Quỹ招商: Động lực kép của chu kỳ vĩ mô và đổi mới công nghệ, cơ hội đầu tư năm Mậu Tuất đa dạng hơn

Năm Ngựa mang khí thế mới, nhìn về triển vọng kinh tế và ngành công nghiệp Trung Quốc trong năm Ngựa, quản lý quỹ sáng tạo công nghệ Zha Lin cho rằng có một số biến số cốt lõi có thể đang bước vào giai đoạn chuyển biến quan trọng, những xu hướng chuyển đổi này một khi xác định sẽ tạo ra ảnh hưởng tích cực rất lớn đến thị trường vốn.

Zha Lin cho biết, khả năng chống chịu của kinh tế nội địa và sức cạnh tranh của ngành công nghiệp tiếp tục được nâng cao, nền tảng để nhân dân tệ bước vào chu kỳ tăng giá đã vững chắc, xu hướng tăng giá chậm rãi và có trật tự sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho thị trường vốn. Thị trường bất động sản sẽ dần giảm bớt gánh nặng đối với nền kinh tế, thị trường bất động sản các thành phố trọng điểm dự kiến sẽ sớm chạm đáy vào nửa cuối năm 2026, áp lực của hệ thống tài chính sẽ được giảm thiểu hiệu quả. Dù là từ nhu cầu nội sinh của phát triển ngành công nghiệp hay từ điểm nhấn chính sách, “chống lại sự cạnh tranh vô nghĩa” sẽ tự nhiên trở thành xu hướng phù hợp của các ngành liên quan trong một thời gian tới. Xu hướng độc lập tự chủ về công nghệ tiếp tục được thúc đẩy, các công nghệ mới không ngừng sáng tạo đột phá, con đường chuyển đổi và nâng cấp ngành công nghiệp sẽ ngày càng rộng mở hơn.

Dựa trên nhận định về một số hướng chính nêu trên, Zha Lin lạc quan về xu hướng thị trường và cơ hội đầu tư trong năm Ngựa.

Cụ thể, Zha Lin chỉ ra rằng, cơ hội đầu tư vào năm 2026 sẽ đa dạng hơn so với năm 2025, thể hiện mô hình vừa chịu ảnh hưởng của chu kỳ kinh tế vĩ mô vừa do đổi mới công nghệ thúc đẩy. Chu kỳ sản xuất toàn cầu có khả năng cộng hưởng, hỗ trợ hiệu quả cho xuất khẩu nội địa, giá các sản phẩm nguyên liệu thô phía trên dễ tăng khó giảm. Do quy luật phát triển của ngành hoặc do thúc đẩy chính sách, các ngành liên quan dần thoát khỏi tình trạng cạnh tranh vô nghĩa, mô hình cạnh tranh thị trường sẽ thay đổi, giá sản phẩm dần chạm đáy, kỳ vọng phục hồi lợi nhuận doanh nghiệp tăng lên, các cơ hội đầu tư trên thị trường thứ cấp cũng sẽ tăng theo. Chủ đề mở rộng ra thị trường quốc tế sẽ tiếp tục, nhưng khác với trước đây, hiện nay nhiều hơn là mở rộng thương hiệu và công nghệ ra toàn cầu, ví dụ như ngành năng lượng mới và xe điện, đã xây dựng thương hiệu và kênh phân phối dài hạn ở nước ngoài.

Xét từ các cơ hội biến đổi sâu xa hoặc lâu dài hơn, Zha Lin cho rằng, năm Ngựa dẫn dắt cơ hội đầu tư trong nước vẫn đến từ đổi mới công nghệ và đột phá kỹ thuật, trong đó cốt lõi vẫn là AI và bán dẫn.

Zha Lin phân tích, mặc dù hiện nay có tranh luận về bong bóng trong lĩnh vực AI, nhưng đối với trong nước, phần lớn là lo ngại tốc độ phát triển chậm hơn hoặc thậm chí thiếu hụt bong bóng. So với Mỹ, điểm yếu của trong nước là chip tiên tiến và năng lực tính toán bị hạn chế do bị trừng phạt, dẫn đến nền tảng phát triển ngành bị giới hạn; tuy nhiên, công nghệ mô hình nền tảng theo kịp Mỹ, chỉ chậm hơn về tiến độ, lợi thế về giá cả rõ ràng; trong ứng dụng AI, các bước đi đều vững chắc, một số khâu không kém cạnh nhau, nhưng các kịch bản tiềm năng cho doanh nghiệp To B và To C phong phú hơn, tiềm năng lớn; ngoài ra, hạ tầng cơ sở như điện lực và năng lượng còn vượt xa Mỹ.

Nếu đánh giá phát triển ngành AI trong nước từ góc độ rộng hơn, Zha Lin cho rằng, tiềm năng phát triển của trong nước có thể bị thị trường đánh giá thấp. Vì vậy, nếu trong năm Ngựa, trong một số lĩnh vực quan trọng của AI có đột phá, kỳ vọng về ngành AI trong nước có thể được điều chỉnh tích cực, những đột phá này có thể là nâng cao năng lực sản xuất chip, hoặc nâng cao khả năng của các mô hình lớn nội địa, hoặc xuất hiện các ứng dụng đột phá, hoặc các bất ngờ khác.