Chứng khoán CITIC: Chú ý đến hiệu ứng cộng hưởng khách hàng sau kỳ nghỉ lễ, tiếp tục đề xuất chu kỳ thịnh vượng

LootboxPhobia · 2026-02-23T14:23:20+00:00

Thông tin từ Ứng dụng tài chính Zhitong cho biết, CITIC Securities phát hành báo cáo nghiên cứu cho biết, trong 20 ngày trước Tết Nguyên Đán, lượng khách vận chuyển hàng không, đường sắt, đường bộ tăng so với cùng kỳ lần lượt là +5.4%/+4.9%/+5.4%. Chú ý đến tác dụng cộng hưởng của đợt cao điểm khách sau kỳ nghỉ lễ vào ngày mùng 6 và ngày 16, dự kiến lượng khách hàng không trong mùa xuân của kỳ nghỉ sẽ tăng trưởng từ 5.5% đến 6.0%. Mùa xuân của năm 2026 sẽ là "đá thử" đầu tiên của chu kỳ thịnh vượng hàng không, chú ý đến lượng khách sau kỳ nghỉ lễ cộng hưởng, một lần nữa nhấn mạnh “tầm quan trọng của điểm nghẽn lợi nhuận của các hãng hàng không”, dự kiến các hãng hàng không lớn trong năm 2026 sẽ có sự cải thiện rõ rệt về bảng lợi nhuận. Dự kiến lượng khách vận chuyển hàng không trong mùa xuân sẽ tăng từ 5.5% đến 6.0%. Trong hai tháng tới, dự kiến các yếu tố tích cực về nhu cầu sẽ tiếp tục thể hiện rõ, ngân hàng này tiếp tục nhấn mạnh “năm 2026 các hãng hàng không lớn có thể chứng kiến sự cải thiện rõ rệt về bảng lợi nhuận”. Tiếp tục đề xuất các hãng hàng không có khả năng linh hoạt theo chu kỳ, có độ chắc chắn về hiệu suất cao hơn.Quan điểm chính của CITIC Securities như sau:Trong 20 ngày trước Tết Nguyên Đán, lượng khách vận chuyển hàng không, đường sắt, đường bộ tăng so với cùng kỳ lần lượt là +5.4%/+4.9%/+5.4%.

LootboxPhobia

2026-02-23 14:23:20

Theo một báo cáo nghiên cứu do CITIC Securities công bố, sản lượng hành khách của hàng không dân dụng, đường sắt và đường cao tốc trong 20 ngày đầu tiên của Lễ hội mùa xuân là +5,4%/+4,9%/+5,4% so với cùng kỳ năm ngoái, tập trung vào hiệu ứng chồng chất của lưu lượng hành khách của làn sóng thứ sáu và thứ mười sáu sau kỳ nghỉ lễ, và dự kiến lưu lượng hành khách của hàng không dân dụng trong Lễ hội mùa xuân sẽ tăng 5,5%~6,0%. Du lịch Lễ hội mùa xuân 2026 là “viên đá thử nghiệm” đầu tiên của chu kỳ bùng nổ hàng không, tập trung vào việc chồng chất lưu lượng hành khách sau kỳ nghỉ, một lần nữa nhấn mạnh “tầm quan trọng đối với điểm uốn của lợi nhuận hàng không” và báo cáo lợi nhuận có thể cải thiện đáng kể vào năm 2026. Dự kiến, lưu lượng hành khách của hàng không dân dụng trong dịp Tết Nguyên đán sẽ tăng 5,5%~6,0%. Trong hai tháng tới, dự kiến các yếu tố nhu cầu tích cực sẽ tiếp tục xuất hiện và ngân hàng tiếp tục nhấn mạnh rằng “Dahang có thể hoan nghênh sự cải thiện đáng kể trong báo cáo lợi nhuận vào năm 2026”. Tiếp tục đề xuất các hãng hàng không có độ co giãn chu kỳ đáng kể và các hãng hàng không có độ chắc chắn về hiệu suất cao.

Các quan điểm chính của Chứng khoán CITIC như sau:

Trong 20 ngày đầu tiên của Lễ hội mùa xuân, lưu lượng hành khách hàng không dân dụng, đường sắt và đường cao tốc là +5,4%/+4,9%/+5,4% so với cùng kỳ năm ngoái, tập trung vào hiệu ứng chồng chất của làn sóng thứ sáu và thứ mười sáu sau kỳ nghỉ, và dự kiến lưu lượng hành khách của hàng không dân dụng trong Lễ hội mùa xuân sẽ tăng 5,5%~6,0%. Trong hai tháng tới, các yếu tố nhu cầu tích cực sẽ tiếp tục xuất hiện và ngân hàng tiếp tục nhấn mạnh rằng “Dahang có thể hoan nghênh sự cải thiện đáng kể trong báo cáo lợi nhuận vào năm 2026”.

