#特朗普宣布新关税政策

Chính sách thuế mới của Trump có hiệu lực từ ngày 24, ảnh hưởng như thế nào đến thị trường tiền điện tử?

Một, chính sách thuế toàn cầu mới của Trump

- Nội dung cốt lõi: Dựa theo Điều 122 của Luật Thương mại năm 1974, áp dụng mức thuế nhập khẩu đồng nhất 15% đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ từ tất cả các quốc gia/khu vực (kế hoạch ban đầu là 10%, nhưng đã được tăng khẩn cấp lên 21 ngày 21).
​
- Thời hạn: 150 ngày (khoảng 5 tháng), nếu Quốc hội không phê duyệt thì tự động hết hạn.
​
- Bối cảnh: Tòa án tối cao Mỹ ngày 20 đã tuyên bố các mức thuế "khẩn cấp" trước đó là vượt quá thẩm quyền và vi phạm pháp luật, Trump ngay lập tức ban hành luật mới để thay thế.
​
- Tiếp theo: Trong vài tháng tới sẽ công bố thêm các quy định về thuế phù hợp pháp luật.

Hai, ảnh hưởng chính đến thị trường tiền điện tử (ngắn hạn + logic)

1. Tác động trực tiếp trong ngắn hạn (đã rõ ràng)

- BTC/ETH giảm liên tục: Ngày 23, Bitcoin từng giảm xuống dưới 65.000 USD, cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa (Coinbase, MARA, v.v.) giảm trung bình 2%-3%.
​
- Rút vốn: ETF tiền mã hóa rút ròng, tâm lý tránh rủi ro của thị trường tăng cao, dòng tiền chuyển sang vàng, trái phiếu Mỹ và các tài sản truyền thống khác để tránh rủi ro.
​
- Biến động tăng cao: Không chắc chắn trong thương mại toàn cầu đẩy cao biến động của các tài sản rủi ro, thị trường tiền mã hóa là đối tượng chịu ảnh hưởng đầu tiên.

2. Logic truyền dẫn chính

- Áp lực liên quan cao: Bitcoin có mối liên hệ khoảng 0.74 với Nasdaq, do lo ngại về thuế quan, thị trường chứng khoán Mỹ yếu đi, tiền mã hóa cũng chịu áp lực theo.
​
- Đô la Mỹ và thanh khoản: Thuế quan làm tăng kỳ vọng lạm phát của Mỹ, tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed có thể chậm lại, đồng USD mạnh lên, thanh khoản thu hẹp, gây bất lợi cho các tài sản rủi ro (bao gồm tiền mã hóa).
​
- Giảm tính trú ẩn: Tính chất đầu cơ của tiền mã hóa vượt qua vai trò trú ẩn, dòng tiền ngày càng ưu tiên vàng, trái phiếu Mỹ và các tài sản truyền thống khác.
​
- Thay đổi kỳ vọng chính sách: Kỳ vọng thân thiện với tiền mã hóa trong chiến dịch tranh cử bị đẩy lùi bởi bất ổn vĩ mô do chiến tranh thương mại gây ra.

3. Ảnh hưởng tiềm năng trung và dài hạn

- Nếu thuế gây ra chiến tranh thương mại toàn cầu hoặc suy thoái, tiền mã hóa có thể chuyển từ "tài sản rủi ro" sang các tài sản trú ẩn (tương tự sau tháng 3 năm 2020).
​
- Các doanh nghiệp tiền mã hóa trong nước Mỹ (như Coinbase) sẽ chịu áp lực từ thị trường chứng khoán Mỹ và các quy định, hiệu suất và định giá ngắn hạn bị ảnh hưởng.
​
- Nhu cầu thanh toán xuyên biên giới bằng tiền mã hóa, stablecoin có thể tăng lên do xung đột thương mại.


Ngắn hạn: chủ yếu tiêu cực, biến động tăng, dòng tiền rút ra, liên quan đến thị trường Mỹ yếu đi.
Dài hạn: phụ thuộc vào việc thuế có gây ra suy thoái hay không, chính sách của Fed có chuyển hướng hay không, và khả năng tiền mã hóa lấy lại vai trò trú ẩn của mình.