Kỳ nghỉ dài Tết Nguyên Đán có bốn biến số chính cùng cộng hưởng, những yếu tố nào là chất xúc tác tích cực cho cổ phiếu A?

Tết Nguyên Đán sắp kết thúc, trong kỳ nghỉ lễ, thị trường toàn cầu đã chứng kiến nhiều sự kiện quan trọng.

Bốn sự kiện chính ảnh hưởng đến thị trường trong kỳ nghỉ bao gồm: vụ tranh cãi về thuế của Trump, chương trình “Xuân Về + Công Nghệ AI + Robot” của Trung ương Đài truyền hình Trung Quốc, đồng nhân dân tệ mạnh lên đến mức 6.89, và tình hình Trung Đông biến động gia tăng. Ngoài ra, các điểm sáng ngành như “Doanh thu phòng vé Tết 2026 vượt 5 tỷ nhân dân tệ” cũng sẽ tạo tác dụng xúc tác tích cực đối với các ngành liên quan trên thị trường chứng khoán A.

Trước các biến số lớn ảnh hưởng đến thị trường này, các tổ chức nghiên cứu phía bán hàng đặc biệt quan tâm. Ứng dụng Jintou cho thấy, trong tuần từ ngày 22 tháng 2 đến ngày 1 tháng 3, đã tổ chức tổng cộng 25 cuộc họp chiến lược nghiên cứu bán hàng, bao gồm 14 công ty chứng khoán, như Đông Phương Chứng Khoán, Thiên Phong Chứng Khoán, Quốc Liên Minsheng Chứng Khoán, Thân Vạn Hồng, Hưng Nghiệp Chứng Khoán, Đông Phương Tài Chính, Ngân Hà Chứng Khoán, Trương Môn Chứng Khoán, Hoa Thái Chứng Khoán, Trung Thái Chứng Khoán, Trung Tín Chứng Khoán, Tài Thông Chứng Khoán, Trường Giang Chứng Khoán, Quốc Hải Chứng Khoán. Trong đó, Trường Giang Chứng Khoán tổ chức tới 9 cuộc họp chiến lược, chiếm tỷ lệ 36% tổng số các cuộc họp.

Vụ tranh cãi về thuế của Trump: Chính sách thay đổi liên tục làm gia tăng bất định của thị trường

Trong kỳ nghỉ, chính sách thuế của Mỹ đã có nhiều điều chỉnh dồn dập, vụ tranh cãi về thuế của Trump diễn biến phức tạp.

Ngày 20 tháng 2 theo giờ địa phương, Tòa án tối cao Mỹ tuyên bố việc Trump áp thuế theo Đạo luật An ninh Kinh tế và Ngoại giao Quốc tế (IEEPA) là vi phạm hiến pháp.

Cùng ngày, Trump ký sắc lệnh hành pháp, viện dẫn Điều 122 của Luật Thương mại năm 1974, bổ sung thuế nhập khẩu tạm thời 10% như biện pháp thay thế, có hiệu lực từ ngày 24 tháng 2 theo giờ miền Đông Mỹ, đồng thời xác định phạm vi miễn trừ một số mặt hàng, bao gồm khoáng sản quan trọng, sản phẩm năng lượng, một số nông sản và thuốc.

Ngày 21 tháng 2, Trump tiếp tục phát biểu, dự định nâng mức thuế này từ 10% lên 15%, tuy nhiên, chi tiết thực thi vẫn chờ xác nhận chính thức.

Các công ty chứng khoán đã có những phân tích rõ ràng về tác động của các điều chỉnh này đối với Trung Quốc.

Chủ tịch Viện Nghiên cứu và Kinh tế trưởng của Chứng khoán Yuekai, Lô Chí Hằng, trong báo cáo nghiên cứu cho biết, mức thuế trung bình đối với Trung Quốc có thể tạm thời giảm 5 điểm phần trăm, cuộc chiến thương mại vẫn duy trì trạng thái giằng co dài hạn. Đối với Trung Quốc, chỉ có duy trì nền tảng kinh tế vững chắc, nâng cao khả năng tự chủ về công nghệ, giữ vững chiến lược trong bối cảnh quốc tế phức tạp mới có thể giảm thiểu tác động của bất định từ bên ngoài, nắm thế chủ động trong cuộc chiến thương mại dài hạn Mỹ-Trung.

