Phân tích sâu Q4: Kỷ luật chi phí, Phối hợp sản phẩm và Chuyển dịch EV định hình kết quả

Phân tích sâu Q4: Kỷ luật chi phí, Phối hợp sản phẩm và Chuyển dịch EV định hình kết quả

Radek Strnad

Thứ Tư, ngày 11 tháng 2 năm 2026 lúc 21:51 GMT+9 5 phút đọc

Trong bài viết này:

F

-0.15%

Nhà sản xuất ô tô Ford (NYSE:F) công bố doanh thu vượt dự kiến trong Quý 4 năm tài chính 2025, nhưng doanh số bán hàng giảm 4,8% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 45,89 tỷ USD. Lợi nhuận không GAAP của công ty là 0,13 USD mỗi cổ phiếu, thấp hơn dự báo của các nhà phân tích 32,9%.

Có phải đã đến lúc mua cổ phiếu F? Tìm hiểu trong báo cáo nghiên cứu đầy đủ của chúng tôi (miễn phí).

Điểm nổi bật của Ford (F) Quý 4 năm tài chính 2025:

**Doanh thu:** 45,89 tỷ USD so với ước tính của nhà phân tích là 44,3 tỷ USD (giảm 4,8% so với cùng kỳ, vượt 3,6%)

**EPS điều chỉnh:** 0,13 USD so với kỳ vọng của nhà phân tích là 0,19 USD (thiếu 32,9%)

**EBITDA điều chỉnh:** 2,69 tỷ USD so với ước tính của nhà phân tích là 2,27 tỷ USD (biên lợi nhuận 5,9%, vượt 18,7%)

**Biên lợi nhuận hoạt động:** -25,2%, giảm so với 2,6% cùng kỳ năm ngoái

**Khối lượng bán hàng** giảm 8,9% so với cùng kỳ (3,1% trong quý tương tự năm ngoái)

**Vốn hóa thị trường:** 54,07 tỷ USD

Nhận định của StockStory

Kết quả Quý 4 của Ford phản ánh sự pha trộn phức tạp giữa các khó khăn về chi phí, thách thức về nguồn cung và sự thay đổi trong nhu cầu sản phẩm. Ban lãnh đạo nhấn mạnh tác động của gián đoạn tạm thời nguồn cung nhôm, chi phí thuế quan tăng và sự điều chỉnh trong cơ cấu sản phẩm là những yếu tố chính ảnh hưởng đến kết quả quý. CEO Jim Farley mô tả cách tiếp cận của công ty là “quyết đoán,” ghi nhận tiến bộ trong cải thiện chi phí và chất lượng, thu hồi các xe cũ để nâng cao độ tin cậy, và tăng thị phần tại Mỹ. CFO Sherry House thừa nhận việc tiết kiệm chi phí vật liệu và bảo hành, nhưng cũng đề cập đến các vấn đề chuỗi cung ứng của Novelis không dự kiến và các thay đổi thuế quan cuối năm là các yếu tố chính ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.

Trong tương lai, dự báo của Ford cho năm tới dựa trên nỗ lực tối ưu hóa cơ cấu sản phẩm, đầu tư vào các lĩnh vực sinh lợi cao như Ford Energy, và giảm chi phí thêm nữa. Ban lãnh đạo kỳ vọng cải thiện lợi nhuận nhờ vào cơ cấu sản phẩm phong phú hơn của Ford Blue và sự tăng trưởng của Ford Pro, trong khi giảm lỗ trong phân khúc Model e dự kiến sẽ diễn ra khi các thay đổi cấu trúc có hiệu lực. House cho biết công ty sẽ tiếp tục ưu tiên củng cố bảng cân đối kế toán để hỗ trợ đầu tư vào phần mềm, dịch vụ vật lý và các xe điện thế hệ mới, trong khi Farley nhấn mạnh tầm quan trọng của “xe điện giá cả phải chăng, số lượng lớn” và đa dạng hệ truyền động để thích ứng với các quy định mới và sở thích khách hàng thay đổi.

Những điểm chính từ lời phát biểu của ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo cho rằng kết quả Quý 4 phản ánh sự kết hợp của gián đoạn chuỗi cung ứng, thay đổi chiến lược sản phẩm và các biện pháp cắt giảm chi phí mục tiêu, với các cập nhật chính về cách tiếp cận EV và Ford Energy.

**Gián đoạn nguồn cung nhôm:** Các vụ cháy tại Novelis gây ra gián đoạn nguồn cung đáng kể, dẫn đến chi phí bổ sung và giảm sản lượng. CFO Sherry House giải thích rằng nguồn cung tạm thời và thuế quan cao hơn sẽ duy trì cho đến khi nhà máy hoạt động trở lại vào giữa năm.

**Chuyển hướng sang EV giá phải chăng:** CEO Jim Farley mô tả việc chuyển từ các xe điện tuân thủ quy định sang nền tảng EV phổ biến, tiết kiệm chi phí, hướng tới các phân khúc có khối lượng lớn, giá thấp hơn. Điều này được xem là cần thiết để duy trì lợi nhuận trong bối cảnh thay đổi nhu cầu thị trường.

