng khoán Guotai: Nắm bắt ba trục chính

Sau Tết, dưới tác động của dự báo chính sách, thanh khoản và xu hướng ngành, khả năng thị trường dao động tăng cao, đồng thời cần chú ý đến các biến động ngắn hạn do bất định quốc tế. Trước và sau hai kỳ họp, thị trường A có thể dựa vào chính sách để thúc đẩy, dòng vốn sẽ cạnh tranh quanh các ngành chính và các cơ hội chủ đề theo hướng chính sách, thể hiện đặc trưng “điểm nóng chính sách luân phiên, phong cách nhanh chóng chuyển đổi”. Logic thị trường tháng 3 sẽ dần chuyển từ “dự báo chính sách” sang “thực hiện hiệu quả”, các báo cáo tài chính 2025 và quý 1 năm 2026 của các công ty niêm yết sẽ là điểm mốc, các cổ phiếu vượt dự kiến sẽ thu hút dòng vốn.

Trong phân bổ, chú ý đến: trục chính một, cải thiện cung cầu và phục hồi lợi nhuận ngành dẫn dắt khái niệm “chống nội lực”, cùng các tài sản có giá trị hợp lý, như kim loại màu (kim loại quý), dầu khí, hóa chất cơ bản, thép, xi măng, vật liệu xây dựng, tài chính. Trục chính hai, trong kỳ nghỉ Tết, robot, mô hình AI lớn thu hút sự chú ý, sau kỳ nghỉ có thể xuất hiện điểm sáng cấu trúc. Trong bối cảnh biến đổi chưa từng có toàn cầu, logic nền kinh tế nội địa chuyển sang năng lực sản xuất mới, các lĩnh vực trọng điểm như bán dẫn, AI, năng lượng mới, quốc phòng, hàng không vũ trụ đáng chú ý.

Industrial Securities: Tiếp tục kỳ vọng đợt tăng mới sau kỳ nghỉ

Trước kỳ nghỉ, A cổ đã phản ánh điều chỉnh rủi ro toàn cầu, sau kỳ nghỉ, thị trường có khả năng bước vào giai đoạn thắng lợi cao, cộng hưởng với các yếu tố như chính sách thuế quan Mỹ bất ổn và lịch trình thăm Trung Quốc của Trump, sẽ thúc đẩy tâm lý rủi ro, các chính sách vĩ mô và ngành công nghiệp trong nước sẽ có các xúc tác mạnh mẽ, tiếp tục kỳ vọng A cổ sẽ đón đợt tăng mới.

Xét về khả năng thắng lợi, lĩnh vực chế tạo công nghệ, tài nguyên và hạ tầng rõ ràng chiếm ưu thế. Trong đó, lĩnh vực chế tạo công nghệ, tiếp tục tập trung vào “tài sản AI phổ quát”, dựa trên hạ tầng tính toán và ứng dụng thương mại. Về tài nguyên, do cải thiện cung cầu mang lại tăng giá mang tính cấu trúc, các lĩnh vực tăng giá bền vững hơn có thể vẫn là vật liệu trung gian và chế tạo, còn các tài nguyên đầu nguồn liên quan đến nội địa và bất động sản, cũng như các cơ hội tăng giá của tiêu dùng cuối, cần theo dõi truyền dẫn cung cầu sau này.

Cuối cùng, chú ý đến cơ hội phục hồi xuất khẩu sau khi thuế giảm, các ngành như gia dụng nhẹ, điện tử tiêu dùng, pin, linh kiện ô tô, thiết bị y tế có doanh thu lớn từ Mỹ và có nhiều năng lực sản xuất hoặc chuyển hướng thương mại tại ASEAN sẽ hưởng lợi lớn từ đợt giảm thuế này.

Guo Da Securities: Nắm bắt chủ đề quan trọng về tài sản vật chất toàn cầu so với tài sản Trung Quốc

Chủ đề chính của sự cân bằng lại phong cách thị trường không phải là bong bóng AI hay không, mà là ảnh hưởng vĩ mô của AI kết hợp với chính sách tiền tệ, chính sách lớn của các nước, các mâu thuẫn chính đang thay đổi, các chuỗi khan hiếm đã dịch chuyển: hoạt động đầu tư từ AI đơn thuần sang mở rộng sang các ngành thực thể; đồng thời, đường đi giảm lãi suất của Mỹ tương đối thuận lợi, tạo điều kiện cho phục hồi chu kỳ sản xuất toàn cầu. Trong quá trình này, giá trị của các tài sản Trung Quốc sẽ được định giá lại, dòng vốn chảy về sẽ thúc đẩy tiêu dùng nội địa và chu kỳ lạm phát. Đối với hàng hóa cơ bản, giá cả biến động cao trước đó sẽ trở lại, định giá ngành sẽ mạnh hơn thuộc tính tiền tệ; vàng, như công cụ phòng hộ rủi ro, trong bối cảnh vấn đề bền vững nợ của Mỹ lại nổi lên, có thể cung cấp sự bảo vệ vững chắc hơn cho danh mục.

Khuyến nghị: Thứ nhất, chuyển đổi lý luận định giá lại tài sản vật chất từ thanh khoản và tín dụng USD sang tồn kho thấp của ngành và nhu cầu ổn định: đồng, nhôm, thiếc, dầu thô, vận tải dầu, đất hiếm, vàng; thứ hai, chuỗi xuất khẩu thiết bị của Trung Quốc có lợi thế cạnh tranh toàn cầu và đã xác nhận đáy chu kỳ — thiết bị lưới điện, lưu trữ năng lượng, máy móc công nghiệp, sản xuất wafer, cùng các loại hàng hóa đáy chu kỳ nội địa như hóa dầu, nhuộm nhuệ, hóa chất than, thuốc trừ sâu, polyurethane,