Cổ phiếu Adobe (ADBE) đã bị giảm mạnh nhưng dòng tiền thông minh vẫn giữ vững sự kiên cường

Công nghệ bởi Ales Nesetril qua Unsplash

Josh Enomoto

Thứ Hai, ngày 23 tháng 2 năm 2026 lúc 12:30 sáng GMT+9 4 phút đọc

Trong bài viết này:

ADBE

-0.23%

Adobe (ADBE) chưa thực sự gây ấn tượng với các nhà đầu tư về hiệu suất trong năm mới, với cổ phiếu ADBE đáng ngờ nhận nhãn “Bán mạnh 100%” theo chỉ số Chỉ số Phân tích Kỹ thuật của Barchart. Sự sỉ nhục này không quá ngạc nhiên, khi cổ phiếu mất hơn 26% giá trị trong năm tính đến thời điểm hiện tại. Trong 52 tuần qua, nó giảm gần 42%.

Thêm vào áp lực, một báo cáo gần đây từ bộ lọc dòng chảy quyền chọn có thể không làm dịu đi những lo lắng. Một biểu diễn tập trung hoàn toàn vào các giao dịch khối lớn, dòng chảy quyền chọn trong phiên ngày 19 tháng 2 cho thấy tâm lý giao dịch ròng giảm xuống hơn 223 triệu đô la dưới mức cân bằng. Trước đó một phiên, chỉ số này giảm xuống khoảng 32 triệu đô la dưới mức cân bằng.

Thêm tin tức từ Barchart

Phân phối Thứ Bảy: Sử dụng Độ lệch Volatility như một Chỉ số Dòng Tiền Thông Minh (TGT, AAPL, ORCL)

Nếu Palantir gần đáy, chơi cổ phiếu PLTR tốt nhất là gì?

Đừng bỏ lỡ các chuyển động thị trường: Nhận Barchart Brief MIỄN PHÍ – liều thuốc giữa ngày của các cổ phiếu tăng mạnh, các ngành xu hướng và ý tưởng giao dịch có thể hành động, gửi trực tiếp đến hộp thư của bạn. Đăng ký ngay!

Nhưng trước khi bạn bắt đầu hoảng loạn về cổ phiếu ADBE, có một điểm quan trọng cần ghi nhớ. Trong suốt tháng này, các giao dịch lớn nhất mang tâm lý tiêu cực chủ yếu liên quan đến quyền chọn bán đã hết hạn vào thứ Sáu tuần trước. Mặc dù diện tích bề mặt bị phủ đầy các quyền chọn bán dựa trên nợ không thực sự khích lệ, điều làm an lòng là luồng tâm lý tiêu cực này đã được xóa bỏ hiệu quả.

Thậm chí còn tốt hơn, độ lệch volatility cho thấy rằng, trong tương lai, ưu tiên chính không nhất thiết là bảo vệ giảm giá. Tất nhiên, khi bạn giao dịch với một tên tuổi lớn như cổ phiếu ADBE, quản lý rủi ro là chìa khóa. Adobe được ưa chuộng cả bởi các nhà giao dịch bán lẻ và các tổ chức lớn. Về cơ bản, độ lệch cung cấp một bức tranh toàn diện về cách dòng tiền thông minh đang định vị.

Chúng ta đang tìm kiếm các đột biến bất thường trong độ biến thiên ngụ ý (IV), điều này sẽ cho thấy nhu cầu tăng cao về bảo hiểm dựa trên tiếp xúc. Tuy nhiên, độ lệch này khá bình tĩnh, có nghĩa là mặc dù có bảo hiểm được mua để bảo vệ chống lại rủi ro giảm giá mạnh (thường gọi là tail risk), nhưng mức độ cấp bách thì không cao.

Về cơ bản, chúng ta có thông tin dựa trên sự bỏ qua. Sau một đợt giảm mạnh của cổ phiếu ADBE, bạn sẽ mong đợi dòng tiền thông minh sẽ bảo vệ các biên giới. Tuy nhiên, họ từ chối làm điều đó một cách quyết liệt, điều này có thể ám chỉ khả năng phục hồi.

