Năm nhà kinh tế trưởng đưa ra lời khuyên về thị trường vốn năm Mậu Tuất: Đẩy mạnh đa chiều để xây dựng nền tảng phát triển ổn định và tích cực của thị trường vốn

Năm Ngọ bắt đầu, làm thế nào để củng cố hơn nữa đà ổn định và tích cực của thị trường vốn, trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Xung quanh chủ đề này, phóng viên của 《Securities Daily》 đã phỏng vấn năm chuyên gia dày dạn kinh nghiệm gồm: Tiến sĩ Ming Ming - Chuyên gia kinh tế trưởng của CITIC Securities, Wei Fengchun - Chuyên gia kinh tế trưởng của Chuangjin Hexin Fund, Luo Zhiheng - Chuyên gia kinh tế trưởng của Yuekai Securities, Chen Li - Chuyên gia kinh tế trưởng của Chuan Cai Securities, và Lu Zhe - Chuyên gia kinh tế trưởng của Dongwu Securities, cùng nhau đưa ra các ý kiến góp phần phát triển thị trường vốn chất lượng cao trong năm Ngọ.

Các chuyên gia tham gia phỏng vấn đều cho rằng, đối mặt với môi trường kinh tế tài chính phức tạp trong và ngoài nước, để củng cố hơn nữa đà ổn định và tích cực của thị trường cần có nhiều nỗ lực đa chiều và các biện pháp tổng thể. Cần vừa dùng “ổn định” để giải quyết rủi ro nội ngoại, vừa dùng “cải thiện” để kích thích sức sống của thị trường, liên tục dẫn vốn dài hạn vào thị trường để giảm thiểu biến động phi lý, đồng thời nâng cao khả năng sinh lời của thị trường để tăng niềm tin của nhà đầu tư. Thông qua các biện pháp hệ thống, củng cố nền tảng phát triển dài hạn của thị trường, từ đó hỗ trợ tốt hơn cho phát triển kinh tế chất lượng cao.

Tiến về phía trước trong ổn định:

Thúc đẩy chu trình lành mạnh của thị trường

Năm 2025, thị trường vốn thể hiện xuất sắc, các chỉ số chính của A-shares tăng trưởng, hoạt động giao dịch sôi động rõ rệt, khả năng chống chịu và ổn định của thị trường liên tục được nâng cao.

Năm 2026 là năm mở đầu của “Năm Năm Mười Năm”. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (CSRC) sẽ đặt nhiệm vụ “kiên trì ổn định, củng cố đà ổn định và tích cực của thị trường” là ưu tiên hàng đầu trong Hội nghị công tác hệ thống năm 2026; Chủ tịch Wu Qing của CSRC cũng nhấn mạnh tại cuộc họp về kế hoạch “Năm Năm Mười Năm” của thị trường vốn rằng, “cần tập trung vào phòng ngừa rủi ro, tăng cường quản lý, thúc đẩy phát triển chất lượng cao, toàn lực củng cố đà ổn định và tích cực của thị trường vốn”.

Việc củng cố đà ổn định và tích cực của thị trường vốn nhằm phát huy tốt hơn chức năng trung tâm của thị trường vốn, cung cấp động lực mạnh mẽ hơn cho phát triển kinh tế chất lượng cao.

“Năm 2025, thị trường vốn Trung Quốc phát triển rực rỡ, tính ổn định và khả năng chống chịu ngày càng mạnh mẽ, hoạt động đầu tư và huy động vốn ngày càng phối hợp tốt,” Luo Zhiheng nói. “Năm 2026, cần tiếp tục củng cố đà phát triển tích cực của thị trường vốn, từ đó phát huy vai trò quan trọng của thị trường vốn trong thúc đẩy đổi mới công nghệ từ phía cung và thúc đẩy phúc lợi chung cùng tiêu dùng từ phía cầu.”