Tính đến ngày 21 tháng 2 (20 ngày trước Lễ hội mùa xuân, thời gian bắt đầu và kết thúc của du lịch Lễ hội mùa xuân 2026 là ngày 2 tháng 2 (ngày 15 âm lịch) ~ ngày 13 tháng 3 (ngày 25 tháng đầu tiên)), lưu lượng người dân tích lũy xuyên vùng trong toàn xã hội tăng 5,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Về phương thức vận tải, lưu lượng hành khách (đường cao tốc là dòng người), hàng không dân dụng, đường sắt và đường cao tốc lần lượt là +5,4% so với cùng kỳ năm ngoái /+4,9%/+5,4%, so với +34%/+39% của hàng không dân dụng và đường sắt trong cùng kỳ Tết Nguyên đán năm 2019, cơ cấu du lịch nghỉ dưỡng dài hạn đã bước vào trạng thái tương đối ổn định. Lấy dữ liệu hàng không dân dụng làm ví dụ, đỉnh điểm trước kỳ nghỉ lễ năm nay xảy ra vào ngày 11/2 (ngày 25 âm lịch) và lưu lượng hành khách vào ngày đó tăng 4,4% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,459 triệu lượt. Tính đến 20 ngày trước Tết Nguyên đán, cao điểm sau kỳ nghỉ là ngày thứ năm của Tết Nguyên đán, lưu lượng hành khách vào ngày đó tăng 7,4% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,607 triệu lượt. Xem xét kỳ nghỉ Lễ hội mùa xuân so le, sau khi bắt đầu xây dựng, khoảng thời gian giãn nở đáng kể của hai phiên sẽ được mở ra, hoặc sự bùng nổ của nhu cầu đi công tác, và việc mở rộng kỳ nghỉ xuân vào tháng Tư cũng rất đáng mong đợi, và các yếu tố tích cực về phía cầu tiếp tục xuất hiện, và ngân hàng tiếp tục nhấn mạnh rằng “Báo cáo lợi nhuận Dahang hoặc Ying sẽ được cải thiện đáng kể vào năm 2026”.

Một trong những đặc điểm: tốc độ tăng trưởng của lưu lượng hành khách hàng không dân dụng trong Lễ hội mùa xuân là “thấp trước và cao sau”, tác dụng kích thích của du lịch thứ cấp trong kỳ nghỉ được làm nổi bật và lưu lượng hành khách sau kỳ nghỉ dự kiến sẽ tạo thành chồng chất.

Trước kỳ nghỉ lễ (15 ~ Đêm giao thừa của Trung Quốc), Đêm giao thừa của Lễ hội mùa xuân năm 2026 là ngày 16 tháng 2, đã bước vào “Chín tháng Bảy” theo góc độ của số hạn mặt trời âm lịch, là một năm cuối điển hình của Lễ hội mùa xuân. Chuyến thăm gia đình, công tác và sinh viên trước kỳ nghỉ đã tạo thành một hiệu ứng so le đỉnh nhất định, dẫn đến lưu lượng hành khách hàng không dân dụng tăng tích lũy 4,4% so với cùng kỳ năm ngoái trước kỳ nghỉ.
Trong kỳ nghỉ lễ (đêm giao thừa Nguyên đán ~ ngày thứ bảy của Tết Nguyên đán), việc kéo dài kỳ nghỉ Tết Nguyên đán năm 2026 sẽ được chồng lên nhiều yếu tố tích cực như hiệu ứng ngày lễ, khí hậu ấm lên, du lịch văn hóa đặc trưng ở nhiều nơi, tốc độ tăng trưởng hàng năm của lưu lượng hành khách hàng không dân dụng dự kiến sẽ tăng lên ~ 8% vào ngày đầu tiên ~ thứ bảy của năm mới
Sau khi bắt đầu xây dựng (ngày thứ tám ~ hai mươi lăm của tháng đầu tiên), ngày thứ bảy và mười sáu của Tết Nguyên đán sẽ mở ra cao điểm của lưu lượng hành khách sau Lễ hội mùa xuân. Bị ảnh hưởng bởi sự chồng chất của lưu lượng hành khách như thăm gia đình, lưu lượng công tác và sinh viên, ngân hàng dự đoán tốc độ tăng trưởng hàng năm khoảng 6% trong 17 ngày sau Lễ hội mùa xuân của hàng không dân dụng.