Chủ tịch Kinh tế vĩ mô của Hoa Thái Chứng Khoán, Dịch Hoành, còn đưa ra các tính toán cụ thể hơn, cho rằng, mức thuế của Trung Quốc đối với các nước có thâm hụt lớn nhất có thể giảm 34 điểm phần trăm; nếu Mỹ nâng mức thuế tạm thời của 10 quốc gia có thâm hụt lớn nhất lên 15%, thì mức thuế của Trung Quốc đối với các nước này sẽ giảm 29 điểm phần trăm. Nhìn về phía trước, chính sách thuế của Mỹ vẫn còn nhiều bất định — không loại trừ khả năng chính phủ Trump sử dụng điều khoản 338 hoặc điều tra theo 301, 201 để tiếp tục tăng thuế, dự kiến sau chuyến thăm Trung Quốc của Trump vào cuối tháng 3 hoặc đầu tháng 4, các mức thuế này sẽ rõ ràng hơn.

Dịch Hoành cho rằng, vụ tranh cãi về thuế của Trump sẽ không chấm dứt ngay lập tức, không chỉ các chính sách thuế sau này còn nhiều biến số, mà cả cơ chế hoàn thuế và quy mô các khoản thuế đã thu cũng còn đang chờ giải quyết.

Xuân Về + Công Nghệ AI + Robot: Thúc đẩy ngành robot humanoid đạt đỉnh cao chú ý

Trong chương trình Xuân Về của Trung ương Đài truyền hình Trung Quốc năm 2026, nhiều robot humanoid nội địa đã xuất hiện ấn tượng, thể hiện rõ năng lực công nghệ cứng của lĩnh vực robot humanoid trong nước qua các hình thức biểu diễn đa dạng, nhiệt độ quan tâm liên quan nhanh chóng lan tỏa đến thị trường vốn. Ngày 20 tháng 2, các cổ phiếu liên quan đến robot humanoid trên thị trường Hồng Kông đã tăng mạnh, phản ánh sớm lợi ích ngành.

Báo cáo của Cathay Haithong cho rằng, tác dụng xúc tác của Xuân Về đối với ngành robot humanoid rõ rệt, sự quan tâm của vốn hóa ngành vẫn duy trì ở mức cao. Ngành công nghiệp robot humanoid đang tiến gần đến giai đoạn thương mại hóa, công nghệ cốt lõi và chuỗi ngành phụ liên tục hoàn thiện.

Trong báo cáo của Guangda Securities, phân tích thêm, nhiều chương trình liên quan đến robot trong Xuân Về đã thể hiện khả năng nâng cao kiểm soát chuyển động chính xác cao, phát triển sâu các mô hình lớn, tương tác sinh học của robot humanoid, dự kiến đến năm 2026, sản xuất hàng loạt robot humanoid sẽ được thúc đẩy nhanh hơn, kèm theo các đơn hàng định điểm và nhỏ lẻ trong chuỗi ngành, các cổ phiếu đầu ngành có khả năng đầu tư rõ ràng. Trong kỳ nghỉ Tết, nhu cầu ứng dụng AI liên tục tăng, khả năng tính toán AI dự kiến sẽ duy trì tăng trưởng, tỷ lệ thấm lạnh bằng dung dịch nhanh chóng tăng, cùng với việc tiêu thụ năng lượng của chip tăng cao, tấm làm lạnh microchannel sẽ nâng cao giá trị; máy chủ AI tiến tới các cấp cao hơn, công nghệ đóng gói tiên tiến liên tục phát triển.

Tỷ giá Nhân dân tệ: chủ yếu là tăng giá thụ động, còn có dư địa tăng trong ngắn hạn

Trong thị trường tỷ giá, trong kỳ nghỉ, nhân dân tệ thể hiện xu hướng mạnh lên. Ngày 21 tháng 2, nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) đổi lấy đô la Mỹ là 6.8978, tăng 24 điểm so với phiên giao dịch cuối cùng tại New York, giao dịch trong ngày trong khoảng 6.9065-6.8960, chính thức bước vào mức 6.89.

