Siêu tuần đang đến: Căng thẳng về thuế của Trump + tình hình Iran cùng tăng nhiệt, dữ liệu kinh tế quan trọng và báo cáo tài chính của Nvidia(NVDA.US) làm xáo trộn thị trường

Ứng dụng Zhitong Finance biết rằng trong tuần qua, chính sách đã chi phối sự chú ý của thị trường và hôm thứ Sáu đã mở ra phán quyết rất được mong đợi của Tòa án Tối cao bác bỏ hệ thống thuế quan khổng lồ của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Sau đó, Trump nhanh chóng ký mức thuế toàn cầu 10% để chống lại phán quyết của Tòa án Tối cao và đăng trên mạng xã hội vào ngày 21 rằng mức “thuế nhập khẩu toàn cầu” được công bố một ngày trước đó sẽ được tăng từ 10% lên 15% đối với hàng hóa xuất khẩu sang Mỹ. Hệ thống thương mại toàn cầu đang phải đối mặt với nhiều thách thức trong việc ổn định chính sách và tăng trưởng, và các dòng chảy ngầm liên tục thay đổi.

Thứ Sáu tuần trước, được thúc đẩy bởi phán quyết của Tòa án Tối cao, cả ba chỉ số chứng khoán chính đều tăng cao hơn và kết thúc với một lưu ý quyết đoán. Chỉ số S&P 500 phục hồi, đóng cửa tăng 0,7%, với mức tăng tích lũy 1,1% vào tuần trước; Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones, tập trung vào các cổ phiếu blue-chips, tăng 0,5% vào thứ Sáu và tăng 0,3% vào tuần trước; Chỉ số Nasdaq Composite nặng về công nghệ tăng 0,9% vào thứ Sáu và 1,3% vào tuần trước.

Giá dầu đóng cửa tăng khoảng 5,5% vào tuần trước, chủ yếu là do các nhà giao dịch đã định giá rủi ro gián đoạn nguồn cung ở Trung Đông nếu Mỹ tấn công Iran, đưa sản phẩm năng lượng lên khoảng 11% trong tháng này.

Dữ liệu kinh tế và báo cáo tài chính quan trọng

Trọng tâm của lịch dữ liệu kinh tế tuần này là Chỉ số giá sản xuất (PPI) vào thứ Sáu, sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư các chỉ số về chi phí đầu vào thượng nguồn trong bối cảnh lạm phát vẫn ngoan cố trên mức mục tiêu 2% của Fed.

Dữ liệu chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) mới nhất được công bố trước đó cho thấy giá toàn phần và PCE “cốt lõi” (chỉ số lạm phát ưa thích của Fed) không bao gồm thực phẩm và năng lượng đều tăng 0,4% so với tháng trước trong tháng 12, tăng so với tháng 11.

Các nhà đầu tư cũng sẽ nhận được số liệu niềm tin của người tiêu dùng từ Liên đoàn Hội nghị Thế giới vào thứ Ba và nhiều dữ liệu việc làm hơn vào thứ Tư thông qua số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu và tiếp tục hàng tuần, khi thị trường cố gắng gỡ rối tình trạng của thị trường lao động. Ngoài ra, Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ có bài phát biểu liên bang vào thứ Ba.

Trong thế giới doanh nghiệp, mọi người đều chú ý đến Nvidia (NVDA. US), sẽ được phát hành sau giờ làm việc vào thứ Tư. Báo cáo thu nhập của gã khổng lồ sản xuất chip lớn nhất thế giới tính theo vốn hóa thị trường sẽ là một cánh gió thời tiết quan trọng để đo lường tình trạng giao dịch trí tuệ nhân tạo (AI).

Vào thứ Tư, FTSE (CRM. US) cũng sẽ cung cấp một tài liệu tham khảo để đo lường tình trạng bán tháo trong lĩnh vực phần mềm, vốn đã ảnh hưởng nặng nề đến toàn bộ ngành công nghiệp vào tháng Hai. Home Depot (HD. US) và Lloyd’s (LOW. US) sẽ cung cấp cho nhà đầu tư các chỉ số thay thế để quan sát thị trường bất động sản; Và chòm sao Năng lượng (CEG. US) và Dominican Resources (D.US) sẽ giúp hiểu sâu hơn về tình trạng của thị trường điện Hoa Kỳ.

Động lực quy định thuế quan

Các nhà đầu tư và Nhà Trắng cuối cùng đã chờ đợi phán quyết kéo dài gần một năm vào thứ Sáu tuần trước, mặc dù sớm phải chịu một “sự thay đổi lớn” khác từ Trump. Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã bỏ phiếu 6-3 vào thứ Sáu để bác bỏ một phần lớn hệ thống thuế quan khổng lồ của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump, phán quyết rằng Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) không cho phép tổng thống có quyền áp đặt thuế quan rộng rãi đối với các quốc gia khác, đây là một đòn giáng mạnh vào chính sách kinh tế và đối ngoại của chính phủ.

Trong vòng vài phút sau phán quyết, thị trường chứng khoán đã đảo ngược mức lỗ ban đầu trong phiên giao dịch hôm thứ Sáu và quay đầu cao hơn một chút, với việc thị trường phản ứng tích cực với quyết định này.

