Dự đoán: Đây sẽ là giá cổ phiếu của Nvidia trong 5 năm tới

Cổ phiếu của nhà sản xuất chip Nvidia (NVDA +0.54%) đã trở thành một trong những cách rõ ràng nhất để đầu tư vào sự phát triển của trí tuệ nhân tạo. Và những nhà đầu tư dự đoán được điều này đã thu lợi nhuận. Cổ phiếu đã tăng hơn 750% trong ba năm qua khi các công ty chuyển sang Nvidia để thúc đẩy các kế hoạch AI của họ.

Đà tăng trưởng kinh doanh của Nvidia vẫn còn rất ấn tượng, ngay cả ngày nay. Nhưng phần khó khăn trong việc đầu tư là một doanh nghiệp tuyệt vời và một cổ phiếu tuyệt vời không phải lúc nào cũng đi đôi với nhau, đặc biệt khi thị trường đã định giá sẵn nhiều năm nhu cầu mạnh mẽ. Nói cách khác, Nvidia có thể tiếp tục thực hiện với tốc độ ấn tượng nhưng vẫn chỉ mang lại lợi nhuận bình thường cho cổ đông trong năm năm tới.

Vậy, chính xác Nvidia có thể đạt được mức giá cổ phiếu như thế nào trong năm năm tới?

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Chi tiêu cho AI vẫn còn tăng trưởng

Quý gần đây nhất của Nvidia cho thấy lý do tại sao các nhà đầu tư vẫn lạc quan về sự bùng nổ AI. Trong quý tài chính thứ ba của năm 2026 (kết thúc ngày 26 tháng 10 năm 2025), nhà sản xuất chip AI đã ghi nhận doanh thu tăng 62% so với cùng kỳ năm trước, đạt 57,0 tỷ USD. Và tốc độ tăng trưởng ấn tượng này còn cao hơn so với quý trước, khi doanh thu tăng 56% so với cùng kỳ năm trước, đạt 46,7 tỷ USD.

Chìa khóa cho sự tăng trưởng của quý này chính là hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu tập trung vào AI. Nvidia cho biết doanh thu trung tâm dữ liệu đã tăng 66% so với cùng kỳ năm trước, đạt 51,2 tỷ USD trong quý.

“Doanh số Blackwell vượt xa mong đợi, và GPU đám mây đã bán hết hàng,” ông Jensen Huang, sáng lập và CEO của Nvidia, nói trong báo cáo kết quả quý tài chính thứ ba của công ty.

Trong khi đó, các kế hoạch chi tiêu toàn bộ năm của một số công ty công nghệ lớn nhất thế giới gần đây cho thấy đà tăng trưởng của trung tâm dữ liệu Nvidia sẽ còn tiếp tục. Amazon (AMZN 2.88%) dự kiến sẽ đầu tư khoảng 200 tỷ USD vào chi phí vốn trong năm 2026, trong đó AI là một trong những động lực chính. Meta Platforms dự kiến chi từ 115 tỷ đến 135 tỷ USD cho chi phí vốn năm 2026 (bao gồm cả thanh toán chính trên các hợp đồng thuê tài chính). Và Alphabet cho biết chi tiêu vốn của họ trong năm 2026 dự kiến nằm trong khoảng 175 tỷ đến 185 tỷ USD.

Những ngân sách này, tất nhiên, không hoàn toàn dành cho Nvidia. Nhưng chúng là tín hiệu rõ ràng rằng các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn vẫn đang tích cực mở rộng năng lực, và GPU vẫn là yếu tố trung tâm trong quá trình xây dựng đó.

Vì vậy, trong ngắn hạn, Nvidia dự kiến sẽ tiếp tục chứng kiến sự tăng trưởng kinh doanh bùng nổ.

Dự báo năm năm

Câu hỏi dài hạn không phải là AI có tồn tại mãi hay không. Chắc chắn là có. Câu hỏi phù hợp hơn là thị trường phần cứng AI sẽ như thế nào khi giai đoạn chiếm lĩnh ban đầu lắng xuống.