Thị trường nhìn nhận, việc nhân dân tệ tăng giá sẽ hỗ trợ tích cực cho cả ba thị trường cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối, đồng thời làm nổi bật giá trị tài sản Trung Quốc.

Về động lực tăng giá, báo cáo của Tài Thông Chứng Khoán rõ ràng, nhân dân tệ tăng chủ yếu do đô la Mỹ yếu đi, chứ không phải do nhân dân tệ mạnh lên. Quỹ đạo tăng giá này là chủ động, nguyên nhân chính là do đô la Mỹ liên tục yếu đi. Thêm vào đó, nhu cầu chuyển đổi ngoại tệ tập trung sau tháng 9 năm 2025 cũng thúc đẩy tốc độ tăng giá của nhân dân tệ.

Về mức cực đại của nhân dân tệ, Tài Thông Chứng Khoán ước tính, tỷ giá USD/CNY có thể đạt tới mức 6.8. Trong kịch bản đô la Mỹ yếu đi, việc nhân dân tệ tăng giá là một sự kiện dài hạn chắc chắn. Theo tính toán, mức cực đại của USD/CNY trong năm 2026 có thể đạt 6.8. Ngoài ra, áp lực chưa chuyển đổi ngoại tệ của doanh nghiệp có thể thúc đẩy USD/CNY giảm xuống dưới mức này. Mặc dù Ngân hàng Trung ương nâng cao khả năng chịu đựng của biên độ tỷ giá, nhưng sẽ không để nhân dân tệ tăng giá nhanh một chiều.

Tình hình Trung Đông: Rủi ro địa chiến thúc đẩy nhu cầu tài sản trú ẩn

Ngoài ba tin chính nêu trên, tình hình Trung Đông trong kỳ nghỉ Tết đã xuất hiện những biến động mới, trở thành yếu tố bất định ngắn hạn ảnh hưởng đến thị trường. Trong kỳ nghỉ, lực lượng hải không quân Mỹ liên tục tập trung tại khu vực Trung Đông, gây áp lực lên Iran nhằm thúc đẩy đàm phán Mỹ-Iran tiến triển, căng thẳng địa chính trị gia tăng, trực tiếp đẩy giá dầu quốc tế tăng cao.

Trong thị trường vốn, ngày 20 tháng 2, cổ phiếu China Petroleum trên thị trường Hồng Kông tăng 3.7%, phản ánh sớm lợi ích từ việc giá dầu tăng.

Quan điểm chung của thị trường cho rằng, bất định về tình hình Trung Đông trong ngắn hạn khó có thể xóa bỏ, nếu đàm phán Mỹ-Iran không tiến triển như kỳ vọng, rủi ro địa chính trị sẽ tiếp tục gia tăng, sẽ ưu tiên lợi cho vàng, dầu và các ngành trú ẩn, năng lượng, các ngành này có khả năng đón nhận đợt sóng ngắn hạn.

Phía bán hàng: Lạc quan dài hạn về “bò chậm hệ thống”

Tổng hợp các tin tức dài hạn nêu trên, nhiều công ty chứng khoán đã đưa ra nhận định rõ ràng về xu hướng thị trường A sau kỳ nghỉ lễ và hướng phân bổ, nhìn chung đều cho rằng “biến động mạnh trong ngắn hạn, dài hạn lạc quan thận trọng”, và đều tin tưởng vào cơ hội “bò chậm hệ thống”.

Báo cáo của Thiên Phong Chứng Khoán cho rằng, việc vượt qua điểm thi đấu của cổ phiếu quyền chọn 2.0 không dễ, sẽ có nhiều trắc trở. Dự kiến sẽ duy trì tính liên tục, ổn định của chính sách, tăng cường linh hoạt, dự báo “bốn ổn định”. Chú trọng vàng, tập trung khai thác trái phiếu chuyển đổi.