“Phản ứng mờ nhạt của thị trường đối với phán quyết của Tòa án Tối cao về thuế quan thời Trump cho thấy điều này phần lớn đã được định giá bởi thị trường”, Gina Bolvin, chủ tịch của Bolvin Wealth Management Group, cho biết trong một bình luận gửi qua email. “Với thuế quan của IEEPA chiếm khoảng 60% thuế quan được áp dụng, phán quyết này có tác động kinh tế hạn chế.”

Tuy nhiên, vấn đề hoàn thuế tiềm năng đã không được giải quyết. Theo một ước tính, tổng số tiền hoàn thuế có thể lên tới 175 tỷ đô la. Vấn đề này bây giờ sẽ được xét xử tại Tòa án Thương mại ở Washington, D.C., nhưng các công ty phụ thuộc vào hàng nhập khẩu có thể ngay lập tức bắt đầu nộp các đơn xin hoàn thuế này với Hải quan và Bảo vệ Biên giới Hoa Kỳ.

Tại một cuộc họp báo vào thứ Sáu tuần trước, ông Trump cho biết Nhà Trắng sẽ ngay lập tức áp đặt “mức thuế toàn cầu 10%” theo Mục 122 của Đạo luật Thương mại năm 1974 khi chính quyền chuyển sang các biện pháp khác để thay thế thuế quan IEEPA đã bị phủ quyết… trên mức thuế bình thường đã được áp dụng".

“Chúng tôi sẽ hạ thấp sự phục hồi ngắn hạn từ phán quyết của Tòa án Tối cao vì chính quyền Trump sẽ nhanh chóng chuyển sang một cơ sở pháp lý khác để áp đặt các mức thuế thay thế, trong đó thâm hụt tài khóa sẽ mở rộng hơn nữa”, LPL cho biết Jeff Buchbinder, chiến lược gia trưởng về vốn chủ sở hữu tại Financial, đã viết trong một bình luận qua email.

“Tuy nhiên, nếu thuế quan thấp hơn giúp hạ nhiệt lạm phát, nó có thể củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay”, ông nói thêm.

Điều đáng chú ý là sau khi Tòa án Tối cao Hoa Kỳ ra phán quyết về chính sách thuế quan quy mô lớn của Trump vào thứ Sáu tuần trước, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã nhanh chóng ban hành một sắc lệnh hành pháp mới, thông báo rằng từ ngày 24 tháng 2 năm 2026, ông sẽ áp thuế nhập khẩu 10% đối với hàng hóa từ tất cả các quốc gia và khu vực, và một ngày sau đó thông báo rằng mức “thuế nhập khẩu toàn cầu” mới sẽ được tăng từ 10% lên 15%.

“Quy mô và hậu quả” của tình hình ở Iran

Giá dầu, đang giảm đều đặn vào năm 2025, đã tăng 15% kể từ đầu năm 2026. Điều này phần lớn là do căng thẳng ở Iran.

Trong tháng qua, Washington và Tehran đã đàm phán một thỏa thuận hạt nhân mới nhằm hạn chế khả năng chế tạo vũ khí hạt nhân của chế độ Iran. Hôm thứ Năm tuần trước, ông Trump nói rằng Iran có 10 ngày để đạt được thỏa thuận với Mỹ, điều này đã làm tăng khả năng hành động quân sự.

Có thông tin cho rằng ông Trump cho biết vào thứ Sáu Giờ miền Đông rằng ông đang xem xét một “cuộc tấn công quân sự giới hạn ban đầu” vào Iran để buộc Iran chấp nhận yêu cầu của Mỹ về một thỏa thuận hạt nhân. Những diễn biến mới nhất cho thấy các nhà đàm phán Mỹ và Iran dự kiến sẽ gặp nhau tại Geneva vào thứ Năm tuần này. Ông Trump có xu hướng tiến hành các cuộc tấn công ban đầu vào Iraq trong những ngày tới, và có thể tiến hành các cuộc tấn công lớn hơn trong những tháng tới.

Trong khi Iran có trữ lượng dầu thô lớn thứ ba thế giới và nằm trong số 10 nhà sản xuất dầu hàng đầu thế giới, thị trường dầu mỏ lo ngại nhất về eo biển Hormuz, nơi có khoảng 20 triệu thùng sản phẩm dầu đi qua vùng biển của nước này mỗi ngày.

Rystad Jorge León, người đứng đầu bộ phận phân tích địa chính trị tại Energy, nói rằng nếu hành động của Mỹ là nhỏ và có mục tiêu, giá dầu có thể tăng vọt trong thời gian ngắn khoảng 10 USD/thùng và sau đó nhanh chóng tái cân bằng để tái cân bằng.

Nếu Mỹ chuyển sang hành động quân sự bền vững - đặc biệt nếu nó gây ra sự trả đũa nghiêm trọng từ Iran, chẳng hạn như các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ của khu vực - thị trường có thể chứng kiến sự tăng giá bền vững (khoảng 15 USD/thùng), Leon nói.

“Nếu thị trường bắt đầu xem xét nghiêm túc khả năng Mỹ tấn công Iran trong những tuần tới, phản ứng của thị trường sẽ phụ thuộc nhiều vào quy mô và hậu quả của hành động hơn là bản thân câu chuyện chính trị”, nhà phân tích Daniela Hashorn của Capital cho biết trong một bài bình luận qua email.

Ngay cả khi không có hành động quân sự ngay lập tức, “chỉ riêng sự không chắc chắn dài hạn là đủ để duy trì rủi ro địa chính trị”, Hashorn nói. "