Câu chuyện nóng bỏng tăng nhiệt, các công ty cần giữ vững giới hạn công bố thông tin

■Lưu Triệu

Gần đây, Ủy ban Chứng khoán đã công bố mở cuộc điều tra đối với một công ty niêm yết tại Quảng Đông, nguyên nhân là do công ty này trong các phản hồi trên nền tảng tương tác trực tuyến liên quan đến hoạt động kinh doanh đã có hành vi tự đặt câu hỏi và tự trả lời, thông tin披露 của họ đã gây ra các tuyên bố gây hiểu lầm.

Theo tổng hợp, đây đã là công ty niêm yết thứ tư trong năm nay bị điều tra do vi phạm về tuyên bố gây hiểu lầm. Trong bối cảnh các kênh truyền tải thông tin trên thị trường vốn ngày càng đa dạng và nhịp độ nhanh hơn, cách các công ty niêm yết xác định giới hạn trong việc thể hiện ra bên ngoài đã trở thành một vấn đề quan trọng trong quản trị doanh nghiệp.

Nguyên nhân gây ra các tuyên bố gây hiểu lầm thường không xuất phát từ cố ý gian lận, mà chủ yếu do cách diễn đạt không cẩn thận. Gần đây, các vụ việc về tuyên bố gây hiểu lầm trên thị trường vốn diễn ra nhiều hơn không phải là ngẫu nhiên. Một mặt, chủ đề ngành nghề chuyển đổi nhanh hơn, các khái niệm như giao diện não-máy, trí tuệ nhân tạo, sức mạnh tính toán, năng lượng mới đều rất nóng, một số công ty trong quản lý quan hệ nhà đầu tư thích sử dụng các biểu đạt mang tính khái niệm, kết quả để thu hút sự chú ý; mặt khác, tần suất hỏi đáp trên nền tảng tương tác cao, tốc độ truyền bá nhanh, một số chủ thể xem đây như là kênh truyền thông chi phí thấp, làm giảm đi tiêu chuẩn kiểm tra tuân thủ như báo cáo định kỳ, thông báo tạm thời. Nguyên nhân sâu xa hơn là do một số công ty thiếu hệ thống luân chuyển thông tin nội bộ, quản lý khẩu hiệu và cơ chế kiểm tra tuân thủ chưa đủ chặt chẽ, các mô tả kỹ thuật của bộ phận kinh doanh và khẩu hiệu披露 thiếu sự cách ly và kiểm tra hiệu quả, dẫn đến các tuyên bố bị phóng đại, giới hạn bị mơ hồ, cuối cùng dẫn đến gây hiểu lầm.

Từ thông tin công khai, các phản hồi liên quan tập trung vào tiến trình công nghệ và sản phẩm nổi bật, một số cách diễn đạt mang tính chắc chắn cao và có tính dự báo, trong khi các thông báo sau đó lại nhấn mạnh rằng các sản phẩm liên quan vẫn đang trong giai đoạn phát triển thị trường, chưa đạt quy mô bán hàng, ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động hiện tại hạn chế và doanh số trong tương lai còn nhiều bất định. Khoảng cách giữa các thông tin này dễ làm gia tăng kỳ vọng của thị trường trong thời gian ngắn. Dù không nhất thiết gây ra biến động mạnh, nhưng cũng có thể tạo ra lệch lạc trong đánh giá của nhà đầu tư, điều này đã làm tổn hại đến tính nghiêm túc của披露 thông tin.

Trong những năm gần đây, nền tảng tương tác trực tuyến đã trở thành cửa sổ quan trọng để các công ty niêm yết giao tiếp với nhà đầu tư. Trong quá trình hỏi đáp, nội dung thường nhanh chóng lan truyền đến thị trường thứ cấp và thậm chí mạng xã hội, tạo thành một làn sóng dư luận rộng hơn. Trong bối cảnh này, phản hồi tương tác không còn đơn thuần là giao tiếp hàng ngày, mà đã trở thành một phần của hệ thống披露 thông tin của công ty. Xem nó như một công cụ marketing hoặc kênh xuất khẩu khái niệm chắc chắn sẽ làm tăng rủi ro tuân thủ.

