Tổng hợp biến động thị trường toàn cầu dịp Tết Nguyên Đán Các ngành nào của A-share sẽ dẫn đầu?

Kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán kết thúc, thị trường chứng khoán A sẽ sớm bước vào giai đoạn giao dịch sau kỳ nghỉ. Tuy nhiên, trong thời gian nghỉ Tết Nguyên Đán 2026 (15-23 tháng 2), thị trường vốn toàn cầu vẫn không nghỉ ngơi. Trong bối cảnh các cuộc chơi địa chính trị, dự đoán chính sách tiền tệ và biến đổi công nghệ ngành công nghiệp đan xen, thị trường Hồng Kông, Mỹ và hàng hóa lớn đều có những biến động đáng kể, cung cấp tham khảo quan trọng cho phân bổ đầu tư sau kỳ nghỉ của thị trường A.

Thị trường Hồng Kông ban đầu giảm rồi phục hồi, công nghệ là điểm sáng lớn nhất

Là chỉ báo quan trọng cho xu hướng sau kỳ của thị trường A, thị trường Hồng Kông trong dịp Tết Nguyên Đán đã trải qua quỹ đạo dao động “giảm trước rồi tăng”. Chỉ số Hang Seng tăng tổng cộng 1.94% trong phạm vi, Chỉ số doanh nghiệp Trung Quốc Hồng Kông tăng 1.82%, Chỉ số công nghệ Hang Seng tăng nhẹ 0.47%.

Xét theo từng khoảng thời gian, ngày 16 tháng 2, nửa ngày trước Tết, thị trường Hồng Kông mở cửa thấp rồi tăng mạnh, các ngành bán dẫn, AI ứng dụng, kim loại màu đồng loạt tăng giá, cổ phiếu H share của Zhaoyi Innovation và Lankei Technology trong phiên đã tăng hơn 17.00% trong chớp mắt. Ngày 20 tháng 2, thị trường giảm điểm, nhưng các cổ phiếu liên quan đến AI và robot bùng nổ ngược dòng, Zhituo tăng 42.72% lập đỉnh lịch sử, Yuejiang tăng 21.40%; ngày 23 tháng 2, thị trường mở cửa cao rồi tăng tiếp, Chỉ số Hang Seng đóng cửa tăng 2.53%, các cổ phiếu bán dẫn và công nghệ internet dẫn đầu, một số cổ phiếu đã tăng mạnh trước đó có dấu hiệu điều chỉnh.

Về mặt tin tức, trong dịp Xuân năm Mã, các công ty robot như Songyan Power, Yushu Technology, Magic Atom, Galaxy General đã xuất hiện trong các tiết mục tiểu phẩm, võ thuật, ca nhạc và phim ngắn. Dữ liệu từ nền tảng thương mại điện tử cho thấy, trong hai giờ đầu phát sóng, lượng tìm kiếm robot tăng hơn 300% so với trước, số lượng hỏi đáp dịch vụ khách hàng tăng 460%, đơn hàng tăng 150%. Ngoài ra, ứng dụng AI cũng được thúc đẩy nhanh chóng. Ngày 20 tháng 2, mô hình lớn Seedance 2.0 đã ra mắt lần đầu tiên trong bối cảnh ứng dụng công khai đầu tiên tại chương trình Xuân, tham gia sâu vào sản xuất hình ảnh cho nhiều tiết mục.

Bộ trưởng Tài chính đặc khu Hồng Kông, ông Trần Mậu Bồ, phát biểu tại lễ khai trương ngày 20 tháng 2 rằng, trong 4 năm Mã, thị trường Hồng Kông có 3 năm tăng giá và đều đạt mức tăng hai chữ số; năm Rắn, Chỉ số Hang Seng tăng gần 6500 điểm, tăng 32%, lập thành tích tốt nhất trong lịch sử năm Rắn. Ông cho rằng, cuộc cách mạng công nghệ đang diễn ra nhanh hơn, trí tuệ nhân tạo, công nghệ sinh học và đến cả tính toán lượng tử đang định hình lại sức cạnh tranh của các nền kinh tế.

Tại báo cáo gần đây, Huatai Securities chỉ ra rằng, trong kỳ nghỉ Tết, thị trường Hồng Kông phân hóa rõ rệt hơn, lực lượng mới của AI và các tập đoàn internet lớn có xu hướng trái chiều. Trong tương lai, cần đề phòng rủi ro biến động của các cổ phiếu có thể bị điều chỉnh trước hoặc sau các đợt điều chỉnh chỉ số và Hong Kong Stock Connect.

