Triển vọng hoạt động ngành bảo hiểm nhân thọ năm 2026: Tay trái "chuyển tiền gửi", tay phải "xu hướng tăng chậm của A-shares"

1. Đánh giá ngành bảo hiểm nhân thọ năm 2025: Beta và Alpha gây tiếng vang

1. Hiệu suất ngành và phù hợp với chỉ số: lợi nhuận vượt mức theo thuộc tính beta mạnh

Vào năm 2025, Chỉ số Bảo hiểm Gió và Chỉ số Bảo hiểm Hồng Kông sẽ tăng lần lượt 31% và 57%, đạt được lợi nhuận vượt mức đáng kể so với CSI 300 và Chỉ số Hang Seng tương ứng, xác minh các thuộc tính thị trường của lĩnh vực bảo hiểm nhân thọ là một loại “beta vốn chủ sở hữu”.

2. Nguồn lợi nhuận vượt mức:

(1) Phía tài sản (định hướng cốt lõi):

• Sự phục hồi của thị trường chứng khoán: Trong nửa cuối năm 2025, đặc biệt là kể từ quý III, sự phục hồi của thị trường chứng khoán là yếu tố cốt lõi thúc đẩy sự trỗi dậy của ngành. Là một trong những nhà đầu tư tổ chức lớn nhất trên thị trường, vị thế vốn chủ sở hữu của các quỹ bảo hiểm (cổ phiếu + quỹ) đạt mức cao nhất mọi thời đại khoảng 15,5% vào cuối quý III/2025. Việc phân bổ vị thế cao này khiến lợi nhuận của các công ty bảo hiểm cực kỳ nhạy cảm với những biến động của thị trường thứ cấp, và sự gia tăng của thị trường chứng khoán trực tiếp dẫn đến sự gia tăng đáng kể lợi nhuận và lỗ thay đổi giá trị hợp lý (FVTPL), từ đó đẩy lợi nhuận ròng hiện tại lên cao.

  ……