Tóm tắt ngắn gọn

• Tòa án tối cao Mỹ tuyên bố thuế quan thời Trump là trái pháp luật, trong ngắn hạn có thể sẽ có khoản hoàn trả, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế danh nghĩa.

• Các dữ liệu trọng điểm trong tuần gồm PPI, đơn đặt hàng nhà máy, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Ủy ban hội nghị, chỉ số hoạt động toàn quốc của Cục Dự trữ Liên bang Chicago, v.v.

• Tuần trước, BTC và ETH thể hiện khá bền bỉ (BTC giảm 1.73%, ETH giảm 0.42%), tỷ lệ ETH/BTC tăng 1.3%, đạt 0.0287.

• Dòng vốn ETF và tâm lý thị trường xấu đi nhanh chóng: dòng chảy ròng của ETF giao ngay BTC là 3.1586 tỷ USD, ETH là 1.2337 tỷ USD, chỉ số sợ hãi và tham lam giảm từ 12 xuống còn 5 (cực kỳ sợ hãi).

• WLFI dẫn đầu thị trường sau khi công bố hợp tác với Securitize và DarGlobal thúc đẩy RWA, cùng hợp tác với Apex Group thử nghiệm thanh toán bằng stablecoin USD1, tăng 12.2%.

• CME dự kiến ra mắt giao dịch phái sinh tiền mã hóa 24/7 từ tháng 5.

• Bitcoin Công ty khai thác MARA mua lại phần lớn cổ phần của công ty trung tâm dữ liệu AI Exaion.

• Thị trường dự đoán thể thao Novig hoàn thành gọi vốn Series B 75 triệu USD, định giá 500 triệu USD.

Tổng quan vĩ mô

Tòa án tối cao Mỹ tuyên bố thuế quan thời Trump là trái pháp luật, có thể sẽ hoàn trả, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế danh nghĩa trong ngắn hạn.

Sau các phán quyết của Tòa án Thương mại Quốc tế Mỹ và Tòa phúc thẩm liên bang về việc “thuế Trump” là trái pháp luật, ngày 20/2/2026, Tòa án tối cao Mỹ xác nhận thuế do chính phủ Trump áp dụng dựa trên Luật Khẩn cấp Kinh tế Quốc tế (IEEPA) là trái pháp luật. Sau quyết định, chính phủ Trump cùng ngày đã công bố chính sách thuế mới, dựa trên Điều 122 của Luật Thương mại Mỹ 1974, sẽ áp thêm 10% thuế đối với hàng hóa toàn cầu dựa trên thuế hiện hành. Ngày hôm sau, Trump tiếp tục tuyên bố trên nền tảng Truth Social rằng sẽ nâng thuế đối với một số quốc gia lên 15%, nhưng chưa công bố danh sách cụ thể.

Tính đến tháng 1/2026, chính phủ Mỹ đã thu khoảng 15-17 tỷ USD từ thuế IEEPA. Sau phán quyết của Tòa án tối cao, quyền hoàn trả dự kiến sẽ được phân cấp xuống các tòa cấp dưới. Các nhà nhập khẩu phải nộp đơn từng trường hợp, qua kiểm tra và chịu các chi phí pháp lý, tuân thủ. Điều này có thể gây khó khăn cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa trong việc hoàn trả, tổng số tiền hoàn có thể chỉ bằng khoảng một nửa số thuế đã thu. Nếu trong hai quý tới, khoảng một nửa số tiền này được hoàn trả, sẽ tương đương 0.5–0.6% GDP hàng năm của năm 2025, tạo ra kích thích tài khóa. Việc hoàn thuế này dự kiến sẽ cộng hưởng với chính sách “One Big and Beautiful Act”, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế danh nghĩa Mỹ trong ngắn hạn.