Chen Li cho biết, thúc đẩy thị trường vốn duy trì kỳ vọng ổn định, vận hành ổn định, chức năng ổn định, liên tục củng cố đà tích cực là các biện pháp then chốt để phục vụ phát triển chất lượng cao. Cần kiên trì “ổn định” làm trung tâm, kết hợp phát triển và an toàn, tăng cường phối hợp chính sách và bảo vệ thể chế, củng cố nền tảng vận hành ổn định của thị trường.

Theo Lu Zhe, để củng cố đà ổn định và tích cực của thị trường vốn, điều cốt yếu là ổn định kỳ vọng, tối ưu hóa hệ sinh thái, dẫn dắt dòng chảy mới, kiểm soát rủi ro, thúc đẩy cải cách, thúc đẩy vòng tuần hoàn “ổn định” và “tiến bộ” của thị trường.

Giữ vững giới hạn dưới:

Phòng ngừa rủi ro và duy trì kỳ vọng ổn định song hành

Hiện tại, môi trường trong và ngoài nước phức tạp và biến đổi liên tục, việc phối hợp tốt phát triển và an toàn, thực sự phòng ngừa và giải quyết các loại rủi ro là đảm bảo quan trọng cho sự phát triển ổn định và lành mạnh của thị trường vốn.

Ming Ming cho rằng, tình hình phục hồi kinh tế trong nước vẫn cần được củng cố, rủi ro bên ngoài vẫn đáng cảnh giác, các chính sách liên quan cần được chuẩn bị sẵn sàng để phòng ngừa các rủi ro kinh tế và tài chính có thể xảy ra.

Chen Li cho rằng, cần liên tục hoàn thiện cơ chế phòng ngừa rủi ro của thị trường vốn, cải thiện hệ thống giám sát cảnh báo và điều chỉnh theo chu kỳ, giữ vững giới hạn rủi ro của thị trường, tránh các biến động lớn.

Các cơ quan liên quan cũng cần duy trì tính liên tục của chính sách, nâng cao độ chính xác của chính sách, hướng dẫn thị trường hình thành kỳ vọng ổn định. Wei Fengchun nhấn mạnh, cần duy trì tính liên tục, minh bạch và dự đoán được của chính sách, ổn định logic định giá tài sản lớn, hướng dẫn thị trường trở về với giá trị cốt lõi. Lu Zhe cho rằng, cần duy trì hướng dẫn quản lý liên tục, minh bạch và dự đoán được, truyền tải tín hiệu rõ ràng để ổn định niềm tin thị trường dưới tác động của biến động thị trường nước ngoài.

Việc tăng cường quản lý cũng là biện pháp then chốt để phòng ngừa rủi ro. Lu Zhe cho rằng, cần thực thi quản lý chặt chẽ, nghiêm khắc trấn áp các hành vi gian lận tài chính và thao túng thị trường, hóa giải rủi ro trong các lĩnh vực trọng điểm. Chen Li nhấn mạnh, kiên trì quản lý nghiêm khắc theo pháp luật, trấn áp các hành vi vi phạm, liên tục tăng cường bảo vệ quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư. Wei Fengchun cho biết, cần dựa vào công nghệ giám sát số, theo dõi rủi ro, nâng cao hiệu quả định giá để nâng cao độ chính xác của quản lý và hiệu quả vận hành thị trường, phòng ngừa rủi ro hệ thống.

Cải cách sâu hơn:

Xây dựng thể chế, tăng sức hút

Cải cách là động lực cốt lõi cho sự phát triển chất lượng cao của thị trường vốn. Hội nghị công tác kinh tế trung ương tháng 12 năm 2025 đã đề ra mục tiêu tiếp tục thúc đẩy cải cách toàn diện về huy động vốn và đầu tư của thị trường vốn.

Hiện tại, cải cách huy động vốn của thị trường vốn đã bước vào giai đoạn sâu. Các chuyên gia cho rằng, cần tiếp tục đẩy mạnh cải cách, nâng cao khả năng thích ứng và bao dung của thị trường, thu hút nhiều doanh nghiệp chất lượng cao niêm yết hơn, đồng thời thúc đẩy giá trị và quản trị của các công ty niêm yết phát triển, thúc đẩy dòng vốn trung dài hạn vào thị trường, để đạt được sự phối hợp phát triển giữa huy động và đầu tư, giúp thị trường vốn ổn định và phát triển bền vững hơn.