Thiết lập các Tham số Giao dịch của Cổ phiếu ADBE

Mặc dù chúng ta đã có hiểu biết về vị trí dòng tiền thông minh, nhưng vẫn cần xác định cách điều này có thể chuyển thành các kết quả giá thực tế. Để làm điều đó, chúng ta có thể sử dụng bộ tính toán Chuyển động Dự kiến dựa trên mô hình Black-Scholes. Cơ chế định giá quyền chọn tiêu chuẩn của Phố Wall dự đoán rằng cổ phiếu Adobe sẽ nằm trong khoảng từ 233,42 đô la đến 283,80 đô la vào ngày hết hạn 20 tháng 3.

Tiếp tục câu chuyện  

Nguồn gốc của sự phân tán này là gì? Nói một cách đơn giản nhất, Black-Scholes là một mô hình toán học, dự đoán một vùng giá đối xứng từ giá hiện tại. Những con số này không phải ngẫu nhiên mà được suy ra từ IV, chính nó là một chỉ số còn lại dựa trên dòng chảy lệnh thực tế.

Hơn nữa, sự phân tán theo một logic tinh tế, tương đương với một độ lệch chuẩn từ giá hiện tại, đồng thời tính đến độ biến thiên và số ngày đến hạn. Về cơ bản, Black-Scholes theo nguyên tắc rằng trong 68% các trường hợp (34% ở phần dương, 34% ở phần âm), chúng ta sẽ mong đợi cổ phiếu ADBE nằm trong phạm vi phân tán này.

Trong các trường hợp bất thường (32% thời gian hoặc 16% ở mỗi phần), ADBE có thể nằm ngoài phạm vi dự kiến. Nhiệm vụ của chúng ta như các nhà phân tích, là cố gắng thu hẹp phạm vi các khả năng càng nhiều càng tốt.

Đó là lý do tại sao tôi luôn nhấn mạnh về vấn đề tìm kiếm và cứu hộ (SAR) vì nó thực hiện nhiều công việc nặng về khái niệm. Nếu cổ phiếu ADBE là một chiếc tàu đắm đơn lẻ, Black-Scholes sẽ là một hệ thống vệ tinh phát hiện tín hiệu cấp cứu ở đâu đó trong Thái Bình Dương. Bộ tính toán đã đề cập là một công cụ lý thuyết xác định bán kính tìm kiếm cho người sống sót của chúng ta.

Tuy nhiên, chúng ta sống trong thế giới có nguồn lực hạn chế, điều này có nghĩa là đôi khi, chúng ta không thể bao phủ toàn bộ khu vực. Chúng ta cần một cái nhìn sâu hơn để tối đa hóa nhân sự và thiết bị trong điều kiện hạn chế của mình.

Một công cụ đặc biệt hữu ích cho một cổ phiếu có lịch sử lâu dài như Adobe là Lợi nhuận theo mùa.

Giúp Thu hẹp Không gian Xác suất

Lợi nhuận theo mùa về cơ bản là một bản đồ nhiệt thống kê thể hiện xu hướng tháng theo tháng của một cổ phiếu được chọn. Điều tôi thích ở bộ lọc này là nó cung cấp bối cảnh và màu sắc (theo nghĩa đen). Dù Black-Scholes có thể hữu ích như một điểm tham chiếu ban đầu, công thức nền tảng này xem độ biến thiên như một đầu vào độc lập.

Với Lợi nhuận theo mùa, chúng ta có thể quan sát cách các tháng khác nhau thường mang lại một bối cảnh khác nhau, có thể ảnh hưởng đến xác suất trong tương lai. Ví dụ, trong trường hợp cổ phiếu ADBE, tháng 2 nổi tiếng với ba lần giảm hai chữ số: năm 2022, 2023 và 2026 (cho đến nay). Trong tháng 3, thống kê đáng ngờ này giảm xuống còn một lần.

Tôi sẽ dự đoán rằng, kết hợp với độ lệch volatility khá thoải mái và dòng chảy quyền chọn giảm giá sắp hết hạn, chuỗi quyền chọn tháng 3 có thể mang lại cơ hội tăng giá. Cụ thể, tôi bị thu hút bởi chiến lược mua gọi lệnh mua lồng nhau 265/280 hết hạn ngày 20 tháng 3.

Với mức hòa vốn là 270,95 đô la, bạn sẽ có khoảng cách 4,77% đến mức hòa vốn, điều này hợp lý khi xem xét hiệu suất tháng 3 trung bình tích cực.

_ Vào ngày xuất bản, Josh Enomoto không nắm giữ (trực tiếp hoặc gián tiếp) bất kỳ vị thế nào trong các chứng khoán đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết này ban đầu được đăng trên Barchart.com _