Khán Cổ: Sau kỳ nghỉ dài, nên chú ý đến xu hướng mới của dòng vốn tăng trưởng

Kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán kết thúc, thị trường chứng khoán A sắp đón ngày giao dịch đầu tiên của năm Mậu. Mỗi kỳ nghỉ dài, sẽ có một số vốn bảo thủ rút khỏi thị trường trước để tránh rủi ro không chắc chắn, sau kỳ nghỉ, những khoản vốn này lại trở thành vốn gia tăng quay trở lại, các ngành và cổ phiếu mà họ lựa chọn thường vừa an toàn vừa có tiềm năng tăng trưởng, nhà đầu tư có thể tập trung theo dõi các cơ hội đầu tư liên quan.

Lượng vốn rút ra và chảy vào trước và sau kỳ nghỉ về bản chất là điều chỉnh động của phần thưởng rủi ro. Khoản vốn rút ra trước kỳ nghỉ thường có xu hướng ít rủi ro hơn, chủ yếu nhằm tránh các tin tức tiêu cực đột xuất có thể xảy ra trong kỳ nghỉ dài. Khi vốn quay trở lại sau kỳ nghỉ, phần lớn sẽ dựa trên các thông tin vĩ mô và biến động cơ bản của ngành trong kỳ nghỉ để lựa chọn hướng đầu tư an toàn và đáng tin cậy hơn.

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, nguồn vốn gia tăng chủ yếu gồm hai phần. Thứ nhất là lượng vốn rút ra trước kỳ nghỉ đã quay trở lại, thứ hai là lượng vốn mới gia nhập thị trường sau kỳ nghỉ. Theo kinh nghiệm lịch sử, sau kỳ nghỉ, các quỹ công mở có khả năng mua nhiều cổ phiếu hơn, dòng vốn mới này trong giai đoạn đầu năm Mậu sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng thị trường ngắn hạn. Hiện tượng tập trung vốn này không phải là hành động bốc đồng mù quáng, mà dựa trên phân tích tổng hợp về các thông tin vĩ mô và ngành nghề thay đổi.

Logic phân bổ vốn gia tăng sau kỳ nghỉ thường tuân theo nguyên tắc an toàn là trên hết, tăng trưởng đứng thứ hai. Do đó, dòng vốn này sẽ chú ý nhiều hơn đến các cổ phiếu blue-chip truyền thống và các cổ phiếu tăng trưởng đã công bố báo cáo thường niên.

Các cổ phiếu thu hút dòng vốn thường có đặc điểm sau. Thứ nhất, mức định giá nằm trong phạm vi hợp lý. Khi quay trở lại, các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro sẽ ưu tiên chọn các ngành có khả năng phòng thủ tốt, triển vọng tăng trưởng rõ ràng. Loại tài sản này có thể cung cấp vùng an toàn hơn trong thời kỳ thị trường biến động, phù hợp với chiến lược phân bổ ổn định của các nhà đầu tư tổ chức sau kỳ nghỉ.

Thứ hai, ngành phát triển có mức độ sôi động cao. Định giá thấp đơn thuần không đủ để thúc đẩy giá cổ phiếu liên tục tăng, dòng vốn gia tăng sẽ ưu tiên tìm kiếm các lĩnh vực có khả năng đại diện cho xu hướng chuyển đổi cấu trúc kinh tế trong tương lai, như tiêu dùng nội địa theo chính sách rõ ràng, công nghệ có tiềm năng đột phá. Những lĩnh vực này sau kỳ nghỉ thường sẽ đón nhận các chính sách ưu đãi và sự hỗ trợ từ sự phát triển ngành, trở thành mục tiêu mới của dòng vốn.

Theo kinh nghiệm lịch sử, trong tuần đầu sau Tết Nguyên Đán, khả năng thị trường tăng điểm khá cao, xu hướng này phản ánh kỳ vọng lạc quan của nhà đầu tư về sự phát triển kinh tế trong năm mới. Tuy nhiên, nếu biến động toàn cầu gia tăng hoặc giá hàng hóa biến động mạnh, thị trường A khó có thể đồng loạt tăng giá, thay vào đó sẽ thể hiện xu hướng tăng theo cấu trúc, sự luân phiên giữa các ngành có khả năng kéo dài khá lâu.

Cần lưu ý rằng, dòng vốn gia tăng không phải lúc nào cũng phân bổ đều cho tất cả các cổ phiếu. Trong điều kiện thanh khoản dồi dào, việc nhà đầu tư chú trọng các lĩnh vực có dòng tiền lớn tham gia quan trọng hơn so với việc chú ý đến biến động của chỉ số thị trường chung. Các nhà đầu tư tổ chức thường ưu tiên các cổ phiếu dẫn đầu ngành. Đối với nhà đầu tư cá nhân, dự đoán sớm các logic chọn cổ phiếu của dòng vốn lớn sẽ giúp mua cổ phiếu tăng trưởng chất lượng với chi phí thấp hơn.

Tất nhiên, việc dòng vốn gia tăng quay trở lại cũng mang tính không chắc chắn. Nếu tốc độ và quy mô dòng vốn này không đạt kỳ vọng, nhà đầu tư cần cảnh giác, có thể chậm lại bước đầu tư, kiên nhẫn chờ đợi các cơ hội tốt hơn.

Bình luận của tuần báo Beijing Business, Zhou Kejing

(Nguồn: Beijing Business Daily)