Tòa án tối cao ra phán quyết về thuế làm mờ con đường lãi suất của Fed sau một năm biến động

Bởi Howard Schneider và Ann Saphir

Thứ Bảy, ngày 21 tháng 2 năm 2026 lúc 8:06 sáng GMT+9 3 phút đọc

Bởi Howard Schneider và Ann Saphir

Ngày 20 tháng 2 (Reuters) - Phán quyết của Tòa án tối cao chống lại một loạt thuế của chính quyền Trump đặt ra những câu hỏi mới cho các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, những người đã dành cả năm qua để cố hiểu cách các khoản thuế nhập khẩu tăng mạnh của tổng thống sẽ ảnh hưởng đến lạm phát và quỹ đạo kinh tế.

Nhiều người trong số họ mới đây đã tự tin rằng mức tăng giá do thuế gây ra trong năm ngoái sẽ sớm giảm bớt. Giờ đây, họ buộc phải tự hỏi liệu quá trình này có thể bị đảo ngược, hoặc tạm dừng trong khi chính quyền tìm cách lách luật để tái áp dụng cùng một loại thuế dưới quyền hạn khác. Trong khi đó, Fed còn đang đoán mò về kết quả, đối mặt với quyết định phức tạp hơn về việc khi nào hoặc có nên tiếp tục cắt giảm lãi suất hay không.

“Liệu có yêu cầu hoàn trả cho các công ty đã trả không?..Nếu có, đó là một sự gián đoạn lớn,” Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic nói tại một buổi gặp ở Birmingham, Alabama. “Điều này có khiến các doanh nghiệp quay trở lại mô hình kinh doanh cũ về nơi họ lấy nguồn cung cấp không?.. Sẽ có phương tiện nào khác để đưa tất cả các khoản thuế đó vào cùng mức hay không, hoặc có những hạn chế nào không?”

Sự không chắc chắn mới về triển vọng của Fed thể hiện rõ trong thị trường hợp đồng tương lai lãi suất, nơi các nhà giao dịch đặt cược vào hướng đi của chi phí vay mượn. Các thị trường này dao động trong ngày thứ Sáu giữa các dự đoán rằng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất trở lại vào tháng 6 hoặc sẽ chờ đến tháng 7, phản ánh những phức tạp mà phán quyết của Tòa án tối cao đã gây ra.

Doanh nghiệp ​có thể sẽ hoãn kế hoạch tăng giá do phán quyết, giảm lạm phát không? ​Họ có thể trì hoãn tuyển dụng hoặc đầu tư vì sự không chắc chắn, như nhiều doanh nghiệp đã làm trong năm ngoái?

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent nói rằng cuộc chiến pháp lý về việc hoàn trả các khoản thuế không hợp lệ có thể mất “tuần, tháng, năm” để giải quyết. Trong khi đó, chính quyền sẽ áp dụng các khoản thu nhập nhập khẩu thay thế dựa trên những quyền hạn đã được kiểm chứng, nhằm lấp đầy khoảng trống thuế do phán quyết 6-3 của Tòa án tối cao để lại.

“Không ai nên mong đợi rằng doanh thu từ thuế sẽ giảm,” Bessent nói với Câu lạc bộ Kinh tế Dallas. Phản ứng dữ dội với phán quyết, Tổng thống Donald Trump đã công bố vào thứ Sáu một mức thuế mới ngay lập tức 10% đối với ​nhập khẩu từ tất cả các quốc gia, bên cạnh các khoản thuế hiện có.

Nếu các thuế mới của chính quyền Trump về cơ bản là các thay thế một-for-one cho các thuế cũ được áp dụng theo quyền hạn khẩn cấp gọi là Luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA), Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem nói với Fox Business Network rằng dự báo kinh tế của ông sẽ không thay đổi nhiều.

Tiếp tục câu chuyện  

Tuy nhiên, ông nói, ông dự định sẽ nói chuyện trực tiếp ​với các CEO để tìm hiểu cách họ dự định quản lý sự chuyển đổi này.

“Có thể khi các công ty bắt đầu nghĩ về cách chuyển từ việc trả thuế IEEPA sang trả các loại thuế khác, điều đó có thể tạo ra một giai đoạn không chắc chắn cho các công ty,” Musalem nói với Edward Lawrence của Fox Business Network.

Đối với Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan, phán quyết cũng mang lại một sự thiếu rõ ràng mới. “Đây là điều chúng tôi sẽ chú ý, nhưng tôi không có quan điểm cụ thể nào,” bà nói tại New York.

(Bản tin của Howard Schneider, Michael S. Derby, Ann Saphir và Andrea Shalal; Biên tập bởi Lisa Shumaker)

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thêm thông tin