481 chỉ các quỹ năm ngoái lỗ, hiệu suất trong năm nay đã chuyển sang tích cực

Phóng viên đặc biệt của chúng tôi, Peng Yansong

Dữ liệu của Wind cho thấy, tính đến ngày 23 tháng 2, đã có 481 quỹ có lợi nhuận âm trong năm nay đã đạt được tỷ lệ tăng giá trị ròng dương trở lại, trong đó có 19 quỹ có chênh lệch tỷ lệ tăng giá trị ròng vượt quá 20 điểm phần trăm. Xét theo loại sản phẩm, chủ yếu là quỹ trái phiếu trung dài hạn thuần túy và quỹ hỗn hợp thiên về cổ phiếu, số lượng lần lượt là 275 và 51, chiếm 57.1% và 10.6% trong tổng số 481 quỹ.

“Quỹ trái phiếu thuần trung dài hạn với đặc trưng chính là vận hành ổn định, biến động thấp. Trước đây, lợi nhuận âm phần lớn do ảnh hưởng của biến động lãi suất thị trường, thanh khoản và các yếu tố giai đoạn khác,” ông Yang Delong, Giám đốc Kinh tế trưởng của Quỹ Qianhai Kaiyuan, nói với phóng viên của Báo Chứng khoán Nhật báo. “Khi môi trường thị trường trái phiếu được cải thiện, các sản phẩm này dựa trên lợi thế về phân bổ kỳ hạn và lợi tức coupon, giá trị ròng nhanh chóng trở lại tăng trưởng dương, khả năng phục hồi rõ rệt cao hơn so với các sản phẩm cổ phiếu.”

Về quỹ hỗn hợp thiên về cổ phiếu, loại hình này có tỷ lệ cổ phiếu linh hoạt. Tính đến cuối năm ngoái, trung bình tỷ lệ cổ phiếu của 51 quỹ hỗn hợp này đạt 88%, tạo điều kiện cho các quản lý quỹ nhanh chóng chuyển đổi ngành nghề.

Nhìn vào tên gọi của các quỹ có “hiệu suất đảo chiều”, các từ như “Chiến lược”, “Giá trị”, “Lựa chọn ưu việt” xuất hiện với tần suất cao. Thông thường, các tên này phản ánh chiến lược “chọn ngành theo phương pháp từ trên xuống, chọn cổ phiếu từ dưới lên” với khả năng chuyển động mạnh mẽ.

Ngoài ra, các quỹ “hiệu suất đảo chiều” chủ yếu là các sản phẩm nhỏ và trung bình. Dữ liệu cho thấy, trong số 19 quỹ có chênh lệch lợi nhuận vượt quá 20 điểm phần trăm, có 15 quỹ có quy mô dưới 1 tỷ nhân dân tệ.

Ông Yang Delong cho biết, các quỹ quy mô nhỏ và trung bình linh hoạt hơn trong việc điều chỉnh danh mục. Trong các ngành như kim loại quý, sản xuất phân khúc nhỏ, quy mô hạn chế, các quỹ này dễ dàng xây dựng vị thế nhanh chóng và mở rộng lợi nhuận, đồng thời là lợi thế quan trọng giúp họ nắm bắt chính xác các cơ hội cấu trúc.

Kết hợp dữ liệu báo cáo quý 4 năm 2025 và biến động danh mục của các quỹ, rõ ràng có thể thấy lộ trình điều chỉnh danh mục của các quỹ “hiệu suất đảo chiều”, với logic cốt lõi là “tỷ lệ chuyển đổi cao + khả năng chuyển động mạnh mẽ”. Ví dụ, quỹ Jin Ying Transformation Power Hybrid, theo báo cáo quý 4 năm 2025, đã giảm tỷ lệ cổ phiếu trong ngành AI vào quý 4 năm ngoái, thay vào đó tăng cường đầu tư vào các doanh nghiệp trung gian của ngành năng lượng mới như Oriental Cable và Haili Wind Power. Dữ liệu Wind cho thấy, tính đến ngày 23 tháng 2, tỷ lệ tăng giá trị ròng của quỹ này từ mức -9.56% của cả năm 2022 đã chuyển sang lợi nhuận 25.93% trong năm nay.

Chị Zhu Runkang, Quản lý sản phẩm quỹ của Công ty TNHH Bán lẻ Quỹ Qianhai Paimai của Shenzhen, cho biết, “tỷ lệ chuyển đổi cao + khả năng chuyển động mạnh mẽ” có lợi thế là khi bắt đúng nhịp ngành, hiệu ứng tăng lợi nhuận rõ rệt, nhưng đồng thời cũng tiềm ẩn rủi ro lớn, dễ gây ra biến động lớn khi điều chỉnh danh mục mạnh mẽ.

Chị Zhu Runkang nói, chiến lược chuyển đổi cao đòi hỏi khả năng đánh giá ngành và thời điểm của quản lý quỹ cực kỳ cao. Nếu sau này chuyển đổi ngành thất bại, quỹ có thể nhanh chóng rơi từ vị trí “dẫn đầu lợi nhuận” xuống “lỗ”. Nhà đầu tư cần nhìn nhận một cách lý trí về “chiến thắng ngắn hạn” của các quỹ này. Những nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao, chấp nhận biến động lớn, có thể chú ý phù hợp đến các quỹ này trong việc phân bổ vào các ngành có triển vọng cao; còn những nhà đầu tư ưu tiên lợi nhuận ổn định cần cảnh giác với rủi ro “đu đỉnh”.

Chị Zhu Runkang khuyên, nhà đầu tư có thể theo dõi hướng điều chỉnh danh mục của quỹ qua các báo cáo định kỳ. Nếu phát hiện quỹ liên tục thực hiện các chuyển đổi chính xác trong các ngành cụ thể, có thể xem đó là bằng chứng cho tính hiệu quả của chiến lược; ngược lại, cần thận trọng trong phân bổ.