Ananym Capital Bán Toàn Bộ Vị Trí $18 Triệu Trong Six Flags Entertainment Giữa Lúc Cổ Phiếu Giảm 63%

Chuyện gì đã xảy ra

Theo hồ sơ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) ngày 17 tháng 2 năm 2026, Ananym Capital Management, LP đã thanh lý toàn bộ cổ phần 795.411 cổ trong Six Flags Entertainment (FUN 9,38%). Giá trị giao dịch ước tính cho việc bán này là 18,07 triệu USD dựa trên giá trung bình cổ phiếu hàng quý. Giá trị của cổ phần tại cuối quý đã giảm đi 18,07 triệu USD, phản ánh cả việc bán hàng và sự biến động giá trong kỳ.

Những điều cần biết thêm

Ananym Capital đã bán hoàn toàn cổ phần trong Six Flags Entertainment, vốn trước đó chiếm 6,9% tổng tài sản quản lý có thể báo cáo của họ trong quý trước.

• Các khoản nắm giữ lớn sau khi nộp hồ sơ:
  • Marriott Vacations Worldwide: 42,51 triệu USD (17,5% tổng tài sản)
  • Henry Schein: 41,35 triệu USD (17,0% tổng tài sản)
  • Baker Hughes: 36,61 triệu USD (15,1% tổng tài sản)
  • Scholastic Corp: 35,85 triệu USD (14,7% tổng tài sản)
  • LKQ: 33,52 triệu USD (13,8% tổng tài sản)

Tính đến ngày 19 tháng 2 năm 2026, cổ phiếu của Six Flags Entertainment có giá 17,59 USD, giảm 61,6% trong vòng một năm, với alpha là -74,0% so với S&P 500.

Tổng quan về công ty

Tổng quan về công ty

Six Flags Entertainment:

• Quản lý các công viên giải trí, công viên nước và khu nghỉ dưỡng trên khắp Bắc Mỹ, tạo doanh thu qua bán vé, tiêu dùng trong công viên và cấp phép sở hữu trí tuệ như Looney Tunes, DC Comics và PEANUTS.
• Thu hút khách đến các công viên và khu nghỉ dưỡng của mình và kiếm tiền qua bán vé, thực phẩm và đồ uống, hàng hóa và trải nghiệm thương hiệu.
• Phục vụ khách hàng là gia đình, khách du lịch và những người thích cảm giác mạnh tại Mỹ, Canada và Mexico, tìm kiếm trải nghiệm giải trí và nghỉ dưỡng.

Six Flags Entertainment vận hành các công viên giải trí và công viên nước trên khắp Bắc Mỹ, tận dụng các điểm thu hút có thương hiệu để thúc đẩy sự tham gia của khách và doanh thu. Quy mô và các địa điểm đa dạng giúp công ty trở thành một nhân tố chính trong lĩnh vực giải trí và vui chơi khu vực.

Ý nghĩa của giao dịch này đối với nhà đầu tư

Việc Ananym Capital Management thanh lý vị thế trong Six Flags Entertainment là một bước ngoặt khá rõ ràng. Sau khi mở rộng và gia tăng vị thế trong ba quý trước, Ananym đã bán hết cổ phần khi cổ phiếu giảm 64% trong quý IV. Sau khi sáp nhập với Cedar Fair vào năm 2024 — và hứa hẹn các lợi ích hợp tác như một công viên giải trí hàng đầu — Six Flags mới nhìn chung đã gây thất vọng, với dòng tiền tự do chuyển sang âm và EBITDA giữ nguyên trong hai năm qua.

Hiện tại, công ty nợ nần nhiều sau thương vụ mua lại lớn, lợi nhuận dao động và không có lợi ích hợp tác ngay lập tức, gần đây Six Flags đã tái cấp vốn 1 tỷ USD nợ đến năm 2027, kéo dài đến năm 2032. Điều này giúp công ty có thêm thời gian để tái thiết, nhưng sẽ phải trả lãi suất 8,625%, cao hơn mức 5,5%. Tôi đề cập điều này để cho thấy có khá nhiều rủi ro khi mua cổ phiếu Six Flags vào thời điểm này, và có thể đã góp phần khiến Ananym quyết định thoái lui khỏi cổ phần này.

Tuy nhiên, công ty vừa ký hợp đồng với một giám đốc điều hành dày dạn kinh nghiệm trong ngành giải trí, đã làm việc 30 năm, làm CEO mới. Ngoài ra, còn có công ty đầu tư hoạt động tích cực thành công là JANA Partners đã đầu tư vào cổ phiếu của công ty và theo dõi sát sao hoạt động của công ty, điều này theo tôi sẽ giúp cải thiện tình hình. Six Flags vẫn có tỷ lệ nợ trên EBITDA trên 4, nhưng là nhà dẫn đầu ngành trong lĩnh vực công viên chủ đề khu vực và sở hữu các tài sản vật chất khó có thể sánh bằng tại Mỹ. Công ty chỉ cần trở thành một nhà vận hành tốt hơn, và tôi nghĩ rằng CEO mới cùng JANA có thể giúp cổ phiếu trở lại phong độ dẫn đầu thị trường như trước.

Đúng vậy — việc mua cổ phiếu Six Flags mang nhiều rủi ro, và có lẽ Ananym đã đưa ra quyết định tốt nhất cho danh mục của mình. Tuy nhiên, tôi chỉ muốn mua cổ phiếu Six Flags (theo từng đợt nhỏ theo thời gian) khi cổ phiếu giao dịch với mức giá rất thấp, chỉ 4,5 lần dòng tiền từ hoạt động và EV trên EBITDA là 9,7. Có thể là do ký ức tuổi thơ tôi đi chơi ở các công viên của Six Flags, hoặc những chuyến đi cùng con gái bây giờ, nhưng vị trí dẫn đầu và lợi thế cạnh tranh của công ty này chắc chắn sẽ giúp nó hồi phục, miễn là ban lãnh đạo mới có thể hợp lý hóa thương vụ sáp nhập thất bại và hoạt động của toàn bộ công ty.