Khán Cổ: Sau kỳ nghỉ dài, nên chú ý đến xu hướng mới của dòng vốn tăng trưởng

Kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán kết thúc, thị trường chứng khoán A sắp bước vào ngày giao dịch đầu tiên của năm Mậu Thìn. Mỗi kỳ nghỉ dài, sẽ có một số vốn bảo thủ rút khỏi thị trường trước để tránh rủi ro không chắc chắn, sau kỳ nghỉ, những khoản vốn này lại trở thành dòng vốn gia tăng quay trở lại, các ngành và cổ phiếu mà họ phân bổ thường vừa đảm bảo an toàn vừa có tiềm năng tăng trưởng, nhà đầu tư có thể tập trung theo dõi các cơ hội đầu tư liên quan.

Dòng chảy vốn trước và sau kỳ nghỉ dài về bản chất là điều chỉnh động của phần thưởng rủi ro. Phần lớn dòng vốn rút ra trước kỳ nghỉ có xu hướng ít rủi ro hơn, chủ yếu nhằm tránh các tin tức tiêu cực đột xuất có thể xảy ra trong kỳ nghỉ. Khi dòng vốn quay trở lại sau kỳ nghỉ, phần này sẽ dựa trên các thông tin kinh tế vĩ mô và biến động cơ bản của ngành trong kỳ nghỉ để lựa chọn hướng đầu tư an toàn và đáng tin cậy hơn.

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, nguồn vốn gia tăng chủ yếu gồm hai phần. Thứ nhất là dòng vốn quay trở lại sau khi đã rút ra trước kỳ nghỉ, thứ hai là dòng vốn mới gia nhập thị trường sau kỳ nghỉ. Theo kinh nghiệm lịch sử, sau kỳ nghỉ, các quỹ mở có khả năng mua nhiều cổ phiếu hơn, dòng vốn mới này trong giai đoạn đầu năm Mậu Thìn sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng thị trường ngắn hạn. Hiện tượng tập trung dòng vốn này không phải là hành động bốc đồng mù quáng, mà dựa trên phân tích tổng hợp về các biến động của kinh tế vĩ mô và thông tin ngành.

Nguyên tắc phân bổ dòng vốn gia tăng sau kỳ nghỉ thường là ưu tiên an toàn, sau đó mới đến tăng trưởng. Do đó, dòng vốn này sẽ chú ý nhiều hơn đến các cổ phiếu blue-chip truyền thống và các cổ phiếu tăng trưởng white horse đã công bố báo cáo tài chính hàng năm.

Các cổ phiếu thu hút dòng vốn thường có đặc điểm sau. Thứ nhất, mức định giá nằm trong khoảng hợp lý. Khi quay trở lại, các quỹ phòng hộ sẽ ưu tiên chọn các ngành có khả năng phòng thủ cao, có tiềm năng tăng trưởng rõ ràng. Loại tài sản này có thể cung cấp vùng an toàn hơn trong thời kỳ thị trường biến động, phù hợp với chiến lược phân bổ ổn định của các nhà đầu tư tổ chức sau kỳ nghỉ.

Thứ hai, ngành phát triển có mức độ sôi động cao. Định giá thấp đơn thuần không đủ để thúc đẩy giá cổ phiếu liên tục tăng, dòng vốn gia tăng sẽ ưu tiên tìm kiếm các lĩnh vực tăng trưởng thể hiện rõ xu hướng chuyển đổi cấu trúc kinh tế trong tương lai, như tiêu dùng nội địa có định hướng chính sách rõ ràng, công nghệ có tiềm năng đột phá. Những lĩnh vực này sau kỳ nghỉ thường sẽ đón nhận các chính sách ưu đãi và sự hỗ trợ từ sự phát triển ngành, trở thành mục tiêu mới của dòng vốn.

Theo kinh nghiệm lịch sử, khả năng thị trường tăng điểm trong tuần đầu sau Tết khá cao, xu hướng này phản ánh kỳ vọng lạc quan của nhà đầu tư về sự phát triển kinh tế trong năm mới. Tuy nhiên, nếu biến động toàn cầu gia tăng hoặc giá hàng hóa biến động mạnh, thị trường A sẽ khó có đợt tăng chung toàn diện, thay vào đó sẽ thể hiện xu hướng tăng theo cấu trúc, sự luân phiên giữa các ngành có khả năng kéo dài khá lâu.

Cần lưu ý rằng, dòng vốn gia tăng không phải lúc nào cũng phân bổ đều cho tất cả các cổ phiếu. Trong điều kiện thanh khoản dồi dào, việc nhà đầu tư chú trọng vào các lĩnh vực có dòng vốn lớn tham gia sẽ quan trọng hơn việc chú ý đến biến động của chỉ số thị trường chung. Các nhà đầu tư tổ chức sẽ ưu tiên chọn các cổ phiếu dẫn đầu ngành. Đối với nhà đầu tư cá nhân, dự đoán sớm các logic chọn cổ phiếu của dòng vốn lớn sẽ giúp mua cổ phiếu tăng trưởng chất lượng với chi phí thấp hơn.

Tất nhiên, việc dòng vốn gia tăng quay trở lại cũng mang tính không chắc chắn. Nếu tốc độ và quy mô dòng vốn này không đạt kỳ vọng, nhà đầu tư cũng cần cảnh giác, có thể chậm lại bước đầu tư, kiên nhẫn chờ đợi các cơ hội đầu tư tốt hơn.

Bình luận của phóng viên Châu Kế Cường, Báo Thương nghiệp Bắc Kinh