Tác giả cho rằng, để tránh vấn đề gây hiểu lầm về tuyên bố, chìa khóa không nằm ở việc giảm thiểu giao tiếp, mà ở việc nâng cao tính chuyên nghiệp và hệ thống hóa trong giao tiếp. Trước hết, các công ty niêm yết cần đưa phản hồi trên nền tảng tương tác vào hệ thống kiểm soát nội bộ披露 thông tin, xây dựng cơ chế kiểm duyệt đạt tiêu chuẩn như các thông báo chính thức. Khi liên quan đến các vấn đề nhạy cảm, cần qua nhiều bộ phận kiểm tra chéo, đảm bảo khẩu hiệu phù hợp với thông tin đã披露, tránh gây ra các tuyên bố gây hiểu lầm.

Thứ hai, cần tăng cường ý thức về “biểu đạt theo giai đoạn”. Đối với các sản phẩm đang trong giai đoạn nghiên cứu hoặc thử nghiệm, cần rõ ràng phân biệt giữa xác minh kỹ thuật, chế tạo mẫu, thử nghiệm nhỏ lẻ và sản xuất quy mô lớn; đối với các hợp tác, cần phân biệt giữa thỏa thuận ý định, thỏa thuận khung và hợp đồng chính thức; đối với ảnh hưởng đến doanh thu, cần nêu rõ điều kiện xác nhận và nhịp độ thời gian. Làm rõ các yếu tố không chắc chắn chính là cách thể hiện trách nhiệm với thị trường.

Thứ ba, các công ty niêm yết cần xây dựng cơ chế quản lý khẩu hiệu giao tiếp ra bên ngoài ổn định. Hiện nay, các chủ đề nóng thay đổi nhanh, bộ phận công tác chứng khoán phải đối mặt với áp lực trả lời câu hỏi tần suất cao, nhưng càng ở trong tâm điểm, càng cần giữ bình tĩnh và kiềm chế. Xây dựng kho câu hỏi thường gặp và câu trả lời chuẩn, đặt ra giới hạn biểu đạt trong các lĩnh vực rủi ro cao, tránh phản ứng tạm thời, là cách giảm thiểu rủi ro gây hiểu lầm hiệu quả.

Quan trọng hơn, từ góc độ quản trị, vấn đề gây hiểu lầm về tuyên bố về bản chất liên quan đến giá trị và văn hóa của công ty. Nếu ban lãnh đạo quá nhấn mạnh vào quản lý giá trị thị trường, sự chú ý của thị trường hoặc nhãn khái niệm, mà xem nhẹ thành quả hoạt động dài hạn và xây dựng năng lực cạnh tranh cốt lõi,披露 thông tin tự nhiên sẽ dễ bị thiên về cảm xúc. Ngược lại, khi doanh nghiệp lấy thành quả kinh doanh thực tế làm trung tâm kể chuyện, nội dung giao tiếp sẽ dựa trên dữ liệu và thực tế. Chất lượng thông tin cuối cùng bắt nguồn từ chất lượng hoạt động.

Logic vận hành của thị trường vốn dựa trên sự đối xứng thông tin và trung thực. Các kênh như nền tảng tương tác, hội thảo nhà đầu tư, truyền thông báo chí cung cấp nhiều cửa sổ thể hiện hơn cho các công ty niêm yết, đồng thời đặt ra yêu cầu tự giác cao hơn. Trong bối cảnh môi trường thị trường phức tạp, chủ đề ngành nghề liên tục chuyển đổi, các công ty đang ở trong tâm điểm càng cần thận trọng trong từng lời phát biểu ra bên ngoài.

Cơ sở định giá của thị trường vốn là chất lượng thông tin. Trong giai đoạn chủ đề chuyển động nhanh, tâm lý thị trường dễ bị kích thích, cần dựa vào披露 thông tin chính xác, trung thực và đầy đủ để duy trì kỳ vọng ổn định. Việc kiểm soát chặt chẽ các tuyên bố gây hiểu lầm không ngừng nghỉ vừa là bảo vệ quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư, vừa là thúc đẩy các công ty niêm yết trở về với giá trị sáng tạo, nâng cao trình độ quản trị.