Hoa Kim Chứng Khoán qua phân tích lịch sử cho thấy, khả năng thị trường A sau kỳ nghỉ sẽ tăng cao. Xu hướng mùa xuân có thể kéo dài, thị trường A có thể dao động tích cực. Các ngành công nghệ và chu kỳ có khả năng vượt trội hơn, tiếp tục phân bổ công nghệ và ngành chu kỳ khi giá giảm.

Báo cáo của Trường An Chứng Khoán dựa trên nền tảng cơ bản, cho rằng, trong tương lai, với sự hỗ trợ tài chính và thúc đẩy ngành trong lĩnh vực năng suất mới, cộng thêm nhu cầu tiêu dùng Tết cao, và năm bắt đầu của “Quy hoạch 14”, các dự án hạ tầng sẽ khởi công nhanh hơn, cung cấp nền tảng cho thị trường, dự kiến lợi nhuận các công ty niêm yết năm 2026 sẽ có sự cải thiện rõ rệt. Trong tương lai, có thể tập trung vào các chiến lược trọng điểm của “Quy hoạch 14” (ngành công nghiệp mới, ngành công nghiệp tương lai), đồng thời tăng cường phân bổ các tài sản theo chu kỳ để cân bằng biến động danh mục.

Xuyên nghiệp Chứng Khoán dựa trên phân tích kỹ thuật, dự báo xu hướng thị trường, mô hình chọn thời điểm duy trì tín hiệu thận trọng tích cực. Cụ thể, mô hình chuyển hướng của chỉ số CSI 500 và CSI 1000 cho thấy tín hiệu thận trọng tích cực, chỉ số khả năng tăng trưởng chung ở mức hợp lý. Mô hình duy trì tín hiệu thận trọng đối với chỉ số Shanghai-Shenzhen 300. Nhìn chung, mô hình đánh giá thị trường đang trong trạng thái thận trọng tích cực.

Giám đốc chiến lược toàn cầu của Zhejiang Securities, Liao Jingchi, đưa ra dự báo ngắn hạn cụ thể hơn, dự kiến khả năng mở cửa của thị trường A sau kỳ nghỉ sẽ ít, chủ yếu là dao động mạnh trong ngắn hạn, các cơ hội riêng lẻ có khả năng xuất hiện trong các ngành liên quan đến AI, robot trong Xuân Về. Theo góc nhìn theo quý, vẫn lạc quan về cơ hội “bò chậm hệ thống”.

Về phân bổ, dựa trên đánh giá “đan xen giữa mua và bán, dao động mạnh tích cực”, Liao Jingchi đề xuất, về chọn thời điểm, các vị trí ngắn hạn nên ít mua, chờ đợi cơ hội, các vị trí trung hạn tiếp tục giữ vững theo tư duy “bò chậm hệ thống”; về ngành, chú ý đến các cổ phiếu có giá thấp như chứng khoán, vật liệu xây dựng, ngân hàng, đồng thời trong ngắn hạn chú ý đến các ngành AI và robot; về cổ phiếu, ưu tiên các cổ phiếu có mức tăng thấp kể từ đợt “thị trường 924”, có tiềm năng phục hồi và có thể vượt qua đường trung bình năm.

Ngoài ra, doanh thu phòng vé Tết cũng trở thành điểm sáng ngành được các công ty chứng khoán quan tâm. Tính đến 18 giờ ngày 22 tháng 2, tổng doanh thu phòng vé Tết 2026 (bao gồm đặt trước) đã vượt 5 tỷ nhân dân tệ, trong đó “Chuyến bay tốc hành 3” dẫn đầu doanh thu, thúc đẩy các công ty điện ảnh niêm yết hưởng lợi, các công ty A trên thị trường chứng khoán có liên quan đến sản xuất hoặc phát hành phim Tết dự kiến sẽ đón nhận hỗ trợ tích cực trong ngắn hạn.

Nhiều công ty chứng khoán cho rằng, doanh thu phòng vé Tết ổn định thể hiện rõ xu hướng phục hồi của ngành điện ảnh, khuyến nghị tập trung vào các nhà sản xuất, nhà phát hành phim chất lượng cao và các công ty hàng đầu trong lĩnh vực rạp chiếu phim.