Chính sách thuế của Mỹ “thay đổi liên tục”, trung tâm sản xuất Đông Nam Á có thể hưởng lợi

Ngoài biến động của thị trường Hồng Kông, trong kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, thị trường chứng khoán Mỹ duy trì xu hướng tăng nhẹ trong bối cảnh dữ liệu lạm phát và cuộc chơi chính sách, từ 15 đến 22 tháng 2, chỉ số Nasdaq tăng 1.51%, S&P 500 tăng 1.07%, Dow Jones tăng 0.25%.

Về mặt tin tức, CPI tháng 1 của Mỹ tăng 2.4% so với cùng kỳ, thấp hơn dự đoán 2.5%, giảm so với 2.7% của tháng 12 năm ngoái; CPI lõi tăng 2.5% so với cùng kỳ, tăng 0.3% so với tháng trước, đều phù hợp dự đoán.

Tuy nhiên, biên bản cuộc họp tháng 1 của Cục Dự trữ Liên bang thể hiện rõ sự bất đồng trong nội bộ Ủy ban. Biên bản nhấn mạnh, kể từ đầu năm 2021, lạm phát duy trì trên 2%, một rủi ro đáng chú ý là lạm phát có thể kéo dài hơn dự kiến. Thị trường dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất lần đầu có thể hoãn đến tháng 6 hoặc tháng 7.

Điều khiến thị trường toàn cầu chú ý hơn là sự thay đổi đột ngột trong chính sách thương mại của Mỹ. Theo báo cáo của Tân Hoa Xã, ngày 20 tháng 2, Tòa án tối cao Mỹ công bố phán quyết, xác định chính sách thuế quan quy mô lớn do chính phủ Trump thực thi dựa trên Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế là vi phạm pháp luật.

Cùng ngày, sau khi có phán quyết của Tòa án tối cao, Trump tuyên bố rằng, dựa trên Đạo luật Thương mại năm 1974 của Mỹ, điều khoản 122, sẽ áp dụng thuế nhập khẩu 10% đối với hàng hóa toàn cầu trong 150 ngày, để thay thế các mức thuế bị Tòa án tối cao xác định là vi phạm. Ngày 21 tháng 2, Trump đăng trên mạng xã hội rằng, mức thuế “thuế nhập khẩu toàn cầu” mà ông tuyên bố ngày hôm trước sẽ tăng từ 10% lên 15%.

Tuy nhiên, Huachuang Securities cho rằng, nhìn chung, trong ngắn hạn, mức thuế của Mỹ có thể giảm nhẹ, nhưng về dài hạn khó thay đổi toàn diện cấu trúc thuế quan, vì từ khi các mức thuế đối ứng có hiệu lực từ tháng 4 năm 2025, ảnh hưởng của thuế quan đối với kinh tế và lạm phát không lớn.

Chứng khoán China Merchants cho rằng, về mặt số liệu, mức thuế thống nhất trong 150 ngày khác với các mức thuế đặc thù trước đó, các quốc gia và nền kinh tế từng bị áp mức thuế cao hơn lại có lợi. Các trung tâm sản xuất Đông Nam Á như Việt Nam, Thái Lan, Malaysia cũng sẽ hưởng lợi từ đó.

Rủi ro địa chính trị đẩy giá dầu và vàng lên cao, lý luận thị trường kim loại quý chưa thay đổi

Về hàng hóa lớn, trong kỳ nghỉ Tết, kim loại quý và năng lượng đồng loạt tăng giá mạnh. Từ 15 đến 22 tháng 2, bạc London tăng 9.42%, bạc COMEX tăng 8.47%; vàng London tăng 1.37%, vàng COMEX tăng 1.66%; dầu Brent ICE tăng 5.62%, dầu WTI NYMEX tăng 5.57%. Sáng ngày 23 tháng 2, vàng bạc tiếp tục tăng mạnh.

Tình hình địa chính trị căng thẳng tiếp tục là động lực chính. Trong kỳ nghỉ Tết, tiến trình ngoại giao của xung đột Nga-Ukraine bước vào các điểm then chốt. Theo Tân Hoa Xã, ngày 17, đại diện Nga, Mỹ và Ukraine đã kết thúc ngày họp đầu tiên tại Geneva, Thụy Sỹ, không đưa ra tuyên bố chính thức nào. Tổng thống Ukraine Zelensky ngày 17 tối đăng trên mạng xã hội rằng, Nga đã tiến hành cuộc không kích quy mô lớn vào Ukraine trong ngày. Nga phóng 29 tên lửa các loại, trong đó 25 bị b intercept, Nga còn điều động gần 400 drone. Zelensky yêu cầu các đại diện đàm phán của Ukraine hỏi rõ về các cuộc không kích này, đặc biệt là đề cập đến phía Mỹ, vì Mỹ đã đề xuất hai bên Ukraine và Nga ngừng các cuộc không kích.