Đặc điểm 2: Các yếu tố tiêu cực của tuyến Nhật Bản về cơ bản đang chạm đáy, và dự kiến các chuyến bay sẽ chủ yếu tràn sang Hàn Quốc và Đông Nam Á, và chính sách miễn thị thực sẽ mở rộng sang Trung Quốc Du lịch dự kiến sẽ tiếp tục duy trì sự bùng nổ cao và đóng góp của “bay xa, bay quốc tế và bay đến các thị trường mới nổi” vào doanh thu của các hãng hàng không dự kiến sẽ tiếp tục vào năm 2026.

Theo dữ liệu từ Cục Quản lý xuất nhập cảnh Quốc gia, số lượng hành khách đến và đi trung bình hàng ngày trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán sẽ vượt quá 2,05 triệu lượt, tăng 14,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Theo số liệu của quản gia chuyến bay, số lượng chuyến bay chở khách quốc tế tích lũy trong 19 ngày trước Tết Nguyên đán năm 2026 là 37.500 chiếc, tăng 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái, phục hồi lên 92% của năm 2019 và xét về điểm đến, lượng chuyến bay hàng tuần của Thái Lan là 1.101, đứng đầu trong tất cả các khu vực, nhưng xét đến việc vẫn bị ảnh hưởng bởi các sự cố an toàn trong những năm gần đây, tỷ lệ phục hồi so với năm 2019 chỉ khoảng 76%, trong khi thị trường Nhật Bản đã trải qua những thay đổi về cơ cấu do yếu tố chính sách, và hiện chỉ đứng thứ năm trong danh sách các điểm đến. So với năm 2019, tỷ lệ thu hồi chỉ khoảng 57%. Ngân hàng cho rằng lưu lượng hành khách của các đường bay Nhật Bản có thể tràn sang Đông Nam Á, Hàn Quốc, Châu Âu và các thị trường khác, và sản lượng chuyến bay hàng tuần tại Hàn Quốc/Châu Âu/Việt Nam đã tiệm cận hoặc vượt mức của cùng kỳ năm 2019, lần lượt là 98%/125%/145%.

Đặc điểm 3: Dự kiến giá vé của Lễ hội mùa xuân sẽ tăng nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái, và chú ý đến biến số cận biên của “chống biến đổi” của hàng không dân dụng để thúc đẩy việc truyền hệ số tải hành khách cao sang độ co giãn của giá vé。

Theo giám sát dữ liệu của CADAS, giá vé trung bình của tất cả các đường bay nội địa trong 19 ngày đầu tiên của giai đoạn du lịch Lễ hội mùa xuân là 978 nhân dân tệ, giảm 1% so với cùng kỳ năm ngoái. Cụ thể, theo từng giai đoạn:

Trong giai đoạn đầu của du lịch Lễ hội mùa xuân (ngày 15 âm lịch - ngày 21 âm lịch), giá vé thấp hơn một chút so với cùng kỳ năm 2025, với giá trung bình là 947 nhân dân tệ, giảm 1,3% so với cùng kỳ năm ngoái;
Cận Lễ hội mùa xuân (ngày hai mươi ba âm lịch - ngày hai mươi sáu âm lịch), giá vé giảm đáng kể, giảm 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó giá vé cao điểm trước năm 2025 và 2026 xuất hiện vào ngày hai mươi sáu âm lịch, nhưng giá vé cao điểm trước năm 2026 là 1.120 nhân dân tệ, giảm 8% so với cùng kỳ năm ngoái.
Sau Lễ hội mùa xuân (từ ngày mùng một đến ngày thứ tư của tháng đầu tiên âm lịch) và trong Lễ hội mùa xuân (từ ngày mùng một đến ngày thứ tư của tháng đầu tiên âm lịch), đợt kích thích du lịch thứ hai do “năm mới phân đoạn” mang lại, và giá vé đạt được lợi nhuận tích cực so với cùng kỳ năm ngoái, với giá vé trung bình từ ngày mùng một đến ngày thứ tư của tháng đầu tiên âm lịch là 979 nhân dân tệ, tăng 5,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Ngày thứ bảy và thứ mười sáu của năm mới sẽ mở ra đỉnh điểm của lưu lượng hành khách, và sự chồng chất của lưu lượng hành khách như thăm gia đình, lưu lượng công việc và sinh viên cũng sẽ có tác động tích cực đến giá vé.

Cảnh báo rủi ro: Tăng trưởng kinh tế vĩ mô không đạt kỳ vọng; nhu cầu đi lại không đạt kỳ vọng; sự phục hồi của các chuyến bay quốc tế không đạt kỳ vọng; Tác động của sàn giao dịch dầu vượt quá mong đợi.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.