Thêm vào đó, một áp lực là khách hàng của Nvidia được khuyến khích giảm phụ thuộc vào một nhà cung cấp duy nhất. Một số đã bắt đầu mở rộng các chương trình chip nội bộ. Ví dụ, Amazon gần đây đã nhấn mạnh đà phát triển của các chip tùy chỉnh và cho biết Trainium và Graviton có doanh thu hàng năm kết hợp vượt quá 10 tỷ USD, tăng trưởng theo tỷ lệ ba chữ số so với cùng kỳ năm trước. Các chương trình như vậy có thể làm giảm sức mạnh định giá của Nvidia theo thời gian.

Hơn nữa, Amazon rõ ràng đang tập trung vào việc giảm giá các chip AI.

“Khách hàng đang đói về hiệu suất giá tốt hơn,” CEO Amazon Andy Jassy nói trong cuộc gọi báo cáo kết quả quý IV.

Tất cả những điều này không có nghĩa là Nvidia sẽ không còn là một doanh nghiệp mạnh mẽ sau năm năm nữa. Nhưng đó là một cổ phiếu có rủi ro cao hoạt động trong một thị trường thay đổi nhanh, và phạm vi kết quả là rất rộng. Nếu chi tiêu cho AI trở lại bình thường, nếu cạnh tranh thu hẹp một phần khoảng cách về hiệu suất, hoặc nếu các khách hàng lớn tiếp tục mở rộng với các giải pháp nội bộ, Nvidia vẫn có thể phát triển, nhưng với tốc độ chậm hơn (dù có thể chưa phải là trong năm đầu tiên, trước khi Nvidia hưởng lợi từ một năm tăng trưởng bùng nổ nữa).

Mở rộng

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Thay đổi hôm nay

(0.54%) $1.02

Giá hiện tại

$190.84

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$4.6T

Biên độ trong ngày

$189.58 - $193.95

Biên độ 52 tuần

$86.62 - $212.19

Khối lượng giao dịch

3.8 triệu

Khối lượng trung bình

174 triệu

Lợi nhuận gộp

70.05%

Lợi tức cổ tức

0.02%

Tóm lại, tôi tin rằng hoạt động kinh doanh của Nvidia vẫn tiếp tục phát triển tốt, nhưng sức mạnh định giá của họ sẽ giảm dần theo thời gian khi khách hàng ngày càng đẩy mạnh cạnh tranh về chi phí và các lựa chọn thay thế trưởng thành hơn. Sự kết hợp này vẫn có thể mang lại lợi nhuận từ 10% đến 12% mỗi năm, nhưng nhà đầu tư không nên mong đợi một chu kỳ tăng trưởng như những năm gần đây.

Vậy điều đó sẽ ảnh hưởng thế nào đến cổ phiếu?

Phép tính đơn giản: Bắt đầu từ khoảng 188 USD mỗi cổ phiếu ngày nay, cộng dồn 10% mỗi năm trong năm năm, sẽ cho ra mức giá cổ phiếu khoảng 303 USD. Với mức tăng 12%, giá cổ phiếu khoảng 331 USD.

Đây là một kết quả khả quan, đặc biệt khi xem xét rằng hiện tại cổ phiếu đang giao dịch với mức định giá cao, khoảng 47 lần lợi nhuận hiện tại.

Tôi xem Nvidia như một doanh nghiệp có thể tiếp tục phát triển tốt, nhưng trong năm năm tới, khả năng cao là sẽ giống như sự tăng trưởng theo chu kỳ bình thường hơn là một đợt bùng nổ duy nhất. Nếu bạn sở hữu cổ phiếu này, điều quan trọng là phải xác định quy mô đầu tư và kỳ vọng — vì rủi ro lớn nhất là ngành công nghiệp thay đổi nhanh hơn so với sự lạc quan của thị trường.