Đừng Mua SoundHound AI (SOUN) Cho Đến Khi Điều Này Xảy Ra

SoundHound AI (SOUN 2.81%), nhà phát triển hàng đầu về công cụ nhận diện âm thanh và giọng nói, đã trở thành công ty đại chúng thông qua một thương vụ sáp nhập với một công ty mua lại mục đích đặc biệt (SPAC) gần 4 năm trước. Cổ phiếu của công ty mở cửa ở mức 8,72 USD trong ngày đầu tiên, nhưng hiện tại giao dịch dưới 8 USD.

Hiệu suất kém này có thể gây ngạc nhiên so với tốc độ tăng trưởng bùng nổ của nó. Từ năm 2020 đến 2024, doanh thu của công ty tăng trưởng với CAGR 60%. Từ năm 2024 đến 2027, các nhà phân tích dự đoán doanh thu của nó sẽ tăng trưởng với CAGR 49% lên 283 triệu USD, khi lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) điều chỉnh trở nên có lợi trong năm cuối cùng.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Với giá trị doanh nghiệp 3,1 tỷ USD, SoundHound giao dịch ở mức 14 lần doanh thu dự kiến năm 2026. Không phải là một mức giá rẻ rúng, nhưng cũng không quá đắt so với các cổ phiếu tăng trưởng nhanh khác. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không nên mua cổ phiếu của SoundHound cho đến khi một chỉ số quan trọng cải thiện.

Mở rộng

NASDAQ: SOUN

SoundHound AI

Thay đổi hôm nay

(-2.81%) $-0.22

Giá hiện tại

$7.60

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$3.3B

Phạm vi trong ngày

$7.49 - $7.79

Phạm vi 52 tuần

$6.52 - $22.17

Khối lượng giao dịch

336K

Khối lượng trung bình

24M

Biên lợi nhuận gộp

30.02%

Chú ý đến biên lợi nhuận gộp của SoundHound

Phần lớn tăng trưởng của SoundHound đến từ Houndify, nền tảng dành cho nhà phát triển để xây dựng các ứng dụng nhận diện giọng nói dựa trên AI tùy chỉnh. Đây là lựa chọn phổ biến cho các công ty — bao gồm nhà hàng, nhà sản xuất ô tô và nhà bán lẻ — không muốn chia sẻ dữ liệu của họ với các ông lớn công nghệ như Microsoft (MSFT 2.87%) hoặc Alphabet (GOOG 0.28%) (GOOGL 0.33%).

Sau khi hoàn tất thương vụ sáp nhập SPAC, công ty đã mua lại nhà cung cấp dịch vụ nhà hàng dựa trên AI SYNQ3, nền tảng đặt đồ ăn trực tuyến Allset, công ty AI hội thoại Amelia, và công ty AI dịch vụ khách hàng Interactions. Những thương vụ mua lại này đã mở rộng đáng kể phạm vi hoạt động của công ty trong ngành nhà hàng và thị trường chatbot dịch vụ khách hàng dựa trên giọng nói đang bùng nổ. Việc mở rộng không dựa vào nội tại này cũng bù đắp cho sự chậm lại của tăng trưởng organic trong lĩnh vực cốt lõi của công ty.

Tuy nhiên, các thương vụ mua lại này — cùng với cạnh tranh khốc liệt từ các công ty công nghệ lớn hơn — đã làm giảm biên lợi nhuận gộp của SoundHound từ 69% năm 2022 xuống còn 49% năm 2024. Đó là một quỹ đạo u ám cho một công ty chưa có lãi dự kiến sẽ còn lỗ trong tương lai gần.

SoundHound dự định mở rộng biên lợi nhuận gộp như thế nào?

Việc giảm biên lợi nhuận gộp của SoundHound cho thấy tốc độ tăng trưởng cao của công ty vẫn chưa bền vững. Công ty đang cố gắng ổn định biên lợi nhuận gộp bằng cách mở rộng quy mô kinh doanh, tối ưu hóa chi phí đám mây qua các công ty mua lại, thay thế phần mềm của bên thứ ba bằng các giải pháp nội bộ, và tăng tỷ trọng doanh thu từ các dịch vụ đăng ký và bản quyền có biên lợi nhuận cao hơn.

Tuy nhiên, đồng thời, công ty cũng đang tăng số lượng nhân viên, đẩy mạnh chi tiêu cho trung tâm dữ liệu, và có thể xem xét thêm các thương vụ mua lại nữa. Nói cách khác, chúng ta không nên kỳ vọng biên lợi nhuận gộp của công ty sẽ cải thiện trong thời gian ngắn — và cổ phiếu của nó sẽ không đáng để mua cho đến khi điều đó xảy ra.