Tăng trưởng doanh thu năm 2025 lợi nhuận ròng giảm nhẹ, lợi nhuận ròng sau điều chỉnh của BaBi Food trong ba năm gần đây tăng trưởng ổn định

Bài viết này được trích từ: Báo cáo Tham khảo Kinh tế

□Phóng viên Wu Yong

Gần đây, Công ty Cổ phần Thực phẩm BaBi (viết tắt là “BaBi Food”, mã chứng khoán 605338.SH) đã công bố Báo cáo nhanh về kết quả kinh doanh năm 2025, cho thấy công ty đã đạt doanh thu 1,859 tỷ nhân dân tệ trong năm, tăng 11,22% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 273 triệu nhân dân tệ, giảm 1,30%; lợi nhuận ròng trừ các khoản ngoại lệ là 245 triệu nhân dân tệ, tăng 16,49%. Phóng viên Báo cáo Tham khảo Kinh tế nhận thấy, lợi nhuận từ hoạt động chính của BaBi Food vẫn duy trì tính bền vững, trong ba năm gần đây doanh thu và lợi nhuận ròng trừ các khoản ngoại lệ liên tục tăng, cấu trúc lợi nhuận dần được tối ưu hóa.

Theo dữ liệu công khai, BaBi Food thành lập năm 2003 tại Thượng Hải, chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực nghiên cứu, sản xuất và kinh doanh các loại bánh bao Trung Hoa. Năm 2020, công ty chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải, trở thành “Công ty bánh bao số 1 Trung Quốc” trên thị trường A. Sau nhiều năm phát triển, BaBi Food đã hình thành mô hình “kinh doanh cửa hàng + bán lẻ khách hàng lớn” với hai động lực chính, chủ yếu sử dụng mô hình “nhượng quyền thương mại chủ yếu, vận hành trực tiếp và dịch vụ ăn theo” trong kênh phân phối toàn diện, là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực chuỗi cửa hàng sáng sớm tại Trung Quốc.

Năm 2025, BaBi Food tiếp tục thúc đẩy xây dựng mạng lưới cửa hàng thông qua mở rộng nội tại và mua lại bên ngoài. Về mở rộng nội tại, công ty đặt mục tiêu mở mới 1.000 cửa hàng trong năm, đến quý III năm 2025 đã khai trương 541 cửa hàng, sau khi loại bỏ thương hiệu “Man Xiang Ren” đã hợp nhất, tự mở mới 293 cửa hàng; về phân bổ khu vực, công ty tăng cường số lượng cửa hàng tại các khu vực trọng điểm phía Đông và phía Bắc Trung Quốc, đồng thời mở rộng xuống các thành phố cấp 3, cấp 4 và thị trường cấp huyện, mở rộng mạng lưới tại các huyện mới ở phía Đông, phạm vi ảnh hưởng của các cửa hàng tại phía Bắc cũng được mở rộng hơn nữa. Về mua lại bên ngoài, công ty tiếp tục thúc đẩy việc hợp nhất các thương hiệu “Qing Lu” và “Steamed Full Flavor” đã mua trong năm 2024, và trong năm 2025 sẽ đưa “Man Xiang Ren” của Zhejiang vào phạm vi hợp nhất.

Việc tăng số lượng cửa hàng một cách ổn định trở thành yếu tố quan trọng hỗ trợ tăng trưởng kết quả kinh doanh của BaBi Food. Nhìn dài hạn, tính đến cuối năm 2023, cuối năm 2024 và quý III năm 2025, số lượng cửa hàng nhượng quyền của công ty lần lượt là 5043, 5143 và 5934, mạng lưới cửa hàng tiếp tục hoàn thiện. Đồng thời, công ty tập trung nâng cao chất lượng vận hành từng cửa hàng và đổi mới mô hình kinh doanh, thông qua cải tạo hình ảnh cửa hàng, tối ưu chiến lược vận hành giao hàng, nâng cấp cấu trúc sản phẩm, hoàn thiện mô hình vận hành cửa hàng, thử nghiệm mở cửa hàng “Babi Handmade Xiao Long Bao” tại khu vực phía Đông, các hình thức mới như cửa hàng bánh bao, quán mì đặc sản cũng đang trong quá trình hoàn thiện.

Trong khi mở rộng ổn định các cửa hàng, cấu trúc hoạt động của BaBi Food vẫn duy trì sự cân đối, với sự phối hợp tăng trưởng giữa nhượng quyền thương mại và dịch vụ ăn theo khách hàng lớn. Nhượng quyền là nguồn thu chính của công ty, trong năm 2023, 2024 và 3 quý đầu năm 2025, doanh thu của lĩnh vực này lần lượt là 1,252 tỷ nhân dân tệ, 1,246 tỷ nhân dân tệ và 1,014 tỷ nhân dân tệ, chiếm tỷ trọng lần lượt là 76,81%, 74,57% và 74,78% tổng doanh thu các kỳ, cấu trúc thu nhập duy trì ổn định. Dịch vụ ăn theo và khách hàng lớn trở thành điểm sáng trong tăng trưởng, từ năm 2023 đến 2024, doanh thu lĩnh vực này tăng từ 330 triệu nhân dân tệ lên 380 triệu nhân dân tệ, chiếm tỷ trọng 22,74% tổng doanh thu; trong 3 quý đầu năm 2025, lĩnh vực này đạt doanh thu 307 triệu nhân dân tệ, tăng 16,29% so với cùng kỳ.