Wei Fengchun nói, cốt lõi của cải cách thị trường vốn là xây dựng thể chế vững chắc, lấy cải cách hệ thống đăng ký làm trung tâm, tăng cường quản trị và công khai thông tin bắt buộc của các công ty niêm yết, hoàn thiện các thể chế cơ bản như dòng vốn trung dài hạn vào thị trường, niêm yết và rút lui thường xuyên, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, dùng thể chế để đối phó với bất định của môi trường bên ngoài.

Luo Zhiheng cho rằng, cần tiếp tục thúc đẩy cải cách thị trường vốn, để nhiều công ty chất lượng cao hơn nữa tham gia thị trường, tăng cường quản lý rút lui, trấn áp hành vi gian lận phát hành và gian lận tài chính, bảo vệ quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư, từ đó nâng cao chất lượng các công ty niêm yết, tăng cường niềm tin của nhà đầu tư; nâng cao tỷ lệ cổ tức và thực hiện cổ tức rõ ràng hơn, tăng sức hút của thị trường; tiếp tục thúc đẩy dòng vốn trung dài hạn vào thị trường, mở rộng nguồn vốn mới; ngoài ra, cần xây dựng quỹ bình ổn thị trường chuẩn hóa hơn và hoàn thiện cơ chế ổn định thị trường.

Chen Li nhấn mạnh, cần tập trung nâng cao chất lượng, đẩy mạnh cải cách sâu hơn, liên tục nâng cao động lực nội sinh và giá trị đầu tư của thị trường. Kiểm soát chặt chẽ các tiêu chuẩn vào của các công ty niêm yết, hoàn thiện các thể chế rút lui, cổ tức, mua lại, thúc đẩy nâng cao chất lượng các công ty niêm yết; đẩy mạnh cải cách hệ thống phát hành, giao dịch, tái cơ cấu M&A, liên tục thu hút các quỹ lương hưu, quỹ bảo hiểm và các dòng vốn trung dài hạn khác, hướng dẫn các tổ chức thực hiện đầu tư dài hạn, đầu tư theo giá trị, để cân bằng dòng tiền và nâng cao khả năng chống chịu của thị trường, phục vụ tốt hơn cho nền kinh tế thực.

Lu Zhe đề xuất ba hướng cải cách để thúc đẩy phát triển: thứ nhất, giữ vững nhịp độ cung cầu, điều chỉnh hợp lý tốc độ và quy mô phát hành IPO, tái cấp vốn và giảm tỷ lệ bán ra, cân đối nhu cầu huy động vốn thực thể và khả năng chịu đựng của thị trường thứ cấp; thứ hai, tối ưu hóa cấu trúc dòng vốn dài hạn, liên tục dẫn dắt các quỹ bảo hiểm, an sinh xã hội, quỹ hưu trí và các quỹ tài chính dài hạn khác tham gia thị trường, tối ưu hóa cơ cấu nhà đầu tư, thúc đẩy dòng vốn dài hạn đầu tư dài hạn để giảm thiểu biến động ngắn hạn; thứ ba, tăng cường đổi mới để nâng cao sức sống của thị trường, thúc đẩy cải cách hệ thống đăng ký, hoàn thiện thể chế cơ bản, nâng cao khả năng chống chịu và sức hút của thị trường trong quá trình mở cửa cao cấp, cùng nhau duy trì sự ổn định và phát triển bền vững của thị trường vốn.

Ngoài ra, sự ổn định của thị trường vốn còn dựa vào nền kinh tế vĩ mô vững chắc. Ming Ming nhấn mạnh, cần tăng cường thúc đẩy tăng trưởng kinh tế ổn định, chính sách tài chính và tiền tệ cần linh hoạt hơn, phối hợp đồng bộ các chính sách ổn định tăng trưởng, tạo nền tảng vững chắc cho hoạt động ổn định của thị trường vốn.