Các dữ liệu trọng điểm trong tuần gồm PPI, đơn đặt hàng nhà máy, chỉ số giá nhà Case-Shiller, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Ủy ban hội nghị, cùng các chỉ số hoạt động toàn quốc của Fed Chicago, PMI Chicago, chỉ số sản xuất của Fed Dallas, v.v. Dự kiến PPI tháng 1 tăng 0.3% so với cùng kỳ năm trước, chậm lại so với mức 0.5% của tháng 12 năm ngoái, PPI lõi dự kiến tăng 0.3%, thấp hơn mức 0.7% của tháng trước. (1)

Chỉ số DXY

Tính đến thứ Sáu tuần trước, chỉ số USD đạt 97.789, phản ánh nền kinh tế tăng trưởng mạnh, thị trường lao động ổn định và những bất ổn từ chính sách thuế quan. (2)

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm

Dù thị trường phục hồi niềm tin vào tài sản Mỹ, nhưng phán quyết của Tòa án tối cao về thuế quan gây ra bất ổn, thúc đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ tăng. (3)

Vàng

Tuần trước, giá vàng lấy lại đà tăng, đạt mức cao mới trong tháng. Phán quyết của Tòa án tối cao về thuế toàn cầu gây biến động ngắn hạn đối với các tài sản trú ẩn an toàn. (4)

Tổng quan thị trường tiền mã hóa

1. Các tài sản chính

Giá BTC

Giá ETH

Tỷ lệ ETH/BTC

Tuần trước, BTC giảm 1.73%, ETH giảm 0.42%. Dòng chảy ròng ETF giao ngay BTC lập kỷ lục 3.1586 tỷ USD, ETH là 1.2337 tỷ USD. (5)

Tâm lý thị trường xấu đi rõ rệt, chỉ số sợ hãi và tham lam từ 12 giảm còn 5 (cực kỳ sợ hãi). Đồng thời, tỷ lệ ETH/BTC tăng nhẹ 1.3%, lên 0.0287. (6)

2. Tổng vốn hóa thị trường

Vốn hóa thị trường tiền mã hóa tổng cộng

Vốn hóa thị trường tiền mã hóa trừ BTC và ETH

Vốn hóa thị trường tiền mã hóa sau khi loại bỏ 10 tài sản lớn nhất

Tuần trước, Thị trường tiền mã hóa giảm 3.49%. Sau khi loại bỏ BTC và ETH, giảm 1.72%, thị trường altcoin giảm 3.14%.

3. Hiệu suất 30 tài sản lớn nhất

Nguồn: Coinmarketcap và Gate Ventures, dữ liệu đến ngày 23/2/2025

Trung bình 30 tài sản lớn nhất giảm khoảng 4.4%, chỉ WLFI, XAUt và TRX ghi nhận tăng.

WLFI tăng mạnh 12.2%, chủ yếu nhờ hai tin tích cực ngắn hạn: i.) hợp tác với Securitize và DarGlobal về RWA, trong đó giao dịch đầu tiên liên quan đến khách sạn và khu nghỉ dưỡng Trump International (Maldives); ii.) Apex Group thử nghiệm sử dụng stablecoin USD1 của WLFI làm phương thức thanh toán quỹ token hóa, củng cố câu chuyện “ứng dụng thực + hạ tầng” của hệ sinh thái. (7)

Tin tức thị trường tiền mã hóa

1. CME dự kiến ra mắt giao dịch phái sinh tiền mã hóa 24/7 từ tháng 5

CME Group dự kiến từ ngày 29/5 sẽ chuyển các hợp đồng tương lai và quyền chọn tiền mã hóa trên nền tảng CME Globex sang hình thức giao dịch gần như liên tục 24/7 (cần phê duyệt của cơ quan quản lý), chỉ duy trì ít nhất 2 giờ bảo trì mỗi tuần. Giao dịch cuối tuần và ngày lễ sẽ được thanh toán, đối soát, báo cáo vào ngày làm việc tiếp theo. Động thái này phù hợp với các cuộc thảo luận về kéo dài thời gian giao dịch của các cơ quan quản lý Mỹ, đồng thời cũng đồng bộ với các sáng kiến của Nasdaq (dự kiến hoạt động 23/5/2026) và NYSE đang phát triển nền tảng chứng khoán token hóa hỗ trợ đa chuỗi và giao dịch liên tục. (8)

2. {1771896937379883} Công ty khai thác MARA mua lại phần lớn cổ phần của công ty trung tâm dữ liệu AI Exaion

MARA Holdings qua công ty con MARA France mua 64% cổ phần của nhà vận hành hạ tầng tính toán Exaion tại Pháp, mở rộng hoạt động trong lĩnh vực AI và đám mây nhằm đối phó áp lực kinh tế khai thác. EDF Pulse Ventures vẫn là cổ đông thiểu số và khách hàng, NJJ Capital do Xavier Niel hỗ trợ nắm giữ 10% cổ phần của MARA France. Cơ cấu quản trị sẽ phản ánh tỷ lệ sở hữu mới, các thành viên hội đồng quản trị gồm đại diện của MARA, EDF và NJJ. (9)