Ngoài ra, tình hình Iran và Mỹ vẫn chưa được giải quyết hiệu quả. Theo Tân Hoa Xã ngày 17, một phần của cuộc tập trận, eo biển Hormuz đã tạm thời đóng cửa trong vài giờ, trong đó khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu phải đi qua tuyến đường chiến lược này. Theo báo Mỹ The New York Times ngày 22 tháng 2, Trump đã nói với cố vấn của mình rằng, ông “nghĩ đến việc tiến hành các cuộc tấn công sơ bộ vào Iran trong vài ngày tới”.

Theo phân tích của China Galaxy Securities, rủi ro địa chính trị ngày càng làm tăng sự biến động nội tại của giá dầu thô, thường xuyên gây ra các đợt tăng đột biến. Về thị trường kim loại quý, tổ chức này còn nhấn mạnh rằng, xét về trung và dài hạn, lý luận của thị trường kim loại quý vẫn vững chắc, hiện tại, lý luận chính của vàng đã chuyển từ cuộc chơi lãi suất ngắn hạn sang phòng hộ rủi ro tín dụng dài hạn của đô la Mỹ và tái cấu trúc hệ thống tiền tệ toàn cầu, các ngân hàng trung ương liên tục mua vàng là nền tảng vững chắc.

Triển vọng sau kỳ của thị trường A, phân bổ trong dao động theo ba trục chính

Sau khi thông tin từ thị trường quốc tế được cập nhật, thị trường chứng khoán A sau kỳ nghỉ sẽ bước vào giai đoạn tiêu hóa tập trung, nhiều công ty chứng khoán hàng đầu đã đưa ra dự báo về xu hướng và phân bổ danh mục.

Trong tổng thể, Huatai Securities cho rằng, ngày đầu tiên sau kỳ nghỉ, thị trường A có thể mở cửa thấp nhẹ, nhưng xu hướng chung vẫn tích cực, sau khi mở cửa thấp, khả năng nhanh chóng phục hồi tăng trưởng. Khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng thời điểm mở cửa thấp để tối ưu hóa danh mục, phân bổ các cổ phiếu liên quan đến AI, robot người máy và các mã bị bán tháo.

Chengyin Wanguo Securities nhận định, trước và sau Tết, thị trường A đang trong giai đoạn điều chỉnh nhỏ, giới hạn dưới của vùng dao động cần được xác định rõ, các yếu tố hạn chế tâm lý rủi ro vẫn còn nhiều, sau kỳ nghỉ có thể tiếp tục điều chỉnh ngắn hạn, cơ hội cấu trúc tập trung vào các lĩnh vực công nghệ đã có điểm sáng mới trong dịp Tết.

Về phân bổ ngành, các tổ chức đều đánh giá cao ba trục chính: Thứ nhất là trục tăng trưởng công nghệ, tập trung vào AI, robot, chip lưu trữ. Huachuang Securities cho rằng, trong kỳ nghỉ, các ngành công nghiệp có nhiều xúc tác, ngành công nghệ có khả năng khởi động trước. Shenwan Hongyuan cũng đặc biệt đề xuất ngành robot, mô hình lớn AI và ứng dụng AI, xem đó là nguồn cơ hội cấu trúc ngắn hạn chính. Galaxy Securities cũng nhấn mạnh, các điểm nóng như robot, mô hình lớn AI và ứng dụng AI có thể thể hiện điểm sáng cấu trúc sau kỳ.

Thứ hai là trục hàng hóa lớn như kim loại quý. Huatai Securities cho rằng, định giá cao + đồng thuận cao + rủi ro vĩ mô toàn cầu gia tăng, biến động của các tài sản lớn trong ngắn hạn có thể duy trì ở mức cao. Chính sách thuế của Mỹ lặp đi lặp lại, tình hình Iran và Mỹ còn nhiều biến số, công nghệ AI tiến bộ nhanh, dự đoán cắt giảm lãi suất của Mỹ dao động, cùng với nhịp độ phục hồi của các yếu tố cơ bản trong và ngoài nước, tất cả đều làm tăng sự không chắc chắn của thị trường. Phân bổ cần cân nhắc giữa khả năng thắng và tỷ lệ cược, phần lớn các cổ phiếu và hàng hóa toàn cầu vẫn duy trì xu hướng thuận lợi.

Thứ ba là trục theo chu kỳ. Huachuang Securities chỉ ra rằng, các ngành theo chu kỳ như kim loại màu, hóa chất, máy móc, thép, vật liệu xây dựng có lợi thế rõ rệt về cung ứng, khi giá cả tăng, dự kiến PPI sẽ chuyển sang dương, có khả năng mở rộng đà tăng của giá và định giá các tài sản chu kỳ, lợi nhuận biên giảm do cạnh tranh nội bộ giảm, chú ý đến các ngành kim loại, hóa chất, máy móc, thép, vật liệu xây dựng.