Cổ phiếu giảm mạnh khi các nhà giao dịch nhận ra rằng Trump có các lựa chọn 'rất trừng phạt' cho các mức thuế mới trong thương mại

Đô la giảm giá so với các đồng tiền nước ngoài, cổ phiếu ở châu Á và châu Âu đồng loạt giảm mạnh, và hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,22% trước giờ mở cửa tại New York khi các nhà đầu tư bắt đầu nhận ra rằng hậu quả từ quyết định của Tòa án Tối cao Mỹ về thuế quan, và phản ứng của Tổng thống Donald Trump đối với nó, sẽ phức tạp hơn so với dự đoán ban đầu của các nhà giao dịch.

Goldman Sachs cũng báo cáo rằng “Chỉ số Khát vọng Rủi ro” nội bộ của họ đã giảm trở lại sau đỉnh gần đây.

Trong bối cảnh đó, các nhà đầu tư lại chạy đến nơi trú ẩn an toàn là vàng, vàng tăng 1,81% sáng nay và có vẻ đang cố gắng đạt mức cao kỷ lục mới.

Video đề xuất

Lúc đầu, việc chấm dứt các thuế quan nhìn chung có lợi cho cổ phiếu vì nó giúp thương mại quốc tế dễ dàng và rẻ hơn cho các công ty. Không ngạc nhiên, chỉ số S&P 500 đóng cửa tăng 0,69% vào thứ Sáu.

Nhưng sau khi Trump tuyên bố sẽ đề xuất thuế mới 10%, rồi thay đổi ý định và nâng lên 15%, các nhà phân tích bắt đầu nhận ra rằng một số hành động tiếp theo của Trump có thể còn cực đoan hơn các thuế “Ngày Giải phóng” của ông và chắc chắn sẽ phức tạp hơn.

Như Paul Donovan của UBS nói, “Chào mừng trở lại với sự không chắc chắn.”

Nhà phân tích William Bratton của BNP đã công bố một ghi chú nghiên cứu tóm tắt các lựa chọn của Trump. “Một số trong số này có thể rất trừng phạt,” ông nói:

• Mục 122 của Luật Thương mại năm 1974 chỉ có hiệu lực trong 150 ngày tới và sau đó phải được Quốc hội gia hạn. Nó không áp dụng cho nông nghiệp; kim loại, khoáng sản, hóa chất, dầu mỏ, khí đốt, dược phẩm, máy bay, một số điện tử, và các loại ô tô khác.

• Thuế theo Mục 301 “không có giới hạn trên, đã chứng minh là rất khó gỡ bỏ sau khi thực thi (như các thuế áp dụng cho Trung Quốc năm 2018), và về lý thuyết có thể áp dụng cho bất kỳ quốc gia nào không đồng ý ký kết thỏa thuận thương mại với Mỹ có chứa mức thuế cao hơn,” Bratton viết.

• Thuế theo Mục 232 cũng “không có giới hạn trên và có thể mở rộng phạm vi sau khi thực thi. Trump đã sử dụng luật này để mở rộng và nâng mức thuế đối với nhiều mặt hàng — đặc biệt là ô tô và phụ tùng ô tô — và hiện đang có nhiều cuộc điều tra theo Mục 232, bao gồm cả bán dẫn và dược phẩm.”

Bratton lập luận rằng các công ty châu Á sẽ phản ứng bằng cách ngày càng tách rời khỏi thương mại Mỹ. “Chúng tôi dự đoán chính sách thương mại của Mỹ … sẽ ngày càng phức tạp và nhắm mục tiêu hơn, dẫn đến một bức tranh ghép các biện pháp thuế và thỏa thuận thương mại. … nền kinh tế toàn cầu sẽ tiếp tục phân mảnh, dòng chảy thương mại của Mỹ ngày càng ít quan trọng hơn khi thương mại châu Á trở nên khu vực hơn,” ông nói với khách hàng.

Phán quyết của tòa án cao nhất — và phản ứng của Trump đối với nó — đã kích hoạt hàng chục quốc gia xem xét lại liệu họ có còn các thỏa thuận thương mại với Mỹ hay không.

“Ủy ban thương mại của Nghị viện châu Âu dự kiến sẽ phê duyệt thỏa thuận EU-Mỹ vào thứ Ba, nhưng chủ tịch ủy ban, Bernd Lange, đã báo hiệu rằng có khả năng sẽ hoãn lại vì đang tìm kiếm rõ ràng về chính sách thương mại của Mỹ. Ấn Độ cũng cho biết sẽ hoãn các cuộc đàm phán với Mỹ dự kiến diễn ra trong tuần này nhằm hoàn tất thỏa thuận thương mại tạm thời của họ,” theo Peter Schaffrik và nhóm của ông tại RBC.

Dưới đây là bức tranh tổng quan về thị trường sáng nay:

• Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,22% sáng nay. Chỉ số này đã đóng cửa tăng 0,69% trong phiên giao dịch gần nhất.

• Chỉ số STOXX châu Âu 600 giảm 0,28% trong giao dịch sớm.

• Chỉ số FTSE 100 của Vương quốc Anh đi ngang trong giao dịch sớm.

• Thị trường Nhật Bản hôm nay đóng cửa.

• Thị trường Trung Quốc hôm nay đóng cửa.

• Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc tăng 0,65%.

• Chỉ số NIFTY 50 của Ấn Độ tăng 0,52%.

• Bitcoin giảm xuống còn 66,4 nghìn đô la.

Tham gia cùng chúng tôi tại Hội nghị Đổi mới Nơi làm việc Fortune vào ngày 19–20 tháng 5 năm 2026 tại Atlanta. Thời đại mới của đổi mới nơi làm việc đã đến — và sách lối chơi cũ đang được viết lại. Trong sự kiện độc quyền, năng lượng cao này, những nhà lãnh đạo sáng tạo nhất thế giới sẽ tụ họp để khám phá cách AI, nhân loại và chiến lược hội tụ để định hình lại, một lần nữa, tương lai của công việc. Đăng ký ngay.