Để phù hợp với nhu cầu tiêu dùng đa kênh, đa cảnh, BaBi Food liên tục mở rộng hợp tác kênh phân phối và nghiên cứu phát triển sản phẩm, điều chỉnh cung cấp sản phẩm cho khách hàng dịch vụ ăn theo, nền tảng bán lẻ, siêu thị, hợp tác sâu với Hema, Meituan Kuai Lu, Yonghui Supermarket và các kênh khác, dựa vào nhà phân phối để xây dựng mạng lưới bán hàng toàn quốc; về sản phẩm, sau khi ra mắt nhiều sản phẩm mới có chứa nguyên liệu bán thành phẩm vào năm 2024, trong năm 2025, công ty tiếp tục cập nhật danh mục sản phẩm, hình thành cấu trúc đa dạng dựa trên các loại bánh hấp, nhân bánh làm trung tâm, bổ sung các loại bánh luộc, nướng.

Công ty cũng xây dựng hệ thống chuỗi cung ứng thống nhất, tập trung sản xuất, phân phối toàn diện, thực hiện quản lý kiểm soát chất lượng tiêu chuẩn. Theo công bố của công ty, tỷ lệ kiểm nghiệm sản phẩm xuất xưởng và kiểm tra của chính phủ năm 2024 đều đạt 100%, chưa xảy ra sự cố an toàn thực phẩm nghiêm trọng nào.

Điều đáng chú ý là, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ năm 2025 giảm nhẹ không phải do hoạt động kinh doanh chính, mà do ảnh hưởng của các khoản lợi nhuận/lỗ không thường xuyên. Do giá cổ phiếu của Công ty Đầu Pêng Đầu Pê (Dongpeng Beverage) do công ty gián tiếp nắm giữ biến động trên thị trường thứ cấp, lợi nhuận từ đánh giá lại giá trị hợp lý và lợi nhuận đầu tư giảm tổng cộng 93,82 triệu nhân dân tệ so với cùng kỳ, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận hoạt động, tổng lợi nhuận và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ. Sau khi loại trừ yếu tố này, lợi nhuận từ hoạt động chính của công ty không có biến động rõ rệt.

Trong ba năm gần đây, lợi nhuận từ hoạt động chính của BaBi Food vẫn duy trì tính bền vững, quy mô doanh thu liên tục tăng trưởng, từ năm 2023 đến 2025 lần lượt là 1,63 tỷ, 1,671 tỷ và 1,859 tỷ nhân dân tệ; lợi nhuận ròng trừ các khoản ngoại lệ cũng liên tục tăng, từ 177 triệu, 210 triệu đến 245 triệu nhân dân tệ. Ngược lại, các biến động tạm thời của lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty đều do các yếu tố không thường xuyên liên quan đến giá trị hợp lý của tài sản tài chính, từ năm 2023 đến 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty lần lượt là 214 triệu, 277 triệu và 273 triệu nhân dân tệ.

Ngoài ra, tỷ suất lợi nhuận gộp của BaBi Food trong 3 quý đầu năm 2023 đến 2025 lần lượt là 26,11%, 26,40% và 28,01%, thể hiện xu hướng tăng trưởng đều qua các năm. Tỷ lệ lợi nhuận ròng trừ các khoản ngoại lệ trên doanh thu trong 3 quý đầu năm 2025 đạt 12,91%, cao hơn 0,79 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm 2024. Nhìn chung cả năm, tỷ lệ này dự kiến sẽ tiếp tục tăng lên 13,17%. BaBi Food cho biết, việc tăng tỷ suất lợi nhuận gộp chủ yếu do hai yếu tố: thứ nhất, giá nguyên liệu chính như bột mì, thịt lợn ở mức thấp so với cùng kỳ, giảm chi phí sản xuất trên mỗi đơn vị; thứ hai, quy mô doanh thu liên tục mở rộng tạo ra hiệu ứng quy mô, làm giảm chi phí cố định.

Về kiểm soát chi phí, BaBi Food liên tục thúc đẩy quản lý số hóa và tinh gọn, trong 3 quý đầu năm 2025, tỷ lệ chi phí trong kỳ là 10,51%, giảm 0,45 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm 2024, cho thấy hiệu quả kiểm soát chi phí rõ rệt, năng lực chuyển đổi lợi nhuận được tối ưu hóa liên tục.

Về kế hoạch phát triển tiếp theo, BaBi Food đã rõ ràng trong báo cáo nhanh về kết quả kinh doanh, sẽ tiếp tục mở rộng thị trường toàn quốc, một mặt thúc đẩy mở rộng quy mô các cửa hàng nhượng quyền, nâng cao vận hành tinh gọn của các cửa hàng hiện có; mặt khác, sẽ tiếp tục tăng cường xây dựng chuỗi cung ứng và đầu tư nghiên cứu phát triển sản phẩm, nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh của các hoạt động cốt lõi, củng cố nền tảng phát triển dài hạn của doanh nghiệp.

（Thực tập sinh Trương Tinh Ngữ cũng có đóng góp cho bài viết này）