**Mở rộng Ford Energy:** Ford đang đầu tư mạnh vào bộ phận Ford Energy, với cam kết vốn 1,5 tỷ USD trong năm. Ban lãnh đạo tin rằng lưu trữ pin cho ổn định lưới điện và trung tâm dữ liệu là lĩnh vực có tiềm năng tăng trưởng cao.

**Phát triển phần mềm và dịch vụ:** Phần mềm và dịch vụ vật lý hiện chiếm 19% lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) của Ford Pro, với doanh thu từ thuê bao phần mềm tăng 30% so với cùng kỳ—được xem là động lực chính cho mở rộng biên lợi nhuận trong tương lai.

**Tối ưu hóa chi phí và danh mục sản phẩm:** Công ty tiếp tục loại bỏ các mẫu xe có lợi nhuận thấp, tăng sản xuất xe tải và xe địa hình có lợi nhuận cao hơn, và thực hiện các biện pháp tiết kiệm chi phí trong bảo hành, vật liệu và lao động. Thay đổi cơ cấu sản phẩm như tăng các phiên bản hybrid và hiệu suất cao được ưu tiên dựa trên nhu cầu khách hàng.

 






Câu chuyện tiếp tục  

Các yếu tố thúc đẩy hiệu suất trong tương lai

Triển vọng của Ford tập trung vào tối ưu hóa cơ cấu sản phẩm, mở rộng các lĩnh vực sinh lợi cao, và phân bổ vốn có kỷ luật để hỗ trợ tăng trưởng trong năng lượng và xe điện.

**Cơ cấu sản phẩm và hệ truyền động:** Ban lãnh đạo dự kiến sẽ thu lợi nhiều hơn từ việc chuyển sang xe tải, xe địa hình, hybrid có lợi nhuận cao hơn, trong khi loại bỏ các mẫu xe có lợi nhuận thấp. Andrew Frick, Chủ tịch Ford Blue và Model e, nhấn mạnh việc điều chỉnh sản phẩm phù hợp với nhu cầu khách hàng như một đòn bẩy tăng doanh thu.

**Đầu tư vào Ford Energy:** Nhiều vốn đang được phân bổ cho Ford Energy, với kỳ vọng các giải pháp lưu trữ pin cho trung tâm dữ liệu và tiện ích sẽ mở rộng nhanh chóng. CEO Jim Farley xác định công nghệ pin LFP của Ford và năng lực sản xuất là các điểm khác biệt chính trong thị trường mới nổi này.

**Giảm chi phí và rủi ro chuỗi cung ứng:** Công ty dự kiến sẽ tiết kiệm thêm 1 tỷ USD chi phí vật liệu và bảo hành, nhưng lưu ý rằng các khoản này sẽ bị ảnh hưởng bởi chi phí nguồn cung nhôm tạm thời và lạm phát hàng hóa liên tục. Ban lãnh đạo cảnh báo rằng thời điểm sửa chữa nhà máy Novelis và các thay đổi quy định vẫn là các yếu tố chưa chắc chắn đối với biên lợi nhuận.

Các yếu tố thúc đẩy trong các quý tới

Trong tương lai, nhóm StockStory sẽ theo dõi (1) tốc độ phục hồi nguồn cung nhôm và giải quyết các chi phí liên quan đến Novelis, (2) đà tăng trưởng của Ford Energy và việc mở rộng các hợp đồng lưu trữ pin, và (3) tiếp tục thực hiện tối ưu hóa cơ cấu sản phẩm, đặc biệt trong các xe tải, hybrid và dịch vụ dựa trên phần mềm. Tiến trình rõ ràng về quy định và khả năng chống chịu của chuỗi cung ứng cũng sẽ là các chỉ số quan trọng.

Hiện tại, Ford giao dịch ở mức 13,80 USD, tăng so với 13,60 USD ngay trước báo cáo lợi nhuận. Liệu công ty có đang ở điểm chuyển biến đáng để mua hay bán? Tự mình kiểm chứng trong báo cáo nghiên cứu đầy đủ của chúng tôi (miễn phí cho thành viên Edge hoạt động).

Cổ phiếu chất lượng cao phù hợp mọi điều kiện thị trường

Thị trường năm nay tăng mạnh - nhưng có một điều cần lưu ý. Chỉ 4 cổ phiếu chiếm một nửa toàn bộ lợi nhuận của S&P 500. Sự tập trung này khiến nhà đầu tư lo lắng, và cũng có lý do chính đáng. Trong khi mọi người đổ xô vào các tên tuổi quen thuộc, các nhà đầu tư thông minh đang săn lùng các cổ phiếu chất lượng mà ít ai chú ý - và trả giá thấp hơn nhiều. Xem danh sách các cổ phiếu chất lượng cao mà chúng tôi đã chọn trong Top 6 Cổ phiếu tuần này. Đây là danh sách các cổ phiếu Chất lượng cao đã tạo ra lợi nhuận vượt thị trường 244% trong 5 năm qua (tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025).

Các cổ phiếu nằm trong danh sách của chúng tôi gồm những tên tuổi quen thuộc như Nvidia (+1326% từ tháng 6 năm 2020 đến tháng 6 năm 2025) cũng như các doanh nghiệp ít tên tuổi hơn như công ty Kadant (+351% lợi nhuận 5 năm). Tìm ra nhà đầu tư chiến thắng tiếp theo cùng StockStory ngay hôm nay.

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thông tin thêm