3. Voltage ra mắt hạn mức tín dụng doanh nghiệp dựa trên Lightning Network và USD

Voltage chính thức ra mắt Voltage Credit, tích hợp hạn mức tín dụng vòng lặp dựa trên USD và thanh toán qua Lightning Network. Doanh nghiệp có thể thực hiện thanh toán tức thì qua Lightning với “trả trước – trả sau”, bằng USD hoặc Bitcoin, không cần giữ tài sản mã hóa trên bảng cân đối kế toán. Hạn mức tín dụng dựa trên đánh giá động theo lượng thanh toán thực tế, không dựa trên thế chấp BTC tĩnh, cung cấp nguồn vốn hoạt động sẵn sàng cho Lightning Network. (10)

Thông tin về đầu tư mạo hiểm

1. Thị trường dự đoán thể thao Novig hoàn thành gọi vốn Series B 75 triệu USD, định giá 500 triệu USD

Thị trường dự đoán thể thao Novig hoàn thành vòng gọi vốn Series B trị giá 75 triệu USD do Pantera Capital dẫn đầu, định giá 500 triệu USD. Novig là nền tảng dự đoán P2P không phí, thu phí từ khách hàng tổ chức, đang chuẩn bị đăng ký với CFTC để mở rộng hoạt động toàn quốc. Số vốn mới sẽ dùng để mở rộng hợp pháp, nâng cao thanh khoản và phát triển hạ tầng giao dịch thể thao gốc. (11)

2. PRED ra mắt sàn dự đoán thể thao trên chuỗi, gọi vốn hạt giống 2.5 triệu USD

PRED là sàn dự đoán thể thao trên chuỗi dựa trên nền tảng Base, thiết kế cho giao dịch thể thao tốc độ cao. Khác với các nhà cái truyền thống, PRED sử dụng thanh toán P2P trên chuỗi. Đã hoàn thành gọi vốn hạt giống 2.5 triệu USD, dẫn đầu bởi Accel, có sự tham gia của Coinbase Ventures và các nhà thiên thần như Kevin Kelly II, Petrit Berisha, Tatsuya Saito. Số vốn này sẽ dùng để phát triển thanh khoản, mở rộng sản phẩm sang nhiều môn thể thao hơn và xây dựng hạ tầng giao dịch trên chuỗi. (12)

3. Unicity Labs hoàn thành gọi vốn hạt giống 3 triệu USD, xây dựng hạ tầng thị trường AI tự chủ

Unicity Labs hoàn thành gọi vốn hạt giống 3 triệu USD để phát triển Unicity Protocol, một giao thức dựa trên kiến trúc mã hóa P2P, hỗ trợ AI tự chủ phát hiện đối tác và thực hiện giao dịch không tin cậy. Vốn này do Blockchange Ventures dẫn đầu, cùng các nhà đầu tư như Tawasal và Outlier Ventures. Giao thức sẽ tách riêng thực thi và xác minh giao dịch, nhằm vượt qua giới hạn của sổ cái phân tán, cung cấp nền tảng mở rộng cho các AI kinh tế dựa trên hợp đồng thông minh. (13)

Dữ liệu thị trường đầu tư mạo hiểm

Tuần trước, có 7 thương vụ hoàn tất, trong đó lĩnh vực hạ tầng (Infra) chiếm 4 (57%), lĩnh vực xã hội (Social) 2 (29%), DeFi 1 (14%).

Tóm tắt giao dịch đầu tư mạo hiểm hàng tuần, nguồn: Cryptorank và Gate Ventures, dữ liệu đến ngày 23/2/2026

Tuần trước, tổng số vốn huy động là 104.5 triệu USD, có 2 thương vụ chưa công bố số tiền cụ thể. Lĩnh vực xã hội huy động nhiều nhất, đạt 77.5 triệu USD. Giao dịch lớn nhất là Novig, 75 triệu USD.

Tóm tắt giao dịch đầu tư mạo hiểm hàng tuần, nguồn: Cryptorank và Gate Ventures, dữ liệu đến ngày 23/2/2026

Tuần cuối tháng 2/2026, tổng vốn huy động giảm còn 104.5 triệu USD, giảm 65% so với tuần trước.