Cổ phiếu AI này đã tăng 92% vào năm ngoái. Liệu nó có còn là một khoản đầu tư phù hợp cho năm 2026 không?

CoreWeave (CRWV 8,12%) có thể đã là cổ phiếu IPO nóng nhất của Phố Wall năm ngoái. Đôi khi nó gặp phải những chông gai, nhưng cổ phiếu CoreWeave đã tăng hơn 92% trong năm 2025. Đó là một thành công vang dội theo nhiều tiêu chuẩn, và cổ phiếu đã bắt đầu năm mới với một tín hiệu tích cực. Chỉ riêng từ tháng Một, cổ phiếu đã tăng 22%.

Điều đó có vẻ như một lời mời gọi hấp dẫn. CoreWeave thiết kế và xây dựng các trung tâm dữ liệu turnkey cung cấp dịch vụ đám mây GPU cho các công ty trí tuệ nhân tạo (AI). Người ta có thể xem công ty như một nhà cung cấp vũ khí trong cuộc chiến AI. Các nhà siêu quy mô có thể mở rộng khả năng đám mây của họ nhanh hơn bằng cách mua compute GPU từ CoreWeave.

Và dù các công ty AI đã đổ nhiều tiền vào trung tâm dữ liệu trong năm 2025, các con số này sẽ tăng mạnh trong năm nay. Dưới đây là liệu cổ phiếu CoreWeave có còn là một cơ hội mua trong năm 2026 hay không.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Tăng trưởng bùng nổ đang đến gần

Có vẻ như cuộc đua AI ngày càng gay cấn hơn. AI đang bước vào một giai đoạn quan trọng, nơi việc tính toán để huấn luyện các mô hình AI nhường chỗ cho inference, tức là tính toán dùng khi AI thực hiện các tác vụ trong thực tế. Các trường hợp sử dụng inference nặng, như các mô hình lý luận, các tác nhân tự hành, và robot AI, mở ra những cơ hội quan trọng để kiếm tiền từ hạ tầng mà các công ty AI đã bỏ ra nhiều năm xây dựng.

Các khoản đầu tư vào trung tâm dữ liệu tăng vọt đã chuyển sang CoreWeave. Đến quý III năm 2025, lượng backlog của công ty đạt 55,6 tỷ USD, tăng từ 15 tỷ USD của năm trước đó. Các nhà đầu tư có thể tin rằng backlog này sẽ còn tăng khi CoreWeave báo cáo lợi nhuận quý IV trong những ngày tới.

CoreWeave dự báo doanh thu cả năm 2025 đạt hơn 5 tỷ USD. Tuy nhiên, các nhà phân tích ước tính doanh thu sẽ tăng vọt lên 12 tỷ USD trong năm nay và 19,5 tỷ USD vào năm tới. Điều này khiến CoreWeave có thể xem là công ty tăng trưởng nhanh nhất trên thị trường hiện nay.

Mở rộng

NASDAQ: CRWV

CoreWeave

Thay đổi hôm nay

(-8,12%) $-7,89

Giá hiện tại

$89,25

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$47 tỷ

Biên độ ngày

$84,50 - $93,67

Biên độ 52 tuần

$33,52 - $187,00

Khối lượng giao dịch

325K

Khối lượng trung bình

28 triệu

Biên lợi nhuận gộp

49,23%

Nhưng CoreWeave đứng trên một ranh giới mong manh

Không quá lời khi nói rằng CoreWeave là một công ty thuần về trung tâm dữ liệu AI. Tăng trưởng đó đi kèm với những rủi ro tiềm ẩn nghiêm trọng. Ví dụ, CoreWeave phục vụ các nhà siêu quy mô AI và đã thu về 86% doanh thu từ chỉ bốn khách hàng trong quý III. Vì vậy, mất bất kỳ khách hàng nào cũng có thể gây hậu quả thảm khốc. Nhớ rằng, mất khách hàng không nhất thiết là do cạnh tranh. Các nhà siêu quy mô rút bớt chi tiêu cho trung tâm dữ liệu cũng có thể gây tác động tương tự.

Vấn đề thứ hai là CoreWeave cần một khoản tiền lớn ban đầu để xây dựng các trung tâm dữ liệu phục vụ cho tất cả sự tăng trưởng này. Trong bốn quý gần nhất, CoreWeave đã tiêu hơn 8 tỷ USD. Ban lãnh đạo đang tích cực vay mượn và phát hành cổ phiếu để huy động vốn. Tính đến nay, công ty đã nợ tổng cộng gần 18,5 tỷ USD trong các khoản nợ dài hạn.

Dữ liệu cổ phiếu CRWV do YCharts cung cấp

Việc phát hành cổ phiếu làm loãng cổ phần của các cổ đông hiện hữu. Doanh thu và lợi nhuận của CoreWeave phân bổ trên nhiều cổ phiếu hơn, từ đó làm giảm giá cổ phiếu theo thời gian. Nợ nần ngày càng lớn hơn khi CoreWeave vay nhiều hơn. Mất một khách hàng cốt lõi hoặc các nhà siêu quy mô rút bớt chi tiêu sẽ là một thảm họa, đặc biệt khi công ty đang nợ nần chồng chất và thua lỗ.

Cổ phiếu CoreWeave có còn là cơ hội mua vào năm 2026 không?

Như bạn thấy, câu chuyện của một cổ phiếu còn nhiều yếu tố hơn là chỉ tăng trưởng doanh thu. Trong khi CoreWeave tự hào về tốc độ tăng trưởng doanh thu đáng kinh ngạc mà các nhà đầu tư mơ ước, nó đi kèm với nhiều điều cần cân nhắc trước khi quyết định mua cổ phiếu.

Cá nhân tôi thấy khó có thể xem cổ phiếu này là một cơ hội mua vào ngay lúc này. CoreWeave hiện giao dịch với mức giá gấp 8 đến 9 lần doanh số 12 tháng gần nhất, tương đương với Microsoft và Meta Platforms, hai khách hàng lớn của họ. Không, các công ty này không tăng doanh thu nhanh như CoreWeave, nhưng họ có các hoạt động cốt lõi sinh lợi cao và cũng không đối mặt với khả năng tuyệt chủng nếu chi tiêu cho trung tâm dữ liệu giảm sút.

Thị trường hiện nay đang tập trung vào các cổ phiếu AI, nhưng CoreWeave mang đến những rủi ro đặc biệt so với phần lớn các công ty AI khác. Các nhà đầu tư có thể muốn tránh xa CoreWeave cho đến khi định giá cổ phiếu giảm đáng kể và doanh nghiệp có thể mở rộng mà không cần vay mượn quá nhiều.