Khi Cổ Phiếu Giảm, Dưới Đây Là 1 Gợi Ý Mua

Chỉ số chính giảm nhẹ vào sáng thứ Hai khi các tin tức gần đây về thuế nhập khẩu đã tạo ra một số sự không chắc chắn trên thị trường. Và điều này diễn ra trên nền tảng của đợt bán tháo cổ phiếu phần mềm đã ngày càng gia tăng trong những tuần gần đây. Khi các nhà đầu tư bán tháo, liệu có cơ hội nào không? Dù sao, những đợt bán tháo rộng như thế này có thể tạo ra những cơ hội lớn khi các doanh nghiệp chất lượng cao bị kéo xuống cùng với các tên tuổi yếu hơn.

Một cổ phiếu mà tôi nghĩ các nhà đầu tư có thể cân nhắc mua (dù ở mức độ vừa phải) trong đợt bán tháo này là Amazon (AMZN 2.85%). Cổ phiếu đã bị giảm mạnh hơn cả thị trường chung trong năm nay, giảm khoảng 12% tính đến thời điểm hiện tại — và điều này sau khi cổ phiếu này đã kém hiệu quả hơn S&P 500 trong năm 2025.

Dù thị trường gần đây có thái độ bi quan đối với cổ phiếu này, gã khổng lồ thương mại điện tử và điện toán đám mây vừa báo cáo kết quả quý IV mạnh mẽ, và điểm áp lực lớn nhất trong câu chuyện — chi tiêu đầu tư vào AI (trí tuệ nhân tạo) tăng cao — có vẻ như là tiếng ồn ngắn hạn hơn là một vấn đề thực sự.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Kết quả mạnh mẽ, dù có áp lực đầu tư

Cho thấy cách công ty vẫn tiếp tục tăng trưởng ấn tượng bất chấp quy mô đã lớn, doanh thu ròng quý IV của Amazon tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái lên 213,4 tỷ USD, hoặc 12% không tính ngoại tệ, và doanh thu của Amazon Web Services (AWS) tăng 24% lên 35,6 tỷ USD.

Chiếm một phần quan trọng trong câu chuyện tăng trưởng của Amazon, mảng điện toán đám mây AWS đang chứng kiến đà tăng tốc. Tốc độ tăng trưởng doanh thu quý IV của AWS đạt 24% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn mức 20% trong quý III năm tài chính 2025.

Lợi nhuận hoạt động của Amazon cũng tăng trong kỳ này. Công ty báo cáo lợi nhuận hoạt động quý IV là 25,0 tỷ USD, tăng từ 21,2 tỷ USD một năm trước. Và ban lãnh đạo cho biết lợi nhuận hoạt động sẽ là 27,4 tỷ USD nếu không tính ba khoản phí đặc biệt ghi nhận trong quý.

Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh sức mạnh chung của toàn bộ doanh nghiệp trong báo cáo lợi nhuận, làm nổi bật tốc độ tăng trưởng nhanh hơn của AWS, tăng trưởng hai chữ số mạnh mẽ trong lĩnh vực quảng cáo và đăng ký dịch vụ, cùng đà duy trì trong hoạt động thương mại điện tử rộng lớn của công ty.

Giảm dòng tiền tự do: cảnh báo hay không?

Tuy nhiên, có một số liệu trong báo cáo ban đầu trông khá đáng lo ngại: dòng tiền tự do của Amazon, hay dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ đi chi tiêu vốn, đã giảm mạnh so với cùng kỳ năm ngoái.

Trong 12 tháng gần nhất, dòng tiền hoạt động của Amazon tăng 20% lên 139,5 tỷ USD, nhưng dòng tiền tự do giảm xuống còn 11,2 tỷ USD từ mức 38,2 tỷ USD. Amazon cho biết sự giảm sút này chủ yếu do chi tiêu vốn tăng thêm 50,7 tỷ USD so với cùng kỳ, sau khi trừ đi các khoản thu từ bán hàng và ưu đãi, và phần lớn tăng này phản ánh các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo.

Nhưng điều này cũng có thể xem là tích cực: Amazon đã gặp phải một cơ hội tăng trưởng lớn và đang đầu tư mạnh mẽ để tận dụng nó.

“Với nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm hiện tại của chúng tôi và các cơ hội then chốt như AI, chip, robot và vệ tinh quỹ đạo thấp,” Giám đốc điều hành Amazon Andy Jassy giải thích trong báo cáo lợi nhuận quý IV của công ty, “chúng tôi dự kiến sẽ đầu tư khoảng 200 tỷ USD vào chi tiêu vốn trong năm 2026, và kỳ vọng sẽ mang lại lợi nhuận dài hạn cao từ vốn đầu tư.”

Rủi ro là chi tiêu có thể duy trì ở mức cao hơn dự kiến trong thời gian dài hơn, và lợi nhuận từ khoản chi đó sẽ mất nhiều thời gian hơn để thể hiện rõ trong biên lợi nhuận và dòng tiền tự do. Thực tế, dự báo quý I năm 2026 của Amazon cho thấy sự đánh đổi này: Công ty dự kiến doanh thu ròng từ 173,5 tỷ USD đến 178,5 tỷ USD, nhưng lợi nhuận hoạt động từ 16,5 tỷ USD đến 21,5 tỷ USD so với 18,4 tỷ USD trong quý I năm 2025.

Mở rộng

NASDAQ: AMZN

Amazon

Thay đổi hôm nay

(-2.85%) $-5.99

Giá hiện tại

$204.12

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

2,3 nghìn tỷ USD

Biên độ ngày

$203.11 - $208.39

Biên độ 52 tuần

$161.38 - $258.60

Khối lượng giao dịch

2.4 triệu

Khối lượng trung bình

47 triệu

Biên lợi nhuận gộp

50.29%

Tại sao đợt giảm giá có thể là cơ hội mua vào

Lý do chính tôi vẫn cho rằng Amazon vẫn hấp dẫn trong bối cảnh thị trường bán tháo này là doanh nghiệp vẫn tạo ra đủ lợi nhuận và dòng tiền để tài trợ cho một đợt xây dựng AI quy mô lớn đồng thời tiếp tục phát triển hoạt động cốt lõi của mình.

Kết quả quý IV năm 2025 của Amazon cho thấy một công ty với nhiều động cơ vẫn đang tăng trưởng, trong đó tốc độ tăng trưởng AWS còn nhanh hơn so với quý III năm tài chính 2025. Đúng, có những rủi ro, nhưng sau đợt bán tháo gần đây, tôi tin rằng những rủi ro đó đã phần lớn được phản ánh vào giá, và chất lượng doanh nghiệp cùng khả năng tạo ra dòng tiền của Amazon vẫn đủ mạnh để biện minh cho việc mua vào khi giá giảm.